金融界5月23日 万物(wù)皆周期(qī),周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货正在迎(yíng)来疯(fēng)狂时(shí)刻。五一假期之前(qián)的最(zuì)后一个交易(yì)日，在郑(zhèng)州商(shāng)品交(jiāo)易(yì)所交易的(de)白糖主力(lì)期(qī)货合(hé)约收(shōu)盘(pán)成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的(de)是，如此(cǐ)关键的信息(xī)湮没在五(wǔ)一假(jiǎ)期(qī)的(de)兴奋与(yǔ)快乐之中，并未(wèi)引(yǐn)起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资(zī)金虎(hǔ)躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的高点(diǎn)。

　　六年(nián)一次的(de)白糖周期

　　而上一次(cì)白糖主力期货合约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年(nián)半(bàn)前。

　　2016年(nián)11月28日，彼(bǐ)时的白糖主力合约(yuē)正在上演最(zuì)后(hòu一里地等于多少米，一里地等于多少米千米)的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力(lì)合约连(lián)破7000元(yuán)/吨、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收盘(pán)大涨4%，报(bào)7207元/吨(dūn)。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白(bái)糖(táng)主力合约盘中(zhōng)就创(chuàng)下7314元/吨的周期(qī)高点，随(suí)即白(bái)糖期货开(kāi)始一路狂跌，直至2019年年(nián)初才勉强止住颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖主(zhǔ)力合(hé)约价格看，2006年(nián)初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年(nián)一次的白糖周(zhōu)期十分准时，从未缺席过。而(ér)形成(chéng)这种(zhǒng)周期(qī)的(de)原因与白糖期货的种植(zhí)周期有关，一般甘蔗(zhè)的每三(sān)年一个种(zhǒng)植(zhí)周(zhōu)期，这从(cóng)根本(běn)决定了白糖(táng)周期到来(lái)。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐(jiàn)入高潮(cháo)

　　目(mù)前，此轮白(bái)糖周期已(yǐ)经渐入高潮，据(jù)生意社显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格(gé)报(bào)6962元/吨(一里地等于多少米，一里地等于多少米千米dūn)，较去(qù)年底涨幅约20%。与历史对(duì)比来看，白糖价(jià)格已经创(chuàng)下2018年以来的(de)新(xīn)高。

　　国(guó)内白糖供(gōng)给方(fāng)面，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖(táng)业协会发布的(de)全国食糖产销数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年(nián)4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部(bù)停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖(táng)厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进入尾(wěi)声，除云南地区外，广西等主产区陆续收榨。由于广西前期受不利(lì)天气影(yǐng)响(xiǎng)，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中广(guǎng)西白糖产量约530万(wàn)吨，同比(bǐ)减(jiǎn)少约80万吨(dūn)。考(kǎo)虑国(guó)内白(bái)糖需求量(liàng)约1450-1500万(wàn)吨(dūn)，简单估算供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时(shí)间增产对白糖来(lái)说并不(bù)现实，由于国内糖料作物种植面积增长有限，国内糖料作物产量也增长缓慢(màn)且有(yǒu)限，我国食糖(táng)产量整体保(bǎo)持平(píng)稳(wěn)，年(nián)产(chǎn)量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每(měi)年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐(lè)观。

　　据消费日报报道，联合国(guó)粮(liáng)食(shí)及农业(yè)组织(zhī)（粮(liáng)农组(zǔ)织）发布的报告显示，4月(yuè)国际食品价格指数出现1年(nián)以来的首次回升，食糖、肉类(lèi)及大米的世界报价上(shàng)涨。粮(liáng)农组织食(shí)糖价格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖(táng)全球主要生产国和地区(qū)包括(kuò)巴(bā)西、印度、欧(ōu)盟(méng)、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦(tǎn)和(hé)澳(ào)大利亚等(děng)，其中前十位食(shí)糖产量约(yuē)占全球(qiú)总产量(liàng)的(de)76%；前四大出口国分别是巴西(xī)、泰国、澳(ào)大利亚和印度，整体贸易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但是作为全(quán)球主(zhǔ)要产糖国之一，印度正面临(lín)甘蔗(zhè)产量下降危(wēi)机(jī)，加上政府实施的出(chū)口限制，世界各地的糖价可能(néng)会进一(yī)步(bù)飙升。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)闻风而动(dòng)

　　A股市场也(yě)是闻风而动，5月22日，两大白(bái)糖龙头(tóu)股中粮糖(táng)业、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以来，中(zhōng)粮糖业(yè)累计(jì)上涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是(shì)否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将一里地等于多少米，一里地等于多少米千米(jiāng)会(huì)给出答案。

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