“非(fēi)农之夜”不平(píng)静(jìng)！

　　6月2日，美国劳工(gōng)部(bù)数据(jù)显示，美国(guó)5月非(fēi)农新增就业33.9万(wàn)人，几(jǐ)乎(hū)是估计中值(zhí)19.5万的两倍，为2023年(nián)1月以来最大增幅。5月(yuè)失业率为(wèi)3.7％，高(gāo)于前(qián)值3.4％和预期(qī)3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就业数据公布(bù)后，美国(guó)国(guó)债价格(gé)盘中跳(tiào)水，收益率拉升，对利(lì)率前景更敏感的两年期(qī)美债收益(yì)率日内升幅扩大到10个基(jī)点以上；美(měi)元指数迅速转涨(zhǎng)，摆脱两周低位。互换合约定价(jià)显(xiǎn)示，投资(zī)者(zhě)预期的美联储7月加息几率增加，预计未来(lái)两次会议期间将加息(xī)25个基点，6月加(jiā)息(xī)的(de)几率不到50％。

　　三大(dà)美国股指集体(tǐ)高开，早盘(pán)均曾(céng)涨超1％，午盘(pán)刷新日高(gāo)时(shí)，道琼斯(sī)工业平均指数涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克(kè)综合指数涨近1.2％。 最终，三(sān)大指数连续两日集体(tǐ)收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威(wēi)尔讲话暗示12月放(fàng)缓(huǎn)加息当天以(yǐ)来最大收(shōu)盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来(lái)收(shōu)盘新高。标普收涨(zhǎng)1.45％，创5月5日苹果一季报公布次日以来最大涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳指收(shōu)涨1.07％，报(bào)13240.77点，和标(biāo)普均创(chuàng)去年(nián)4月以来收盘新高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继续脱离(lí)两个月(yuè)低谷，但未能抹平全周跌幅(fú)，和布油均三周来首次累跌，市场焦点转(zhuǎn)向本周(zhōu)末的OPEC+会议。黄金在(zài)美元(yuán)和美(měi)债收益(yì)率反(fǎn)弹的(de)打击下持续下行，创两(liǎng)周多来最(zuì)差单日(rì)表现(xiàn)。

　　东证衍生品研究院分析(xī)师(shī)徐颖表(biǎo)示，就5月新增就业人数(shù)而言(yán)，美国(guó)劳动力(lì)市场存(cún)在韧性(xìng)。可以看到，5月美国(guó)非农新增就业(yè)33.9万人，好于(yú)市(shì)场预期的19万人，同时4月非农(nóng)从25.3万(wàn)上(shàng)修至25.4万，3月非农(nóng)从16.5万上修至21.7万(wàn)，4月(yuè)和3月合计(jì)上(shàng)修9.3万人，2023年至今平均每月新(xīn)增就业31.4万(wàn)。

　　具体来看，5月新增(zēng)就业主(zhǔ)要集(jí)中在(zài)教育(yù)与(yǔ)医(yī)疗（+9.7万）、休闲与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专(zhuān)业(yè)及商业服务（+6.4万(wàn)），以及政府部门（+5.6万），信息行业就业人数(shù)减少，私人(rén)服务行业(yè)整体表现好于4月(yuè)，生产(chǎn)部门就业稳定(dìng)，建(jiàn)筑(zhù)业表现(xiàn)亮(liàng)眼，与近期房地产市场(chǎng)的反弹一(yī)致，建筑(zhù)业(yè)新(xīn)增就业2.5万人，制(zhì)造业中非耐用品生产连续(xù)三个月就业人数(shù)减少，与制造(zào)业目前持续收缩的状态吻(wěn)合。同时她指出(chū)，5月非(fēi)农就业报(bào)告(gào)也显示出就业市场边际降(jiàng)温(wēn)的(de)更多(duō)迹象，5月失业(yè)人数增加44万至(zhì)640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高(gāo)于市场预期的3.5％。后(hòu)续随着(zhe)各(gè)行(xíng)业裁员(yuán)人(rén)数的增加，失业率预计会继续回(huí)升(shēng)，但3.5％的失业率(lǜ)水平基本是60年代以来的最低水平，在失业率回(huí)升至(zhì)4％之前(qián)，预(yù)计还不会引发市场(chǎng)和官方(fāng)的明显担(dān)忧。

