芦(lú)哲 首席宏观经济学(xué)家

　　占烁 联系人

　　投(tóu)资要点

　　·核心(xīn)观点(diǎn):我们将影(yǐng)响(xiǎng)青年(nián)失业率的因素拆解为三方面：①青年失业人口，②青(qīng)年(nián)总人口，③劳动(dòng)参与率，失业率=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率）。通过三(sān)因素框架，我们发(fā)现16-24岁失业人口的增加不能(néng)完全解释青年失业(yè)率的(de)上升(shēng)，更重要却被忽视(shì)的因素是青年人口和(hé)劳动参(cān)与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从(cóng)分母端大幅(fú)推高青年失业率。假如(rú)今年3月分母端的(de)青年劳动力与2020年(nián)持平，新增约132万青年失(shī)业(yè)人(rén)口只能将失业率拉(lā)升(shēng)至(zhì)16.2％，但实际(jì)青年失业(yè)率却高达(dá)19.6％。我们认(rèn)为，失业(yè)人口会随(suí)着经济复(fù)苏而减少(shǎo)，但青年劳动(dòng)力(lì)的下降可(kě)能(néng)成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青年失(shī)业(yè)率中枢。

　　·青年失业率(lǜ)的三因素框架：（1）失业(yè)率=失(shī)业人口/劳(láo)动力=失(shī)业人口/（总(zǒng)人口×劳动(dòng)参与率），据此可(kě)将青年失业率拆解为青年(nián)失业人口、总人口、劳动(dòng)参与率三(sān)个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失(shī)业增(zēng)加，不要忽略(lüè)分(fēn)母，劳动力的下降，也是抬(tái)高(gāo)失业率的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万(wàn)，青年劳动(dòng)力(lì)却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失(s少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字hī)业率大(dà)幅提高3.8个(gè)点。

　　·分子(zi)端的青年失业(yè)人口：（1）从总量(liàng)来看，当前城镇青年就(jiù)业人数约为2587万人，失业人(rén)数632万(wàn)人，比(bǐ)去(qù)年4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方(fāng)面，近7成青年失业者(zhě)是主动辞职，被(bèi)裁(cái)员比例(lì)只有2.6％，远低于(yú)35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按照受教育程度(dù)来看，三(sān)分(fēn)之(zhī)二的青年失(shī)业人员(yuán)接受过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较(jiào)大(dà)，呈(chéng)现(xiàn)出从制造到服务、知(zhī)识密集程度由低到高两个特(tè)点。2010年农(nóng)业和工业吸纳了(le)50.3％的(de)青年(nián)就业人(rén)口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业(yè)主要转向服务业。以受教(jiào)育年(nián)限(xiàn)作为维(wéi)度，青年就(jiù)业从(cóng)知识密集程度(dù)较(jiào)低(dī)的行(xíng)业流向较高(gāo)行业，但是知识密集型行业(yè)的青(qīng)年(nián)失业情(qíng)况比整体(tǐ)失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化(huà)或是一季度青(qīng)年失业人(rén)口仍增加的(de)原因。经济复(fù)苏的主力是知识密集程度较(jiào)低的餐饮、零售等服务(wù)业(yè)，而知识密集程度较(jiào)高的生产性服务业(yè)复苏较慢(màn)，服务业就业复苏结构的(de)分化，带来青年就业和25-59岁就(jiù)业(yè)的(de)分化。

