美国银(yín)行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美(měi)东时(shí)间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包括(kuò)资产(chǎn)出售，可(kě)能出售所有业务或部分业务(wù)。该(gāi)行已经为此聘请多家(jiā)顾问(wèn)。

　　这是继西太(tài)平洋合众银(yín)行（PACW）之后(hòu)又(yòu)一家(jiā)地(dì)区银行传出考虑可能出(chū)售(shòu)的消(xiāo)息。本周三美股盘(pán)后，因媒体称该(gāi)行考虑包(bāo)括出(chū)售在内的战略(lüè)选择，但(dàn)鲜(xiān)有感兴趣的潜(qián)在(zài)买家(jiā)，此后收跌逾(yú)4％的该行(xíng)股价盘(pán)后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太(tài)平洋合众(zhòng)银(yín)行发布(bù)声明确(què)认了周三的媒体消息(xī)，称在和多位潜(qián)在的投(tóu)资者商谈，还(hái)表示，其核心存款3月以来已(yǐ)经(jīng)增长，在(zài)第一(yī)共(gòng)和银行(xíng)被出售后(hòu)，该行并未(wèi)经(jīng)历超出正常水平(píng)的存款流失(shī)。

　　但西太平洋合(hé)众银行股价(jià)继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾(céng)跌(diē)超60％。阿(ā)莱恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后表示(shì)，关于该(gāi)行(xíng)磋商出售资(zī)产等战略(lüè)选项的媒(méi)体报(bào)道“绝对(duì)失实(shí)”。此后，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋合众(zhòng)银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火(huǒ)上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一(yī)地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，美国参(cān)议院银行委员会就近期大(dà)型银(yín)行倒(dào)闭(bì)事件举行听证会。会上，银行监(jiān)管专家表示(shì)，管理不(bù)善是导致破产的主要原(yuán)因。美国商(shāng)会副主席(xí)托(tuō)马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示，硅(guī)谷银(yín)行、签名银行(xíng)和第一共和银行有非常独特的商(shāng)业模式(shì)，硅谷银行专注于资本(běn)密(mì)集型(xíng)的(de)科技(jì)以及(jí)生物医(yī)学初创企(qǐ)业；第一共(gòng)和银(yín)行集中(zhōng)于财富管理(lǐ)；而签名银行则有大量(liàng)的数字资产风险。在(zài)听证会上，专(zhuān)家们明确将最近银(yín)行倒(dào)闭潮归咎于(yú)行政管(guǎn)理(lǐ)不善，同时他(tā)们担心银行(xíng)倒(dào)闭会(huì)将美(měi)国(guó)经(jīng)济拖入衰退。专家(jiā)和(hé)议员们(men)也表示(shì)，美(měi)联(lián)储(chǔ)存在监管失误(wù)。