　　此外，劳动参(cān)与率稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就(jiù)业市场供需矛盾仍在，但随着需求(qiú)降温，已经有所缓(huǎn)解，体现为工资上涨压力开(kāi)始降温，5月工资增速环比回落至(zhì)0.3％符合市场预期，同比(bǐ)降至4.3％，低(dī)于市(shì)场预期，工资(zī)对通胀的助推作用(yòng)缓解后，核心(xīn)通胀压力减弱(ruò)，美(měi)联储进一(yī)步(bù)加息的必(bì)要性(xìng)降低。

　　她表示，美(měi)联(lián)储6月(yuè)利率会议“按兵(bīng)不动”是大(dà)概率事(shì)件，还(hái)需要关注后续(xù)公布的5月美国通胀数据(jù)，当(dāng)前的(de)就(jiù)业市场状态(tài)可(kě)以支撑在通胀压力(lì)较大时继(jì)续加息。美联储利率会议落地前，市场步(bù)入振(zhèn)荡(dàng)盘整状态，预计(jì)美(měi)元指数在105附近偏强(qiáng)运(yùn)行(xíng)，随着美(měi)国政(zhèng)府债务上限问题落(luò)地，美债(zhài)收(shōu)益率风险偏(piān)向(xiàng)上(shàng)行(xíng)，预计国际(jì)金价在1950美元(yuán)/盎司附(fù)近筑底。

　　又有变数？欧佩(pèi)克(kè)+可能(néng)会进(jìn)一步减产

　　据(jù)消息人士声称，在周日（6月4日）的部长(zhǎng)级会议上，欧佩(pèi)克+可能会宣布(bù)进(jìn)一(yī)步减(jiǎn)产，以提振原油价(jià)格(gé)。

　　据悉，可能的(de)选项之一是额(é)外减产约100万桶(tǒng)/日。而此(cǐ)前有报道称，欧佩克+不太可能在会议(yì)上决定(dìng)进一(yī)步(bù)削减石油产能(néng)。

　　虚虚实实的消息意味着(zhe)更多的不确定性，结果仍然(rán)不明朗(lǎng)。眼(yǎn)下欧(ōu)佩克+面(miàn)临诸多挑战，不仅成员国之间相互争吵，美国、加(jiā)拿大和巴西(xī)等国家(jiā)还(hái)在蚕食该集团的市场份额，这(zhè)也让(ràng)分析师们(men)左右为难。

　　随(suí)着(zhe)经济(jì)前景的恶化，欧佩克+成员国在4月份(fèn)承诺，从5月份(fèn)开始自愿减产，不过这些行动都未能止住油价(jià)的下跌势头。

　　上周(zhōu)，沙特能源大臣(chén)威胁要进(jìn)一步减产，他(tā)告诫投机者(zhě)要“当心”。两天后，俄罗斯(sī)副总(zǒng)理诺瓦克则与沙(shā)特(tè)能源(yuán)大臣(chén)唱(chàng)了反调，这位俄罗(luó)斯(sī)官(guān)员表(biǎo)示，他认(rèn)为(wèi)欧佩克+本周末(mò)不(bù)可(kě)能减产，布伦特油价可能(néng)会在年底前自行(xíng)回升至每(měi)桶80美(měi)元(yuán)。

