财(cái)联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨(chén)）碳酸锂(lǐ)迎来一(yī)波久违的反弹，据上(shàng)海钢联发布数据(jù)显示，4月28日(rì)电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌(diē)企稳四个交易日后价(jià)格连续(xù)两日上(shàng)涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股，锂矿股本(běn)周三表(biǎo)现强势(shì)，融捷股份(fèn)一度(dù)涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和(hé)天齐(qí)锂(lǐ)涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一是(shì)上海车展有(yǒu)望带(dài)动购(gòu)车(chē)需求(qiú)预(yù)期的提振。乘联会(huì)秘书长崔东树表示，上海车展将让消(xiāo)费者感受到汽车(chē)消费(fèi)的(de)火热，提升消(xiāo)费信(xìn)心，也提振(zhèn)士气。国泰(tài)君(jūn)安表示(shì)，此前车企大幅(fú)降(jiàng)价导致消费者对(duì)电动车的观望心态有望(wàng)逐(zhú)渐改善，市场开始预期5月(yuè)需(xū)求(qiú)回暖。

　　有(yǒu)电池(chí)企业人(rén)士提到(dào)，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的价格已经逐(zhú)渐稳定，且(qiě)在谈价策(cè)略上以企稳(wěn)为(wèi)主，不太(tài)可能进行(xíng)降价。但(dàn)未(wèi)来(lái)，止跌信号能否持续稳定(dìng)，受多方因(yīn)素影响。有产业人(rén)士分析称，乐观来(lái)看，国内动力(lì)电池厂商清库存工(gōng)作或(huò)到5月(yuè)完结，届(jiè)时电池厂商库存水平有(yǒu)望逐(zhú)步(bù)恢复至健康水平，并带动上游材料采购，进而(ér)对碳酸锂价(jià)格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资(zī)讯近(jìn)日调查的(de)情况看，一些电池龙(lóng)头企业5月(yuè)份的(de)排产(chǎn)预计将(jiāng)环(huán)比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于前期基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全(quán)面恢复生(shēng)产，排产相比(bǐ)一季(jì)度会有明显(xiǎn)的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸锂(lǐ)价(jià)格属于阶段性(xìng)反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一方(fāng)面(miàn)需要观察下(xià)游库存状况，另一方面还需要看终端需求是否真正回暖，”华南一(yī)家主流锂(lǐ)盐厂商内部人士此前对财联社(shè)记者表示。该人士表示，电池厂商(shāng)实际上从去年四季(jì)度开始便启动大规模(mó)去(qù)库存举措，这一举措在一季度实际上已(yǐ)经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相(xiāng)关电池厂商提到，目前库存已恢复至(zhì)健康水平(píng)，此前暂停(tíng)的产线也(yě)已经逐渐复产(chǎn)。特别是(shì)针对(duì)磷酸铁锂电池库存，有(yǒu)业内人(rén)士(shì)直言(yán)，相关库(kù)存基本(běn)出清，后续(xù)将根据公司(sī)规划，逐步进行补货。作为锂电产业的风(fēng)向标，宁德时(shí)代一季度报告显示，其库存金额已(yǐ)从年初的(de)766.7亿(yì)元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金(jīn)额(é)来看，宁德时(shí)代的库存已(yǐ)经退回(huí)到2022年第一(yī)季度(dù)的(de)水(shuǐ)平。材料价(jià)格和库存(cún)水平，两项关键的指标也构(gòu)成锂(lǐ)电产业走向的关键，随价格企稳以(yǐ)及(jí)库(kù)存水平(píng)恢复健康，将带动锂(lǐ)电产业(yè)恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨(dūn) 最悲观者全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格(gé)在不到半年时间跌(diē)去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就(jiù)在26日召(zhào)开的(de)中(zhōng)国汽车动力(lì)电池产业创新联(lián)盟2023年度大会上，中国汽车(chē)工业(yè)协会常(cháng)务副会长付炳锋(fēng)指出，国内动力电池行(xíng)业(yè)仍然存在一些问题，包括电池产业链分工，价值链(liàn)分配问题。“原(yuán)材料短期大(dà)幅(fú)下降也不是正常的现象，”他直言(yán)。在他看来(lái)，原(yuán)材料(liào)适(shì)当(dāng)涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨价(jià)为教(jiào)训，保(bǎo)证价(jià)值链(liàn)的合理分配，避(bì)免大起大落(luò)。

