看看(kàn)周末有哪些重要消息！

　　PMI拉响通胀升温警报

　　标普全球周五公布的4月美国制造业Markit PMI意(yì)外重回荣枯(kū)分水岭50上方(fāng)，和服务(wù)业(yè)PMI均不降反升，分别创半年和一年来新高(gāo)，综合PMI超预期强劲，创去年5月以来(lái)新高。其中(zhōng)的分项指数释放价格压力(lì)再(zài)度(dù)升温的(de)警报信号：4月购(gòu)进价格创去年11月以来新高，出厂价格创去年9月以来新高(gāo)。

　　标普全球的经(jīng)济学家在点评(píng)PMI时警告，CPI可(kě)能上升，或(huò)者至少一定程度居高不下。PMI数(shù)据重燃(rán)价格(gé)压力的通胀担忧，数据公(gōng)布后，美股承压下行，主要美股指盘中集体下跌；美国国债(zhài)价格跳水、收益率盘中拉(lā)升(shēng)，对利率更敏感的2年(nián)期美债收益率(lǜ)一度较(jiào)日内(nèi)低位回升10个(gè)基点(diǎn)；PMI公布前曾逼近周(zhōu)四所创一年来低谷的美(měi)元指数迅(xùn)速抹平日(rì)内跌(diē)幅(fú)转涨，刷新日高(gāo)。

　　在美联储官员最近一再表态支(zhī)持继(jì)续(xù)加息后，黄金(jīn)大幅回(huí)落，本月内(nèi)首次收盘失(shī)守2000美元/盎司心理关(guān)口，连续第(dì)二周因周五回落而全周累(lèi)计由(yóu)涨转跌；工(gōng)业(yè)金属(shǔ)总体继续下挫，在中国公布3月精炼(liàn)铜产量同(tóng)比增(zēng)长9％、增至(zhì)创纪录高位(wèi)后，市场开(kāi)始(shǐ)担心中国(guó)的进口铜需求，加之全周(zhōu)经济增长前景的担忧，伦(lún)铜连(lián)跌3日，同(tóng)样(yàng)3连阴(yīn)的伦锌跌至(zhì)5个(gè)月低(dī)谷(gǔ)，伦锡虽然(rán)继续(xù)回落(luò)，但(dàn)凭借周一大(dà)涨，全周仍累涨。原油周(zhōu)五反弹(dàn)，但经济前景(jǐng)的担忧(yōu)压(yā)顶，未(wèi)能(néng)延续一个月来(lái)累计涨势(shì)，汽(qì)油全周跌幅(fú)更大，其(qí)受到美国能源部(bù)公布上(shàng)周库存不(bù)降反(fǎn)增打击。

　　通胀严重(zhòng)！阿根(gēn)廷中央银行加息300基(jī)点

　　当地(dì)时间周四（4月20日），阿根廷中央(yāng)银行宣布将基准利(lì)率由78％上调(diào)至81％，加息幅度达300个基点，高于此前市场预期的(de)200个基点。

　　这是阿(ā)根廷央(yāng)行今年第二(èr)次大幅加息(xī)，今年(nián)3月，该行也同(tóng)样加(jiā)息了300个(gè)基点，将基准利率从75％上调至78％。而在去(qù)年，这(zhè)家央行也(yě)已(yǐ)经经历了多次加(jiā)息(xī)，总(zǒng)幅度(dù)达到了(le)3700个基点(diǎn)。

　　阿根廷央行在周(zhōu)四的声明中表示，此次加息主要是由于3月该国通(tōng)胀加剧，央行未来(lái)将(jiāng)继续监测物价水平(píng)、外汇(huì)市(shì)场和货币总量变(biàn)化，以对利率政策做出进一步调整。

　　上周公布的数据显示(shì)，阿根廷(tíng)3月环比通胀(zhàng)率为7.7％，是近20年来的(de)最高(gāo)环比增速；同比(bǐ)通胀(zhàng)率达104.3％。根据通胀(zhàng)报告，在各类商品和服务中，餐厅(tīng)酒店消(xiāo)费、服(fú)装鞋履和烟酒等同比价格变化最大，涨幅均(jūn)超(chāo)过100％；通信、教(jiào)育和交通运输等(děng)方面价格波(bō)动相对较小。

