编者按

　　本周，2023年一季报公募基金(jīn)披露(lù)落幕，基金经(jīng)理的调仓(cāng)路线被完整曝光。首季行情变(biàn)化以春节(jié)为轴(zhóu)，节后市场热点从(cóng)复苏线逐渐发散到(dào)中特估、人工智(zhì)能、机(jī)械制(zhì)造(zào)等(děng)多个领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑式突破带火(huǒ)了(le)科(kē)技一(yī)众赛(sài)道，这(zhè)让一季度(dù)公募仓位顺势(shì)而为变化明显。

　　在国内(nèi)的(de)公募基金中(zhōng)，科(kē)技成(chéng)长(zhǎng)阵营中的旗手之(zhī)一冯明(míng)远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今(jīn)业绩(jì)较为一般，但(dàn)是在管(guǎn)规模仍维(wéi)持在230亿元的水平线上(shàng)。从第一季度的(de)调仓来看，在他的成名(míng)作信澳新(xīn)能源产业最(zuì)新(xīn)季报中，保留了上一(yī)季(jì)度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集(jí)团和祥鑫科技替(tì)换了比亚(yà)迪(dí)、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以看出其(qí)坚守新能源的大(dà)框架，在(zài)细分(fēn)赛(sài)道(dào)中(zhōng)不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树(shù)”老将(jiāng)朱(zhū)少醒，一(yī)季报中他(tā)仅仅(jǐn)调(diào)换了(le)两处标的，用(yòng)金域(yù)医学和(hé)蓝(lán)晓科技替(tì)换(huàn)了药明康德和瑞(ruì)丰新材，特(tè)别是合成(chéng)树脂板块的蓝晓科技成为年(nián)内大黑马，股价(jià)迄今(jīn)上涨超过30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持(chí)续青睐(lài)，茅台(tái)持股量与上季持平(píng)稳(wěn)居(jū)首位。而(ér)他也一如(rú)既往地表示，会在优质的股票(piào)里(lǐ)寻找(zhǎo)价值，去翻更多的石头。众所周知(zhī)，三(sān)大白酒(jiǔ)龙头是(shì)多位顶(dǐng)流的最爱(ài)，“酒神(shén)”之一的刘彦春(chūn)在其(qí)成名作景顺长城新兴成长中，前三(sān)大(dà)重仓就依(yī)次是茅台、泸州老窖、五粮液，足(zú)见其白酒(jiǔ)信仰之深(shēn)。

　　整体来(lái)看，消费和新能源在公募基金组合(hé)配(pèi)置中的压舱石地(dì)位依然稳固(gù)，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机(jī)械制造成进攻热点(diǎn)，公(gōng)募在经历(lì)去年(nián)的整体(tǐ)业(yè)绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快(kuài)速(sù)走红也有冷思考。“AI产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会(huì)有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。目前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。交易占(zhàn)比创(chuàng)新(xīn)高代表了(le)主线行情(qíng)确立，但我(wǒ)们(men)认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度(dù)的热(rè)情(qíng)在(zài)某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次(cì)高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱(ài)尔(ěr)眼科

　　“公募一(yī)哥(gē)”张坤目前在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了(le)其最新公布的两只A股基金一季报，在(zài)管(guǎn)理时间(jiān)更长的(de)易方(fāng)达蓝筹(chóu)精选混合中，3月(yuè)31日时前(qián)五(wǔ)大重(zhòng)仓的(de)占比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配(pèi)，这其(qí)中除去腾讯外全(quán)部(bù)为白酒，不过除去(qù)加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相似的一幕也出现在他管理的(de)易方达优(yōu)质企业三年上。

