芦(lú)哲(zhé) 首席(xí)宏(hóng)观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资(zī)要(yào)点

　　·核心观点:我们(men)将(jiāng)影响青年失业率的因素拆解为三方(fāng)面：①青(qīng)年失业人口，②青年(nián)总人口(kǒu)，③劳动参与率，失业率=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率(lǜ)）。通过三(sān)因素框架，我们发现16-24岁失业人口的增加不能完全解释青年(nián)失业率的上升，更重要却被忽视的(de)因素是(shì)青年(nián)人口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率(lǜ)下降，带来(lái)16-24岁(suì)劳动力减少，从(cóng)分母(mǔ)端大幅推高(gāo)青年失业率。假如今年3月分母端的青年劳(láo)动力(lì)与(yǔ)2020年持平，新增约132万青年失业人口只能将(jiāng)失业(yè)率(lǜ)拉(lā)升至16.2％，但实际青年(nián)失业(yè)率(lǜ)却高达19.6％。我(wǒ)们认为，失(shī)业人(rén)口会(huì)随着经济(jì)复(fù)苏而减少，但(dàn)青年劳动力的下降可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的(de)长期来源(yuán)，抬高青年失业率中(zhōng)枢(shū)。

　　·青年失(shī)业率的三因(yīn)素框(kuāng)架：（1）失业率=失业(yè)人口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳(láo)动参与(yǔ)率），据此可将青年(nián)失业(yè)率拆解为(wèi)青年(nián)失(shī)业(yè)人口、总人口、劳(láo)动参与率三个因素。

　　·（2）失(shī)业(yè)率上升未必(bì)来自失业增加，不要(yào)忽略(lüè)分母，劳动力的下降(jiàng)，也是抬高失(shī)业率的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的(de)青年失业人口：（1）从(cóng)总(zǒng)量来(lái)看，当前城(chéng)镇(zhèn)青年就业人数约为2587万(wàn)人，失(shī)业人数632万人，比去年4月增(zēng)加约70万，较七(qī)普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方面，近7成青年失业者是主(zhǔ)动(dòng)辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低(dī)于35岁(suì)以上群(qún)体。

　　·（3）按(àn)照受教育程度来看，三分之二的青年(nián)失(shī)业人员接受过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结构变化较大，呈现出从制造到服务、知识密集程度由低到高两个特(tè)点(diǎn)。2010年农业(yè)和工业吸(xī)纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流出(chū)的青年就业主(zhǔ)要转向服务业。以受(shòu)教育年限作为维(wéi)度，青年(nián)就业从知(zhī)识密集(jí)程度较低的行业流向较(jiào)高(gāo)行业，但是(shì)知(zhī)识密集型行业的青年失(shī)业情况比(bǐ)整体(tǐ)失业(yè)更严(yán)峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏分化(huà)或是一季度(dù)青年失业人(rén)口仍增加的原因。经济复苏的主力是知识密集程度较低的餐饮(yǐn)、零售等(děng)服(fú)务业，而知识(shí)密集程度较高(gāo)的生产性服务(wù)业复苏(sū)较慢，服(fú)务业就业(yè)复苏结构(gòu)的分化，带(dài)来青年就(jiù)业和25-59岁就业的(de)分化(huà)。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人口：出生人口(kǒu)与乡村(cūn)迁入(rù)均在减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳动力(lì)对应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减少1762万(wàn)。另(lìng)外(wài)，我(wǒ)国农(nóng)村(cūn)向城(chéng)镇的人(rén)口(kǒu)转移也(yě)在减(jiǎn)速，新增城(chéng)镇人口从十三(sān)五期间（2016-2020年）的(de)2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现超预期下降。2010-2020年(nián)青年劳动(dòng)参(cān)与率下(xià)降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经下降7.1个点。近三年青年劳动(dòng)参与率(lǜ)的下降主要有三方面原因(yīn)：一(yī)是16-24岁在校生大幅增加493万；二是(shì)部分(fēn)群体因就(jiù)业形势(shì)恶(è)化(huà)而退出劳动市(shì)场；三是就业观念的(de)变化导致初次(cì)进入(rù)劳动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完全解释青年失(shī)业率的上升。假如当前(qián)青年劳(láo)动力与2020年(nián)相同，在(zài)失业人(rén)口(kǒu)增加132万至632万人(rén)的情况下(xià)，对应(yīng)青年(nián)失业(yè)率(lǜ)应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失(shī)业人口(kǒu)的增加只能解释当前青(qīng)年失业(yè)率的一部分(fēn)，另一部(bù)分则来自分(fēn)母(mǔ)端，城镇(zhèn)青年(nián)劳动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青年失业率的(de)变动可能出现以下三(sān)种情况：①青年失业人(rén)口增加，同时劳动力减少，青年失业(yè)率上升；②青年失(shī)业(yè)人口与(yǔ)劳动力均在(zài)减(jiǎn)少，但失业人(rén)口(kǒu)降幅不(bù)及劳(láo)动(dòng)力(lì)降(jiàng)幅，青年失(shī)业率上升；③青年失业人口与劳动力均在减少，失业人口(kǒu)降幅大于(yú)劳动力降幅，青年(nián)失(shī)业率下(xià)降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业(yè)人口(kǒu)会(huì)随(suí)着(zhe)疫情后经济(jì)复苏(sū)而减少，但青(qīng)年劳(láo)动力(lì)的下(xià)降可能(néng)成为(wèi)就业(yè)“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业(yè)率的长期中枢。未来失业率的分(fēn)母端越来越重要(yào)。

