中国金融行业加速对外开(kāi)放(fàng)，外(wài)资券商们(men)的2022年过(guò)得(dé)如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商(shāng)2022年的“成绩单(dān)”陆(lù)续公(gōng)布(bù)：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有(yǒu)4家在2022年取(qǔ)得(dé)盈利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的(de)摩根大(dà)通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根(gēn)大通证券(quàn)同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并(bìng)，两家(jiā)国际(jì)金融巨头均在(zài)国内(nèi)拥有(yǒu)外资控股(gǔ)券(quàn)商牌(pái)照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿(yì)元(yuán)，而(ér)瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券则大(dà)赚2.24亿(yì)元。后续两家外(wài)资控股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为(wèi)行业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”来看，依托(tuō)于各自股东(dōng)资源禀赋、深入财(cái)富管理(lǐ)成为其(qí)在中国展业(yè)的首要(yào)方(fāng)向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏(kuī)损

　　对于国内各家证券公司(sī)来说(shuō)，除了面(miàn)临(lín)行业(yè)“二(èr)八分(fēn)化”的激烈态势，来自(zì)“洋券(quàn)商”们(men)的(de)市场竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年报(bào)/财(cái)务(wù)数(shù)据，9家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于(yú)市(shì)场行情、成立卡西欧手表是名牌吗，卡西欧手表很掉档次吗时间、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家(jiā)出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元）和汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入2.89亿元，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈(yíng)转亏(kuī)。野(yě)村东(dōng)方国际证券则延续自成立以来(lái)的亏损状(zhuàng)态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏损幅(fú)度继续扩大(dà)。

　　在2022年(nián)因(yīn)获得外资股东增持(chí)而成为外资控(kòng)股券商的汇丰前海证券(quàn)，业(yè)绩较上(shàng)年出现(xiàn)明显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大(dà)和证券和星(xīng)展证券(quàn)均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展业时间不长。星(xīng)展证券2022年实(shí)现营业(yè)收(shōu)入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有(yǒu)所收(shōu)窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言(yán)，2022年受市场影响，证券行业(yè)营业收入普遍(biàn)下降，外资(zī)控股(gǔ)券商也难以(yǐ)幸免。且新公司建设成(chéng)本、业(yè)务费(fèi)用、员工(gōng)薪酬(chóu)等支出过高(gāo)，在展业初期容易导卡西欧手表是名牌吗，卡西欧手表很掉档次吗(dǎo)致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资控股券商仍(réng)呈(chéng)现“本(běn)小(xiǎo)利(lì)薄”的情况，自营业务影响有限(xiàn)，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年(nián)报中表示，其当(dāng)年投行业(yè)务手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则(zé)有增无减，业务及管(guǎn)理(lǐ)费从上(shàng)年的(de)4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的(de)和尚(shàng)”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实现盈(yíng)利，分别(bié)为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券(quàn)和瑞银(yín)证券均实现了营收、净(jìng)利(lì)润的双增长。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业小(xiǎo)年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根大通(tōng)证券共(gòng)有员工(gōng)210人(rén)，数量在行业内(nèi)排(pái)名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行(xíng)业中游(yóu)水平，而这(zhè)只是摩根(gēn)大通证(zhèng)券展(zhǎn)业的(de)第三个完(wán)整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得证监会批复，成(chéng)立合资证券(quàn)公(gōng)司。彼时由摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外(wài)高桥集团、珠(zhū)海迈兰(lán)德等(děng)5家(jiā)内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家内资(zī)股东所(suǒ)持股权，成(chéng)为(wèi)摩根大通证(zhèng)券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年(nián)经纪业务大爆(bào)发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券(quàn)经纪(jì)业务团队成(chéng)立(lì)已逾三年(nián)，2022年业务开展和运作取得(dé)进一(yī)步进展，新客(kè)户开发稳步(bù)推进。摩根大(dà)通证(zhèng)券充分利用全球化的平台(tái)优势(shì)，整合集(jí)团资(zī)源，持续(xù)关注并开(kāi)拓传(chuán)统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投资者，目标客(kè)群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得(dé)了较好的业绩表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是进入中国(guó)时间最早(zǎo)的一批合资券商之一，早在(zài)2007年就已在国(guó)内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两(liǎng)家内资股东(dōng)分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续(xù)费净收入(rù)1.95亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完(wán)成了创业(yè)板(bǎn)注(zhù)册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交易所互联互通(tōng)全球存托(tuō)凭(píng)证(zhèng)业务等。