　　该(gāi)基金的一季报显示(shì)，仅是(shì)前五(wǔ)大的重仓次序有所(suǒ)不同，而实际(jì)上(shàng)腾(téng)讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤也是小幅减持了(le)另外三大白酒(jiǔ)标的。再看(kàn)另外的半壁(bì)重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持续(xù)上榜(bǎng)的老面孔(kǒng)，惟一的变化是他用中国海洋石(shí)油替换了上一(yī)季的药明(míng)生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所(suǒ)阐述：“基(jī)金在一季度股(gǔ)票仓位基本稳定(dìng)，对结构(gòu)进(jìn)行了调整，增加了消费等行(xíng)业的配置，降低(dī)了金融等行业的(de)配置。个股(gǔ)方面，我(wǒ)们仍然持(chí)有商(shāng)业模式出色(sè)、行业格(gé)局(jú)清(qīng)晰、竞(jìng)争力强的优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的明星基金经理李晓(xiǎo)星，在和(hé)张萍合管的银华盛世最新季报十大重仓中(zhōng)，持(chí)有(yǒu)7只白(bái)酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙头和古井贡(gòng)酒来(lái)看，这一季其新进(jìn)重仓了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得(dé)酒业。

　　由(yóu)此推(tuī)断，其思(sī)路可能是想利用次(cì)高端(duān)和地产酒来增加组合的进(jìn)攻弹(dàn)性(xìng)。同时，其重仓的另三只非白酒标(biāo)的为爱美客、安井食品、海(hǎi)大集(jí)团，而这三者在上一季(jì)度(dù)就是前十(shí)中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在(zài)季(jì)报中强调：“复苏仍然是主线，进(jìn)入二(èr)季(jì)度(dù)，改善弹性会加大(dà)。方向上，最看好(hǎo)餐(cān)饮相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培(péi)、调味品等供应链(liàn)，餐饮的恢复是确定的；其次(cì)，看好线下场(chǎng)景(jǐng)恢复后(hòu)，需求相对刚性的医(yī)美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路(lù)体(tǐ)现得淋漓(lí)尽致(zhì)。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对于另一重仓(cāng)五粮液有(yǒu)所减持；医药方(fāng)面，他对重(zhòng)仓表现得是有所取舍：首先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股(gǔ)的第五(wǔ)位；其次(cì)，他选择小幅减持了创(chuàng)新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此(cǐ)外，他用(yòng)金域医学替换了(le)CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周(zhōu)知(zhī)，金域(yù)医学去年作(zuò)为核酸检测机构，业绩(jì)相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回(huí)归(guī)本源后(hòu)依然亮(liàng)点(diǎn)众多，作为第三方医学检验(yàn)及病理诊断(duàn)服务商，金域医学(xué)近日率先推出国内首个国家药(yào)破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点品监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因(yīn)甲基化检测项(xiàng)目(mù)，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬(bīn)混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光(guāng)伏储能(néng)

　　除(chú)去上周率(lǜ)先交(jiāo)卷主打产(chǎn)业链上游的施成(chéng)外，本(běn)周(zhōu)一众(zhòng)新能(néng)源高(gāo)手中的(de)顶(dǐng)流冯明远所管(guǎn)产品一季报(bào)全部(bù)披露，截至(zhì)4月19日收盘，目前(qián)他所管(guǎn)理的(de)6只(zhǐ)产品维(wéi)持年(nián)内小幅(fú)正收益。当(dāng)前冯明远在(zài)管基(jī)金中，任职管(guǎn)理(lǐ)最长的就是(shì)代表作新能源产业(yè)股票。从(cóng)被调出的三只(zhǐ)产品看，其中斯(sī)莱克的主营与新能源产(chǎn)业(yè)链关系不(bù)大。

　　而在(zài)新进(jìn)重仓的三只标的中，占(zhàn)比相对最高的就是非(fēi)传统新能源产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池正极体研发的公司，主要(yào)产品破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点是三(sān)元前(qián)驱体(tǐ)和四(sì)氧化三钴(gǔ)，从近期(qī)发布(bù)的年度业绩快(kuài)报来看，公(gōng)司(sī)的主营与净利润(rùn)均(jūn)实现50％以(yǐ)上的逆(nì)势增(zēng)长。而(ér)据《红(hóng)周刊》对其(qí)季(jì)报的全面梳理(lǐ)，在信澳研究优选中还出现了一只新的重仓股银(yín)邦(bāng)股份，这也是(shì)一家高科技公司(sī)，主营业务中有分布(bù)式光(guāng)伏发电系统。

