近日(rì)，广发、招商、汇(huì)添富3家(jiā)基金公司旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF同时(shí)公告(gào)，基金将于5月(yuè)15日至19日正式发售，募集规模上限均(jūn)为(wèi)20亿元(yuán)，合计募集上限为60亿元。目前，作为时下热(rè)门主线(xiàn)的中(zhōng)特估(gū)行情持续(xù)发(fā)酵，市场也预期此(cǐ)次央企(qǐ)主题的ETF发售或将(jiāng)从情绪面和(hé)资金面助推(tuī)中特估。

　　国企年(nián)内涨幅居前，领涨板(bǎn)块方向一览

　　复盘今年以来行(xíng)情，中特估行(xíng)情带动央国企(qǐ)上市公司价值重估(gū)，同(tóng)时，其也催化(huà)多个相关板块和个(gè)股迎(yíng)来上涨(zhǎng)行情(qíng)。截至5月12日(rì)收(shōu)盘，不计算(suàn)年内上市新股，A股整体平均上(shàng)涨近6.16％，中位数涨幅(fú)近2.39％，而国有企(qǐ)业(yè)个(gè)股平均上(shàng)涨近9.61％（中位数涨幅近5.45学生党如何自W，如何自我安抚％），非国有企业个(gè)股平均涨幅则近4.83％（中位数涨幅近1.27％），其中，外资及(jí)合资企业仅上涨近3.79％。

　　分板块（申万一级）来看(kàn)，年内涨幅居前(qián)的国(guó)企股中，传媒、计算(suàn)机、通信、家用电器、建筑装饰板(bǎn)块个(gè)股(gǔ)均值涨幅相对居(jū)前，而基础化工、食品饮料、商贸零售、轻工(gōng)制造、美(měi)学生党如何自W，如何自我安抚容护理(lǐ)板块个股则表现(xiàn)不佳。若(ruò)分细分(fēn)板块（申万二级）统(tǒng)计，平均涨幅居前的方(fāng)向为出版、影视(shì)院线、计算机(jī)设(shè)备、养殖业、数字媒(méi)体(tǐ)板块，而旅游(yóu)零售、酒店餐(cān)饮(yǐn)、橡(xiàng)胶(jiāo)、能源金(jīn)属、电池(chí)板块个股平均(jūn)跌幅居(jū)前。

注：分板块统计国(guó)企股年内(nèi)涨跌幅均值

　　行情内部轮动分化，关注景气低估(gū)方(fāng)向

　　随着中特(tè)估行情发酵月余，部分高位(wèi)人气股(gǔ)近期也有所调整(zhěng)，仅以本周(zhōu)（5月8日(rì)至12日(rì)）行情统计(jì)，上海电(diàn)影、新华(huá)文轩、中(zhōng)铝国(guó)际等多(duō)股回(huí)调近20％。从资金面来(lái)看，作为市场“聪(cōng)明(míng)钱(qián)”的北向资金近(jìn)两(liǎng)日(rì)（5月(yuè)11日至12日）也一别(bié)此(cǐ)前连(lián)续6日加仓而(ér)减(jiǎn)持，不(bù)过，具体个(gè)股方面，仍(réng)有不少个股(gǔ)获(huò)逆市加仓(cāng)，其(qí)中，中(zhōng)国中铁、中国石化、片(piàn)仔癀(huáng)、中国(guó)石油、设计总院本周累计加仓(cāng)均在(zài)3亿元以上。

　　山(shān)西证券(quàn)近日(rì)研报(bào)指出，现有的“中(zhōng)特估”概念(niàn)引发的估值修复仍在(zài)演绎。短期行情在热(rè)点题材上体现出较高的(de)赚钱效应。长期在(zài)国企改革的深度价值(zhí)挖(wā)掘方面(miàn)仍有较(jiào)大增长空间(jiān)。结合(hé)政策方向来看，未来的投资(zī)机会主(zhǔ)要(yào)围绕以下(xià)方向：

　　1）资源(yuán)整合型：关注央企战略性(xìng)重组(zǔ)和专业化整(zhěng)合，以及(jí)存在(zài)优(yōu)质(zhì)资产注入(rù)上市平台或重组预期的板块和标的，如军工(gōng)、交运等。

　　2）基本面改善型：此前(qián)基(jī)本(běn)面较弱(ruò)，但(dàn)因行业景气(qì)、周期(qī)上行等原因，近期有所(suǒ)改(gǎi)善(shàn)，并有(yǒu)望持(chí)续向好(hǎo)，如建筑和船舶制造等(děng)。

　　3）价值重估型：此(cǐ)前估值明显偏低，但是受(shòu)益业务预(yù)期与(yǔ)估值逻辑变(biàn)化(huà)，催生(shēng)重(zhòng)估行情，如公共事业(yè)领域与(yǔ)三大通信(xìn)运(yùn)营(yíng)商等。重(zhòng)点关注行业：船舶、建(jiàn)筑、军工、公共事业、交运和通信。

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