　　·分(fēn)母端的青年劳动(dòng)力：（1）青年(nián)人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的出(chū)生人口(kǒu)减(jiǎn)少4381万(wàn)，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外，我国农村向城镇的人口转移(yí)也在(zài)减速，新(xīn)增城镇人口从十三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出(chū)现超预期(qī)下降。2010-2020年青年劳动(dòng)参与率(lǜ)下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅三年(nián)，已经下降7.1个(gè)点。近三年青年劳动(dòng)参与率的下降主要(yào)有(yǒu)三(sān)方面原因：一是(shì)16-24岁(suì)在(zài)校生大幅增加493万(wàn)；二是(shì)部分群体因就(jiù)业形势恶(è)化而退出劳动市场(chǎng)；三(sān)是(shì)就(jiù)业观念的变(biàn)化导致(zhì)初次进入劳(láo)动市(shì)场时间(jiān)推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人(rén)口的增加不能完全解释(shì)青年失(shī)业率的上升(shēng)。假如当前青(qīng)年劳动力与2020年相同，在(zài)失业(yè)人口增加132万至632万人的情(qíng)况下(xià)，对应青年失业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只能解(jiě)释当前青年失(shī)业率的一部分，另一部分则来自(zì)分母端，城(chéng)镇青年劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未来青年失(shī)业率的变动可能出现以(yǐ)下(xià)三种情况：①青年失业人口增加，同时劳动力减少(shǎo)，青年失(shī)业率(lǜ)上升；②青(qīng)年失业人口(kǒu)与(yǔ)劳动力均在减少，但失(shī)业(yè)人口(kǒu)降幅不及劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青年失(shī)业(yè)率上升；③青年失业(yè)人(rén)口与劳(láo)动力(lì)均在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业(yè)率下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失业人口(kǒu)会随着(zhe)疫(yì)情(qíng)后经(jīng)济复苏而减少，但青年(nián)劳动(dòng)力的(de)下(xià)降可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来失业(yè)率的(de)分(fēn)母端(duān)越来越重要。

　　·风险提示：服务业分(fēn)化未(wèi)收窄；青(qīng)年(nián)劳动参与率出现(xiàn)明显下降；外需、房地产等不及预期(qī)，经济和就业恢复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分(fēn)子端：新增(zēng)青年失业人员缘(yuán)于服务业复苏(sū)分化(huà)

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动(dòng)辞职居多；三分之二(èr)接受过大学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知(zhī)识密度从低(dī)到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季(jì)度青年失业人(rén)口(kǒu)仍增加(jiā)的原(yuán)因(yīn)

　　3.分母(mǔ)端：人口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率均下降，带(dài)来劳动力减少

　　3.1.青年(nián)人(rén)口：出生人(rén)口与乡(xiāng)村(cūn)迁(qiān)入均(jūn)在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动(dòng)参与率：超预期下(xià)降(jiàng)

　　4. 结论(lùn)：未来失业率的分母端可能(néng)会(huì)越来越(yuè)重要

　　5. 附录：概(gài)念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年失业(yè)率(lǜ)攀(pān)升至(zhì)20.4％，创下2018年有数据以来(lái)最高值。在疫情影响退散(sàn)、经济逐(zhú)步复(fù)苏的情况下，城镇(zhèn)调(diào)查失业率较去年(nián)同期大幅下降0.9个点，但青年失业率却较去年4月逆势攀升(shēng)2.2个点。本(běn)篇报告将重点研究疫(yì)情后留下的“疤(bā)痕效应”如何推(tuī)高青(qīng)年失业率。

　　1.青年失业(yè)率的三因素框(kuāng)架

　　失(shī)业率(lǜ)=失业人口/劳动(dòng)力=失业(yè)人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青(qīng)年(nián)失(shī)业率的(de)主要是三个因素：①青(qīng)年(nián)失业人口；②青年(nián)总人口；③劳动参与率，其中②③决定着青年劳动力的(de)变化(huà)。这三个因素均(jūn)为城(chéng)镇口(kǒu)径。

　　三个因素的变化都不能忽视。当(dāng)我们讨论失业率时，经常认(rèn)为失业(yè)率上升(shēng)一定是失业增加的(de)结(jié)果，这个判断对于全(quán)年龄段失业率来说并没(méi)有问题，因为我国(guó)的劳动力总量（也称经济活动人(rén)口）在2015年之前一直在上升，2015年后略有下降，到(dào)2021年末(mò)下降(jiàng)了2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但(dàn)青年失业率则不能忽视分母的变动，因为青年劳(láo)动力波(bō)动幅度(dù)更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青年失业(yè)人口只增加(jiā)4万，青年劳(láo)动力却(què)减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个点。两次人口(kǒu)普查期(qī)间（2010-2020年(nián)），青年失业人口(kǒu)从496万(wàn)增加到500万，仅增加了4万(wàn)左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业率却从六普的(de)9％提高到(dào)七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是(shì)失(shī)业率的(de)分(fēn)母在下降(jiàng)，16-24岁青(qīng)年劳动力人口在此期间(jiān)从5481万(wàn)人大幅减至3903万人，减(jiǎn)少了1578万(wàn)。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段劳(láo)动力(lì)数量基本稳定在7.8亿，整(zhěng)体失业率的分母基(jī)本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变动的是失(shī)业人口数量(liàng)（分子），但决(jué)定青年失(shī)业(yè)率变动的却(què)是青(qīng)年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年(nián)失(shī)业(yè)人(rén)员缘于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业(yè)人口：主(zhǔ)动辞职居多；三分之二接受过大(dà)学教育