　　在(zài)季(jì)报总结中，他表示：“本基金的投资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等新(xīn)兴产业领域，细分板块的(de)整(zhěng)体走势与市场趋同(tóng)，导致本基金(jīn)的(de)净值也出现小幅震荡(dàng)。对于二季(jì)度(dù)，展望TMT板块部分公司加入(rù)AI或(huò)数(shù)字经济等热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新能源、科技、高端制(zhì)造等(děng)主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上(shàng)挖(wā)掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名多(duō)时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大(dà)潮(cháo)中(zhōng)快(kuài)速(sù)走红(hóng)的(de)类型。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示，早在去年(nián)底(dǐ)时他就已经是(shì)“双二百”的(de)基金经理了，而他在(zài)管的7只基金今年同时段(duàn)几乎全(quán)线飘红，特别是动态策略混合年内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的(de)汇(huì)丰(fēng)晋信(xìn)低碳先锋股票为例，最新的基(jī)金(jīn)一季报显示，其重仓的新能(néng)源产业(yè)链中股票依(yī)然为上季的7只，它们分别是(shì)宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚(yà)迪、雅化(huà)集团、华友钴业，虽然上述标(biāo)的(de)年初至今表现一般。但他此(cǐ)前曾(céng)公开表示(shì)，看(kàn)到了新能源类(lèi)似(shì)2019年的投资机会(huì)。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从中长期维度看，新能源产业还具(jù)备较长(zhǎng)的生命(mìng)周(zhōu)期，不少(shǎo)细分板块还能维持较长时间的(de)高速增(zēng)长，而经过(guò)市场的调整，我们(men)看到行业中(zhōng)的优质公司对(duì)应2025年(nián)的盈利(lì)中(zhōng)枢在当前(qián)市值(zhí)的投资价值(zhí)。或许，新能源行业(yè)的终局如大部(bù)分(fēn)制造业一样是(shì)一个竞(jìng)争充分、利(lì)润极(jí)度压缩(suō)的市场，但在发展过(guò)程中不(bù)少公(gōng)司一(yī)定有一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业(yè)绩开局不顺(shùn)，最新(xīn)数据显(xiǎn)示目前在管产品(pǐn)年内回撤全部超(chāo)过了10％，以他的代表(biǎo)作之一(yī)的(de)广(guǎng)发(fā)小盘成长来看，基(jī)金一(yī)季报(bào)表(biǎo)明(míng)他的重仓行业配置思路依(yī)然首选新能源。

　　对比分析(xī)其基金相关产(chǎn)品的2022年四季(jì)报和一季(jì)报，《红周刊》发(fā)现他所持有的是(shì)完全一致的10只股(gǔ)票，虽然第一大重(zhòng)仓股(gǔ)依然是(shì)半导体公司圣邦股(gǔ)份，但(dàn)是整体新能源的地位似乎进一步稳固，比(bǐ)如晶澳科(kē)技从(cóng)第(dì)三(sān)升至第二位，隆基绿能从(cóng)第六升至(zhì)第四(sì)位(wèi)。同时极为罕(hǎn)见的(de)情况是，如果(guǒ)按照保留小(xiǎo)数两(liǎng)位来(lái)统(tǒng)计，竟(jìng)然(rán)所有10只(zhǐ)标(biāo)的股持仓量与上(shàng)一季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格(gé)菘(sōng)在基(jī)金季(jì)报中表示：“报告期内，基金(jīn)的持仓结(jié)构并(bìng)没有进(jìn)行(xíng)大幅度的调整，依然(rán)围绕(rào)已经建立全球比较(jiào)优势(shì)的高端制造(zào)产(chǎn)业链布局(jú)。我们对重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相对乐观(guān)，投资中相(xiāng)信基(jī)本(běn)面优秀和增量价值(zhí)积(jī)累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历(lì)史低位，产业链(liàn)的变化在市场定价(jià)中未(wèi)被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移(yí)动