　　数据(jù)和(hé)分析(xī)公司OANDA的(de)高(gāo)级市场分(fēn)析师Edward Moya表示：“没(méi)有(yǒu)人想在欧佩克+会议之前做(zuò)空原油，交易员永(yǒng)远不应(yīng)该低估沙(shā)特(tè)在(zài)欧佩克+会议期间采取行动的(de)可能(néng)。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示(shì)，欧佩克+希望维持石油市场稳定，我(wǒ)们(men)将毫不犹(yóu)豫地做出任何决(jué)定，以使(shǐ)市(shì)场更加平衡(héng)。他似(shì)乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产(chǎn)的可能性(xìng)为40％。他们写道：“各国(guó)石油(yóu)部长们决(jué)心避免重(zhòng)蹈2008年(nián)的覆辙，当时全(quán)球(qiú)经济(jì)和金融稳定突然崩溃，导致(zhì)原油价格在(zài)六个月内(nèi)从逾140美元跌至35美(měi)元(yuán)。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌克兰(lán)不会成为(wèi)北约成(chéng)员！

　　当地(dì)时间6月2日，乌克兰总统泽连斯基(jī)在与爱沙尼亚(yà)总统的联(lián)合新闻发布会上表示，在(zài)俄乌(wū)冲突进行期间，乌克兰不会成(chéng)为北约(yuē)成员。泽连(lián)斯基说，不是因为不想，而是因为目前(qián)很难。乌克兰只是希望北约(yuē)合作伙伴听到声(shēng)音，这一(yī)点(diǎn)非常重要(yào)。

　　同时，他指出，乌克兰在成为北约(yuē)成员(yuán)国之前(qián)需要更(gèng)多安全保障，乌克兰需要把(bǎ)这些保障都写(xiě)在纸上，直到(dào)乌克(kè)兰能真正获得(dé)安全保(bǎo)证，有资格成为北约成员。

　　据参考消(xiāo)息援(yuán)引俄新社莫(mò)斯科5月31日报(bào)道(dào)，英国(guó)《金融时报》援引(yǐn)知情(qíng)人士的话报道称，乌克兰总统泽连斯基(jī)向北约各(gè)国领导人明(míng)确表示，除非向基辅提(tí)供加入北约的路线图(tú)，否则他将(jiāng)不(bù)会(huì)出席(xí)7月举行的维尔(ěr)纽斯峰会(huì)。此外，泽连斯(sī)基6月1日在访(fǎng)问摩尔多(duō)瓦(wǎ)时(shí)表示，乌(wū)克兰已经做好了(le)加(jiā)入北约的准备，基辅正(zhèng)在等(děng)待北约(yuē)接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加入北约一事，法(fǎ)国、德国等北(běi)约国家持反对意见(jiàn)。

　　德国国外长(zhǎng)贝(bèi)尔伯克当地(dì)时间6月(yuè)1日在奥斯陆参加北约外(w区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来ài)长会期间表示，德(dé)国不(bù)认为北约应该在(zài)近期内(nèi)接纳乌克兰(lán)。此外，包(bāo)括法国在内的其他一些北约成(chéng)员国(guó)也不希望乌克(kè)兰迅速成为北约成员(yuán)国，而只(zhǐ)是希(xī)望(wàng)为乌(wū)克兰提供安全保障。

　　进入6月(yuè)，在宏(hóng)观市场情绪回暖影响下，大宗商品市场出(chū)现普涨行(xíng)情。从海(hǎi)外宏(hóng)观层面(miàn)来看，美国债务上(shàng)限危机“闹剧”落幕，美国参议院通过(guò)债务(wù)上限(xiàn)法案，暂时取消了政(zhèng)府31.4万(wàn)亿美(měi)元的(de)债务上限(xiàn)，避免(miǎn)了可能出现(xiàn)的(de)美国(guó)有史以来首次违约，使(shǐ)得市(shì)场避(bì)险(xiǎn)情绪消退。同时在美联储本月会议或暂停加息的预期推动下(xià)，美元指(zhǐ)数(shù)回落至一(yī)周低点，对(duì)风险资产的压(yā)制减弱(ruò)。

　　国内方面(miàn)，中国5月财新PMI重(zhòng)返50上(shàng)方，好于预期(qī)的数据改善了市场情绪，同时市场也(yě)在翘(qiào)首等(děng)待新(xīn)一轮稳增长政策(cè)的出台。