　　从总(zǒng)量(liàng)来(lái)看，当前城(chéng)镇青年(nián)就业人(rén)数约为2587万人，失业人(rén)数632万人(rén)，比去(qù)年4月增加约(yuē)70万，较(jiào)七(qī)普增加约132万。国(guó)家统(tǒng)计局在3月就业(yè)数(shù)据解(jiě)读时，披露(lù)了当前(qián)青年就业和失业人数(shù)的基(jī)本情况：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没有参(cān)与劳动力市场的青年6418万人，主(zhǔ)体为在校学生(shēng)；参(cān)与劳(láo)动力市场的青(qīng)年(nián)3219万人，其(qí)中就(jiù)业人数2587万人、失业人数632万人(rén)。”[1]假设青年劳动(dòng)力人数(shù)与去年基本(běn)持平(píng)，今年4月青年失业(yè)率比去年同期高2.2个点，青年(nián)失业人员比去年同期多(duō)70万人(rén)左右(yòu)，比(bǐ)2020年(nián)七(qī)普多(duō)132万(wàn)人。

　　从(cóng)增量看，今年(nián)前四个月青年失业形势(shì)好于去年同(tóng)期。假设2022年以来青年劳动力总量维持在3219万，青年(nián)失业率每提高1个点，带来32万左右的(de)新(xīn)增失(shī)业人口。尽管今年4月青(qīng)年失(shī)业率比去年同期高2.2个(gè)点，但从新增青年失业人口来看，今年1-4月约为119万，去年同期(qī)为125.5万。从增量来(lái)看，今年前四(sì)个(gè)月青年失业(yè)形势要好于去(qù)年，这(zhè)与当前(qián)经济逐渐(jiàn)恢复也有关(guān)系。

　　从节奏(zòu)来(lái)看，受夏季毕业影响(xiǎng)，我国青年失业率一般(bān)在上半年逐渐提(tí)高，7月达到峰值，8月开始逐步回(huí)落，预计5-7月青年失(shī)业率或(huò)将(jiāng)继续(xù)小幅攀升(shēng)。

　　失业(yè)原因方面，近7成青年(nián)失业者(zhě)是主(zhǔ)动辞职，被(bèi)裁员比例(lì)只有2.6％，远低于(yú)35岁以上(shàng)群体(tǐ)。一种观点认为，青年(nián)群体由(yóu)于(yú)工作经验(yàn)和技能相对不熟练，往往在(zài)企业(yè)裁员时首当其冲。但根据月度劳动力调查数据(jù)，青年失业主要原因是主动(dòng)辞职，被裁员(yuán)的比例明显低于35岁以(yǐ)上(少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字shàng)群体(tǐ)。根(gēn)据《2021年(nián)中国劳动统计年鉴》，有工作意愿但从未工作过(guò)的失业群体在(zài)16-24岁失业(yè)人(rén)口中占比59％，其他年龄群(qún)体中这一比例最高是14.4％。我(wǒ)们(men)剔除这(zhè)部分失业人群后(hòu)，剩下的青年失业人口中，第一大失业原因是主动辞职(zhí)，占比68.2％，单(dān)位倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横(héng)向对比，裁(cái)员比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分(fēn)之二的青年失业人员接(jiē)受过大(dà)学教育。各年龄段失业(yè)人群中，年龄(líng)越(yuè)低，平均受教育程度(dù)越高(gāo)。16-24岁失业人员中66.2％是接受(shòu)过大学教(jiào)育(yù)的，这一比例在其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业(yè)人口(kǒu)的受教育程度(dù)也大致类似，青年(nián)人由于年龄限制，接受大学教育(yù)比例略低(dī)于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁以下就业人员的受教育程度大(dà)幅高于35岁(suì)以上。按(àn)照接受过大学教育的占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识密(mì)度(dù)从低到高