　　姜诚精(jīng)准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚是近(jìn)几(jǐ)年(nián)出镜相对较多的基金经理，而他(tā)的业绩特别从去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年初以来，在(zài)他所(suǒ)管理(lǐ)的8只(zhǐ)基金中，除去刚满两个月的中泰元(yuán)和(hé)价值精选(xuǎn)不纳入统计外，其余7只基金均实现(xiàn)了正收益(yì)，特别(bié)是兴诚价(jià)值一(yī)年持有的(de)收益率接(jiē)近了14％，同(tóng)时还有(yǒu)两只基金净值增长(zhǎng)也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对(duì)比基(jī)金四季报和(hé)今(jīn)年一(yī)季度可以看出，姜诚实际上只是微调了一(yī)个席位，而(ér)新调进(jìn)来的中国铁建恰好就是(shì)中字头中的(de)典型代表公司，该股从(cóng)年初至今上涨超过了40％。由此，该(gāi)基(jī)金所重仓的中字头公司达(dá)到(dào)了四家。而从相关(guān)标(biāo)的的(de)年(nián)内涨跌幅来看(kàn)，表现最好的(de)是游戏股吉比特，最新该股年内上涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈到(dào)了坚(jiān)守的(de)价值投资，同时(shí)也(yě)谈到了今年大热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需(xū)要重点(diǎn)关(guān)注长期因素，淡(dàn)化短期(qī)因(yīn)素(sù)。人工智(zhì)能(néng)的发展是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们还(hái)没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可(kě)能好的资产是我们的(de)投资目(mù)标(biāo)。好资产的(de)标准是(shì)活得久、站得牢、竞争优(yōu)势(shì)维(wéi)持(chí)得长、平均(jūn)净资(zī)产收益率高，以及(jí)在好的(de)公司治(zhì)理加持下能够(gòu)把(bǎ)长期利润(rùn)转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访的(de)鲍无可，其投(tóu)资风格(gé)同为公募中少数的(de)深度价值(zhí)。天天基金网显示，2023年年初以来(lái)，他所管理的基金全线飘红，6只产品年内净值增长率(lǜ)全部超过了(le)10％。以他任职回报最高的(de)景顺长城能源基建为例，能够清晰地看(kàn)到其偏爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当季加仓中(zhōng)国移动大约15万股，从而使该股从上一季的第(dì)三重仓升至第二重仓，不过中国电信却(què)退出了前一季的(de)前(qián)十(shí)。同时他(tā)加(jiā)仓了川投(tóu)能源、紫金矿业、华能(néng)水电，新近重仓(cāng)了铜陵(líng)有色和神火股份，表(biǎo)明了其(qí)对这一类资源股格(gé)外(wài)垂青。此外，他(tā)对于小众(zhòng)的中南传媒和凤(fèng)凰传(chuán)媒依(yī)然持续(xù)青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表示(shì)基金仓位基本稳(wěn)定(dìng)，主要增加(jiā)了(le)有色行业配置。“当下是AI发(fā)展(zhǎn)初期，中国企(qǐ)业(yè)处于落后位置，无论是(shì)AI核心模(mó)型的研发、新型商(shāng)业(yè)模式的迭代以及底层芯片制造，我们都希望国(guó)内企业能在不远的将来迎(yíng)头(tóu)赶上。近期而言尽(jǐn)管我们认(rèn)为AI非常重要，但(dàn)当前A股市场基本上是基于美股映射在炒作相关题(tí)材，对于这(zhè)样的行情，需要对其可持(chí)续性保持审慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在(zài)景(jǐng)顺长城的(de)基金(jīn)经理余广是2012年的公募(mù)状(zhuàng)元，目前其(qí)担任基金经理也(yě)接近了13年(nián)。当前，其在管(guǎn)的(de)产品为4只，它们分别是核心竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核(hé)心优选一年，从今年(nián)的表现(xiàn)来(lái)看，虽然所管产品涨幅不大，但也(yě)整齐划(huà)一地(dì)实现(xiàn)了正收益。

