AI板块成为2023年最火爆(bào)的板块，吸(xī)引人(rén)全(quán)市场(chǎng)的(de)目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司(sī)宣布试水人工(gōng)智(zhì)能(néng)、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系(xì)管理，更有基金(jīn)经(jīng)理尝试用(yòng)AI撰(zhuàn)写(xiě)季(jì)报(bào)！

　　引起(qǐ)市场关(guān)注的是，此(cǐ)次(cì)公募基金2023年一季度(dù)报中(zhōng)，无论(lùn)是(shì)成长派(pài)、还是价值派，众多基金(jīn)经理(lǐ)均谈及(jí)对AI投资机遇。各(gè)大派别基(jī)金经(jīng)理(lǐ)均认可AI所(suǒ)带来的(de)颠覆性影响(xiǎng)，并看(kàn)好其中(zhōng)长期投资价值，但是(shì)对于(yú)短期人工智能(néng)极(jí)致行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了(le)一(yī)份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分(fēn)季报(bào)用取(qǔ)AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱(yú)乐公(gōng)布(bù)2023年一季报(bào)，引人关(guān)注的是，季(jì)报中抚州市是哪个省的 抚州市是几线城市部分内容使(shǐ)用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段(duàn)AI生成的内容阐述了(le)人工智(zhì)能对各个行业的改(gǎi)变(biàn)，比如(rú)医疗、教育、工业生产、环境保护和可持(chí)续发(fā)展，以及(jí)新能源开(kāi)发和利(lì)用等领域。文中表示，人(rén)工智能(néng)领域的(de)快速发展为全球(qiú)带来无数机遇和挑战，将极大地影响(xiǎng)我(wǒ)们(men)的生(shēng)活方式和社会发展，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持(chí)续发展，需要建(jiàn)立完善的(de)法律(lǜ)法规和伦理准则，以(yǐ)保(bǎo)护个人隐私(sī)、确保数据安全(quán)并防(fáng)止滥用。在应对挑战的同时，也(yě)应(yīng)抓(zhuā)住人(rén)工智能带来(lái)的机遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报中(zhōng)也明抚州市是哪个省的 抚州市是几线城市确表(biǎo)示，产业方(fāng)向上，我们坚定的看好人工智能对(duì)各个行(xíng)业的改变。他还专门谈及，一(yī)季度进(jìn)行了一(yī)定比(bǐ)例的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要是受益(yì)于人(rén)工智能的计(jì)算机(jī)和传媒互联(lián)网行业。数(shù)字(zì)化(huà)的(de)核(hé)心逻辑是提高效率，而高质(zhì)量发展的(de)核心在于效率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观(guān)点(diǎn)时，他针对半导体、数字化、互联网平(píng)台等提出自(zì)己(jǐ)想法。说(shuō)到数(shù)字化时，表(biǎo)示(shì)其本质(zhì)是利用技术的手(shǒu)段，提升(shēng)组织信息(xī)计算(suàn)、存储(chǔ)、传(chuán)播的效率(lǜ)，这(zhè)是一个长期向上(shàng)的类消费行业，在(zài)美(měi)国(guó)是一个和互联网行业一样大规模(mó)的产(chǎn)业。在中国，依然处于产业(yè)的早期，但是我们可(kě)以看到疫情(qíng)背景下，大家越来越(yuè)意识到数字化的重要(yào)性(xìng)。而此轮(lún)数字化将会(huì)和人(rén)工智能深度融(róng)合(hé)，也会(huì)给(gěi)中国公司(sī)带来发展的机会。目(mù)前整个板(bǎn)块(kuài)的估值都到了历史最低(dī)的(de)水平。

　　此次是基(jī)金(jīn)经理(lǐ)首次(cì)利用人工智(zhì)能完成季报，也(yě)显示出(chū)人工智能确(què)实开始方(fāng)方面(miàn)面开始影响我(wǒ)们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基金(jīn)公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华(huá)基金(jīn)投资者教(jiào)育(yù)基地宣布成(chéng)为百度(dù)文(wén)心一(yī)言首批(pī)生态合(hé)作伙伴，鹏华基(jī)金(jīn)投教基地(dì)也将通过百度(dù)智能云接入文心一言能力，致(zhì)力(lì)于创新投资者(zhě)关系管理(lǐ)新模(mó)式，提升客户投资体验感。