　　据财联社不完全梳理，这些业内(nèi)人士(shì)和分析师近期(qī)对锂盐(yán)价格未来走势进行预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇(huì)总如下(xià)：

　　以(yǐ)碳酸锂价格(gé)反(fǎn)弹(dàn)为信号(hào)，一(yī)系列(liè)的(de)数据验证锂电产业(yè)拐点或已(yǐ)经到来。分析人士指出，此前(qián)锂电产业进入调整阵痛期，主要在于(yú)下游车市短期需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅速从而(ér)在需求表现上提前透(tòu)支碳酸锂的未来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸(suān)锂价(jià)格持续下跌，中游电池厂商集体进入清库(kù)存阶段。从(cóng)上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先(xiān)实现反弹。更(gèng)值得注意的(de)是，在锂电产业链(liàn)，包括(kuò)六氟(fú)磷(lín)酸锂、人(rén)造石墨(mò)、极(jí)片粉(fěn)等系(xì)列(liè)材料价(jià)格也出现企稳甚(shèn)至反(fǎn)弹(dàn)的局面。

　　作为(wèi)锂电(diàn)产业拐点的另一关键指(zhǐ)标，中游电池(chí)厂商的库存也已经(jīng)逐步恢复至(zhì)健(jiàn)康水平。据(jù)高工锂电了解，目前中游电池厂(chǎng)商(shāng)库存(cún)水位(wèi)回退(tuì)，此前部分电池(chí)厂商暂停的生产线已经(jīng)重启生(shēng)产(chǎn)。在采(cǎi)购方(fāng)面，电(diàn)池厂商和下(xià)游车企已陆续重启订单，带(dài)动产业需求(qiú)回暖。从终端新能源汽(qì)车市场表现上看，年初(chū)的市场恐慌(huāng)情绪主要来自车市的需求腰(yāo)斩(zhǎn)。但(dàn)从整体(tǐ)一(yī)季度新能(néng)源汽(qì)车销量数据来看(kàn)，其月销量(liàng)逐步(bù)攀(pān)升(shēng)并且回暖速度超(chāo)过往(wǎng)年。随着(zhe)二三季度到来，车市(shì)逐渐转(zhuǎn)入销售旺季(jì)，也将进一步(bù)带动锂电产业中上游的(de)订(dìng)单(dān)需求(qiú)。加上5月份临(lín)近，企(qǐ)业(yè)重新开启月(yuè)度(dù)采(cǎi)购(gòu)谈判，行业有(yǒu)望迎来需求订单的(de)集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格可能会有回涨的空间(jiān)，但(dàn)幅度不可能太大(dà)，最(zuì)多(duō)在10％左(zuǒ)右(yòu)。业内人士表示，因为经历本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于(yú)碳酸(suān)锂真实的供(gōng)给(gěi)情况更加(jiā)清晰，市(shì)场预(yù)期回调下，电(diàn)池(chí)厂商(shāng)在价(jià)格谈判上会(huì)更加谨慎(shèn)。同时电池厂商一体化(huà)带来的碳(tàn)酸锂供(gōng)应稳定(dìng)，也(yě)将削(xuē)弱上(shàng)游(yóu)锂矿厂商(shāng)的议价权热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物trong>。电池回收端，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华友(yǒu)钴(gǔ)业等企业持续推进电池回收布局，来自终端材料(liào)回收的产能也在稳步爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年(nián)国内回收的废旧电(diàn)池的总量将(jiāng)达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都已(yǐ)完善在锂矿端的布局，包括(kuò)宁德时(shí)代的宜春(chūn)锂热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物矿项目，亿(yì)纬锂能的盐(yán)湖提锂(lǐ)项目(mù)均进展顺(shùn)利，将进一步释放碳(tàn)酸锂供给。经(jīng)历过复杂(zá)的产业(yè)调整(zhěng)过程(chéng)之后，整(zhěng)个(gè)锂电产(热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物chǎn)业(yè)的运作(zuò)模式正(zhèng)从“大开大(dà)合”的波(bō)浪式变(biàn)得更为平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业链各个(gè)环节的价(jià)格以及供需变化也将变(biàn)得更加平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当前上游库存水(shuǐ)平依旧处(chù)于高位，虽然需求端稍有好转，但是并不足(zú)以带动价格(gé)企稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超预(yù)期下跌并不是(shì)一个下游获利、上游(yóu)承压的简单故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌(diē)过快，但这并不为业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至(zhì)当(dāng)前20万(wàn)元不到，价格(gé)跌去近7成，最直接受到冲击的当(dāng)属(shǔ)锂(lǐ)矿企业(yè)。根据(jù)藏格(gé)矿业一(yī)季度数据，碳酸锂销(xiāo)量(liàng)为534吨(dūn)，相比于2022年(nián)四季度(dù)销量2006吨，销量(liàng)环比下(xià)滑(huá)73.4％；产量也从2022年第(dì)四季(jì)度的2461吨，削减至今年一季度(dù)的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由(yóu)于市(shì)场行情策动，上游锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂(lǐ)出(chū)货价格，部(bù)分锂(lǐ)矿企业(yè)已经出(chū)现主(zhǔ)动减产的情况(kuàng)。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一(yī)季度营业(yè)收入7亿(yì)元，同比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下(xià)降92.39％，2023年(nián)Q1净利(lì)润环比下降(jiàng)86％，第(dì)二(èr)日股(gǔ)价(jià)跌停。