　　青(qīng)年失业人口的行业(yè)与青年(nián)就业分布基本一致(zhì)。青年失业人口呈(chéng)现出(chū)行业聚集的特点，主(zhǔ)要集中在5个大(dà)类(lèi)行业，2020年占(zhàn)比分别为：批(pī)发(fā)零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全部青(qīng)年失业人口的65％左(zuǒ)右。同时，这5个行业也是(shì)青(qīng)年就业集(jí)中(zhōng)的行业，吸纳了60.7％的青(qīng)年就业。从(cóng)行业来看(kàn)，青(qīng)年失业(yè)人口的(de)行业分布(bù)是(shì)由(yóu)就(jiù)业分(fēn)布决定(dìng)的，吸纳就业占比较大的行业，往往(wǎng)也贡(gòng)献(xiàn)了较大规模的失业。因此，在挖掘(jué)青(qīng)年失业(yè)人(rén)口来自何(hé)处(chù)之前，需要研(yán)究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结构变化(huà)较大，呈现出从制造到(dào)服务、知识密集程(chéng)度由低到高(gāo)两个特点(diǎn)。

　　青年就业从工(gōng)农业大量流入服务业。农林牧(mù)渔、采(cǎi)矿业、制造(zào)业(yè)和电(diàn)热燃水的(de)生产供应业，这四个行业是国民经济分(fēn)类的农业和(hé)工(gōng)业(yè)。2010年这(zhè)四(sì)个行业吸纳(nà)了50.3％的青(qīng)年就业人口，到2020年该比例(lì)大幅降至25.4％。其中，制(zhì)造业(yè)从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分(fēn)别降低(dī)15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业吸(xī)纳青年就业比(bǐ)例增加超(chāo)2个点，其(qí)中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁(lìn)和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫(wèi)生和社工为2.0％。另外，建筑业和房(fáng)地产等其他6个服务行(xíng)业(yè)吸纳(nà)青(qīng)年就(jiù)业的比例均增超1个百分点。

　　以受教育(yù)年限作为维(wéi)度(dù)，青年就(jiù)业从(cóng)知识密集(jí)程(chéng)度较低的行业流向较高(gāo)行业。我们以《2021年劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中各行业(yè)就(jiù)业人员的受教育年限，来(lái)计算(suàn)各行业的(de)知识(shí)密集程度。有5个行业的平均(jūn)受教育年限(xiàn)在(zài)14年以上(shàng)，依(yī)次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件和信息技术(shù)服务（14.2）>；卫生和社(shè)会(huì)工作（12.1），除金融(róng)业外，其(qí)他四个(gè)行业是过去十(shí)年(nián)青年就(jiù)业流入的主(zhǔ)要行业，吸纳青(qīng)年就(jiù)业比例的增幅均居前列。如图10，各(gè)行业所吸(xī)纳的青(qīng)年就(jiù)业比例变动与行业(yè)平均受(shòu)教(jiào)育年限基本(běn)一(yī)致，即青(qīng)年就业从(cóng)知识密集程度较低的行业(yè)流(liú)向(xiàng)较高行业。

　　但是(shì)知识密集型(xíng)行业的青年(nián)失业情况比(bǐ)整体失业更严峻。我们用《2021年(nián)中(zhōng)国劳动(dòng)统计年鉴》中各行业的青年(nián)失业比例（该行业(yè)的(de)青年(nián)失业人数/青(qīng)年(nián)失业总人(rén)数），除以各行业(yè)的青年就业(yè)比例（该行业的青年就业人数/青年(nián)就业总人数(shù)），来作为各行业(yè)失(shī)业率(lǜ)的(de)近似(shì)替代指标(biāo)。以这个指标来看(kàn)，知识密集型行业的青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)大多高于全年龄段失(shī)业率，如信息技术、教育、科研服务、公共管理等行业，体现在图11中，都(dōu)位于(yú)右(yòu)下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季(jì)度青年失业人(rén)口仍增加的原因

