金融界5月11日(rì)消息 央行(xíng)今日发(fā)布2023年4月份金融(róng)数(shù)据。4月末，广义(yì)货币（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比上月(yuè)末低(dī)0.3个(gè)百分点，比上年同期(qī)高1.9个百分点。初步统计，2023年(nián)4月社会融资(zī)规模增量为1.22万(wàn)亿(yì)元，比上(shàng)年同期多2729亿元。其中，对实体经济发放(fàng)的人(rén)民币(bì)贷款增加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元；对实体经(jīng)济发放的外币贷款折(zhé)合人民币减少319亿元，同比(bǐ)少减441亿(yì)元。

　　此外，4月(yuè)份人(rén)民币存款(kuǎn)减(jiǎn)少4609亿(yì)元，同比多(duō)减5524亿元(yuán)。其中(zhōng)，住(zhù)户存款减少1.2万亿元，非金融企业(yè)存款减(jiǎn)少1408亿(yì)元，财政性存(cún)款增(zēng)加5028亿元(yuán)，非银行(xíng)业金融机(jī)构(gòu)存款增加2912亿(yì)元。4月末，外(wài)币(bì)存款余额8819亿(yì)美(měi)元，同比下降11.6％。4月份外币存(cún)款减少(shǎo)296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速(sù)评认为，M2同比回落，主(zhǔ)因居民存款13个月以来(lái)同比(bǐ)首次转(zhuǎn)为减少，但更可能(néng)重回表外(wài)资产，而非用于消费，消费在二季(jì)度同样处于“N型(xíng)”第(dì)二步中(zhōng)。4月M2同比(bǐ)回(huí)落0.3个(gè)百分点至(zhì)12.4%，核心(xīn)在于(yú)居民贷款(kuǎn)13个(gè)月以来首次转负。4月居民存(cún)款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中(zhōng)信证券点评如下：在经历了一(yī)季度的爆发(fā)式增长后，信(xìn)贷在(zài)4月(yuè)明显回落。从结构(gòu)上(shàng)来(lái)看(kàn)，居民部门(mén)再次“缩表(biǎo)”，不过企业中长期贷(dài)款有较强韧(rèn)性。信贷回落可能(néng)是因为一(yī)季度透支了部(bù)分银行信贷额度和企业信(xìn)贷需(xū)求，而且4月地产销售也边际走弱。社融(róng)增速与(yǔ)上月持平，非标融资持续好转。M2增速在(zài)高基数下回落。

　　申万(w被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗àn)宏源申万宏源认为(wèi)，M2同比回落主因居民存款13个(gè)月(yuè)以来同(tóng)比首(shǒu)次转为减少，但更(gèng)可能重回表外资产，而非用于(yú)消费，消费(fèi)在二(èr)季度同(tóng)样处于“N型”第二步(bù)中。4月(yuè)M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗心在于居民贷款13个月以来首(shǒu)次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿(yì)，拖累M2同(tóng)比0.2个百分(fēn)点(diǎn)。4月M1同比回升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主(zhǔ)要源(yuán)于个(gè)人(rén)存款的流出而非企业活期(qī)存款大幅改(gǎi)善，和地产销售的(de)再(zài)度转(zhuǎn)冷有关(guān)。

　　4月份人民币存(cún)款(kuǎn)大幅减少的问题，中信证券认为是季节性波动。因(yīn)为银行倾向于让理财产品在季末到期，使资(zī)金回流(liú)成存款(kuǎn)，以(yǐ)应对考核，然后在(zài)下季(jì)初发行新的理财产品承接。因此(cǐ)居民存款(kuǎn)在季末季初常出(chū)现波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了企业经(jīng)营活跃(yuè)度有所提升。

　　招商宏观与(yǔ)中信证券看(kàn)法较为一致，招(zhāo)商宏观(guān)表示居(jū)民存(cún)款减少符合季节性规(guī)律(lǜ)。在本(běn)月数(shù)据中，居民端出现了新增存款(kuǎn)，新(xīn)增贷款同(tóng)时收(shōu)缩(suō)的情况。从历(lì)史(shǐ)规律来看，4月及7月一般是居民(mín)存款减少的时点。以4月为例，今年(nián)1.2万亿居民存款(kuǎn)的减少量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少(shǎo)1.32万亿(yì)）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无法从4月(yuè)数(shù)据得出类似居民加速偿(cháng)还房贷(dài)等结论。

　　对于居民存款的去向问(wèn)题，申万宏源分(fēn)析认为4月居民存款(kuǎn)减少更(gèng)可(kě)能去向表外资产，而(ér)非消费领(lǐng)域。

　　对于4月(yuè)的信(xìn)贷结构问题，招商(shāng)宏观表(biǎo)示在放缓的信贷(dài)投(tóu)放中，结构特征(zhēng)依然明显(xiǎn)。企业中(zhōng)长期贷款贡献了新增信贷的绝大部分，居(jū)民(mín)端中长期信贷出现收缩(suō)。这种结构特征反(fǎn)映了居民端在前期购(gòu)房需求脉冲(chōng)式(shì)释放后信心仍然(rán)不足的(de)情况。如果没有进一(yī)步的政策支撑，不排除居民端新增(zēng)信贷量会持(chí)续维持(chí)在低位。

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