五一长假期间，全球市场并(bìng)不平静(jìng)，一(yī)场(chǎng)大风暴(bào)即将到来(lái)。

　　美国加州(zhōu)金融保护与创新部（DFPI）周一表(biǎo)示(shì)，监管机(jī)构已接管了第一共和银(yín)行，这是(shì)本轮美国银行业危机中第(dì)四家倒下的银行，同时(shí)也是(shì)美国(guó)历史上第二大(dà)的破产银(yín)行。此前我们多次强调，美(měi)国银行业危(wēi)机远未(wèi)结束(shù)，只是(shì)暂时(shí)止血(xuè)而已。现在来看，第一共和银行又倒下了。随着经济的(de)衰退，银行的资产将(jiāng)持(chí)续减值，高(gāo)息又会令其成(chéng)本抬升，银行的经营将持续恶化，新一轮银行业(yè)危(wēi)机将(jiāng)再度爆发。

　　美国债务上(shàng)限问题再(zài)度成为焦(jiāo)点，美国政府债务规模将(jiāng)于19日(rì)触及31.4万亿美(měi)元的法定限额，财长耶伦呼吁国会尽(jǐn)快采取行动，再次(cì)提高债务上限，避免政府部(bù)门停摆及可能出现(xiàn)的债务违约。当(dāng)地时间4月26日，美(měi)国(guó)国会众议院投票通过债务(wù)上限法案。这(zhè)项法(fǎ)案(àn)提(tí)议提高(gāo)美国31.4万亿(yì)美元的债(zhài)务上限，以换取大幅削(xuē)减(jiǎn)政府(fǔ)支(zhī)出。该法案规定，联邦政府(fǔ)债务上限将提高(gāo)1.5万亿美元(yuán)；联邦政(zhèng)府预算年(nián)均增长(zhǎng)需控制在(zài)1％。不过拜(bài)登将否决众议院议长、共和(hé)党领袖麦卡锡(xī)提出(chū)的债务上(shàng)限方案。白宫称众议院共和(hé)党人必须在没有任何要求和条(tiáo)件的情(qíng)况下打消违约的可能性(xìng)，并(bìng)解(jiě)决债务上限(xiàn)问题。两(liǎng)党在提高债(zhài)务(wù)上限问(wèn)题上分歧很大，陷入僵局，这加(jiā)剧了美债违约的风(fēng)险。

　　美国财政部长耶伦当地时间5月(yuè)1日致函众(zhòng)议院议(yì)长(zhǎng)麦卡锡和其他高(gāo)级议(yì)员，她(tā)在信(xìn)中表示(shì)，美国(guó)政(zhèng)府可能(néng)“最早在(zài)6月1日”发生债务违约，这(zhè)将是美国历史(shǐ)上的首次债务违约。高盛(shèng)认为，政府这回(huí)付(fù)不起“账单”的风险恐(kǒng)怕是2011年以来最高的一(yī)次。美国政(zhèng)府债务已逼近31.4万亿美元，而美国去年国内生产总值约23万亿美元，这意味(wèi)着负债率约达130％。美国(guó)一直(zhí)在玩儿这种(zhǒng)借新还旧的把戏，债务雪球(qiú)越滚越大。如(rú)果美(měi)元霸权仍(réng)在，美国可(kě)以一直这样玩(wán)儿下去(qù)。但当前美元出现(xiàn)信用危(wēi)机，全(quán)球(qiú)掀(xiān)起去(qù)美元(yuán)化浪(làng)潮，游戏很(hěn)可能即将结束了。想借(jiè)新来还(hái)旧，但新债没人买了(le)，也就玩儿(ér)不转(zhuǎn)了，最终(zhōng)债务违约就只是时(shí)间问题(tí)了。