　　·风险提示：服务业分化(huà)未收(shōu)窄；青年劳动参与(yǔ)率出现明显下降(jiàng)；外需、房地产等不(bù)及(jí)预(yù)期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端：新增青年失(shī)业(yè)人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职居多；三分之二接(jiē)受过大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务(wù)业(yè)复苏(sū)分化或(huò)是一季(jì)度青(qīng)年失业(yè)人(rén)口仍增加的原因

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参与率均下降，带(dài)来劳动力(lì)减少

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与(yǔ)乡村迁入均(jūn)在减(jiǎn)少

　　3.2.青年(nián)劳动参与率(lǜ)：超预(yù)期下(xià)降

　　4. 结论：未来失业率(lǜ)的分母端可能(néng)会越来(lái)越重要

　　5. 附录：概(gài)念和数据说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月份(fèn)16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年(nián)有数(shù)据(jù)以来最高(gāo)值(zhí)。在疫(yì)情影(yǐng)响退散、经(jīng)济逐步(bù)复苏的情况下，城镇调查失业率(lǜ)较(jiào)去年同(tóng)期大幅(fú)下降(jiàng)0.9个点，但青年失业率却较去(qù)年4月(yuè)逆势(shì)攀(pān)升2.2个点。本篇报告(gào)将重(zhòng)点研究疫(yì)情后留(liú)下(xià)的“疤痕(hén)效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失业(yè)率(lǜ)的三因素框架

　　失业率=失业(yè)人口/劳(láo)动力=失业人口(kǒu)/（总人(rén)口(kǒu)×劳动参(cān)与率）

　　据(jù)此可(kě)见，影(yǐng)响青年失业率的主(zhǔ)要是三(sān)个因(yīn)素：①青年失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)；②青年总人口；③劳(láo)动参与率(lǜ)，其中②③决(jué)定着青(qīng)年(nián)劳动力的(de)变化。这三个因素均为城镇口径。

　　三个因素(sù)的(de)变(biàn)化都不能忽视。当(dāng)我们讨论失业(yè)率时，经常认为失业率上升(shēng)一(yī)定是失(shī)业(yè)增加的结果，这个判断对于全年龄段失业率(lǜ)来说并没(méi)有问(wèn)题，因为(wèi)我国的劳动力总(zǒng)量（也称经济活动人(rén)口(kǒu)）在2015年之前一直在上升，2015年后略有下降，到2021年(nián)末(mò)下降了2.6％，年(nián)均降幅约(yuē)0.4％。但青年(nián)失业率(lǜ)则不能忽(hū)视分母(mǔ)的(de)变动，因为青年劳动力波动幅(fú)度更大(dà)。