　　价(jià)值(zhí)派、成长派

　　都积(jī)极(jí)布局AI领域

　　随着人(rén)工智能成为一季(jì)度市场(chǎng)热(rè)点，不少基金经理选(xuǎn)择了(le)积极参(cān)与布局(jú)，其中，除(chú)了科(kē)技成(chéng)长派基(jī)金(jīn)经理，也不(bù)乏价值投资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一(yī)季报(bào)可以看出，该基(jī)金一季度进(jìn)行了(le)一(yī)定比例的(de)调仓，方向上主要是受益于人(rén)工智能的计(jì)算机(jī)和传(chuán)媒互(hù)联网(wǎng)行业。前十大重(zhòng)仓股中，除了(le)海康威(wēi)视、金山办(bàn)公，其余神州泰(tài)岳、吉比特等8只个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐一季报(bào)前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研(yán)究总监(jiān)、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)表示，产(chǎn)业方向上，坚定看好人工(gōng)智(zhì)能(néng)对各个行(xíng)业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需(xū)求就是能源(yuán)、信息、生(shēng)命。从(cóng)而衍生出看(kàn)好的5大(dà)方向，半(bàn)导体、数字化、新能(néng)源、互联网平台(tái)、创新药。我们认为，各个细(xì)分行业的(de)beta收(shōu)敛之后，竞争力(lì)会重新成(chéng)为最重要的增长(zhǎng)要素(sù)。另(lìng)外(wài)，我们依(yī)然旗帜鲜明的看好港股的(de)机会，特别是软件和互联(lián)网领域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际(jì)上，除了王贵(guì)重，在嘉实基金科技成长团(tuán)队中，有不少基金经(jīng)理明确看好(hǎo)人(rén)工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理(lǐ)陈涛在(zài)去年下(xià)半年开始增持软件，当时基本处于估值、机构(gòu)持仓的历史底部的(de)位置。他认为，行业在信创(chuàng)、数字化、智能化(huà)等长(zhǎng)期需求(qiú)刺激下将(jiāng)迎来3年以上的(de)景气周期，也(yě)是为数不多处于(yú)成长前期、对(duì)标国际也还有巨(jù)大(dà)成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮(lún)科技(jì)创新(xīn)周(zhōu)期的(de)序幕，带来(lái)以十年为维度(dù)的产业变革机(jī)会，同时配合2023年一(yī)季度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科(kē)技板块内会持(chí)续有个股投(tóu)资机(jī)会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基(jī)金经理姚志鹏等也表示，未来(lái)，毫无(wú)疑问人工智能和(hé)可(kě)再生能源将构成未来(lái)社会(huì)的(de)基石(shí)。在当下，随着(zhe)经济的企(qǐ)稳和新人工智能浪潮的进(jìn)入，未来(lái)新的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极(jí)的一(yī)派。他在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得突(tū)破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块等子版块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块也实(shí)现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所管理的基金维持了较高仓位，对人工智能相关产业(yè)链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应(yīng)用空间广阔(kuò)的硬件和(hé)软件(jiàn)公(gōng)司(sī)进行精(jīng)选(xuǎn)和布局。海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)新入兴全合润前(qián)十(shí)大重仓股名单(dān)，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒(méi)、普洛药(yào)业(yè)退出。其中(zhōng)，澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到(dào)了十大重仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也体现了(le)对人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关产(chǎn)业(yè)链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进(jìn)入十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　莫(mò)海波的万家品质生(shēng)活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓(cāng)，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六(liù)零、金山办(bàn)公、中科曙光等(děng)4个TMT股(gǔ)票进入前十大重仓股之列，招商(shāng)蛇(shé)口、保利发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大(dà)重仓股

