自4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间，场(chǎng)内资金在科(kē)创板投资上采取“越(yuè)跌越买”的操作，主要跟踪科创板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位居全市(shì)场股票(piào)ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除了科创板之外，半导体(tǐ)相关ETF也持(chí)续吸引场内资金的目(mù)光。场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导体及芯片指数的ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更是(shì)“霸(bà)榜”最近一个月全市场行业ETF资金净流入(rù)榜(bǎng)单前(qián)三名(míng)。

　　在业内人士看来，场内资金不断借道ETF基(jī)金(jīn)加速布局科创(chuàng)板(bǎn)、半导体(tǐ)板(bǎn)块，体现出市场对上(shàng)述板(bǎn)块(kuài)投资(zī)价值的(de)认可。经过(guò)前期调整，这(zhè)两(liǎng)大板块(kuài)性价比也在逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最(zuì)近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内(nèi)资(zī)金配置的工具性产品，ETF市(shì)场一直有着(zhe)逆(nì)势投资的特征，最近一个月，随着科创(chuàng)板的回调，相关ETF也成为资(zī)金追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一个月(yuè)时间(jiān)，主要跟踪(zōng)科(kē)创板(bǎn)及(jí)其关联指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸(xī)金”更是高达(dá)169亿(yì)元，位居全市场ETF资(zī)金(jīn)净(jìng)流入榜首，除此之(zhī)外(wài)，易方达(dá)科创(chuàng)50ETF资金净流入(rù)也超过30亿元(yuán)，嘉(jiā)实科(kē)创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两(liǎng)只基(jī)金资金净流入也均在10亿元(yuán)之(zhī)上。

　　今年以(yǐ)来，场(chǎng)内资金持续流入(rù)科创板(bǎn)相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目(mù)前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名(míng)，仅次(cì)于华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF。

　　在易方(fāng)达(dá)基金看来(lái)，电子、计算机(jī)等科创板的核心权(quán)重行业持续获得(dé)资金(jīn)青睐，一方面源(yuán)于一季度以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的AI产业成(chéng)为市(shì)场关注焦点，另一方面随着半导体下行(xíng)周期拐(guǎi)点临近，业(yè)绩边际改善(shàn)的预期吸引资金(jīn)切(qiè)换赛(sài)道。

　　从科(kē)创板的核(hé)心板块业(yè)绩变化来看，电子、计算机和通信板块的2023年盈利(lì)和收入预期增(zēng)速保持在较(jiào)高水平，相比(bǐ)过去明显改善，与此同时新能源板块的(de)增(zēng)速依然(rán)稳健(jiàn)，凸显(xiǎn)出科创板整体较高的(de)盈利质(zhì)量。

　　易方达基金进(jìn)一步(bù)分析指(zhǐ)出，整体来看，科创50作为(wèi)成长性宽基，今年(nián)一(yī)季度的利(lì)润增(zēng)速相对较(jiào)高，配置吸引力(lì)显现(xiàn)。从(cóng)未来(lái)的一致预期净利(lì)润增速来看，科创(chuàng)50相比其他宽基指(zhǐ)数(shù)仍有优势，配置性价(jià)比较高，反映出较好的基本面(miàn)。

　　从估值水平(píng)来看，科创50仍处于(yú)历arctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？史较(jiào)低水(shuǐ)平，同时盈利估值(zhí)匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估值分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)姜英也看好今年(nián)以来科创板走势。“从板块整体估值性价比以(yǐ)及(jí)对未来产业的反(fǎn)应程度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板(bǎn)的表现，经过(guò)了三(sān)年的估(gū)值回归，很多(duō)公司的估值与成(chéng)长匹配，买入并持有可以享受行(xíng)业和公(gōng)司的长期(qī)成长。”华南一位基金经理(lǐ)更是直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位(wèi)居(jū)行业ETF资金(jīn)净流入前三名

　　最近一段时(shí)间，半导(dǎo)体(tǐ)行业(yè)风声不断。

　　5月23日(rì)，日本经(jīng)济产业省(shěng)公布外汇法法令修正案，将先进芯片制造(zào)设(shè)备等(děng)23个品(pǐn)类追加列入出(chū)口(kǒu)管理的(de)管制对(duì)象，上(shàng)述修正案在(zài)经过2个月的公告期后，并将(jiāng)于7月开始实施(shī)。受(shòu)益于国产替代加(jiā)速的(de)预期，半导(dǎo)体板(bǎn)块成为(wèi)5月24日A股市场少数逆(nì)势飘红的(de)板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前段时间(jiān)半导体板块回调，资(zī)金也在加速抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示(shì)，场内11只跟踪半导体(tǐ)或是芯(xīn)片指(zhǐ)数的(de)ETF合(hé)计资金净流入超(chāo)过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流入(rù)也(yě)分别(bié)达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更(gèng)是(shì)“霸(bà)榜”最近一个月(yuè)行业ETF资金净(jìng)流入前三(sān)名。

　　展望未来(lái)半导体(tǐ)行业(yè)走(zǒu)势，国泰基金(jīn)认为，存储芯片自2022年四季度至2023年(nián)一季度价(jià)格持(chí)续下(xià)探之后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯片行业周期(qī)相(xiāng)较于(yú)其他半导体产业(yè)链(liàn)环节，具备较强的大宗商(shāng)品(pǐn)属性(xìng)，国际龙头会在(zài)下游新兴(xīng)需求诞生时，提升自身产能。而当扩产落地时，行(xíng)业进入供过(guò)于求周期，各厂商则(zé)会通过降价进行库存去化。供给与需求的错(cuò)配(pèi)使得存储行业具(jù)有较强(qiáng)的周期性(xìng)。

　　国泰基(jī)金称，回顾历史(shǐ)上存(cún)储芯片的周期走势，结(jié)合2022年(nián)四季度行业龙头营收(shōu)数(shù)据，营收增(zēng)速(sù)为-44％。存储芯片当前(qián)处(chù)于筑底阶段(duàn)，下半年有(yǒu)望迎来存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随(suí)着下(xià)游GPT-4大模型为代表(biǎo)的人工智能新(xīn)兴(xīng)需求爆发，对于算力(lì)以(yǐ)及存储的(de)爆发性需求(qiú)由(yóu)产业链下(xià)游(yóu)传导到(dào)上(shàng)游，促进(jìn)上(shàng)游芯片厂商提升自(zì)身产量。叠加近两个季(jì)度量价(jià)持续下探的周期(qī)性磨底，芯片板块有望在今年下半(bàn)年迎来反弹。

　　不(bù)过，国泰基金(jīn)提醒，投资者(zhě)需要警惕国际局势以及通(tōng)胀带来(lái)的(de)负(fù)面影响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘扬则表示(shì)，硬(yìng)科(kē)技的(de)投资机会需要看到真正的(de)业绩触底、拐点出现，以及(jí)一些真正的创新落地。预计半导(dǎo)体和消费电子大概(gài)率在(zài)二季度及二(èr)季度以后触底(dǐ)，当行(xíng)业周(zhōu)期触(chù)底(dǐ)，科技(jì)创新(xīn)蓄能(néng)才能真正地释放出来，下(xià)半年硬科(kē)技的投资机(jī)会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半导(dǎo)体芯片ETF基(jī)金经理罗英宇也倾向判断(duàn)，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)产业链正处于供给侧收缩(suō)匹配需求端，进一步压缩产业链库存(cún)的时期(qī)，价格(gé)下行压力逐(zhú)步减轻，行业有望迎来库存加(jiā)速出清，营收和(hé)利(lì)润迎来拐点(diǎn)。

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