　　值(zhí)得关注的(de)是，今年(nián)3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争(zhēng)对手(shǒu)瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银(yín)集团股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达(dá)成合并(bìng)协(xié)议，瑞士联(lián)邦财政(zhèng)部、瑞士(shì)国(guó)家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融(róng)市场监督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季(jì)报时表示，对瑞信的(de)收购交易预计在6月(yuè)底(dǐ)前(qián)完成。不(bù)言而喻的(de)是，集(jí)团(tuán)层面(miàn)的(de)合并对两家外(wài)资控股券商在(zài)中国展(zhǎn)业(yè)情(qíng)况(kuàng)，也将造成一(yī)定影响。

　　基(jī)于此，审计所(suǒ)普(pǔ)华永道对(duì)瑞(ruì)信证(zhèng)券出具了带强(qiáng)调事(shì)项段的无保(bǎo)留意见(jiàn)审(shěn)计报告：2卡西欧手表是名牌吗，卡西欧手表很掉档次吗023年3月19日，瑞信(xìn)集团(tuán)与(yǔ)瑞银集团股份公(gōng)司之间达(dá)成(chéng)协议和(hé)合(hé)并计划，截止报告日，上述协议和合并计划的(de)完成日尚不明确(què)。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股份有限(xiàn)公司下属控股子公司，未来的运营和财务业绩受到上述合(hé)并(bìng)可能(néng)产生(shēng)的影响亦不明确，该事项(xiàng)表明存在(zài)可能导致(zhì)对(duì)公司持续经营(yíng)能力产生重大(dà)疑(yí)虑的重(zhòng)大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立(lì)于(yú)2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监会修订《外商(shāng)参股证(zhèng)券(quàn)公司设立规(guī)则》后首(shǒu)家(jiā)获批的(de)合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获(huò)得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正(zhèng)更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价(jià)转让(ràng)瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券(quàn)。但突(tū)如其(qí)来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券将受同(tóng)一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东(dōng)以(yǐ)及股(gǔ)东的控股股东、实际控制人(rén)参股证券(quàn)公司的数量不得超过2家，其中(zhōng)控制证(zhèng)券公司的数量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)破(pò)局

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为行业热(rè)词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的(de)“打法”不(bù)难发(fā)现，依托(tuō)于(yú)各(gè)自资源禀赋深入财(cái)富(fù)管理成为其在中国展业(yè)的(de)首要方向。

　　例(lì)如，野(yě)村东方国际(jì)证(zhèng)券表示，2022年其(qí)财富管理(lǐ)业(yè)务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务持续(xù)推进的基础上，新增了特(tè)色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团(tuán)间跨境业务(wù)联动等多种业务模式(shì)，通(tōng)过服务手段的(de)增加(jiā)及优化，为客户(hù)提供多(duō)维度、一站(zhàn)式的综合性金融解决(jué)方案。

　　后(hòu)续，野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国(guó)际证券财富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)将定位于“中国高(gāo)端财富(fù)人群”，从产(chǎn)品配(pèi)置(zhì)、人员建(jiàn)设(shè)、中后(hòu)台支持以(yǐ)及集团跨境合(hé)作四(sì)个方面入手(shǒu)，打造以产品(pǐn)为中心的业务(wù)核(hé)心竞(jìng)争力，持续为中国投资者(zhě)提(tí)供具有野村集团特色的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集(jí)团全(quán)资持股备(bèi)案后，高盛高华(huá)在2021年(nián)底与北(běi)京高华签订《业(yè)务(wù)转让协(xié)议》，受让北京高华的所有业(yè)务(wù)。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核(hé)发新增证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证(zhèng)券(quàn)自营及代销金融产品(pǐn)业务的业(yè)务许可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛(shèng)高华与(yǔ)北京高华(huá)完成业务迁(qiān)移(yí)工作(zuò)。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以(yǐ)资(zī)产配置为(wèi)核心进行新产品和服务(wù)的研发工作，进(jìn)一(yī)步赋(fù)能部门为(wèi)在岸(àn)客户提供财(cái)富管理(lǐ)综合解决方案，丰(fēng)富(fù)客户产品种类选择，开展境内私(sī)人财富管理(lǐ)平(píng)台未来(lái)战略规划，并进(jìn)一步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持(chí)续(xù)推进私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三方金融产品并推进跨境投(tóu)资(zī)新产(chǎn)品的研(yán)发，为客户提供直接对(duì)接(jiē)境外资本市场的机(jī)会。