　　以(yǐ)任(rèn)职回报翻四倍的核心竞争力为例(lì)，第一季度他在前十中调仓了四个(gè)席位，其中新进的公司(sī)半数为中字头，它们(men)就是中国海油和中国移动，与它们携手进(jìn)入的还(hái)有(yǒu)安徽(huī)合力和(hé)紫金矿业。而这样的调(diào)整立竿见(jiàn)影，除去两只中(zhōng)字头(tóu)外，后两者(zhě)年内的涨(zhǎng)幅(fú)也是超过(guò)了30％。此外，当季(jì)被其提拔为第一重(zhòng)仓的电动(dòng)车龙头爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季(jì)报中的总结与“中特估”基本(běn)吻合：“基金坚(jiān)持自(zì)下而上，看重(zhòng)公司基本面(miàn)，注(zhù)重公司的核心竞(jìng)争力、高品质(zhì)、长期发(fā)展(zhǎn)，以合(hé)理或偏低的(de)估(gū)值水(shuǐ)平买入持(chí)有。在经济(jì)复苏和(hé)企业盈(yíng)利修复(fù)的预(yù)期下，我(wǒ)们(men)较为看好今年(nián)的权益市场，特别(bié)是前期调(diào)整较为充分，估值较为低估的多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的郑巍山(shān)今年业绩优异，特别是(shì)其去年3月(yuè)接手(shǒu)的银河智联主题净值快速拉(lā)升，截(jié)至本周四的(de)年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过(guò)45％，这(zhè)一水平甚至超过了他的成名作(zuò)银河创新成长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格来(lái)看，除去银河和美生活还有较(jiào)强的新能源属性外(wài)，其余产品几乎一(yī)边倒(dào)地偏(piān)向了TMT领(lǐng)域。

　　就(jiù)以(yǐ)智(zhì)联主题(tí)为例分析，最新的十(shí)大重(zhòng)仓股除去(qù)用友网络和(hé)海康威视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别(bié)是海光信息、中科曙光、卓易信息、大(dà)华股份均已实现了涨幅(fú)翻(fān)番，而这四只(zhǐ)标的均是(shì)第一(yī)季度(dù)新近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一季(jì)重(zhòng)仓股仅有金山(shān)办(bàn)公和国网通信(xìn)。对比来看被调(diào)出的标的(de)，中(zhōng)国长(zhǎng)城、中望软件、中国软件等明(míng)显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结(jié)中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行(xíng)基金(jīn)合(hé)同的配置(zhì)范围，切(qiè)合主题，主要围绕智慧(huì)智联(lián)、信息(xī)技术(shù)等(děng)的概念范畴(chóu)展(zhǎn)开(kāi)。一季(jì)度智联主题继续增加了软件(jiàn)服务、信息技术的配置比例。围(wéi)绕数字经(jīng)济和(hé)新(xīn)的信息(xī)技术(shù)应(yīng)用展(zhǎn)开(kāi)投资。二季度，将(jiāng)会(huì)继续围绕(rào)信息技(jì)术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这(zhè)两位(wèi)一度遭(zāo)遇非议(yì)人物同(tóng)期(qī)成名的还有华安(ān)胡(hú)宜斌(bīn)，作(zuò)为当年公司力捧的三(sān)位(wèi)基金经理(lǐ)中最年轻者，他可(kě)谓(wèi)是(shì)少年得(dé)志(zhì)，但(dàn)后来所管产品几经浮沉，好在今年(nián)卷土重来。天天基金网数据显示，年(nián)内他所管理的7只基金全部(bù)涨幅超(chāo)过20％，其中表现(xiàn)最好的还是(shì)他(tā)的(de)成名作华安媒(méi)体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发(fā)现他所(suǒ)保(bǎo)留的上一个季度重仓股(gǔ)只有王府井和(hé)华大九天，而将剩余的八个(gè)席位全部更换(huàn)。从(cóng)最新(xīn)的(de)标的来看，这其中就有近期大火(huǒ)的芯(xīn)片新贵寒武(wǔ)纪。从(cóng)新进(jìn)重仓标的年内表现来看，其中中文在线的年内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚(yà)柏科等标的(de)年内涨幅也是超过了50％。对(duì)比(bǐ)来看，他所剔除(chú)的锦(jǐn)江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国平安等公司(sī)，目前年内至今仍然(rán)体现(xiàn)为股价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他(tā)表(biǎo)示：“当下我国仍处经济(jì)结构转型时期，我们(men)相(xiāng)信未来科技创新和(hé)消费升级(jí)仍将成为经(jīng)济总(zǒng)量增长核心驱动力，围绕(rào)产业(yè)创新(xīn)、尖端(duān)技术突破、新材料、新(xīn)能源、新消费等领域(yù)仍将诞生大量投资机(jī)会，在策(cè)略上(shàng)，我(wǒ)们已将(jiāng)挖掘、发(fā)现和配置基金合同主题范围内(nèi)的科技(jì)创(chuàng)新和(hé)受益于国(guó)民经济持续增(zēng)长的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年(nián)一并成名的(de)万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样(yàng)强势回归。天(tiān)天(tiān)基(jī)金网(wǎng)数据显示，他目前在管的(de)基金(jīn)年内除(chú)去QDII外，涨幅全(quán)部超过了(le)10％。特(tè)别是万(wàn)家科技(jì)创(chuàng)新迄今的年内涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过了25％，具(jù)体来分析他的成(chéng)名作万家行(xíng)业优选。