　　天(tiān)胶价(jià)格重(zhòng)返(fǎn)万二关(guān)口

　　周五(wǔ)，在市场情(qíng)绪回暖的带(dài)动下，天然橡(xiàng)胶期货价(jià)格回升。截至收盘(pán)，天然橡胶期货主力合约(yuē)站(zhàn)上12000元/吨的整数关口(kǒu)。纵观本周，沪胶期货主力价格表现振荡微升，周度收涨1.05％。整体来看，本周(zhōu)国内(nèi)天胶市场利好支(zhī)撑疲软，胶价(jià)维持宽幅振荡格局。

　　可以(yǐ)看(kàn)到，近两个月以来，天(tiān)然橡(xiàng)胶市场消息比较热闹，前有云(yún)南旱灾消息发酵，后有收(shōu)储传闻，然而天然橡胶(jiāo)期价终究支撑不力，逐步归于平(píng)静。从整个5月行情来看，生意社指出，5月(yuè)天然橡胶行情(qíng)上半月上行，下半(bàn)月回(huí)调，全月呈倒“V形”走势(shì)。生意社商品行情分析系统监测(cè)显(xiǎn)示，5月沪胶持续(xù)小幅波动，12000元/吨(dūn)点(diǎn)位轻易被破，行情(qíng)维持(chí)偏弱(ruò)振荡。综合来看，5月天(tiān)然(rán)橡胶盘面微(wēi)涨1.04％，行情短(duǎn)期受消息提振有小幅上行，但市场供多需(xū)少(shǎo)，终(zhōng)究无(wú)力支撑(chēng)，上(shàng)行态势转而向下(xià)。

　　五(wǔ)一假(jiǎ)期归来，市(shì)场传(chuán)言称国(guó)储(chǔ)今(jīn)年将收(shōu)储10万吨(dūn)天然橡胶新(xīn)胶，天胶价(jià)格应(yīng)声上涨，影响(xiǎng)持续多日。直至5月月中(zhōng)，收储(chǔ)传闻叠加产区降雨(yǔ)，市场氛(fēn)围再(zài)次提升，沪胶突破12300元/吨，国产全(quán)乳(rǔ)现货胶主流报价至11880元/吨。而后该消息始(shǐ)终未(wèi)得到证(zhèng)实，市(shì)场影响逐步(bù)消失匿迹。

　　可以(yǐ)看到，继此前云南干旱传闻发(fā)酵后，5月(yuè)以(yǐ)收储(chǔ)为(wèi)核心(xīn)展开的(de)新一季交割品博弈仍然激烈。中信建投(tóu)期货能化(huà)分析师(shī)童长征表示，天然橡胶此轮(lún)的上涨与下跌，与收储这(zhè)一传闻息息相关。他指出，国储收储的政(zhèng)治(zhì)、战略意(yì)义大于经济意义，橡(xiàng)胶与石油、钢铁、煤炭并称(chēng)为四大工(gōng)业原料(liào)，是关系国(guó)计民生、国防安(ān)全的重要(yào)战(zhàn)略(lüè)物资。毫无疑问的是，对(duì)于全球来说，天(tiān)然(rán)橡胶是严重过剩的。但要考(kǎo)虑(lǜ)到一个事(shì)实：中国的天然橡(xiàng)胶的自给率不足(zú)20％，高(gāo)度依赖进口。从中国本身的天然橡胶(jiāo)来说(shuō)，是供不应求的。因此，在当前诡(guǐ)谲多(duō)变(biàn)的国际政(zhèng)治格(gé)局中，对(duì)天(tiān)然橡胶(jiāo)的储备(bèi)其实是(shì)有很高(gāo)的必要性。