　　一季度服务(wù)业复苏出现分化。今年(nián)一季度GDP同比增长4.5％，较疫(yì)情(qíng)前三(sān)年Q1均值有(yǒu)2.2个点(diǎn)的增速缺口。分行业来看，批发零售业缺口为(wèi)1.5个点，而建筑(zhù)业、住宿餐饮业增(zēng)速均高(gāo)于(yú)疫情前三年均值，这三个行业一季度复苏(sū)情况较好；知(zhī)识(shí)密(mì)集程度更高(gāo)的房地产业、租赁(lìn)和(hé)商务服务(wù)业、信息(xī)技术服(fú)务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复苏相对较(jiào)慢(màn)。

　　因此从失业率的分子端来(lái)看，当前青年失业人员增长的(de)症结(jié)在于服(fú)务业就业复苏的结(jié)构不(bù)均衡。一(yī)方面，随着受教(jiào)育水(shuǐ)平的整体提高(gāo)，青年就业大量流向知识密(mì)集型服务业，如教育、信息(xī)技术等行(xíng)业。另一方面，年初疫情影响减弱(ruò)后，经(jīng)济复苏的主力是知识密集程度较低的生活性服务业，而知识密集程度较高的生(shēng)产性服务业复苏较慢(màn)。所以(yǐ)服(fú)务业就业复苏结构分(fēn)化，带来(lái)的青年(nián)失业人(rén)口和25-59岁失业人口(kǒu)的分化。房地产、互联(lián)网、教(jiào)育[1]等行业的一季度就业尚未出现明显改善，应届生就业压力大(dà)；而住宿餐饮(yǐn)等(děng)行业就业已经出现回暖，但对于三分之二(èr)接受(shòu)过大(dà)学(xué)教育的青(qīng)年失业人口而(ér)言，这些行业的就业吸纳(nà)相对有限。

　　3.分母端：人(rén)口和(hé)劳(láo)动参与率均下降(jiàng)，带(dài)来(lái)劳动力(lì)减少

　　青年失业(yè)率的分(fēn)母(mǔ)端是城镇青年劳动(dòng)力，主要由青(qīng)年人口(kǒu)和劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)决定。2022年我国开始步入人口负(fù)增长(zhǎng)时代，城(chéng)镇青年劳动(dòng)力可能(néng)将步入长期下降(jiàng)通(tōng)道，这将从分母端(duān)推升(shēng)青(qīng)年失业率(lǜ)，或(huò)成为疫情(qíng)后就(jiù)业(yè)“疤痕(hén)效应(yīng)”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口(kǒu)与乡村迁入(rù)均在减(jiǎn)少

　　城镇青年劳动力首先取决于城镇青年(nián)人口数量，而后者来自于两部(bù)分(fēn)，一是16-24年前的出生(shēng)人口，二是乡村到城镇的迁移人口，这两部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对应的出生人口(kǒu)减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁人口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口，而前者正好是建国以来的(de)一(yī)轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其中(zhōng)1987年出生人口最高超(chāo)过2500万，到90年代开(kāi)始明(míng)显步入下降通道。1986-1994年合(hé)计出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少(shǎo)约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分(fēn)别(bié)对应(yīng)1996-2004、2006-2014年(nián)的(de)出生人口，这(zhè)两(liǎng)个时期分别为(wèi)1.63、1.45亿(yì)，出生(shēng)人口减少约1762万(wàn)。

　　另一方面(miàn)，我国农村向城(chéng)镇的人口转(zhuǎn)移也在减(jiǎn)速。新增城镇人口从(cóng)2016年开始(shǐ)逐(zhú)年减少，十三(sān)五(wǔ)期间（2016-2020年）均(jūn)值约为(wèi)2184万人，但2022年只有650万人。预计今年随着疫情(qíng)影(yǐng)响减弱，人(rén)员流动恢复，新增城镇人口数(shù)量会较去年有明显增长，但可(kě)能仍然(rán)较难回到十三五期间超2000万(wàn)的规模。当前(qián)我国城(chéng)镇(zhèn)化率(lǜ)已经达到65％以(yǐ)上，继续高速增(zēng)长空(kōng)间(jiān)有限，从乡村(cūn)到(dào)城镇的迁移人口数量整体将呈现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与率：超预期下降

