来源：海通(tōng)宏观(guān)

　　手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒g>· 概 要·

　　中共中央(yāng)政治局4月28日召开会议，分(fēn)析(xī)研究当前经济形势(shì)和经济工作。今年(nián)以来，经济(jì)增(zēng)长好于预期。不过(guò)当(dāng)前经济恢复性好转，内生动(dòng)力(lì)还不强，需求仍然不足(zú)。所(suǒ)以，稳增长基调延续，短期政策不太可能转向收紧(jǐn)，但是面对(duì)高质量发(fā)展要求，也没增量刺激政策。未来扩大需求主要(yào)依靠自发修(xiū)复消费(fèi)，主动(dòng)稳定(dìng)投资。此(cǐ)外，产业政策(cè)方(fāng)面强调“实体经济”支(zhī)撑，防风险仍然是重(zhòng)点任务。整体看，二季(jì)度(dù)经济修复速度或将放缓，政(zhèng)策(cè)相对(duì)克制(zhì) 。

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　　手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒政策不(bù)转向

　　本次(cì)会议首先(xiān)强调了今年的成绩，即“经济增长好于(yú)预(yù)期”，“市场(chǎng)需求逐(zhú)步恢复，经济发展(zhǎn)呈现回升向好态势”。从一季度公布的(de)数据看，确(què)实好于去年四季度时的预期。但随后会议(yì)也提到(dào)“经济运行好(hǎo)转主要是恢复性(xìng)的，内生动力(lì)还不强(qiáng)，需求仍(réng)然不足”。这也使得经(jīng)济转(zhuǎn)型升级面临(lín)新(xīn)的阻力，推(tuī)动高质量发展仍(réng)需要克服(fú)不少困(kùn)难挑战(zhàn)。

　　我(wǒ)们的(de)理解是，一季度GDP同比增(zēng)速(sù)为4.5％，相比(bǐ)去年四季(jì)度(dù)有明显改善，但距离疫情(qíng)之前(qián)2019年(nián)的6％附近(jìn)的(de)增(zēng)速，还有(yǒu)较(jiào)大的差距。所以，经济(jì)仍需政策呵护。尤其(qí)是(shì)一(yī)季度降准后，就业压(yā)力(lì)仍(réng)然存在(zài)，我(wǒ)们(men)认为政策短期不(bù)会转向收紧。“恢复和扩大需(xū)求(qiú)”是当前(qián)经济(jì)持续回(huí)升(shēng)向好的关键所在。

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　　稳(wěn)增(zēng)长：也没(méi)增量(liàng)刺激

　　面对高质量的发展要求，会议强调经济要实现“质的有(yǒu)效(xiào)提升”和“量的合理增长”。这一点和(hé)去年(nián)经济工作会议精神一致。这也(yě)意味着稳增长不会通过强刺激的方式，而是统筹推动“经济(jì)运行持续好(hǎo)转(zhuǎn)”、“内生动力持续(xù)增(zēng)强”、“社会预期持(chí)续改善”、“风险隐患持续化解(jiě)”。

　　对(duì)于稳增长的方(fāng)式，会(huì)议要求(qiú)“把发挥政(zhèng)策效力和激发经(jīng)营主体活力结合起来(lái)”。我们的理解是，下(xià)一阶段更多通(tōng)过激发市(shì)场化的力量去推(tuī)动经济修复，通过改革开放的方(fāng)式激发高质(zhì)量的增长(zhǎng)。所以会(huì)议指出，要坚(jiān)持(chí)“两个毫不动摇”，破除影(yǐng)响各类所有制企业公平(píng)竞(jìng)争、共(gòng)同发展的法律法规障碍和隐性(xìng)壁垒。各类企业(yè)都要依(yī)法合规经营。要下(xià)决心从根本上(shàng)解决企业账款拖(tuō)欠问题。总体而言(yán)，政策刺激空间有限，主要还是以提振信心和预期、激(jī)发(fā)活(huó)力为(wèi)主(zhǔ)要手段，让经济自发的内生修(xiū)复。