　　据外媒(méi)援引知(zhī)情人(rén)士周四报道(dào)，美国(guó)联邦和州政府(fǔ)官员正在(zài)评(píng)估近(jìn)几天银行股大幅(fú)波(bō)动背后存在“市场(chǎng)操纵”的可能性(xìng)，白宫方面(miàn)也表示将(jiāng)监控“健康银行面临的做空(kōng)压力”。美(měi)股地(dì)区银行股本周(zhōu)大幅(fú)下(xià)跌，西太(tài)平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做(zuò)空者(zhě)仅在(zài)周四(sì)就通(tōng)过做(zuò)空(kōng)某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于(yú)地区银行基本面强劲且(qiě)资(zī)本充(chōng)足，近几日，做空活动增加和股(gǔ)市波动(dòng)已引(yǐn)起(qǐ)官员(yuán)及监管机构越(yuè)来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在(zài)美国银行(xíng)体系(xì)动荡之际，近一半的(de)美(měi)国人担心他们在(zài)银行或其他金融机构账户上(shàng)的钱(qián)的安全。总(zǒng)共有48％的美国成年人表(biǎo)示他们(men)担心自己(jǐ)的钱，其(qí)中19％的(de)人为“非常”担心，29％的(de)人为(wèi)“比较”担心。这些最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产(chǎn)后不久的数(shù)据相似。当(dāng)时有(yǒu)45％的美(měi)国成年人表示，他(tā)们非常或(huò)中度担心(xīn)自己(jǐ)资金的(de)安(ān)全。尽管盖洛普并(bìng)未在银行(xíng)业较为平(píng)静(jìng)的时期(qī)测量过这一数据，但2008年12月(yuè)的数据显示(shì)，在危机(jī)得到解(jiě)决(jué)后(hòu)，人们(men)对存款安全的担忧略有减少，这表(biǎo)明对存(cún)款安全(quán)的高(gāo)度(dù)担(dān)忧可能并非美(měi)国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油(yóu)化工厂遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当(dāng)地时(shí)间(jiān)5月4日凌(líng)晨(chén)，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫(fū)州的(de)诺沃(wò)沙赫(hè)金斯基(jī)石化厂(chǎng)遭到(dào)一(yī)架无人机袭(xí)击，并引发了(le)火灾。据介绍，一架无人机撞(zhuàng)击(jī)了该工厂的在建(jiàn)厂房间(jiān)连廊，随后发生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道称(chēng)，另一处(chù)位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区的(de)伊(yī)里(lǐ)斯基(jī)炼油厂也遭无人机(jī)袭击，导致一储油(yóu)罐发生火灾，总过火面积为(wèi)400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两(liǎng)起事件中(zhōng)均没有造成(chéng)人员(yuán)伤亡，火灾目前(qián)都已被(bèi)扑灭(miè)。