　　例如2010-2020年(nián)，青(qīng)年失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)只增加4万(wàn)，青年劳动(dòng)力(lì)却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅提高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青(qīng)年失业人口从496万增加到500万，仅(jǐn)增加(jiā)了4万左右，约(yuē)为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业(yè)率却从六(liù)普的9％提高到七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅(fú)提高3.8个(gè)点。主(zhǔ)要原因就是失业(yè)率(lǜ)的分母在(zài)下降(jiàng)，16-24岁青年劳(láo)动(dòng)力(lì)人(rén)口在此期间从5481万(wàn)人大幅减至3903万人，减(jiǎn)少(shǎo)了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年(nián)龄段(duàn)劳动(dòng)力(lì)数(shù)量基本稳定在7.8亿，整体失业率(lǜ)的分(fēn)母(mǔ)基(jī)本(běn)不变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定整(zhěng)体失业率变动(dòng)的(de)是(shì)失业人(rén)口数量（分子），但决定青(qīng)年失(shī)业率变(biàn)动的却(què)是青(qīng)年(nián)劳动力总量(liàng)（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业复(fù)苏分化(huà)

　　2.1.青年(nián)失业人(rén)口：主(zhǔ)动辞职居多；三分之(zhī)二接受(shòu)过(guò)大学教育(yù)

　　从(cóng)总(zǒng)量(liàng)来(lái)看，当前(qián)城(chéng)镇(zhèn)青年就业(yè)人数(shù)约(yuē压缩面膜蚕丝和纯棉的哪个好用，压缩面膜哪个牌子好用)为2587万人(rén)，失业(yè)人(rén)数(shù)632万人，比去年(nián)4月增加约70万，较七普(pǔ)增加约(yuē)132万。国家(jiā)统计局(jú)在(zài)3月(yuè)就业数据(jù)解读时，披露了(le)当前青年就业和(hé)失业人数的基本(běn)情况(kuàng)：“初步测算3月份城镇青(qīng)年9637万人，没有参(cān)与(yǔ)劳(láo)动力(lì)市场(chǎng)的青年6418万人，主体为在校学生；参与劳(láo)动力市场的青年3219万人，其中就业人数2587万人(rén)、失业人数632万人(rén)。”[1]假设青年劳动力人(rén)数与去年基本持平，今年4月(yuè)青年失业率(lǜ)比(bǐ)去年同期(qī)高2.2个点(diǎn)，青年(nián)失业人员比去(qù)年同期多70万人左右，比2020年(nián)七(qī)普多132万人。

　　从(cóng)增量看，今年(nián)前四个(gè)月青(qīng)年(nián)失业形势好于去年同期。假设2022年以来青年劳动力总量维持在(zài)3219万，青年失业率每提高1个点，带来32万左右的(de)新(xīn)增失业人口。尽(jǐn)管今年4月青(qīng)年失业率(lǜ)比去(qù)年(nián)同期高2.2个点，但从新增青年失业人口来看，今年1-4月(yuè)约为119万(wàn)，去年同期(qī)为125.5万(wàn)。从增量来看，今年前四个(gè)月青年失业(yè)形势要好于(yú)去年，这(zhè)与当前(qián)经济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影(yǐng)响，我国(guó)青年失业率一般在上半年逐渐提高，7月达到峰(fēng)值，8月开始逐步(bù)回落，预计5-7月青年失业(yè)率或将继续小幅攀(pān)升(shēng)。

　　失业原因方面，近7成青年(nián)失业者是主动辞职，被裁(cái)员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观(guān)点认为(wèi)，青年群体由(yóu)于工作经(jīng)验和技能相(xiāng)对不熟练，往(wǎng)往(wǎng)在企业裁员(yuán)时首(shǒu)当(dāng)其冲。但根据(jù)月度(dù)劳动力调查数据，青(qīng)年失业主要原因是主(zhǔ)动辞职，被裁(cái)员的(de)比(bǐ)例明(míng)显(xiǎn)低于35岁以(yǐ)上(shàng)群体。根(gēn)据(jù)《2021年中国劳(láo)动统计年鉴》，有工作意愿但从未(wèi)工作过的失(shī)业群体(tǐ)在(zài)16-24岁失业人口中(zhōng)占(zhàn)比59％，其他年龄群体中这一比例最高是(shì)14.4％。我们剔除这部分失(shī)业人群后，剩下的青(qīng)年失业人口中，第一(yī)大失业(yè)原因是主(zhǔ)动辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒闭破(pò)产(chǎn)占比5.9％；而(ér)裁员(yuán)仅占2.6％。横(héng)向对比，裁员比例从高(gāo)到低依(yī)次(cì)是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4压缩面膜蚕丝和纯棉的哪个好用，压缩面膜哪个牌子好用.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教(jiào)育程度来看，三分之二(èr)的(de)青年失业人员接受(shòu)过大(dà)学教育(yù)。各年龄(líng)段失业人群中，年(nián)龄越低，平均受教育程度(dù)越高。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是接受过大学(xué)教育(yù)的(de)，这(zhè)一比例在其(qí)他三个年龄阶(jiē)段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就(jiù)业人(rén)口的受教(jiào)育(yù)程(chéng)度(dù)也大致类似，青年人由(yóu)于年龄限制，接受大学教育比例略(lüè)低(dī)于25-34岁，整体来看35岁(suì)以下就业人员的受教育程度大(dà)幅高(gāo)于35岁以上。按照接受过大学教育的占比来看(kàn)，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知识密度从低到高