　　对于(yú)调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基(jī)于对未(wèi)来2年数字(zì)经济的看好。随(suí)着人口老龄(líng)化与经济(jì)发展模式(shì)转变，数据成为新的生产要(yào)素，高(gāo)质(zhì)量发展(zhǎn)的核心在于全要素生产率的提升，充分利用(yòng)好云计(jì)算、大(dà)数据(jù)、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的(de)产业逻辑(jí)，通过信息(xī)技术全方位赋能传统行业，从生产和服务端(duān)全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的通信网(wǎng)络、算力(lì)、算法，以及(jí)多样化(huà)的(de)行业应用等，这是一个系统(tǒng)性工程，产业空间较大(dà)、持续时间较长，是(shì)未来具有成(chéng)长性的行(xíng)业(yè)之一(yī)。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基金权益投资部(bù)总(zǒng)经理(lǐ)陶灿管理的基金也重点布局(jú)了TMT或人工(gōng)智能(néng)相关板块。比(bǐ)如，建信智能生(shēng)活在一季度继续(xù)调整了行业配置(zhì)，降低了制造业(yè)、大(dà)金(jīn)融地产(chǎn)行业的(de)配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的(de)配置，特别是重(zhòng)点布局(jú)了人工智能技术(shù)创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人(rén)工智能(néng)极致行情演绎下，也(yě)有基(jī)金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报基金(jīn)经理秦(qín)毅虽(suī)然在(zài)一季(jì)报中表达(dá)了对(duì)人工智能的重视，但一季度(dù)并(bìng)未(wèi)加入对于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示(shì)，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代(dài)表的(de)科技板块(kuài)走(zǒu)出(chū)了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能(néng)成为(wèi)了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表(biǎo)着大(dà)模(mó)型(xíng)路线的成功，这(zhè)一成功(gōng)比之(zhī)前几次(cì)的如(rú)AlphaGo等(děng)更具现实(shí)意义，因为本(běn)次的人(rén)工智能的(de)应用(yòng)领(lǐng)域(yù)得(dé)到了极大的拓(tuò)展(zhǎn)，模型具备(bèi)了强(qiáng)大(dà)的通用性。这属于(yú)科技史上的(de)一次(cì)重大创新，未来(lái)多个行业将极大受益于这一技术的应用和(hé)普(pǔ)及(jí)。未(wèi)来(lái)我们应该(gāi)更加重视这一领域(yù)的(de)研(yán)究和(hé)投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　坚持低估(gū)值价值投资理念的丘栋荣在一季(jì)报中也提(tí)到了(le)对AI的看好，但他(tā)的基金持仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除复(fù)合(hé)国家(jiā)安全自主(zhǔ)可(kě)控和产业(yè)趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模(mó)型技术(shù)，有望开(kāi)启新一轮的科技创新周(zhōu)期，深入和广泛应用，将对IT产业产生(shēng)更大、更持久的(de)需求(qiú)拉动，因此，计算机、电(diàn)子等偏成(chéng)长行业的部分成长股是未来关(guān)注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一(yī)季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰(fēng)表示(shì)，他注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能源板块的(de)非理(lǐ)性行为，就如同(tóng)去(qù)年三(sān)季度半导体及医药板块的抛售，反而造就了难得的机会(huì)。“我们这时(shí)反而应该加大(dà)对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是(shì)不(bù)亚于(yú)互联网级别的技术要素(sù)革命(mìng)，或(huò)许我们已(yǐ)经(jīng)站在(zài)新一(yī)轮科技浪潮带来的全球(qiú)繁荣的(de)开端。作为成(chéng)长(zhǎng)投(tóu)资者，会积极学(xué)习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示，也会(huì)努力在(zài)火热的行(xíng)情面前保(bǎo)留(liú)一(yī)份(fèn)清醒，大(dà)胆(dǎn)假设、小(xiǎo)心(xīn)求(qiú)证，仔细甄别真正能够兑现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的(de)看法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也(yě)必(bì)然(rán)会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续波(bō)动。正(zhèng)因为此，他在(zài)去(qù)年三四季度(dù)布局(jú)了不少(shǎo)人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现(xiàn)在的配置大概率少(shǎo)于市场(chǎng)平均(jūn)水(shuǐ)平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了40％。当然市(shì)场中有不少声音说这次不一样，交易占比(bǐ)创新高代表了(le)主线行(xíng)情的(de)确(què)立，但我们还是认为太阳底(dǐ)下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段(duàn)总会(huì)消退(tuì)。”李晓星在银华(huá)心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一(yī)个道理，即市场(chǎng)是难以(yǐ)预测的(de)。迄今为止(zhǐ)，表现最(zuì)好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，这在(zài)今年初是想象不(bù)到的。就好比(bǐ)去年初我们想象不(bù)到俄乌冲突，和后来(lái)的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也(yě)在(zài)一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发(fā)展进程中最(zuì)重要(yào)的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业(yè)链不(bù)同环节(jié)之间(jiān)将如何分配？市(shì)场(chǎng)当前认为的受益环节(jié)是(shì)否能如愿受益(yì)？它的(de)“智(zhì)能”水平(píng)达到(dào)了什么程度，以(yǐ)及渗透(tòu)率将多快提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说起来抚州市是哪个省的 抚州市是几线城市又让人不明(míng)就里的难(nán)题。谈资和投资(zī)之间，隔(gé)着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发展是(shì)一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们(men)还(hái)没(méi)有足(zú)够的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机会(huì)，但(dàn)可以(yǐ)尽量(liàng)回避(bì)它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的(de)资产，是我们的投资目标。

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