　　基(jī)金(jīn)一季(jì)报显示(shì)，黄兴(xīng)亮仅仅(jǐn)是做出了一处(chù)调整，也就是用(yòng)中微公司替(tì)代了四季度(dù)末的兆易创新。但就(jiù)是这只新进(jìn)标的，目前年内的涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过90％，与(yǔ)保留重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的金(jīn)山(shān)办公(gōng)交相(xiāng)辉(huī)映。对(duì)于(yú)当(dāng)季度的调(diào)仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增持了(le)机器视(shì)觉和医(yī)疗器(qì)械(xiè)行业的(de)部(bù)分个股(gǔ)，相(xiāng)应地略微降(jiàng)低(dī)了半导体行业的(de)持(chí)仓。截至季度末(mò)，基金持仓仍以计算机软件(jiàn)和半(bàn)导体行业为(wèi)主，总体风格(gé)偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓(cāng)恒立液(yè)压

　　陈良(liáng)栋布局消费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季报来看，这(zhè)些(xiē)相对低(dī)调的领域也开始越发受到(dào)明星基金经理们的追捧，比如融通(tōng)基金的明(míng)星基(jī)金经理邹(zōu)曦，这位任职(zhí)已经逼近15年半的老将善战周(zhōu)期，目前在公司(sī)仍然管理6只基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)，其(qí)代表作是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的(de)融通行业(yè)景气。

　　从新(xīn)出炉(lú)的季报来看，在上一(yī)季度没有单一标的持仓比例超限后，这一季度头三大(dà)重仓股竟然全部超过10％的比例(lì)上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考(kǎo)虑后面重仓(cāng)中的汇川技术和安徽合(hé)力，虽然去年下半年以来(lái)重仓中就没有了三一重工，但实(shí)际上(shàng)在当(dāng)季的(de)重仓行业中，机械制造是仅(jǐn)次(cì)于房(fáng)地产(chǎn)的第二行业。