　　通胀报告发布(bù)当天，阿根廷总统府发言人加芙列拉(lā)·塞鲁蒂表示，3月通胀严(yán)重主(zhǔ)要原因包括国际大宗(zōng)商品价格受俄(é)乌冲突影响上(shàng)涨以及(jí)今(jīn)年初(chū)阿(ā)根(gēn)廷发生(shēng)严重(zhòng)旱(hàn)灾等(děng)。另一(yī)项市场预期调查报告还显示，2023年阿(ā)根廷通胀率(lǜ)将(jiāng)达110％，而(ér)摩(mó)根大(dà)通认为这一数字可(kě)能(néng)会达(dá)到130％。

　　美国多地遭恶劣(liè)天(tiān)气袭(xí)击(jī)，超1500万人(rén)面临严重雷暴风险

　　当地时间4月(yuè)21日，美国得克萨斯州在内的多个地(dì)区持(chí)续遭到恶劣天气(qì)袭(xí)击，超过(guò)1500万(wàn)人面临严重(zhòng)雷暴的风险。风暴(bào)预测中心表示，强雷(léi)暴会(huì)产(chǎn)生冰(bīng)雹、狂风和(hé)龙卷(juǎn)风等天气状况(kuàng)，得州沿(yán)海地区到密西西比河谷(gǔ)地区，以及俄亥俄河上游到五大湖地区将受到影响，部分地区的洪水(shuǐ)威胁增加。得州圣安东尼奥国际机(jī)场和奥斯汀-伯格(gé)斯特罗姆国际机场20日(rì)晚上(shàng)因天气状况而临时停(tíng)飞。此外，俄克拉(lā)何马州19日(rì)遭(zāo)受龙卷风(fēng)侵袭，共造成3人死亡。俄克拉荷马州州长凯文(wén)·斯蒂(dì)特(tè)宣布该州部分地区(qū)进入紧(jǐn)急状态。

　　他宣布：竞选美(měi)国(guó)总统

　　4月21日，中新网援(yuán)引美联社报道，当地时间20日(rì)，美国保守派电台主持(chí)人拉里(lǐ)·埃尔(ěr)德（Larry Elder）宣布，他(tā)将(定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别jiāng)参加2024年(nián)的美国总统竞选。

　　据美国有(yǒu)线电视(shì)新闻网（CNN）报道(dào)，在过去的几十年里，埃(āi)尔德一直(zhí)在媒体(tǐ)行业工作，1993年，他开始主持自己的广播节目“拉里·埃尔德秀”（The Larry Elder Show），他(tā)通(tōng)过广播(bō)节目(mù)在保(bǎo)守派中拥有(yǒu)了一批追(zhuī)随者。

　　低(dī)库存支撑棕榈油近月价格

　　昨(zuó)日，油脂(zhī)期货继(jì)续下挫，棕榈油主力跌幅达4.9％，收于7080元/吨(dūn)；菜油主力收盘于8357元/吨，跌幅达4.9％；豆油(yóu)主力收盘于7550元/吨(dūn)，跌幅达5.8％，跌(diē)破前(qián)低(dī)7558元(yuán)/吨，创下逾两年(nián)新低(dī)。

　　申银万国期(qī)货油(yóu)脂(zhī)分(fēn)析师聂(niè)波表示，一方面，原油下跌(diē)较多，市(shì)场(chǎng)重回原(yuán)油需求逻辑，美国经济(jì)数据较(jiào)差，市场预期经济衰退，另外5月(yuè)可(kě)能(néng)再度加(jiā)息。另一方面，国内经济处于弱(ruò)复苏状态，油脂实际消费偏弱(ruò)。