　　青年(nián)失业人口的行(xíng)业与青年就(jiù)业分布(bù)基本一致。青年失(shī)业人口(kǒu)呈现出行业聚(jù)集的特(tè)点，主(zhǔ)要集中在5个大类(lèi)行(xíng)业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修理(lǐ)和(hé)其他服务业（6.7％），这5个(gè)行业占全部青年失业人口的65％左右。同时，这5个行(xíng)业也(yě)是青年就业集中的(de)行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行(xíng)业来看，青年失业人口(kǒu)的行业(yè)分布是由(yóu)就业分布决定的，吸纳就(jiù)业占比较大的行业，往往也贡献了较大(dà)规模的失业。因此，在挖掘青年失业(yè)人口来自(zì)何处(chù)之前，需要(yào)研究青年就业的行业(yè)结(jié)构。

　　2010-2020年青年(nián)就(jiù)业(yè)的(de)结构变化(huà)较大，呈现(xiàn)出(chū)从制造(zào)到服务、知(zhī)识密集(jí)程度由低到高两个(gè)特点。

　　青年就业从工(gōng)农业大量流入(rù)服务业。农林牧渔、采矿业、制造业和电(diàn)热燃水的(de)生产供应业，这四(sì)个行业是国民经济分(fēn)类(lèi)的农业(yè)和工业。2010年这四个(gè)行业吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口，到2020年该比例(lì)大(dà)幅降至(zhì)25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农(nóng)林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点。有4个行业吸(xī)纳(nà)青年就业比例增加超2个点，其中，教育业为(wèi)5.3％，租赁和商务(wù)服务为(wèi)3.1％，信(xìn)息技术(shù)为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房(fáng)地产(chǎn)等其(qí)他6个服务行业吸纳(nà)青年就业的比(bǐ)例均增超1个百分(fēn)点(diǎn)。

　　以受教育年(nián)限作为维度，青年就(jiù)业从知识密集程度较低的行业流(liú)向较高(gāo)行业。我们以《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中各行业(yè)就业(yè)人员的受(shòu)教育(yù)年限(xiàn)，来计算各行业的知识(shí)密集程度。有5个行业的平均受教(jiào)育年限在(zài)14年以上，依(yī)次是(shì)：科学(xué)研究与(yǔ)技术(shù)服务(wù)（14.6）>；教(jiào)育(yù)（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术(shù)服务（14.2）>；卫生和(hé)社会工(gōng)作（12.1），除金融业外，其他四个行(xíng)业是过去十年青年就业流入的主要行(xíng)业(yè)，吸纳青(qīng)年就业比(bǐ)例的(de)增幅均居前(qián)列。如图10，各行业所吸(xī)纳的(de)青年(nián)就业比(bǐ)例变动与行(xíng)业平均受教育年(nián)限基本一致(zhì)，即青年就业(yè)从知识密集(jí)程度较低的行业流向较高行业(yè)。

　　但(dàn)是(shì)知识密集型行业的(de)青年失(shī)业情况比整体失(shī)业(yè)更严峻(jùn)。我(wǒ)们(men)用(yòng)《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》中各行业的青年(nián)失业比例（该行(xíng)业的(de)青年(nián)失业人数/青年失业总人数(shù)），除以各行业的(de)青年就业比例（该行业的青年就业人数(shù)/青(qīng)年就(jiù)业(yè)总(zǒng)人(rén)数），来作(zuò)为各(gè)行业失业率的近似替代(dài)指标。以(yǐ)这个指标来看(kàn)，知识(shí)密集(jí)型行业的青年失业率大多高(gāo)于全年(nián)龄段失业率，如信息技(jì)术(shù)、教育、科研服(fú)务、公共管理等行(xíng)业，体现在图11中(zhōng)，都(dōu)位于右下方。

