本轮新股中，有(yǒu)不少风口的(de)企业(yè)，但基本面都非(fēi)常垃圾(jī)，虽(suī)然表面看(kàn)看似乎都有亮点，但仔细看(kàn)看就发现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事半导(dǎo)体晶圆生产代(dài)工服(fú)务，为客户(hù)提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长(zhǎng)为中国大陆(lù)收入第三大(dà)、12英寸(cùn)晶圆代工产能第(dì)三大的(de)纯晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市政府根据集(jí)成电路产业(yè)发展规(guī)划及“芯屏器合”的(de)产业(yè)发展战略，拟引进国际知名企(qǐ)业合(hé)作设(shè)立晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶合集成正(zhèng)式筹划建设。成(chéng)立(lì)至今，晶合集成已成为国内面板显示驱动(dòng)芯(xīn)片龙头(tóu)。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业，疫情后业(yè)绩爆发，利(lì)润此(cǐ)前一直大幅亏损，22年(nián)依靠收入和产(chǎn)品价(jià)格上涨(zhǎng)利润来(lái)到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下(xià)游(yóu)面板(bǎn)行(xíng)业需求大幅下滑，公司选择了业绩最好的时候上(shàng)市，此后走(zǒu)下(xià)坡(pō)路是必然的，23Q1公司首付大幅(fú)下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后(hòu)利(lì)润重(zhòng)回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学科为龙头，强专科、小综合的发展模式，形成(chéng)覆(fù)盖全国核心区域的医疗(liáo)服务(wù)网。服务病种涵盖神经学科各类脑(nǎo)肿瘤(liú)、脑血管(guǎn)、功能神经外(wài)科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑等疾(jí)病，也包括妇科、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛、全(quán)科等疾(jí)病。

　　专科医院，业绩一般般，民(mín)营医(yī)院里毛(máo)利(lì)率(lǜ)算(suàn)比较低的(de)那一档(dàng)，未来主要看扩张，也要小心政策的影响，个人感觉比如几个国企医院（不论是收入增速还是估值），不(bù)关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥有(yǒu)高(gāo)精密狭缝式涂布模头产品的(de)设计、研(yán)发和生产及(jí)涂布技术产业化整(zhěng)体解决方案能力的高(gāo)新技术企业。高精密狭(xiá)缝式(shì)涂(tú)布(bù)模头(tóu)为锂电池(chí)生产涂布机的核心部(bù)件，涂(tú)布是继制(zhì)备正(zhèng)负极(jí)浆料完成(chéng)后的下一道(dào)工序，是锂(lǐ)电池生产前段(duàn)工(gōng)序(xù)的核心环节，目的是将正(zhèng)负极浆料均匀地涂覆(fù)在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩斯(sī)特(tè)产品广(guǎng)泛应(yīng)用于锂(lǐ)离子电池涂布、半(bàn)导体(tǐ)先(xiān)进封(fēng)装涂(tú)布(bù)、钙钛矿太阳(yáng)能电池涂(tú)布、氢燃料(liào)电池电(diàn)极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂(lǐ)电池产业(yè)链(liàn)公(gōng)司，业绩在(zài)21年爆(bào)发，22年业绩(jì)更进(jìn)一步，但行业基(jī)本见顶，下游需求大幅放缓，上(shàng)游锂(lǐ)矿价格(gé)大幅(fú)下(xià)滑，且公司只是生产过程(chéng)中很(hěn)小的(de)一块(kuài)市场，天花板非常低，公司未来业绩压(yā)力巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成(chéng)成立于2018年3月，总部位于(yú)浙江绍兴，是(shì)一家专注(zhù)于功(gōng)率、传感和传输应用领域，提供模拟(nǐ)芯片及模块封(fēng)装的(de)代工服务的(de)制(zhì)造商(shāng)。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸到(dào)模组(zǔ)封装(zhuāng)，为国内外客户(hù)提供一站式代工解决方案，为(wèi)功率、传感和传输等领域的半导(dǎo)体产品(pǐn)公司提供完整生产制造平(píng)台，支持(chí)客户研发以及大规(guī)模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企(qǐ)业，处(chù)于规(guī)模扩张阶段(duàn)，但由于规模扩大(dà)太快，折旧(jiù)研(yán)发投入初期非(fēi)常高(gāo)，因此(cǐ)利润大幅亏损，好不容(róng)易快熬(áo)出头了（资本(běn)支(zhī)出高峰在22年结束），公(gōng)司也(yě)预期23年底会转为盈利(lì)，但下游需求在23年大幅(fú)放缓(huǎn)，公司面对的(de)压(yā)力显然是要比那些已经规模化完成有利润(rùn)的公司大得多，且公司(sī)过于依赖中芯国际，未(wèi)来还有可能面临同业竞(jìng)争而收回(huí)许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太(tài)乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要(yào)从事分散(sàn)染料(liào)及其滤饼的研发、生产及销(xiāo)售，产(chǎn)品以中高端分散染料为(wèi)主(zhǔ)，主要用于涤纶及其混纺织物的染(rǎn)色和印花，经分散染(rǎn)料印染加工(gōng)的化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分终(zhōng)端应(yīng)用品牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统(tǒng)染料公司，毫无亮点，业绩在19年(nián)后一路(lù)下滑，22年利润只有19年的(de)一半都不(bù)到，下游服装行业景(jǐng)气度也一般(bān)，不关注了。