　　据聂(niè)波(bō)介绍，2月印尼棕榈油产量(liàng)环比减少0.26％，减幅低于历(lì)史均(jūn)值7.7％，2月(yuè)印尼(ní)降(jiàng)雨偏少，产量(liàng)恢复潜力高。2月出口环比减少1.56％至(zhì)290万吨，出口减幅(fú)同样小于(yú)历史(shǐ)月均8.65％的减幅。2月份国际豆棕FOB价(jià)差还在(zài)200美元/吨以上，促(cù)进棕榈(lǘ)油(yóu)出口，但是由(yóu)于2月(yuè)工作日(rì)少，假(jiǎ)期(qī)多，最终数量(liàng)出现下(xià)滑。2月印尼棕榈油表观消费略(lüè)增至181万(wàn)吨。其中，生物柴油(yóu)消耗82万吨，高于1月(yuè)的81万吨，食用(yòng)和化工消费增加(jiā)2万吨至99万吨(dūn)。年初以来(lái)，印尼生物柴油(yóu)生产(chǎn)需(xū)要补贴，1—2月月均产量(liàng)低于110万千(qiān)升（2023年目标1315万千升(shēng)），生(shēng)柴端(duān)的需(xū)求驱动暂(zàn)时略弱。2月底印尼棕榈油库存下滑至264万(wàn)吨，库存偏低。马来西(xī)亚3月底(dǐ)棕榈油库(kù)存(cún)同样(yàng)偏低，导致(zhì)近月产地报(bào)价相对内盘偏强，近(jìn)月(yuè)进口(kǒu)倒(dào)挂较多，远(yuǎn)月倒挂少，4月(yuè)到港预估17万吨，数量少，国内(nèi)持续去库存，棕榈油(yóu)5—9月差(chà)走扩至500元/吨以(yǐ)上，而豆油套利盘压力更大，豆(dòu)棕(zōng)2309价差也达(dá)到600—700元/吨(dūn)。定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别p>

　　“4月前20日马印两国旱季明显，4月下旬印尼部分地区降雨略偏多，总体(tǐ)利于产量恢(huī)复，近期棕榈果价格下跌也(yě)侧(cè)面验证，7月、8月厄(è)尔尼诺的出现助于(yú)提高产(chǎn)量，国际豆棕(zōng)价差跌入负值，印度(dù)还(hái)有毛豆(dòu)油和毛葵油各200万吨的免税额度，斋月(yuè)后通常(cháng)是需求淡(dàn)季，最(zuì)近印度(dù)也取(qǔ)消了棕榈(lǘ)油订单。因此，短(duǎn)期棕榈油低库存支撑价格，但中(zhōng)长期产(chǎn)地(dì)累库可能(néng)性较大。”聂波说。

　　银(yín)河期货油(yóu)脂油料分(fēn)析师陈界正告诉期(qī)货日报记者，虽然(rán)近端因为(wèi)斋(zhāi)月的原因，GAPKI数据以及马(mǎ)来的(de)MPOB数据的(de)超预期去库继续支撑近月价格，但是2月印(yìn)尼产量位于(yú)历史同(tóng)期最高位，且未来(lái)产区产量季(jì)节(jié)性恢复，国内、印度高库存，欧盟进口受(shòu)到菜油供应压力的(de)抑制，远端的(de)产区产量恢复以及(jí)出口(kǒu)走(zǒu)弱较为(wèi)明显(xiǎn)，预计4—6月份将(jiāng)不断累库。且豆(dòu)棕FOB价差已(yǐ)经(jīng)转(zhuǎn)负，POGO价(jià)差走高至200美元以(yǐ)上(shàng)，巴西大豆的(de)集中(zhōng)出口，使得(dé)国际豆(dòu)油的(de)供应愈发充足(zú)，国内消(xiāo)费以(yǐ)及印度消费暂无明显增量(liàng)，因此，当前棕榈油远端继续维(wéi)持逢高(gāo)空配(pèi)思路。

　　国内方面，陈界正分析称，当(dāng)前国内库(kù)存较高(gāo)，产区库存较低，国内棕榈油盘面偏(piān)弱，因此马盘涨幅明显大(dà)于国内，远(yuǎn)月进口利润倒挂维持在-300附近。但(dàn)是4月(yuè)18日给出(chū)了进口利润(rùn)，新增8—9月(yuè)买船(chuán)6船。海(hǎi)关数据(jù)显示，3月份(fèn)全国共进口24度39万吨。近(jìn)期消费疲软，去库不及预(yù)期，终端(duān)消费仅为弱复(fù)苏，虽然短期将会(huì)逐(zhú)步(bù)去库，但未来产区压力逐步(bù)体现(xiàn)，预计进口利润将会逐(zhú)步修复，国内也(yě)将会不断买船，基差因此滞涨回调。

　　“此(cǐ)外，现(xiàn)货市场(chǎng)人气(qì)一般，成交不多，但是到船迟滞，令港口去库存加(jiā)快，基(jī)差暂稳。由于4—5月份(fèn)买船到(dào)港较少，上周港口库存继续小幅(fú)去库，现为81.3万吨左右，下周预计继续去库。后续(xù)需继续(xù)关注实际消(xiāo)费(fèi)以及买船情况。”陈界正说(shuō)。