　　“此前(qián)橡胶(jiāo)收储传闻(wén)的收储量为10万吨，收储(chǔ)的对象是国产全乳胶（即期货交割品）。10万吨的量相对(duì)于整个天然橡胶(jiāo)的(de)年产量来说非常小，不过(guò)才占0.7％，即便对中国全年的消费量来说也只占1.7％。从这个角度来说，对天然橡胶(jiāo)整体的供求几无影响(xiǎng)。但是如果(guǒ)收(shōu)储的对象是交割品的(de)话，性(xìng)质就不(bù)同了。因(yīn)为目前全年国产全乳(rǔ)的最大产量不过(guò)30万吨（去年仅17万吨(dūn)，今年估计在(zài)20万—25万吨），那么收储(chǔ)的量其实(shí)占到相当(dāng)全年(nián)交割品产量的1/3—1/2，这是(shì)非常大的一个比(bǐ)例。”在童(tóng)长征看来，如(rú)果(guǒ)国储轮储(chǔ)橡胶事件成(chéng)立，根(gēn)据交割(gē)品的供求区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来判断影响，再结合历(lì)史上收储的影响，RU的价格有可能会更上(shàng)一(yī)层(céng)楼。但是(shì)，由(yóu)于整个事件的(de)进程会非常缓慢，价格的反应(yīng)不会即刻(kè)见效。

　　供应(yīng)旺季来袭 基本面(miàn)难言乐观

　　进入6月，伴(bàn)随(suí)着物候条件(jiàn)的(de)改变，产区全面开(kāi)割(gē)上(shàng)量，橡胶供应(yīng)旺季到来，然而天胶下(xià)游(yóu)需(xū)求(qiú)并(bìng)未有趋(qū)势性改(gǎi)善，胶价上涨动能驱动依旧缺乏(fá)。

　　国(guó)投安信期货能化分(fēn)析师胡华钎告(gào)诉记(jì)者，目(mù)前全球天然橡胶供应进入季节(jié)性的增产期，中国云南天然橡胶产区加速恢(huī)复开割(gē)，预(yù)计6月中旬全面开割，海南产(chǎn)区已经全面开割，海外越南天(tiān)然橡胶产区也全面开割(gē)，目前主要产胶国产区逐渐进入雨季，物候条件已(yǐ)经由差变好。但是由于目(mù)前(qián)天然橡胶上游原料价(jià)格相对偏低，胶(jiāo)农割胶积极性不(bù)高(gāo)，加(jiā)工厂(chǎng)利(lì)润也偏(piān)低，工厂加工积极性也不(bù)高。

　　大地期货橡胶研究员唐(táng)逸(yì)表示，后续橡胶供应端将逐(zhú)步恢复正(zhèng)常，产量逐渐增加。目前云南产(chǎn)区大面积开割，预计(jì)后市仍有(yǒu)较多降(jiàng)雨，干旱情(qíng)况已(yǐ)得到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天(tiān)，供应相(xiāng)对正(zhèng)常。泰国(guó)东北部(bù)产区逐步(bù)上量，南(nán)部产出仍在低位，本(běn)周以及(jí)下周预(yù)计雨水较多。越南、柬埔寨产区已大面积开割，原料数量逐(zhú)步增加。同时根据历史降雨数(shù)据来看，厄尔尼诺(nuò)现象下橡胶产区降雨量虽然处于历史均值以下(xià)的(de)概(gài)率较高，但由于季节性(xìng)的因(yīn)素，降雨绝对数(shù)量仍(réng)然能够保证。因(yīn)此，他预计(jì)后(hòu)市“厄尔尼诺”现象不会是引发(fā)行情上涨的主要因素。

　　从(cóng)需(xū)求端来看，东证(zhèng)衍生(shēng)品研究(jiū)院能(néng)化(huà)高级分析师曹璐表(biǎo)示，目前(qián)轮胎(tāi)厂家外贸订(dìng)单量(liàng)较为充足，对开工率(lǜ)形成一定(dìng)支撑(chēng)，加上轮(lún)胎用原料价格(gé)处(chù)于低(dī)位，轮胎厂家开工积极性尚可。而内销市(shì)场(chǎng)需(xū)求表现依然(rán)偏弱，各层级经销商(shāng)仍(réng)以消耗前期库存为主，对后市较为悲(bēi)观、谨慎补货(huò)。