　　青(qīng)年劳(láo)动参与率有两个特点(diǎn)，一(yī)是(shì)低(dī)于其他(tā)年龄段(duàn)群体，大部(bù)分青年在(zài)校，并未进入劳动市(shì)场。二(èr)是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出(chū)现超预(yù)期下降。根(gēn)据今年3月统计局披露的青(qīng)年(nián)就业和失业人数，当(dāng)前16-24岁青年的劳(láo)动参与率约为(wèi)33.4％，即9637万城(chéng)镇青年人口中，有3219万进入(rù)或有意愿进入(rù)劳动市场。而2010和2020年两(liǎng)次人(rén)口(kǒu)普(pǔ)查时，青年劳动参(cān)与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年劳动参(cān)与率下(xià)降(jiàng)6.7个(gè)点，但(dàn)疫情以来仅仅三(sān)年，该指标已(yǐ)经下降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年劳(láo)动参(cān)与率的下降主要有三方面(miàn)原因。

　　一是16-24岁(suì)在校生大幅增(zēng)加(jiā)493万。2010到2020的十(shí)年(nián)间，16-24岁(suì)在校生(shēng)增(zēng)加了(le)706万，年均增加70.6万；但2019年(nián)末到2021年末(mò)，仅仅两(liǎng)年的时间里，该(gāi)年(nián)龄段的在校生增(zēng)加(jiā)了493万(wàn)，年均增长246.5万，远远快于此前(qián)十年增速。

　　二是部分群体(tǐ)因就业(yè)形势恶化(huà)而退出(chū)劳动市场，在未来经济和(hé)就业好转后会回到劳动市场。2020年3月(yuè)，国(guó)家统(tǒng)计局曾(céng)在发布(bù)会指(zhǐ)出当月(yuè)“就业人员(yuán)规模比1月(yuè)份下降6％以上”，说明就业形(xíng)势恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三(sān)是就业观念(niàn)的变化导致(zhì)初(chū)次(cì)进入劳动(dòng)市场(chǎng)时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参(cān)与率(lǜ)。从社会风气来(lái)看，对(duì)学历的(de)推崇(chóng)导(dǎo)致(zhì)本科毕(bì)业即进入(rù)就业市场(chǎng)的年轻人减少，加上考研(yán)、考公竞争激烈，发展至(zhì)“二战”“三战”，客观(guān)上会将部分青年人(rén)初(chū)次就业时(shí)间从16-24岁延迟到25岁之后，从而(ér)导致16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)出现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来失(shī)业率的(de)分母端(duān)可能(néng)会越来(lái)越(yuè)重要

　　失业人口的(de)增加不能(néng)完(wán)全解释青年失业(yè)率的上升。假(jiǎ)如当前青年(nián)劳动力与2020年相同，在失(shī)业人口增加(jiā)132万至632万(wàn)人(rén)的情(qíng)况下，对应青年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加只能解释当前青(qīng)年失业率的一部分，另一部分则(zé)来自分母端(duān)，城镇青年劳动(dòng)力的减少(shǎo)。

　　考虑到(dào)2020年我(wǒ)国人口已经(jīng)开始负增长，未来(lái)青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的(de)变动可能出现以下三种(zhǒng)情况：

　　①青年失业人口(kǒu)增(zēng)加，同时劳动力减(jiǎn)少(shǎo)，青年失业(yè)率上升；

　　②青年失(shī)业人口(kǒu)与劳动力均(jūn)在减少，但失业人口降(jiàng)幅不及劳动力降幅，青年失业率上升(shēng)；

　　③青(qīng)年失业人口与(yǔ)劳动力均在减少，失(shī)业人口降(jiàng)幅大于劳动(dòng)力降幅，青年(nián)失业率下降。

　　我(wǒ)们认为，未(wèi)来失(shī)业人口会(huì)随(suí)着经济(jì)复苏而减少，但经济复苏难(nán)以改(gǎi)变(biàn)失业率(lǜ)的(de)分母(mǔ)下降趋(qū)势。青(qīng)年(nián)劳(láo)动力的下降可(kě)能(néng)成为(wèi)就业“疤痕效应”的长期(qī)来源(yuán)，抬高青年失(shī)业率的长期(qī)中枢。未来失业率的分母端可能会(huì)越(yuè)来越重要(yào)，这也是人(rén)口长(zhǎng)周(zhōu)期变化的影响之一。

　　5.附(fù)录(lù)：概念和数据说(shuō)明(míng)