　　2.3.服务(wù)业(yè)复苏分化或是(shì)一季度青年失业人口仍增加的原因

　　一季度服务业复苏出现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均(jūn)值(zhí)有2.2个点(diǎn)的增速(sù)缺(quē)口。分(fēn)行业来看，批(pī)发零售业(yè)缺(quē)口为(wèi)1.5个点(diǎn)，而(ér)建(jiàn)筑业、住宿餐饮业增速均高于疫情前三年均值，这三个行业一季(jì)度复苏情况较好；知识密集(jí)程度更高的房地产业、租赁(lìn)和商务服务业、信息技术服(fú)务业的(de)缺口分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复(fù)苏(sū)相对较慢(màn)。

　　因此从失业(yè)率的(de)分子端来看，当前(qián)青年失业人员增(zēng)长的(de)症结在于服务业就业复苏(sū)的(de)结(jié)构不均(jūn)衡(héng)。一方面，随(suí)着受(shòu)教(jiào)育(yù)水(shuǐ)平(píng)的整(zhěng)体提高，青年就业(yè)大量流向知识密集型(xíng)服务业，如(rú)教育(yù)、信息(xī)技术等行业。另一方面，年初(chū)疫情影响(xiǎng)减(jiǎn)弱后，经济复苏的主力是知识密(mì)集程(chéng)度较(jiào)低(dī)的生活(huó)性服务业，而知(zhī)识密集程度较高(gāo)的生产性服(fú)务业复苏(sū)较慢。所以服务业就(jiù)业复苏(sū)结构分化，带(dài)来的青年失业人口和25-59岁失业人口的分(fēn)化(huà)。房地产、互(hù)联(lián)网、教(jiào)育[1]等行业的一季度就业尚(shàng)未出现明显(xiǎn)改(gǎi)善，应(yīng)届生就业压力大；而(ér)住宿餐饮等行(xíng)业就业已经出现回暖，但对于三分之二接受过大学教育的青年失业人口而言，这些(xiē)行业的(de)就业(yè)吸纳相对有(yǒu)限。

　　3.分(fēn)母(mǔ)端：人口(kǒu)和(hé)劳动参与(yǔ)率均下降，带(dài)来(lái)劳(láo)动(dòng)力减少(shǎo)

　　青(qīng)年失业率的分母端是城镇青年劳动(dòng)力，主(zhǔ)要由青年人(rén)口和劳动参与率决定(dìng)。2022年我国开(kāi)始步(bù)入人口负(fù)增长时代，城镇(zhèn)青年劳动力可(kě)能将步入长期(qī)下(xià)降通道，这将从分母端推升青(qīng)年失(shī)业率，或成为疫情(qíng)后就业“疤(bā)痕效应”的长期(qī)来源(yuán)。

　　3.1.青年人(rén)口：出(chū)生(shēng)人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁(qiān)入均在减少

　　城(chéng)镇青年劳动力首(shǒu)先取决于城镇(zhèn)青年(nián)人口数量，而(ér)后者来自(zì)于两部分，一是16-24年(nián)前的出生人(rén)口，二(èr)是乡村(cūn)到城镇的迁移人口，这(zhè)两部分增量未来都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口(kǒu)减少压缩面膜蚕丝和纯棉的哪个好用，压缩面膜哪个牌子好用4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万(wàn)。2010年和2020年的(de)16-24岁人口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口，而前者正好是(shì)建国以(yǐ)来的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口(kǒu)超2000万，其中1987年出生人(rén)口(kǒu)最高(gāo)超(chāo)过2500万，到90年代开始明显步入下降通道(dào)。1986-1994年合计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万，降幅(fú)为(wèi)21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁(suì)人(rén)口分别(bié)对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口，这两个时期(qī)分别为1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减(jiǎn)少约1762万。