　　对于(yú)调仓(cāng)的(de)思路(lù)，他在(zài)季报中就表示：“本季度增(zēng)加了工程机械、家居(jū)、顺周(zhōu)期装备、医药(yào)等行业的(de)配置。目前组合配置偏向周期价值，同时保持了科技、消费板块(kuài)的适(shì)度(dù)配(pèi)置(zhì)。组(zǔ)合结构主要围绕(rào)国内经济(jì)稳增长(zhǎng)的(de)主线展开，相关配置集中在优质房地产股(gǔ)、地(dì)产破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点(chǎn)产业链(liàn)，以(yǐ)及顺周期装备等(děng)板块(kuài)。”此外，虽(suī)然未进重仓股(gǔ)前十，但朱少醒对机械(xiè)制造的兴(xīng)趣也越来越(yuè)浓，例如兰石重装年报的十大流通(tōng)股股(gǔ)东中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明(míng)星基金(jīn)经理陈(chén)良栋，其在圈内以善战高端制造(zào)板块闻名(míng)，目前他在公司所(suǒ)管理的产品数(shù)达到了6只，尤其是(shì)他参与管(guǎn)理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最(zuì)新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理时间最长的长城新兴产业为(wèi)例，可(kě)以看(kàn)到一季度(dù)与众不同的一点(diǎn)是，消费(fèi)电子赛道股票在其中占据明显的数(shù)量优势。具体说来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能详的(de)龙头立讯(xùn)精密，但(dàn)大体(tǐ)包括华测(cè)导航、东山精密、电连(lián)技(jì)术(shù)、和而泰、科(kē)大(dà)讯飞都能被(bèi)划入到(dào)消费电(diàn)子(zi)的大(dà)范(fàn)畴中，也就是说(shuō)其占(zhàn)据了十(shí)大(dà)重仓中的半边天。

　　他解释了(le)看好的原因(yīn)：“预期今年下(xià)半年或明年，消费电子会(huì)有一个触底回升(shēng)的过程。如果叠加在汽车产业链上(shàng)的(de)布局，我判断可能对收入利润拉动(dòng)更大。消(xiāo)费电(diàn)子的复苏可能只是一个周期的因素。”而种种因素显示，目前该板块去库存可能(néng)也进入到尾声阶段，接下(xià)来苹果新品(pǐn)推出或(huò)是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域(yù)中，还有不可(kě)忽视的一环就是军(jūn)工装备(bèi)。同时(shí)作为成长(zhǎng)股三大主阵(zhèn)营“新半军(jūn)”中的(de)重要一级，军工(gōng)虽然(rán)很难(nán)有持续性(xìng)的表现，但也隔三差(chà)五(wǔ)会有亮眼的输出，而华夏(xià)的(de)少壮派基金经(jīng)理万方方，是圈内少数同时管理(lǐ)两(liǎng)只(zhǐ)军工主题的基(jī)金(jīn)经理。

　　以万方方管理时间最长(zhǎng)的军工安全混合为(wèi)例，实际上(shàng)一季(jì)度(dù)他仅在(zài)十大重仓股中做出了一(yī)处调整，也就是用昊华科(kē)技替(tì)代(dài)了(le)上一(yī)季(jì)的新雷(léi)能。从整体10只标的所属(shǔ)细分来看，明(míng)显中航系乃至航(háng)空航天赛道占据优势(shì)。而这(zhè)一思路在他管理的高端装备龙头乃(nǎi)至(zhì)全市场基(jī)金中都体现得颇为(wèi)明显。进一步(bù)对(duì)照两只军工主(zhǔ)题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的(de)公(gōng)司有(yǒu)八家，惟二(èr)的(de)区别是(shì)高(gāo)端装备龙(lóng)头中用复旦微电(diàn)和西部超导替代了前者(zhě)中的钢研高纳(nà)和昊(hào)华科技。

　　他在季报中的(de)阐(chǎn)述思(sī)路(lù)清晰(xī)：“着(zhe)重探究未来(lái)两年确定性的(de)产业趋势和高增长的细(xì)分(fēn)赛(sài)道(dào)，组(zǔ)合(hé)构建从2023年全年维度在高确定性的航空发(fā)动机赛道、景气度弹性潜力较高的航天(tiān)导弹产(chǎn)业(yè)链、航空装(zhuāng)备平台型(xíng)企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文中提及(jí)个股仅为举例分析，不做(zuò)买卖推荐。）

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