　　青年失(shī)业率的两个前置概念。讨论(lùn)16-24岁(suì)人口调查失(shī)业率时，有(yǒu)必要明晰(xī)这一概念的(de)两个(gè)要点(diǎn)：一是调查失(shī)业率是城镇就业范围，并非针(zhēn)对全部就(jiù)业人口(kǒu)，不包括(kuò)乡村就业，2022年底我(wǒ)国城(chéng)乡就业大(dà)约分别(bié)占(zhàn)63％、37％，近四(sì)成的就业人(rén)口并未包(bāo)含在内。因此，许多(duō)针对青年失业率的讨(tǎo)论(lùn)以全国青年(nián)人口数(shù)量为出(chū)发点，未区分人口总量与(yǔ)城乡结构的问题，有失偏颇。本篇(piān)报告如无特别说明，各(gè)概念(niàn)均是指(zhǐ)城镇就业口(kǒu)径。

　　二是失(shī)业率的分母不含没有(yǒu)劳(láo)动意愿的劳(láo)动(dòng)年龄人(rén)口(kǒu)。按照(zhào)统(tǒng)计局的(de)定义，“劳动力指年满16周岁，有劳(láo)动(dòng)能力，参加或要(yào)求(qiú)参(cān)加社会经济活动的人(rén)员。包括就(jiù)业人员(yuán)和失业人(rén)员”，因此没有就业(yè)意愿的劳动年龄人(rén)口不计入(rù)劳动力。根据(jù)《2022年中国劳动(dòng)统计年(nián)鉴》，2021年底我国16岁(suì)以上(shàng)的人(rén)口约为11.5亿，其中只有(yǒu)68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推算城乡失业人(rén)口可(kě)能为(wèi)3372万人左右。

　　从数据(jù)来看，失业率来自全国月度劳动力调查(chá)。该(gāi)项调查制度于2005年正(zhèng)式实施，每年(nián)进行两次全国劳动力抽(chōu)样(yàng)调(diào)查，调查(chá)范围为中国大(dà)陆的城镇和(hé)乡村，调(diào)查对象为16岁及以上(shàng)人口。2009年3月(yuè)，为更(gèng)及时准确反映劳(láo)动力市场变化情况，建立了(le)31个大城(chéng)市月度劳动力调(diào)查制度。2013年4月，又将(jiāng)月度劳动力调查范围扩大至65个城市(shì)。2016年1月，全国(guó)月度劳(láo)动(dòng)力调查正式(shì)在(zài)全(quán)国(guó)范围内开展，调查范围覆盖全国所有(yǒu)地级市。

　　月度劳动力调查样本比例(lì)约为0.2‰，是(shì)年度调查的五分之(zhī)一左右。全国每月调查(chá)约12万户，2020年(nián)全(quán)国家庭户(hù)约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人(rén)口调查(chá)样本(běn)比例为1‰，五年一次(cì)的人口抽样调查样(yàng)本比例为1％。而(ér)每10年一次的人口普查则(zé)在长表部分(fēn)纳入(rù)就业调查，长(zhǎng)表抽(chōu)样比例是10％左(zuǒ)右，因而人口(kǒu)普(pǔ)查(chá)的就业(yè)数据质量更高。

　　就业人员总数会根据普查(chá)数据进行修正，但(dàn)结构数据仍会存在差异。比如2020年的《劳动统计年(nián)鉴》显示，2019年(nián)末全(quán)国就(jiù)业人员约为7.75亿(yì)人(rén)；而七普后次年的年鉴将(jiāng)这一数据修正为7.54亿人左(zuǒ)右，误(wù)差约2100万人。但结构数据(jù)的差(chà)异仍然存(cún)在。比如《2021年劳(láo)动统计年(nián)鉴》中(zhōng)，2020年城镇制造业(yè)就(jiù)业(yè)人员占(zhàn)比为18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务业分(fēn)化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参(cān)与率出现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不及(jí)预(yù)期，经(jīng)济和就(jiù)业恢复偏慢(màn)。

　　报告信息

　　证券研究(jiū)报告：【芦(lú)哲&；占烁】青(qīng)年(nián)就业：从三因素框架(jià)看“疤痕效(xiào)应”来(lái)自何处

　　研(yán)报(bào)撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发布时间：2023年5月26日

　　报(bào)告发布机构：德(dé)邦证券股份有限公司

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