　　另一方(fāng)面，我国农村向城镇的人口转移也(yě)在减(jiǎn)速。新(xīn)增城(chéng)镇人(rén)口从2016年开始逐年减少，十三五(wǔ)期间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人(rén)，但2022年只有650万人。预计今年随着疫(yì)情影响减弱，人员(yuán)流动恢复，新(xīn)增城(chéng)镇(zhèn)人口(kǒu)数量会较(jiào)去年有明显增长(zhǎng)，但可能仍然(rán)较(jiào)难回到十三五期间超(chāo)2000万的规模。当前我(wǒ)国(guó)城(chéng)镇化率(lǜ)已经达(dá)到65％以上，继续高速(sù)增长空间有限，从乡村到城镇的迁移人口(kǒu)数(shù)量(liàng)整体将呈(chéng)现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与率：超预期下降

　　青(qīng)年劳动参与率(lǜ)有两(liǎng)个特点(diǎn)，一是低于其他年龄段群体，大部分(fēn)青年在校，并(bìng)未进入劳动市(shì)场(chǎng)。二是近年来呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现(xiàn)超预期下降。根据今年3月统计局披露的青年(nián)就业和失业(yè)人(rén)数，当前16-24岁青年的劳动参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万城镇青年(nián)人(rén)口中(zhōng)，有3219万进(jìn)入(rù)或有意愿进入(rù)劳动市场。而2010和2020年(nián)两次(cì)人口普查时，青年(nián)劳动参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅(jǐn)仅三年，该指标(biāo)已经下降7.1个(gè)点。

　　近(jìn)三年青年劳(láo)动(dòng)参与率的(de)下降主(zhǔ)要有三方(fāng)面原因。

　　一是16-24岁(suì)在校生大(dà)幅增(zēng)加493万。2010到2020的(de)十年间(jiān)，16-24岁(suì)在(zài)校生增加了706万(wàn)，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅(jǐn)仅(jǐn)两年的时间(jiān)里，该年龄段的(de)在校生增(zēng)加了(le)493万，年均增长(zhǎng)246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二是部分群体因(yīn)就业(yè)形势(shì)恶化(huà)而退出劳动市(shì)场，在(zài)未(wèi)来经济和(hé)就业好转后会回到劳动(dòng)市场。2020年3月，国家统计局曾在发布会指出当(dāng)月“就(jiù)业人员规模比1月份下(xià)降6％以上”，说明就(jiù)业形势恶(è)化时，也会影响劳动参与率。

　　三是就业观(guān)念的(de)变化(huà)导致(zhì)初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率。从社会(huì)风气来看，对学历的(de)推(tuī)崇导致本科(kē)毕业(yè)即(jí)进入就业市(shì)场的年轻(qīng)人(rén)减少，加上考研、考(kǎo)公(gōng)竞(jìng)争激烈(liè)，发展(zhǎn)至“二战”“三战(zhàn)”，客观上会(huì)将部(bù)分(fēn)青年人初次(cì)就业时间从(cóng)16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率出现下(xià)降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能会越来越重要

　　失(shī)业(yè)人口的增加不能完(wán)全解释青年失业率的上(shàng)升。假如当前青(qīng)年劳动(dòng)力与2020年相同，在失(shī)业人口(kǒu)增(zēng)加132万至632万(wàn)人(rén)的(de)情况下(xià)，对(duì)应青(qīng)年失业率应(yīng)该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图(tú)19。失业人口(kǒu)的增加只能解(jiě)释(shì)当前(qián)青年失业(yè)率的一部分(fēn)，另一部分则(zé)来自分母端，城镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　考虑到(dào)2020年我国人口已(yǐ)经开始负增长，未来青(qīng)年(nián)失(shī)业率的变动可(kě)能出(chū)现(xiàn)以下三(sān)种情况：

　　①青年失业人口(kǒu)增加(jiā)，同时劳动(dòng)力减少(shǎo)，青年(nián)失业率上(shàng)升；

　　②青年失业人口与劳动力均(jūn)在减(jiǎn)少(shǎo)，但失业人口(kǒu)降幅不及劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年失业(yè)率上(shàng)升(shēng)；

　　③青年失(shī)业人口与劳动力均在减少，失业人口降(jiàng)幅大于劳(láo)动力降幅(fú)，青(qīng)年失(shī)业率下(xià)降。

　　我们认为，未来失业人口会随着经济(jì)复苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但(dàn)经济复苏(sū)难以改变失业率的分母下(xià)降趋势(shì)。青年(nián)劳动力的下降可(kě)能(néng)成(chéng)为就(jiù)业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高青年(nián)失业率的长期(qī)中枢(shū)。未来失业率的分母端可能会越来越重要，这(zhè)也是人口长周期变化的影(yǐng)响之(zhī)一(yī)。