　　欧洲央(yāng)行宣布(bù)加息25个基点

　　当(dāng)地时(shí)间5月(yuè)4日(rì)，欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)召(zhào)开货币政策会议，决定(dìng)将欧元区三大关键利率(lǜ)均上调25个基点。主(zhǔ)要再融资利率(lǜ)、边(biān)际借贷利率和(hé)存款机(jī)制利率(lǜ)从本月(yuè)10日(rì)起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以(yǐ)来已(yǐ)连续7次上调关键利率，以(yǐ)期(qī)阻止通胀。不过专家预计(jì)，要将通胀率降(jiàng)至2％的目(mù)标还(hái)需要(yào)数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧压制，外盘原油(yóu)大幅下(xià)跌。受外盘原油大(dà)幅走(zǒu)低(dī)带动，内盘原(yuán)油“五一”假期后跳空(kōng)低开，较(jiào)假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息，本轮已累计加息(xī)500个基(jī)点(diǎn)，这一区间仅略低于2008年大衰退前(qián)的(de)利(lì)率峰值(zhí)。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期货(huò)6月(yuè)合约微(wēi)跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元，跌(diē)幅0.06％，盘中一(yī)度跌超(chāo)7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近期原油暴跌(diē)主(zhǔ)要受到宏观避险情绪的影响，原(yuán)油市场(chǎng)自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是(shì)金融(róng)属性。一方面，美(měi)联储(chǔ)如期加息25个基点(diǎn)，市场(chǎng)对连续(xù)加息对经(jīng)济造成(chéng)影响的(de)担(dān)忧(yōu)加剧；另(lìng)一方面，近(jìn)期美国再度出现(xiàn)破产银行(xíng)，造成美国股市(shì)下滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲击(jī)。”齐盛期货能源(yuán)化工(gōng)组组长(zhǎng)于芃(péng)森说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师(shī)高(gāo)健告诉期货(huò)日报记(jì)者，近期海外宏(hóng)观集中避险，主要还是(shì)与美国银行(xíng)危机事件(jiàn)有关(guān)。另(lìng)外(wài)，美国债(zhài)务(wù)上限问题仍(réng)未解决(jué)，市场担心(xīn)该问(wèn)题是另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此(cǐ)发布(bù)的一份评估文(wén)件警告称(chēng)，如(rú)果不提高债务(wù)上限，美国经济(jì)将(jiāng)面(miàn)临严重后果，在三种(zhǒng)预期情形下，美国经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中避险冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷状态，对(duì)股市(shì)和商品等风险资产(chǎn)带来短期情绪冲击。”高(gāo)健分析称(chēng)，目(mù)前美(měi)国(guó)银行(xíng)问题再(zài)次出现，叠(dié)加债(zhài)务上限临期风(fēng)险，宏观(guān)层(céng)面的不确定性较大，主要风险在(zài)于当前的宏(hóng)观(guān)避险情绪是(shì)否(fǒu)有可能(néng)演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会(huì)由日度(dù)级别演变(biàn)成周度(dù)级别的(de)拉升(shēng)行情。如果(guǒ)这种情况出现，风险资产(chǎn)将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观(guān)察美股和VIX指数的(de)进一步(bù)动向，侧重(zhòng)留意避险情绪(xù)蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证期货能(néng)化分析师郑梦琦表示(shì)，美国制造业、服务业以及(jí)综合PMI均低于预(yù)期(qī)，显(xiǎn)示在利率上升(shēng)和(hé)通胀居高不下(xià)的情况(kuàng)下(xià)，美国经济难以(yǐ)获得动能(néng)。叠加(jiā)美(měi)国就业市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力(lì)市场逐渐(jiàn)降(jiàng)温(wēn)，经(jīng)济面临的风险(xiǎn)正(zhèng)在上升(shēng)。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联(lián)储致力于实现2％的通胀目(mù)标，是否停止(zhǐ)加息取决于(yú)数(shù)据。美(měi)联储将从通胀、就业、市(shì)场风险三方面(miàn)探索货币政策路径(jìng)，如(rú)果6月初(chū)之前高利率带(dài)来的风险事件进(jìn)一(yī)步扩(kuò)大，美联储或将(jiāng)终止当(dāng)前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目(mù)前市场的关注点在(zài)于美联储是否会在(zài)接下来的议息会议中暂(zàn)停加息，以及(jí)降息开启的时间和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近期(qī)原油盘(pán)面连续大跌(diē)的情况与3月(yuè)中旬的走势类似，甚至驱动上也有较高的相(xiāng)似性。高(gāo)健表示，共同点是在银行业危机的背景下，宏观避险情绪升(shēng)温引发盘面快速下跌(diē)。不同点有两个：一是(shì)此(cǐ)次宏观避(bì)险还(hái)有一部(bù)分债务上(shàng)限(xiàn)的加成；二(èr)是当前原油基本面状态(tài)要好于3月。综合来(lái)看，3月中旬(xún)原油盘面的(de)走(zǒu)势(shì)，对此轮原油大跌(diē)有较高(gāo)的(de)参考(kǎo)性。3月(yuè)下旬原(yuán)油止(zhǐ)跌回升，驱(qū)动因素是(shì)VIX指数(shù)短线高位(wèi)筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表(biǎo)现是连(lián)续收出(chū)长下影线。因此，近(jìn)期原油盘(pán)面也要重点(diǎn)留意是(shì)否(fǒu)会重现以上两点变化。

　　于芃森分(fēn)析(xī)称，从基本(běn)面(miàn)看，短期原油尚不具备持续(xù)大幅下滑的基础(chǔ)。本周(zhōu)美国EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶，已(yǐ)经连续五周(zhōu)出现大幅减少，而美国即将进入夏季用油高峰，市场预期需(xū)求将会(huì)逐(zhú)步增加。OPEC+自(zì)5月1日起(qǐ)进入(rù)“自愿减产(chǎn)”状(zhuàng)态，以(yǐ)沙特为首的中东产油国为稳定油价(jià)进行着各种努力，虽(suī)然实(shí)际落地(dì)情况(kuàng)仍需观察，但(dàn)整体上市场再度进(jìn)入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑(zhèng)梦(mèng)琦(qí)表示，随(suí)着超卖情绪的逐步释放，原油(yóu)供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格(gé)的突破上行仍需其他利多因(yīn)素指(zhǐ)引。