　　另外(wài)，依托于外(wài)资股东打造私人(rén)财富管理业务(wù)，这(zhè)在具备外(wài)资银行(xíng)股东背景(jǐng)的券商中较(jiào)为多见(jiàn)。例如(rú)，汇丰前海证券(quàn)表示(shì)，其于2022年4月正式(shì)成立(lì)私(sī)人财(cái)富管理部(bù)，负责公司高净(jìng)值个人(rén)客(kè)户(hù)综合财富(fù)管理(lǐ)业务(wù)的(de)运作(zuò)。私人财(cái)富管理(lǐ)部以汇丰前(qián)海证(zhèng)券为(wèi)平台(tái)，依托汇丰环(huán)球私人银行(xíng)，致力(lì)为高净值和超高(gāo)净(jìng)值客户及其家族(zú)提供专业、多(duō)元及定(dìng)制化的资产配(pèi)置服务，为客户实现(xiàn)其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径(jìng)，推出家(jiā)族(zú)信(xìn)托资讯业(yè)务，与4家国内头部信托公(gōng)司达(dá)成(chéng)战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深(shēn)圳分公司财富管理业务，依托国家(jiā)对(duì)粤港澳(ào)大(dà)湾区的新政举措，致力于发(fā)展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富(fù)管理部秉持(chí)着为客户(hù)进行(xíng)全方位(wèi)资(zī)产配置和满(mǎn)足客户全(quán)生命周期财富管理的理念(niàn)，进一步(bù)完善(shàn)投资解决方案和财富规(guī)划方面(miàn)的业务，一(yī)方面(miàn)积(jī)极扩充现(xiàn)有架上策略(lüè)，精(jīng)选上架多支产品为客户在同一策略下(xià)提供差异化选择及多元(yuán)化的(de)投资方(fāng)案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开放的力(lì)度不断加大(dà)，各外资(zī)金融机构(gòu)加速了在(zài)境内设立(lì)控股券商的(de)进(jìn)程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获(huò)批准设立，公司(sī)注册地为北(běi)京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经纪(jì)、证券(quàn)自营(yíng)、证券承销、证(zhèng)券(quàn)资产管理（限于从事资产证券(quàn)化业(yè)务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，渣打证券是首家新设的(de)外商独资证券(quàn)公司(sī)。就(jiù)监管批复信息来看，渣打(dǎ)证(zhèng)券由渣(zhā)打银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证(zhèng)券在内，目(mù)前国内的外资控股(gǔ)券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券(quàn)、渣(zhā)打证(zhèng)券均(jūn)为外(wài)商独资券(quàn)商。从数量(liàng)上(shàng)来(lái)看，外资控股券商已成为市场(chǎng)上(shàng)不容忽视的(de)“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静待(dài)审批。截至(zhì)5月5日，花旗(qí)证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等多家(jiā)外资券商的设立(lì)申请仍处于(yú)证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证券和青岛意才(cái)证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席(xí)易会满等先后在京会见美国桥水基金(jīn)、法国(guó)东方汇理、日本大和(hé)证券(quàn)、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新(xīn)加坡淡马(mǎ)锡(xī)、德国安联(lián)保(bǎo)险、意(yì)大利联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的(de)国际金(jīn)融机构负责人普(pǔ)遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受到中国经(jīng)济的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看(kàn)好(hǎo)中国经济和中国资本市场(chǎng)发展(zhǎn)前景。近年来中国资(zī)本(běn)市场对外开放(fàng)稳步推进，为国际金融机构(gòu)和(hé)全球投资者带(dài)来了实实(shí)在(zài)在的机遇(yù)。各(gè)金融机(jī)构高度(dù)重视中(zhōng)国市场，将继续与(yǔ)中(zhōng)国深(shēn)化合作，积极(jí)拓展在华业务和投资，期(qī)待(dài)实现(xiàn)互利共(gòng)赢。

　　面对来(lái)自外资券(quàn)商的市场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西(xī)证券(quàn)即在2022年年报中表示，外资机(jī)构来华展业便利度(dù)不断提(tí)升，经营范围和(hé)监管(guǎn)要求实(shí)现国民待遇，外资(zī)券商(shāng)、资产管理机(jī)构(gòu)等加速布局，全(quán)力抢滩中国证券市场，对本(běn)土证券公司既(jì)带来了国际金(jīn)融机(jī)构全面参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际金融机构直接合作促进业务发(fā)展、提(tí)升管理(lǐ)水平(píng)的(de)机遇(yù)。

　　西部证券也(yě)表(biǎo)示，当前(qián)证券行业集中(zhōng)度(dù)稳中有升，头部券商竞争优势更(gèng)趋明显，业(yè)务多(duō)元化发展趋势初(chū)步(bù)形成，金融科(kē)技对(duì)行业发展理念的变革和(hé)重塑(sù)不断深化，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格局正加(jiā)速演变。

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