　　隆众资讯最(zuì)新(xīn)数据显(xiǎn)示，目前下(xià)游外贸订(dìng)单充足，加(jiā)之内销订单缺货现象仍(réng)存，企(qǐ)业排(pái)产积极(jí)性不减。半(bàn)钢胎样本企业产能利用(yòng)率(lǜ)为(wèi)77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过全钢胎厂开工小降，个(gè)别企业因内销出货压力加大，为(wèi)控(kòng)制成品(pǐn)库存压(yā)力，存适度降负现象，全钢胎样本(běn)企(qǐ)业产能利用率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同(tóng)比(bǐ) 8.48％。

　　整体(tǐ)来看(kàn)，胡华钎(qiān)认(rèn)为，目前天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)基本面处(chù)于(yú)供需两(liǎng)弱的格局中，尤其是(shì)下(xià)游需求(qiú)分歧较大。“主要是不同的市(shì)场主体预期不(bù)同，但是(shì)整体(tǐ)来说此前(qián)市场对今年(nián)的预期过(guò)高。从下游轮胎行业来(lái)看，今年以来国内轮胎开工(gōng)、产量和出口同(tóng)比数据还是不(bù)错的，反映(yìng)国内(nèi)实际需求并不差。但是从汽(qì)车行业来看，由于汽车(chē)刺激政策退(tuì)出，今年(nián)国(guó)内汽车市场相对疲软，价(jià)格战(zhàn)等负面(miàn)消息较多，市场总体上(shàng)偏(piān)悲观。此外，青岛地区天然(rán)橡胶(jiāo)现(xiàn)货(huò)库存持续攀升，有些人认为是国内需(xū)求(qiú)不行(xíng)，但是其实是进口过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主(zhǔ)要还是(shì)宏(hóng)观(guān)面主(zhǔ)导胶价走(zǒu)势(shì)，一方面中国经济复苏进程、人民(mín)币(bì)汇率波动；另一方(fāng)面美联储加息进(jìn)程，以及(jí)美国银行危(wēi)机和美债上限问题等(děng)。看向下半年(nián)，他认为天然橡胶(jiāo)基本面仍然缺乏指引，只有天气和轮储仍有(yǒu)可能“掀起(qǐ)波澜“，而(ér)宏观面预计比上半年好，比(bǐ)如美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息步伐(fá)暂缓(huǎn)、国内经济回(huí)暖等(děng)，因(yīn)此(cǐ)对(duì)天然橡胶市场不宜(yí)过度悲观(guān)。

　　“短期市场没有明(míng)确方(fāng)向(xiàng)，主(zhǔ)要跟(gēn)随宏观(guān)因素波动。”唐逸认为，“供(gōng)应(yīng)端(duān)仍然是主导(dǎo)后市(shì)胶价(jià)走势的主要因素，随着(zhe)各产区开(kāi)割后产量逐渐增加，海外恢复速(sù)度仍然偏(piān)慢，预计干胶的数量并不(bù)会少(shǎo)，包括(kuò)今年交割品的数量。我们中期观(guān)点仍然偏空，后市预计存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在(zài)供给端没(méi)有(yǒu)天气影响的情况下，后续主导胶价的因素主要(yào)在需求端。从下半年来看，外需受(shòu)海外经济衰退和汽车半导体短缺(quē)影响，预计难(nán)有起色。外需走弱也导致海外(wài)货源(yuán)涌入国内(nèi)，对(duì)国内现货端构成压力。内需方面，春节前市场基(jī)于内需复苏的逻辑(jí)，已(yǐ)经出现一波(bō)反弹行情，但节后市场(chǎng)从交易(yì)预期开始(shǐ)转(zhuǎn)向交易现实，由于国内需(xū)求复苏不及预期，胶(jiāo)价因(yīn)此(cǐ)持(chí)续承压运行(xíng)。整体来看，她表示短期胶价基(jī)本面缺乏(fá)向上(shàng)驱动(dòng)，只(zhǐ)有价格的绝对(duì)低位才(cái)能(néng)刺激有(yǒu)效的去(qù)库和(hé)资金再次(cì)做多的意愿。后续还(hái)需继续(xù)关注天气端(duān)是(shì)否有扰动因(yīn)素，一旦天(tiān)气出现异常状况，或将(jiāng)带来(lái)新的阶段性行情。（有删减）

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