　　全球经济衰(shuāi)退正(zhèng)在路上，有全球经济(jì)“金丝雀”之称的(de)韩国，2022年贸易逆差不仅创(chuàng)下472亿(yì)美元的历史新高(gāo)，而且是自2008年全球金融危机(jī)以来，时隔14年，再度出(chū)现贸(mào)易逆(nì)差。今年(nián)第(dì)一季度韩(hán)国(guó)出口同比下降(jiàng)12.6％，至1515亿美(měi)元。主要由于芯(xīn)片出口(kǒu)疲软。3月(yuè)份韩国出口较去年(nián)同期减少13.6％至 551.2亿(yì)美元，降(jiàng)幅较2月(yuè)的7.5％明显扩(kuò)大(dà)，且为连续第六个月下降。其中，占韩(hán)国出口五分之一的半导(dǎo)体项目暴减35％，反映存(cún)储(chǔ)器芯片价格(gé)下跌，且(qiě)需求(qiú)疲乏。此外(wài)，3月(yuè)份(fèn)韩国对中国的出口骤降33％。马斯克称自己在(zài)特斯拉、Starlink和推特之间，一个(gè)人掌握的实时全球经济数据可(kě)能比任(rèn)何人(rén)都多，他称温和的衰退已经出现。

　　金融危机(jī)的本(běn)质是债务(wù)危(wēi)机，因为(wèi)信贷会(huì)产生周期(qī)。有借(jiè)就要有(yǒu)还，借钱的时候(hòu)扩大支出刺激经济增长(zhǎng)，而还(hái)钱的(de)时候要缩减支(zhī)出又使得经济下滑。在高息背景下，偿债成本(běn)上(shàng)升(shēng)，资产价格(gé)下跌，违(wéi)约率(lǜ)就将激增，债务危机就(jiù)将引爆。2008年，全球债务总量约为83万亿(yì)美元(yuán)，全(quán)球GDP总量为64万亿美元，约为(wèi)GDP的1.3倍(bèi)；而(ér)2022年，全球(qiú)债务(wù)总量(liàng)达到300万亿美元，GDP总量为101万亿美(měi)元，大约是全球GDP的3倍。也就是(shì)说，当(dāng)前(qián)全球债务(wù)规(guī)模(mó)是(shì)2008年的3.6倍，债务(wù)/GDP比(bǐ)值(zhí)是2008年的2.3倍。因此，本轮(lún)金(jīn)融危机一旦(dàn)爆发，将超越08年。

　　从(cóng)美(měi)股走势来看(kàn)，标普指数(shù)期货(huò)虽然在5月1日再创新高，但次(cì)日即大幅回(huí)落，反弹大概率已经(jīng)结束(shù)了。从月(yuè)线来(lái)看，标普指(zhǐ)数是大级别的B浪平台型反弹(dàn)，B-c已(yǐ)经走(zǒu)完5浪(làng)，即新一轮C下跌将展开。这将是(shì)月(yuè)线级别的(de)下跌，幅度(dù)会很大。

　　从欧股来(lái)看，欧洲50指数局部出(chū)现破位反抽(chōu)，5月2日(rì)再度中阴创新低，预(yù)示见顶(dǐng)的(de)可能性已经(jīng)非常大。欧股(gǔ)目前仍处于(yú)高(gāo)位，这(zhè)一次见顶(dǐng)很可(kě)能(néng)是(shì)历(lì)史(shǐ)性(xìng)的(de)大(dà)顶(dǐng)，未(wèi)来下跌空间巨(jù)大。此前我们(men)已经强(qiáng)烈建议有(yǒu)权限(xiàn)的投资者做空(kōng)欧股。

　　从大(dà)宗商(shāng)品来(lái)看(kàn)，原油(yóu)在欧佩(pèi)克减产后出现大幅反弹(dàn)，但目前已经再度(dù)掉头向下。截(jié)至(zhì)发文，WTI原油主(zhǔ)力合约已经触及70美(měi)元，预计3月低点必将不保，年内恐(kǒng)将跌破60美元，而最(zuì)终则很可能跌破(pò)40美元。