　　直(zhí)接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂盐企业(yè)则命运分(fēn)化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业(yè)有机会(huì)在价格下降周期中获得(dé)更多市(shì)场份额，行业将变得(dé)更集中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下降(jiàng)中发生过的事。而同环节(jié)的大量中(zhōng)小企业(yè)，尤其是最近两年追高入局(jú)的(de)新公司(sī)，则面临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业(yè)在去(qù)年(nián)轻松赚出(chū)了(le)0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚(yà)迪。业(yè)内人士表示，这一轮(lún)价(jià)格下(xià)降长(zhǎng)期利(lì)好(hǎo)中国最大的两个(gè)锂盐(yán)供应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿元，比(bǐ)中国最(zuì)大的新能源(yuán)车企比亚迪还多，其(qí)中天(tiān)齐锂(lǐ)业净利润增长超过10倍(bèi)。足够(gòu)厚的(de)血，使他们更能承受价格下(xià)跌和可能(néng)的未来亏损。这(zhè)两家公司(sī)也有行业里最优(yōu)的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等(děng)公(gōng)司入股的海外锂矿资源开采成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并(bìng)不(bù)意味着(zhe)，这两家公司能以低于(yú)5万元/吨的价格(gé)采(cǎi)购碳酸锂，因(yīn)为在锂(lǐ)矿国(guó)际交(jiāo)易中，即使拥有(yǒu)海外矿产的(de)分(fēn)销(xiāo)权或开采权，交易价格也需(xū)要通过长协确定，按市价定期调整。但能获得上(shàng)游更低成本(běn)的资源，让这(zhè)两家大企业(yè)更能容忍低价，并能在上(shàng)游(yóu)因降价减(jiǎn)产时保持产(chǎn)能供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价超预期下(xià)跌牵动着万(wàn)亿新能源车市(shì)场。不(bù)过锂价下降(jiàng)带来的连锁(suǒ)反应，并不(bù)是一个下游获(huò)利(lì)，上(shàng)游承(chéng)压的简单故(gù)事。作为碳(tàn)酸(suān)锂的下游，宁德时代理论上(shàng)会受益，但锂价的超预(yù)期下(xià)跌(diē)，使宁德时代今(jīn)年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨(dūn)的碳(tàn)酸锂价格绑定一些车企(qǐ)的三年(nián)长单。另一层(céng)影响是，宁德(dé)时代今年5月计(jì)划投(tóu)产的宜春锂(lǐ)矿很有可能一开(kāi)采(cǎi)就亏损。