五(wǔ)一长假期间，全球市场并不平静，一场大风暴即将到来(lái)。

　　美(měi)国加州金(jīn)融保护与创新(xīn)部（DFPI）周一(yī)表示，监管机(jī)构已(yǐ)接(jiē)管了第一共和(hé)银行，这是本轮美(měi)国银行业危机中第(dì)四家倒下的银行，同(tóng)时也是美国(guó)历史上第二大的破(pò)产(chǎn)银行。此前我们(men)多次强调，美国(guó)银行业危机远(yuǎn)未结束，只是(shì)暂(zàn)时止血而已。现在来看，第一共和(hé)银(yín)行又(yòu)倒下了。随着经济(jì)的衰退，银行的资产(chǎn)将持续减值(zhí)，高息又会令其成本抬(tái)升，银(yín)行的经营(yíng)将(jiāng)持续恶化，新(xīn)一轮银行(xíng)业危机将再(zài)度爆发。

　　美国(guó)债务(wù)上限(xiàn)问题再(zài)度成为焦点，美国政府债务规模将于19日触及31.4万(wàn)亿(yì)美元的法定(dìng)限额(é)，财(cái)长耶伦呼吁国会尽快采取行动(dòng)，再次提高债务上限，避免政府部门(mén)停摆及可能出(chū)现(xiàn)的(de)债务(wù)违约。当地时间(jiān)4月(yuè)26日，美国国会众议(yì)院投票通过债(zhài)务(wù)上限法案。这项法(fǎ)案(àn)提议提高美国(guó)31.4万亿美元的债务上限，以(yǐ)换取(qǔ)大幅削(xuē)减政府支(zhī)出。该法案规定，联(lián)邦(bāng)政府债务(wù)上限将提(tí)高(gāo)1.5万亿美元；联邦政(zhèng)府预算年均增(zēng)长需控制在1％。不过拜登将否(fǒu)决众议(yì)院议长、共和党领袖(xiù)麦卡锡提出的债务上限方案。白宫称(chēng)众议(yì)院(yuàn)共和党人(rén)必须在没有任何要求和条件的情况下打消(xiāo)违约的可能(néng)性，并解决债务上限问题。两(liǎng)党在提高债(zhài)务上限问题(tí)上(shàng)分歧(qí)很大，陷入僵局，这加(jiā)剧了美(měi)债违约的(de)风(fēng)险。

　　美(měi)国财政部(bù)长(zhǎng)耶(yé)伦当地时间5月(yuè)1日(rì)致函众议(yì)院议长(zhǎng)麦(mài)卡(kǎ)锡和其他高级议员(yuán)，她在(zài)信中表示，美(měi)国政府可(kě)能(néng)“最早在6月1日”发(fā)生债务(wù)违约，这将是美国历史(shǐ)上的首(shǒu)次债(zhài)务违约(yuē)。高盛认为，政府(fǔ)这回付不(bù)起“账单”的风险恐(kǒng)怕是2011年以来最高(gāo)的(de)一次(cì)。美国政府债(zhài)务已(yǐ)逼近31.4万亿美元，而美国去(qù)年(nián)国(guó)内生产总值约23万亿美元(yuán)，这意味着负债率约达130％。美国一(yī)直在玩儿(ér)这种借新还旧的把戏，债务(wù)雪球越(yuè)滚越(yuè)大。如果美元霸权(quán)仍在，美国可以一(yī)直这样玩(wán)儿(ér)下去。但当前美元出现信用危机(jī)，全球掀(xiān)起去美元化浪潮，游戏很可(kě)能即将(jiāng)结(jié)束了。想借新来(lái)还旧，但新债没人买了，也就玩儿不转了(le)，最(zuì)终债务违约(yuē)就只是时间问题了。

　　全球(qiú)经济衰退正在路上，有全球经济“金丝(sī)雀”之称的韩国，2022年(nián)贸(mào)易逆差(chà)不(bù)仅创下472亿美(měi)元的历史(shǐ)新高(gāo)，而(ér)且是自2008年全球金融危机以来，时(shí)隔14年，再度出(chū)现贸易逆差。今年(nián)第一季度韩国(guó)出(chū)口同比(bǐ)下降(jiàng)12.6％，至1515亿美元(yuán)。主要由于芯片出口疲软。3月份(fèn)韩国(guó)出口(kǒu)较去年同期减(jiǎn)少13.6％至 551.2亿美元，降幅较2月的7.5％明显扩(kuò)大，且(qiě)为连续(xù)第六个月下(xià)降。其中，占韩国出(chū)口五分之一的(de)半导(dǎo)体项(xiàng)目暴减(jiǎn)35％，反映(yìng)存储器芯片(piàn)价(jià)格(gé)下跌，且(qiě)需求北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日疲(pí)乏(fá)。此外，3月份韩(hán)国对中国(guó)的(de)出口骤降33％。马(mǎ)斯克称自己在特(tè)斯(sī)拉、Starlink和(hé)推特之间，一个(gè)人掌握的实时全球(qiú)经济数据可能比任何(hé)人(rén)都(dōu)多，他称(chēng)温和的(de)衰(shuāi)退(tuì)已(yǐ)经出现。