　　从国内期货(huò)的文华商品指数来看(kàn)，去年11月低点已经被跌破。该指数自(zì)去年(nián)7月以来已(yǐ)经盘整9个(gè)月(yuè)，一旦(dàn)下跌则杀伤力(lì)巨大(dà)。本轮下(xià)跌可(kě)看作(zuò)是C3浪，目标将指向2020年4月低(dī)点(diǎn)，或(huò)许年内到(dào)不了(le)，但也不会(huì)距(jù)离太(tài)远，最(zuì)终极(jí)目标则是将(jiāng)跌(diē)至2008年(nián)的(de)低点附近。

　　对(duì)于全(quán)球(qiú)空头而言，等这个(gè)机会已经很久了，金(jīn)融(róng)危(wēi)机本轮早(zǎo)就(jiù)该爆发的，但由于美(měi)联储的无限(xiàn)量QE，危(wēi)机被一再推后。但(dàn)该(gāi)来(lái)的(de)总(zǒng)会来，大放水(shuǐ)是一剂毒药，迟到的(de)危(wēi)机将更(gèng)加猛烈！本轮(lún)危机将是对(duì)全球的一次暴(bào)力去杠杆，将重建世界(jiè)经济新秩序(xù)。百年(nián)大(dà)变(biàn)局不(bù)是说着玩儿(ér)的(de)，我们将再(zài)度见(jiàn)证历史！

　　你说(shuō)的金融危机在(zài)哪(nǎ)里？怎么还(hái)不出现？哪(nǎ)里有什(shén)么金融(róng)危(wēi)机？空头一直都活在被质疑(yí)和(hé)嘲笑的阴影下。虽然多(duō)年(nián)以来(lái)，金融危机一直(zhí)没有出(chū)现，每(měi)当你认为它要出现的时(shí)候，最终却发(fā)现它还是没(méi)有来，总是在(zài)希望与失(shī)望中不断(duàn)轮回。但无论如(rú)何，我一(yī)直都相信超(chāo)越08年的世纪金(jīn)融危机一定会爆发(fā)，我会像等初(chū)恋(liàn)一(yī)样去等待它的到来(lái)。

　　你忘了，划过伤口的(de)冷风，在放(fàng)手(shǒu)时刻眼泪(lèi)会掉落。你(nǐ)睡了，可时(shí)间它依然走(zǒu)着；你怕(pà)了，恍然抬头梦却醒了(le)。你会静默(m概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续ò)，手握着星火等在(zài)至(zhì)暗时刻(kè)；你(nǐ)被(bèi)击(jī)破，当熟(shú)悉呢喃又穿透耳朵。一个(gè)一个(gè)走过，一个一个错过(guò)，一遍一遍(biàn)来过(guò)，一次(cì)一次放过，一声一声笑(xiào)着，一声一声(shēng)吼着，一概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续幕一幕闪着(zhe)刺痛(tòng)我(wǒ)。因为享受(shòu)着它的灿烂，因为(wèi)忍受着它(tā)的腐烂。你说别爱啊，又依依不舍。所以生命啊，它苦涩如歌(gē)。想不想看花海盛开(kāi)？想不想(xiǎng)看燕(yàn)子归来(lái)？如(rú)果都回不(bù)来，那么我该为了(le)谁而(ér)存在？

　　胜利终将(jiāng)属(shǔ)于永不言(yán)弃，对(duì)真(zhēn)理(lǐ)执着(zhe)追(zhuī)求的人。雪崩(bēng)将(jiāng)至，这一次，大空头(tóu)必将一战(zhàn)封神！

　　一定要看到花开，你(nǐ)一定等燕子归(guī)来，想着他们(men)都(dōu)会回来，你誓(shì)死为了这些而存在……（公 号“中产投(tóu)资”）

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