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　　扩需求(qiú)：自发修复(fù)消费，主动稳定投资

　　会议提(tí)出，积极的财(cái)政政策(cè)要“加(jiā)力提效”，稳健的(de)货币政策要(yào)“精准(zhǔn)有力”，延续了去年(nián)12月(yuè)会议的表(biǎo)述。对于政策的(de)要求，本次会(huì)议(yì)强(qiáng)调“形成扩大需(xū)求的合力”，而去年12月会(huì)议的(de)相关表述是“加强各类(lèi)政策协调配合”，这说明扩大需(xū)求是未来的政策重心。

　　一方面，自发(fā)修复消费。“要多(duō)渠道增加城乡居民收入，改善消(xiāo)费环境，促进文化(huà)旅游等服务(wù)消费”。提高消(xiāo)费(fèi)，主(zhǔ)要还(há手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒i)是靠(kào)居民(mín)劳动收入的自(zì)然修(xiū)复。另一方面，主动稳定投资。尤其是(shì)基建投资(zī)，是政府主动稳增长(zhǎng)的重(zhòng)点。会议提到，在超大特(tè)大城(chéng)市积极(jí)稳步(bù)推进(jìn)城中村改造和“平急两用”公共基(jī)础设施建设。

　　此(cǐ) 外， 会议强(qiáng)调，要把吸(xī)引外(wài)商投资放在更(gèng)加(jiā)重要的(de)位置(zhì)，稳住外贸外资(zī)基本(běn)盘。要支持有条件的自贸试验(yàn)区和自(zì)由(yóu)贸易(yì)港对接国际高(gāo)标(biāo)准经贸规则，开(kāi)展改革开放先(xiān)行(xíng)先(xiān)试(shì)。

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　　产(chǎn)业发展：看重实体经济

　　会议强调，加快建设现代化(huà)产(chǎn)业体系要以“实体经济”为支撑。我们的理解(jiě)是(shì)，产业政策的(de)重点是(shì)“实体经济”，这里(lǐ)的实体经济并不是整个(gè)GDP，而是和“虚(xū)拟经(jīng)济”相对应的。

　　会(huì)议明确“要夯实科技自立自强根基(jī)，培育壮(zhuàng)大(dà)新动能”；“要巩固和扩大新能(néng)源(yuán)汽车发(fā)展优势，加快推(tuī)进充电桩(zhuāng)、储能等设施建设和配套(tào)电网(wǎng)改造(zào)”。会议指(zhǐ)出(chū)“要重视通用人工智能发(fā)展(zhǎn)，营造创新生态”，也提(tí)到了“重视防范风(fēng)险”。我们认(rèn)为，人工智能发展(zhǎn)到(dào)一定程度(dù)，监管措施也必然会(huì)跟上。此外，在互联网领(lǐng)域，要(yào)推动平台(tái)企业规范健(jiàn)康发(fā)展，鼓励(lì)头(tóu)部平台企业探索创新(xīn)。

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　　防风(fēng)险也是重点

　　会议提(tí)出，“统(tǒng)筹做好中小银行、保险和信托(tuō)机构改革(gé)化险工(gōng)作”；再次强调房(fáng)住(zhù)不炒，“做(zuò)好保交(jiāo)楼、保(bǎo)民生、保稳定工作”；“要加强(qiáng)地方政府债务(wù)管(guǎn)理(lǐ)，严控新(xīn)增隐性(xìng)债务”。我们认为，房(fáng)地产产业链(liàn)、中小金融机构的风险(xiǎn)出(chū)清，仍(réng)是大(dà)势所趋，地方(fāng)债务的风险(xiǎn)也需要化解。所以(yǐ)今(jīn)年(nián)和去年最大(dà)的(de)不同是疫情影(yǐng)响(xiǎng)减弱，其(qí)他(tā)方面(miàn)的(de)经济问题依然是存在(zài)的(de)。

　　整体看，二季度经(jīng)济修(xiū)复速度或将放缓，政策相(xiāng)对克(kè)制。

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