　　高健(jiàn)也认为，目(mù)前原油还是振荡格局，价格(gé)向下逼近年(nián)内(nèi)低点，短线观察前低的(de)支撑力(lì)度。未来(lái)能否驱动原油破位向下，主要(yào)看(kàn)避险(xiǎn)情绪的(de)持(chí)续蔓延情况，特(tè)别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线级别的行情。除此(cǐ)之外，原(yuán)油暂时看不到实质(zhì)性大(dà)利空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储年内(nèi)加息(xī)基本全部落地，后期将不(bù)再存在加息对(duì)大(dà)宗商品压(yā)制的预期，情绪上将有一(yī)定(dìng)缓和。但美联储连续大幅加息后对市场的(de)影(yǐng)响(xiǎng)仍(réng)需(xū)一段时间观察(chá)，情(qíng)绪(xù)的底部可(kě)能已经出现，但市场的底部仍需要观察。基(jī)本面上，市场对经济衰退(tuì)的担忧仍未结束，需求会下降多(duō)少也尚未有(yǒu)明确的定(dìng)论，但用油旺季即将(jiāng)到来(lái)，短期内将(jiāng)会(huì)支撑油价。“综合(hé)来(lái)看，目(mù)前原油(yóu)阶段(duàn)性底部或已出现，将(jiāng)进入(rù)一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端(duān)拖累(lèi)沥(lì)青大幅下行

　　受(shòu)原油下(xià)跌(diē)拖累，沥青(qīng)期货假期后(hòu)首个交(jiāo)易日大(dà)幅下行，BU2307合(hé)约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油(yóu)而言，沥青(qīng)走势偏(piān)强。美(měi)国将与委内瑞拉石油有关的(de)交(jiāo)易许可(kě)证延长至7月20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲和(hé)美国的(de)问(wèn)题依然存在(zài)，沥青原(yuán)料供应减少，稀释(shì)沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓了(le)成本端原(yuán)油(yóu)价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供(gōng)应持续高(gāo)位，对比往年同期数据，供(gōng)应提(tí)前发力，叠加(jiā)终端需(xū)求未有明显回暖，沥(lì)青基本面有所走(zǒu)弱。”中信建投期货能化分(fēn)析师董(dǒng)丹(dān)丹表(biǎo)示，进入(rù)5月，沥青供应端总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况(kuàng)对沥(lì)青生产供应造成(chéng)阶段性扰动(dòng)，部分无配额炼厂沥青(qīng)生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月(yuè)4日(rì)当周(zhōu)，国(guó)内沥青产能(néng)利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个(gè)百分点；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环(huán)比(bǐ)增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼(liàn)维持停(tíng)产状态。

　　“整体来(lái)看，一季(jì)度受沥(lì)青(qīng)生产利润较好(hǎo)影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近期随(suí)着利润的(de)压缩，沥青装置检修增加，但(dàn)当(dāng)前沥青供应(yīng)仍(réng)处于(yú)相对偏高水(shuǐ)平(píng)。”金信期货能化(huà)分析(xī)师汤剑(jiàn)林称，由于沥青利润压缩限制生产积极(jí)性，叠加原(yuán)料(liào)稀释沥青短缺的(de)问题(tí)持(chí)续，5月份(fèn)国内(nèi)沥青供应存在收(shōu)缩预期，后续关注(zhù)国内炼(liàn)厂排(pái)产计(jì)划(huà)。

　　需求方面(miàn)，汤(tāng)剑林(lín)表示，目前刚需仍处于季节性(xìng)淡季，南方开始进(jìn)入雨季(jì)，需求回升(shēng)偏慢，北(běi)方需求仍没有较好的表现。从(cóng)下(xià)游(yóu)行业的开工率看，道(dào)路需(xū)求表(biǎo)现偏(piān)弱，防水需求(qiú)表现稍好但占比较小，整(zhěng)体需求一般。5月份(fèn)基建乐观(guān)预期仍在，且随着气温的回升，道(dào)路施工项目(mù)逐渐启动(dòng)，预计需求会继(jì)续回升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期沥青价(jià)格波动的(de)主要(yào)逻辑在于成本端原油，短期供需(xū)端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海(hǎi)外风险事件以(yǐ)及(jí)衰退预期的(de)压力，预计(jì)原油(yóu)仍(réng)维(wéi)持弱势运行。在此背景(jǐng)下，沥(lì)青价格也难有较强的表现，短期(qī)仍跟(gēn)随(suí)原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估值处于偏低位，炼(liàn)厂生产成本下移，沥青综合加工(gōng)利润或将有(yǒu)所增(zēng)长。另外，沥(lì)青(qīng)总体库存持续累积，但仍处历史(shǐ)偏(piān)低水平，加(jiā)之天气转暖(nuǎn)，下(xià)游终(zhōng)端具备施工条件，刚需(xū)逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解(jiě)价差，中长期(qī)需关注(zhù)沥(lì)青原料(liào)供应政(zhèng)策(cè)问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难(nán)改(gǎi)