　　5.附录：概(gài)念(niàn)和数(shù)据说(shuō)明

　　青年失业率的两个(gè)前置概(gài)念。讨论16-24岁(suì)人口调查失业率时，有(yǒu)必要明晰(xī)这(zhè)一概念的两(liǎng)个要点：一(yī)是(shì)调查失(shī)业率(lǜ)是城镇(zhèn)就业范围，并非(fēi)针对全部就(jiù)业(yè)人(rén)口，不包(bāo)括乡村就业，2022年(nián)底(dǐ)我国城乡就业大约分别占(zhàn)63％、37％，近四成的就业(yè)人口并(bìng)未包含在内。因(yīn)此(cǐ)，许(xǔ)多(duō)针对(duì)青年失业(yè)率的讨(tǎo)论(lùn)以全(quán)国青年人口数量为出(chū)发点(diǎn)，未区(qū)分人口总量与城(chéng)乡结构的问题，有失(shī)偏颇。本篇(piān)报告如无特别说(shuō)明，各概念均是指城镇就业口(kǒu)径。

　　二是(shì)失业率的分母(mǔ)不含没有劳(láo)动(dòng)意愿的劳动(dòng)年龄人口。按照统计局的定义，“劳(láo)动力指年满(mǎn)16周岁(suì)，有劳动能力，参(cān)加或要求参加社会经济活动的人员。包括(kuò)就业人员和失业人员”，因此没有就(jiù)业意愿的劳动年龄人口不计入劳动力。根据《2022年中国劳(láo)动统计(jì)年鉴》，2021年底我国16岁以上(shàng)的人口约(yuē)为11.5亿，其中只有68％属(shǔ)于(yú)劳(láo)动力(lì)，约(yuē)为7.8亿，而就(jiù)业(yè)人口为约7.46亿，据此推算城乡(xiāng)失业人口可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业(yè)率来自(zì)全国月度劳动力调查。该项调查制度于2005年正式实(shí)施(shī)，每年进行两次全国劳动力(lì)抽(chōu)样调查，调(diào)查范围为中国(guó)大陆的城镇和(hé)乡村，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月，为更及时准确反(fǎn)映劳动力市场变(biàn)化情况，建立了31个大(dà)城(chéng)市(shì)月(yuè)度劳(láo)动力调(diào)查制(zhì)度。2013年4月，又将月度(dù)劳动力调(diào)查范(fàn)围扩大(dà)至65个城市。2016年1月，全国月度劳动力(lì)调查正式在全国范围内开展，调查(chá)范围覆盖全国所有地(dì)级市。

　　月度劳动(dòng)力调查样本(běn)比(bǐ)例(lì)约为0.2‰，是(shì)年度调查(chá)的五分(fēn)之一左(zuǒ)右(yòu)。全国每月调查约12万户，2020年(nián)全国家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国(guó)年度人口调查样本(běn)比例为1‰，五(wǔ)年一次的人口(kǒu)抽样调查样本比例(lì)为(wèi)1％。而每10年一次的人口普查则在长表部分纳入就(jiù)业调(diào)查，长表抽样比(bǐ)例(lì)是10％左(zuǒ)右，因(yīn)而人口普(pǔ)查的就业数据质量更高。

　　就业人员总数会根据普查数据进(jìn)行修正，但结(jié)构(gòu)数据仍会存(cún)在差(chà)异。比如2020年的《劳(láo)动统计年鉴》显示，2019年末全(quán)国(guó)就业人员约(yuē)为7.75亿人；而七普后次(cì)年的年鉴(jiàn)将(jiāng)这一数据修正为(wèi)7.54亿人左右，误差(chà)约2100万人。但结构(gòu)数据的差异仍然存在。比如《2021年劳动统计年(nián)鉴》中(zhōng)，2020年城镇(zhèn)制造(zào)业就业人(rén)员占比为18.0％，而七普(pǔ)数(shù)据(jù)为(wèi)19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服(fú)务业分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年(nián)劳(láo)动参与(yǔ)率出(chū)现明显下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产(chǎn)等(děng)不及预(yù)期，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就(jiù)业(yè)：从三因素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外(wài)发(fā)布时间：2023年5月26日

　　报告发(fā)布(bù)机构：德邦证券股份有限公司

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