　　金融危机的本质是债务危(wēi)机，因(yīn)为信贷会产生周期。有借就要有还，借(jiè)钱的时候扩大支出(chū)刺激经济增长，而还钱的时候要缩(suō)减支(zhī)出又使得经(jīng)济下滑(huá)。在高息(xī)背(bèi)景下，偿债成本上升，资产价格下跌，违约率就将激增，债(zhài)务危机就将引(yǐn)爆。2008年，全球债务总(zǒng)量约为(wèi)83万亿美元(yuán)，全球GDP总量为64万亿美元(yuán)，约为GDP的1.3倍(bèi)；而(ér)2022年，全球债务总量达(dá)到300万亿美元(yuán)，GDP总量(liàng)为101万亿美(měi)元，大约是全球(qiú)GDP的3倍。也就是说，当前全球(qiú)债务(wù)规(guī)模是2008年的(de)3.6倍，债(zhài)务/GDP比值(zhí)是(shì)2008年(nián)的2.3倍(bèi)。因此，本轮金融(róng)危机一旦(dàn)爆发，将(jiāng)超越08年。

　　从美(měi)股(gǔ)走势来看，标普指数期(qī)货虽然在5月1日(rì)再创新高，但次日即大幅回落，反弹(dàn)大概率(lǜ)已(yǐ)经结(jié)束了。从月线来看，标普(pǔ)指(zhǐ)数(shù)是大级(jí)别的B浪平台型反弹(dàn)，B-c已经走完5浪，即新一轮C下跌将展开(kāi)。这将是(shì)月线级别的下(xià)跌，幅度会很大。

　　从欧(ōu)股来(lái)看，欧洲50指数局部出现(xiàn)破位反抽(chōu)，5月2日再(zài)度中阴创新(xīn)低，预示见(jiàn)顶(dǐng)的可能性已(yǐ)经非常(cháng)大。欧股目(mù)前仍(réng)处(chù)于高位，这(zhè)一(yī)次见顶很可能(néng)是历(lì)史(shǐ)性的(de)大(dà)顶，未来下(xià)跌空间巨大(dà)。此前(qián)我们已经强烈建(jiàn)议有(yǒu)权限的投(tóu)资者做空欧股。

　　从大宗商品(pǐn)来看，原油(yóu)在欧佩克减产后出(chū)现大(dà)幅反(fǎn)弹，但目(mù)前已(yǐ)经再度掉(diào)头向下。截至发(fā)文，WTI原油主力合约已经触及70美元，预计3月(yuè)低点必将(jiāng)不保，年(nián)内恐将跌破(pò)60美元，而最终(zhōng)则很可能跌破40美元。

　　从国内期(qī)货的文华商品(pǐn)指数来看，去年11月低点已(yǐ)经被(bèi)跌破。该指数自去年(nián)7月以来已(yǐ)经盘整(zhěng)9个(gè)月，一旦(dàn)下跌则杀伤力巨大。本轮下跌可看(kàn)作是C3浪(làng)，目标将指向2北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日020年4月低点，或许年内到(dào)不了，但(dàn)也不会距离太远，最终极目(mù)标则是(shì)将跌(diē)至2008年的低点附近。

　　对于全(quán)球(qiú)空头而言(yán)，等(děng)这个机会已经很(hěn)久了，金融(róng)危(wēi)机本轮早就该爆发的，但由于美联储的无(wú)限(xiàn)量QE，危机被一再推(tuī)后。但该来的总会来，大放水是一剂毒药，迟(chí)到的(de)危机将(jiāng)更加猛烈！本轮危机将是对全球的(de)一次暴力去杠杆(gān)，将(jiāng)重建世界(jiè)经济新秩(zhì)序。百年大变局不是说着玩(wán)儿的，我(wǒ)们(men)将再度见证历(lì)史！

　　你说的金融危机在哪(nǎ)里？怎么还(hái)不出现？哪(nǎ)里有什么金融危机？空头(tóu)一直(zhí)都活在(zài)被质疑和(hé)嘲笑(xiào)的(de)阴(yīn)影下(xià)。虽(suī)然多年(nián)以来，金融危机一直没有出现，每当(dāng)你认为(wèi)它要出现(xiàn)的时候，最终却发现它还是(shì)没有来，总是(shì)在希望与失望(wàng)中不断轮(lún)回(huí)。但无论如何，我一直都相信(xìn)超越08年的世(shì)纪金融(róng)危机一定会爆发，我会像等初恋一样去(qù)等待它的到来。

　　你(nǐ)忘(wàng)了，划过(guò)伤(shāng)口的冷风，在放(fàng)手时刻眼(yǎn)泪会掉落。你睡(shuì)了，可时间它依然走(zǒu)着(zhe)；你(nǐ)怕了(le)，恍然抬(tái)头梦却醒了。你(nǐ)会静(jìng)默，手握着(zhe)星(xīng)火等在至暗(àn)时刻；你被击破，当熟悉呢喃又穿透(tòu)耳朵。一个一个走过，一(yī)个一(yī)个错过，一遍一遍来过，一(yī)次一(yī)次放过(guò)，一声一(yī)声笑着，一声一声(shēng)吼(hǒu)着，一幕一幕(mù)闪着刺(cì)痛我。因为享(xiǎng)受着它的(de)灿烂，因为忍受着它的腐烂。你说别爱啊，又依依不舍。所以生命啊，它(tā)苦(kǔ)涩如歌。想不想看花(huā)海盛开？想不想看燕子归来？如果都回不来，那么我(wǒ)该(gāi)为了(le)谁而存(cún)在？

　　胜利终将(jiāng)属于永不言弃，对真(zhēn)理执(zhí)着追求的人(rén)。雪(xuě)崩将(jiāng)至，这(zhè)一次，大空(kōng)头必将一战封(fēng)神！

　　一定要看(kàn)到(dào)花开，你一定等燕(yàn)子归来，想着他们都会回来，你誓死为了(le)这些而存在……（公 号(hào)“中产投资”）

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