　　六(liù)、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚焦于汽(qì)车行业营销与后市(shì)场服务领域，为(wèi)客户提供相关软件产品及(jí)服(fú)务(wù)。2010年被用友网(wǎng)络收购后，公司继(jì)续独立(lì)经营(yíng)上(shàng)述业务(wù)。用友汽(qì)车主(zhǔ)要面向(xiàng)汽车行业的整车厂(chǎng)、经销商、服务站等客户，提(tí)供营销与(yǔ)后市场(chǎng)服务(wù)领域的数智化解决(jué)方案、云(yún)服务、软件及专2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单业服务(wù)。

　　用友集(jí)团旗下子公(gōng)司分拆上市，汽车软件服务，汽车(chē)数字化是趋势，且(qiě)随着人均保有量(liàng)的增(zēng)长，公(gōng)司(sī)行业前景(jǐng)不算很差，但公(gōng)司自(zì)身技术含量较低，产品以车企营销系(xì)统(tǒng)为主(zhǔ)，基本没(méi)什么(me)研发(fā)，都(dōu)靠销售，且汽车行业有明显周(zhōu)期(qī)性。

　　七(qī)、经(jīng)纬(wěi)股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事电力工程技术服务及地理信(xìn)息技术服(fú)务。电力工程技术(shù)服务占主营业(yè)务收入比重超过(guò)80％，是(shì)公(gōng)司(sī)主要收入和利润来源。电力工程(chéng)技(jì)术服务(wù)主要系(xì)为(wèi)电网企业、工商业企业电(diàn)力相关工程提供规划咨询、设计、工(gōng)程(chéng)建(jiàn)设等服务(wù)。

　　电(diàn)网和(hé)地理信息设计(jì)咨询(xún)公司，主要是电力工程技术(shù)服务(wù)收入为主，比较依(yī)赖内蒙(méng)和浙江(jiāng)地区的国(guó)家(jiā)电网，本质上是工程类企业，设备施工业务，所(suǒ)以应收款高，坏账(zhàng)多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能(néng)手(shǒu)机、物联(lián)网等领域(yù)提供射频前端的(de)芯片设计公司，主营业(yè)务为射(shè)频前端芯片及模组的研发(2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单fā)、设计和(hé)销售。慧智微具(jù)备全套射频前端芯片(piàn)设计能(néng)力和集(jí)成(chéng)化模组研(yán)发(fā)能(néng)力，技术体(tǐ)系以功率(lǜ)放大(dà)器（PA）的设计能力为核心，兼具(jù)低(dī)噪声放(fàng)大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计(jì)能力，产品系列覆(fù)盖的通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等(děng)，可为(wèi)客户(hù)提供(gōng)无(wú)线(xiàn)通信射频前端发射模组、接收模(mó)组等。

　　射频前(qián)端芯片模组(zǔ)公司(sī)，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放(fàng)缓，下游(yóu)砍单(dān)存货(huò)大幅增长(zhǎng)，亏损(sǔn)不断扩大，主要是大量研(yán)发投入，但高研发下，公司毛利率极(jí)低，远低于(yú)同行(xíng)业公(gōng)司，但(dàn)即便这样，估值却一(yī)路上升(shēng)到150亿(yì)，在IPO之前(qián)大(dà)量机构（近40家）参股（未来解禁后都会(huì)成(chéng)为抛售的(de)主力）。搞不懂这公(gō2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单ng)司的(de)价(jià)值(zhí)在哪(nǎ)里，但现在风口，很可能被炒作(zuò)。

　　九、航(háng)天(tiān)南(nán)湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主要从事防空预警(jǐng)雷达研发、生产、销(xiāo)售和服(fú)务的国家级高新技术和专精特新“小巨人”企业。公司产品主要包括雷达及配套(tào)装备，重点供应(yīng)国(guó)内军方客户和军工集团。成立至(zhì)今，航天(tiān)南湖已成为(wèi)我国防空(kōng)预警雷达主要生产单位之一(yī)。

　　军工雷达企业，21年(nián)后业(yè)绩大(dà)幅下滑，22年虽(suī)然收入增长较快，但利润远没有回到20年，且关联交易占比越(yuè)来越高，对(duì)于这(zhè)种(zhǒng)客户(hù)不透明(míng)度(dù)极高的军工企业，实(shí)在无(wú)法判断未来的价值(zhí)。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联网数字化虚拟商品综合(hé)服(fú)务提供商，主要(yào)为(wèi)移动互(hù)联网相关场景客户(hù)提(tí)供移动互联网数(shù)字(zì)化(huà)虚拟商品聚合(hé)运营、融(róng)合运(yùn)营、分(fēn)发运营(yíng)等综合运营服(fú)务，为(wèi)物联(lián)网(wǎng)相关(guān)场景提供物联网流量接入、硬件(jiàn)方案、场景应用等综合(hé)解决方案(àn)及云终端(duān)解(jiě)决方案，并根(gēn)据(jù)客(kè)户(hù)需求提供定制化的(de)运营支撑(chēng)服务(wù)及技术服务(wù)。一家售(shòu)卖移动流量、话费(fèi)、爱优(yōu)芒会员卡等数(shù)字化虚拟商(shāng)品的综合型中(zhōng)间商，其主(zhǔ)要盈利模式(shì)是(shì)获得购销(xiāo)差价(jià)或(huò)服务佣金，占公司总收入超(chāo)过9成。

　　流量中间(jiān)商，互联(lián)网卖流量的(de)公司，主要(yào)是卖视频会员和其他通用流量，业绩过去几年看起来(lái)不错，但公司现(xiàn)金流越来越(yuè)差(chà)，且互联网(wǎng)流量已经见顶，大互联网公(gōng)司越来(lái)越不依(yī)赖买(mǎi)量(liàng)来拓(tuò)广业务，感觉上市就(jiù)是业绩(jì)顶峰。

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