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无功不受禄什么意思，无功不受禄下一句该怎么回答对方国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日(rì)讯（编辑若(ruò)宇(yǔ)）黄金现货价格(gé)本周四一度(dù)冲(chōng)上2080美(měi)元/盎司一线，创(chuàng)历史新高。A股方面，珠宝首(shǒu)饰品牌老凤祥及潮宏基(jī)自去年10月低(dī)点以来股价均接近翻倍。

　　黄金价(jià)格(gé)的持(chí)续攀升，引来众多投资者的目光。国泰君安刘越男等人在(zài)4月23日(rì)研(yán)报中表示，黄(huáng)金(jīn)珠(zhū)宝复苏节奏与弹性(xìng)优于预(yù)期，根据行业数据，1-2月同(tóng)期(qī)高基(jī)数下黄金珠(zhū)宝销售表(biǎo)现(xiàn)亮眼；3月后(hòu)逐(zhú)步进入(rù)Q2同期低基(jī)数，金银珠(zhū)宝(bǎo)类2023年(nián)3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠(zhū)宝亮眼的逻辑，刘越男等人拆解，其(qí)一，金价稳步上行预期提振长(zhǎng)期需(xū)求，存货增值(zhí)提振(zhèn)毛利率，C端消(xiāo)费(fèi)者黄(huáng)金投资保值需(xū)求及(jí)加盟商补货无功不受禄什么意思，无功不受禄下一句该怎么回答对方需求有望(wàng)释放；其(qí)二，Q2开始婚庆需求显著回补，同店(diàn)开店有望匹配释放(fàng)，长三角(jiǎo)地区表现尤其值得(dé)期待；其三，古法金中(zhōng)流砥柱，金镶钻打开利润弹性。

　　关于黄(huáng)金珠宝板(bǎn)块行情的(de)可持(chí)续性，德(dé)邦证券郑澄怀在5月5日研报中(zhōng)分析(xī)，从国际(jì)金价来看，全球地缘(yuán)政治的不(bù)确定性、美国经济衰退的不确定性等因素均有望(wàng)对金价形成(chéng)长期支撑。从国内消(xiāo)费复苏(sū)的节奏(zòu)来看，预(yù)计今年三四季(jì)度婚庆旺季将持续释(shì)放消费需求(qiú)。

　　长期(qī)来看，龙头公司有望凭(píng)借精准的产品(pǐn)定位，创新(xīn)性的产品(pǐn)设计，以及积极的(de)渠道扩(kuò)张策(cè)略下，持(chí)续提升市场占有率，平稳(wěn)兑现业(yè)绩(jì)增长。当(dāng)前(qián)黄(huáng)金珠宝板块估值基本处于历(lì)史中(zhōng)枢水平，仍具有较大的投(tóu)资吸(xī)引无功不受禄什么意思，无功不受禄下一句该怎么回答对方(yǐn)力。

　　中(zhōng)国银河证(zhèng)券研究院甄唯萱在研报中指出(chū)，预期国(guó)内金银珠宝(bǎo)市场规模未来将(jiāng)稳步上升，将(jiāng)在2024年超过90万(wàn)亿元，年复合增长率约为5％，奢侈金(jīn)银珠宝(bǎo)的市场规模增(zēng)长速(sù)度更快，年复合增长率约为17％。

　　头豹研(yán)究院预测，中国金银珠宝行业中黄金市场(chǎng)的增速最快，2018-2021年间的复(fù)合增长率(lǜ)为(wèi)5.9％，预计(jì)未来5年也将保持(chí)6％的增速。

　　从黄金(jīn)珠宝行业的产业链来看，主要包括上(shàng)游黄金、钻石等原材料供应，中游的制造设计及下游的终端零售环(huán)节，其(qí)中下游(yóu)环(huán)节(jié)的附加值较(jiào)高，盈利能(néng)力(lì)较强。

　　国信(xìn)证券研报中指出，下(xià)游零售(shòu)环节同样拥有(yǒu)较高的毛利率水平，黄金品(pǐn)类(lèi)零售毛(máo)利率10％-20％不(bù)等，钻石(shí)镶嵌类可达到60％左(zuǒ)右(yòu)的高毛(máo)利率水(shuǐ)平，产业链附加(jiā)值高，相关企业通(tōng)过强势的渠道建设以提高市(shì)场份额(é)，可(kě)以获得(dé)更加优化的盈(yíng)利表现。

　　从竞争格(gé)局的角(jiǎo)度来看(kàn)，截至2022年(nián)，中国金银珠宝(bǎo)行(xíng)业市(shì)占率(lǜ)前十(shí)的集团中，除了瑞士历峰集团、路易·威登集(jí)团外其(qí)余8个均为国(guó)产品牌(pái)集团。中(zhōng)国金银珠宝行(xíng)业(yè)头部公司周大福、老凤祥、豫园(yuán)股份在2022年的(de)市占率(lǜ)分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不断提升，于(yú)2021年超过了(le)30％。