　　菜油仍然缺乏上涨驱动

　　本周(zhōu)，欧洲菜(cài)油(yóu)价(jià)格再度开(kāi)启反弹，多个国家禁止乌(wū)克兰出口(kǒu)粮(liáng)食，价格冲击减弱，进(jìn)口加定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别拿(ná)大菜籽榨利同样亏损，菜豆油2309价差扩大至800元/吨左右(yòu)，华东地区三(sān)级菜油和(hé)一级大豆油(yóu)现(xiàn)货价差也扩大至(zhì)240元/吨左右(yòu)，但是(shì)自(zì)从菜豆油(yóu)现货(huò)价差(chà)由负转(zhuǎn)正后，菜油成交再度(dù)冷清。

　　国(guó)泰君安(ān)期货(huò)农(nóng)产品分(fēn)析师傅博表示(shì)，目前来看(kàn)，菜油仍然缺乏上涨的驱(qū)动。随着菜油现货(huò)价格跌至比豆油(yóu)便宜，以及目前菜油的(de)累(lèi)库程度还算(suàn)正常，菜油(yóu)的利空阶段性算是交易充分了。但是，菜油的基(jī)本面并未转好。

　　“多个国家生(shēng)物柴油(yóu)政策执行不(bù)及(jí)预期，对于(yú)植物(wù)油消(xiāo)费增速(sù)不会像(xiàng)之前(qián)那(nà)么高。欧洲(zhōu)菜籽将于6月开始(shǐ)收割，7月出口开始增多(duō)，增产(chǎn)背景下可能再度对价(jià)格产生冲击。”聂波说。

　　陈界正分析称，从国内的情况来(lái)看(kàn)，菜油从(cóng)2月(yuè)中旬(xún)到(dào)现在已(yǐ)经拍储(chǔ)了3.8万吨。受到菜(cài)籽集(jí)中到港的影(yǐng)响(xiǎng)，上周压(yā)榨量为10万吨，预计后续继续维持高位运行。因为(wèi)进口菜油到港(gǎng)，以及压榨厂开机，预(yù)计(jì)后续库存将开始不断累积， 4—5 月每月菜籽(zǐ)到港约65万吨以上，未来整(zhěng)体的(de)菜籽(zǐ)供应仍偏(piān)宽松(sōng)。菜(cài)油港(gǎng)口库(kù)存上(shàng)周继续(xù)大幅(fú)累积(jī)，现为33.4万吨，预计下周将(jiāng)会继(jì)续(xù)累库。

　　“从现在的采(cǎi)购(gòu)情况(kuàng)来看(kàn)，7—9月(yuè)每个月的菜(cài)籽进(jìn)口(kǒu)量要比3—6月少，但是每(měi)个月(yuè)维持在24万吨(dūn)以上的水平，而且菜油(yóu)进口(kǒu)量(liàng)预计会维持(chí)高位，特别是6—7月份的(de)菜油(yóu)进口量预计偏大。此外，澳洲菜籽(zǐ)的进口仍然是个(gè)未知数，总体来看(kàn)，菜油的(de)供应(yīng)并没有大幅收缩的预期。同时(shí)，菜油(yóu)的需求还(hái)受(shòu)到棉油、玉米油等其他小油种的影(yǐng)响，菜(cài)油(yóu)价格需要保(bǎo)持竞争(zhēng)力，要维持和豆油(yóu)的低价(jià)差来刺激需求。”傅(fù)博说。

　　展望后(hòu)市(shì)，陈界正认为(wèi)，前期菜油的进口(kǒu)盘面利润(rùn)打开，未来菜油(yóu)将不断到港。欧(ōu)洲受到菜油供应压力的影响，现货价格维持弱(ruò)势(shì)，进口端带动国内(nèi)盘面偏(piān)弱(ruò)。全球菜籽供应恢复(fù)格局较(jiào)为明确(què)，后期(qī)国内的(de)供应也会愈发宽松。近端菜油继(jì)续维(wéi)持逢高抛空的思路。后续(xù)需要(yào)重点关注加拿大新一(yī)季菜籽播种生(shēng)长情况。