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅(fú)下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期(qī)前(qián)降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨(dūn)，较假期(qī)前降3.3％。成(chéng)本(běn)端让利下，PTA加(jiā)工差突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是(shì)PX调油(yóu)需求不及(jí)预期、PX海外开(kāi)工率上(shàng)升以(yǐ)及聚(jù)酯开工率下(xià)降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而(ér)假(jiǎ)期(qī)期(qī)间宏观事件的(de)扰动加大了成本端的(de)跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期货研究院(yuàn)能(néng)化组(zǔ)组(zǔ)长(zhǎng)谢雯告诉记(jì)者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现货市场基(jī)差偏(piān)强，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂(chǎng)买盘增加。而(ér)且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现金流(liú)明显(xiǎn)回升(shēng)，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局(jú)将慢慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油价(jià)差进入压缩阶段(duàn)。董(dǒng)丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高(gāo)峰，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中(zhōng)下旬的低(dī)点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将(jiāng)提升10个百分点。同时，全球汽(qì)油(yóu)裂解价差开始回落，芳烃调油(yóu)需求(qiú)也(yě)不再(zài)有增量。PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡(héng)线(xiàn)为250美元(yuán)/吨，考虑到年内(nèi)有(yǒu)三(sān)套共计820万吨新装置（产(chǎn)能占国内比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一(yī)个(gè)向下压缩的过程(chéng)。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力(lì)石化等(děng)有检修计划，但(dàn)由于高加工差下装置开工较为积极(jí)，实(shí)际检修(xiū)力度有(yǒu)待观察。而(ér)且，亚东石化(huà)和英力士重(zhòng)启提负，桐昆新(xīn)产(chǎn)能(néng)释放，供应有小幅增加(jiā)预期(qī)，叠加聚(jù)酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附(fù)近，预计5月供需依(yī)然偏松。”福能期货能化(huà)分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来(lái)看调(diào)油驱(qū)动稍显不足，美国汽油库存进(jìn)入(rù)4月后去化(huà)力度放缓(huǎn)，甚至(zhì)出现小(xiǎo)幅累(lèi)积，而且(qiě)从年(nián)初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提前备货(huò)行(xíng)为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助(zhù)于带动(dòng)部分(fēn)装(zhuāng)置开工(gōng)，且随(suí)着集中(zhōng)检修将进(jìn)入尾声，预(yù)计(jì)5月底负(fù)荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎ冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷n)望后市，谢雯分析(xī)称，由于(yú)亚(yà)洲(zhōu)多套PX装置检(jiǎn)修期(qī)结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处(chù)于上升状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同时，调油需求不(bù)及(jí)预(yù)期，当(dāng)前美湾(wān)芳烃库存较高(gāo)，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚价(jià)差进一步扩大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走势偏弱。后续需(xū)关注原油(yóu)价格企稳(wěn)情况及调油逻(luó)辑在(zài)汽油需求旺季是否实质发(fā)生。若原油价(jià)格企稳、调油需求(qiú)再起，在聚酯开工率有(yǒu)改(gǎi)善预(yù)期(qī)的前提(tí)下(xià)，PTA有(yǒu)望(wàng)出现(xiàn)阶段性(xìng)反(fǎn)弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯端开工(gōng)下滑的利(lì)空可能会慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，例如5月4日国内(nèi)开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造(zào)、加弹开工(gōng)率(lǜ)也(yě)出现了周度(dù)回升的(de)态(tài)势(shì)。最(zuì)大的利空因(yīn)素在(zài)于PX与石脑(nǎo)油价(jià)差的(de)压(yā)缩，目前两(liǎng)者价(jià)差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势延(yán)续。从价格走势(shì)看，也很(hěn)可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势。

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