　　傅博提示(shì)，一方面(miàn)，要关注国际市(shì)场(chǎng)的(de)菜籽和菜油供应情况(kuàng)，关注是否会(huì)有新增供(gōng)应或者上游(yóu)成本端的(de)变化因素的影响；另一方面，要(yào)关注国内菜油(yóu)的累库情况和国内(nèi)豆油的价(jià)格，预计接下来一段时间，国内菜(cài)油价(jià)格会跟随豆油(yóu)价格波动。

　　供需格局(jú)变化致(zhì)豆油表现(xiàn)垫底

　　豆油(yóu)方面，本周初市(shì)场(chǎng)还在担忧进(jìn)口大豆CIQ事件导致周(zhōu)度压榨(zhà)偏低，4月19日华南油厂恢(huī)复开机，20日后(hòu)其他地方油(yóu)厂也在陆续恢复，下周开始周度压榨(zhà)量明显(xiǎn)增加(jiā)。

　　据(jù)傅博介绍(shào)，4月下(xià)旬到(dào)7月上(shàng)旬，预计大豆到港(gǎng)量接近3000万吨(dūn)，几乎(hū)是(shì)历史同期(qī)最高的进口(kǒu)量，所以预计(jì)大豆(dòu)压榨量将(jiāng)从(cóng)目前的150万(wàn)吨/周大(dà)幅回升至180万—200万(wàn)吨/周，对应的(de)豆油供应(yīng)量将从每周的28.5万吨增加到34万(wàn)—38万吨(dūn)，并(bìng)且可(kě)能将(jiāng)持续2个月以上。

　　“随着(zhe)大豆不断过关，部分工厂预计逐步恢复开机。当前已公布拍储(chǔ) 17.7 万(wàn)吨。上周压榨量为147万吨(dūn)左右，压榨(zhà)量较上周提(tí)升较多。由(yóu)于部分(fēn)工厂仍处于缺豆停(tíng)机状态，预计短期开机继续位于低位，下(xià)周开(kāi)机预计将会继续(xù)恢(huī)复(fù)提升。上(shàng)周库存小(xiǎo)幅累库(kù)，现为60.17万吨，维持在(zài)历史(shǐ)同期低位(wèi)，预计下周(zhōu)将会继续(xù)累库。现货市(shì)场(chǎng)乏(fá)善(shàn)可(kě)陈，预计(jì)本周全(quán)国大豆(dòu)压榨量(liàng)将升至150万吨，豆油(yóu)供应紧张情况有望(wàng)逐步缓解。”陈界正(zhèng)说(shuō)。

　　值(zhí)得注意的是，豆油的需求并不乐观(guān)。傅博表(biǎo)示(shì)，目前，豆油现(xiàn)货(huò)价格比(bǐ)棕榈油和菜油(yóu)价格贵(guì)，随着华(huá)东、华(huá)北地区(qū)温度升高，棕榈油(yóu)对豆油(yóu)的消(xiāo)费替代增加，西南地区菜油(yóu)对豆油的替代(dài)正在发生。一些食品加工、饲(sì)料等(děng)领域的豆(dòu)油需求也会(huì)因为豆油价(jià)格过(guò)高而减少。

　　“豆油需求暂乏亮点(diǎn)，下游节前备货(huò)不积极(jí)，贸(mào)易商采购(gòu)心态谨慎。预计(jì) 5月上旬供应将(jiāng)会逐步(bù)转向(xiàng)宽松转(zhuǎn)变。后期需(xū)要重点(diǎn)关注南国内(nèi)大豆到港通(tōng)关以及整体(tǐ)的开机情况(kuàng)。新一季美(měi)豆的播种生长情况将决定豆油盘(pán)面的相(xiāng)对强弱。”陈界(jiè)正说。

　　傅博认为，供应增加而需求偏弱(ruò)，再加上进口大豆成本下行(xíng)，豆油(yóu)基(jī)本(běn)面从目前(qián)的低(dī)库存、高基差，转变(biàn)为累库(kù)加基差下行(xíng)的(de)预(yù)期，即豆油的基本(běn)面转差(chà)。而同时(shí)，4—6月(yuè)份(fèn)的棕榈(lǘ)油是降库预(yù)期，菜油前期已经对自(zì)身的供应压(yā)力进行了一波交易，目前(qián)走势跟(gēn)随豆油波(bō)动。因此，阶(jiē)段性来看(kàn)，供应的(de)边际变(biàn)化和需求预期(qī)都预示豆油可能(néng)是未来一(yī)段时间三大油(yóu)脂中最弱(ruò)的。

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