编者按(àn)

　　本周，2023年一(yī)季报公(gōng)募基金披露落幕，基(jī)金(jīn)经理的调仓路线被完整曝(pù)光。首季行情变化以春节为轴(zhóu)，节后市场热点从复苏线逐渐发(fā)散(sàn)到中(zhōng)特估、人工智(zhì)能、机械制造等多个(gè)领域，尤(yóu)其是AI的(de)里(lǐ)程碑式突破(pò)带火了(le)科技一众赛道，这让一季度公募仓位顺(shùn)势而为变化明显。

　　在国(guó)内的公募(mù)基金中(zhōng)，科(kē)技成(chéng)长阵(zhèn)营中的旗手之(zhī)一冯明远，目前在管的产(chǎn)品从10只缩减到(dào)6只，虽然开年迄今(jīn)业(yè)绩较(jiào)为一般，但是(shì)在管规模仍维(wéi)持在230亿(yì)元(yuán)的水平线上(shàng)。从第一季度的调(diào)仓来看，在他的(de)成名(míng)作信(xìn)澳新能源产业(yè)最新季报中，保留(liú)了上一季(jì)度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技(jì)替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚(jiān)守新能源(yuán)的(de)大框架，在细分赛道中(zhōng)不断(duàn)寻(xún)找性价比更优的(de)领域。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一季报中他仅仅(jǐn)调换了(le)两处标的，用金域医学和蓝晓(xiǎo)科技(jì)替换了(le)药明康德和瑞丰(fēng)新材，特别(bié)是(shì)合成树脂板块(kuài)的(de)蓝晓科(kē)技成(chéng)为(wèi)年内(nèi)大黑(hēi)马，股价迄今上涨超过30％，同(tóng)时他保持了对(duì)喝酒吃药大类(lèi)赛(sài)道(dào)中(zhōng)龙头的持续(xù)青睐，茅台持股量(liàng)与上季持平稳居首位。而他(tā)也(yě)一(yī)如既往地表示，会在优质的(de)股票(piào)里寻找价值，去翻更多(duō)的石头。众(zhòng)所周知(zhī)，三大(dà)白酒龙(lóng)头是多位(wèi)顶(dǐng)流的最爱，“酒神(shén)”之一(yī)的(de)刘(liú)彦春在(zài)其成名(míng)作(zuò)景顺长(zhǎng)城新兴成长中，前三大重(zhòng)仓就依次是茅台、泸(lú)州老窖、五粮液，足见其白(bái)酒信仰(yǎng)之深(shēn)。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能源在公募(mù)基金组合配置(zhì)中的压舱(cāng)石地(dì)位依然稳(wěn)固，同时(shí)中特估、芯片、软件、机械制造成进(jìn)攻热点，公募在经(jīng)历去年的整体业(yè)绩低谷后，今年(nián)竭(jié)力寻求组合的α。值(zhí)得关(guān)注的(de)是，公(gōng)募名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷(lěng)思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲(qū)折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。目前TMT板块的交易(yì)占(zhàn)比已经超过了40％。交易占(zhàn)比创新高代表了主线(xiàn)行情确立，但我们(men)认为太阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段也总会消退(tuì)。”李晓星反思(sī)。

　　张(zhāng)坤(kūn)加仓茅台(tái)

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)增配次高端白(bái)酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔(ěr)眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前(qián)在管两只A股(gǔ)基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最(zuì)新公布的两(liǎng)只A股基金一季报，在管理(lǐ)时间更(gèng)长的易(yì)方达蓝筹(chóu)精选混合中，3月(yuè)31日时前五(wǔ)大重仓的(de)占比均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其(qí)中除去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出(chū)现在他管(guǎn)理的易(yì)方达(dá)优质企业三年上(shàng)。

　　该基金的一季报显示，仅是前(qián)五大的重仓次(cì)序有所不同(tóng)，而实际上腾讯和(hé)茅台同以占比9.93％并列第一(yī)位。同时， 除去加仓(cāng)茅台外，张坤也是小幅(fú)减持了(le)另外三(sān)大白酒(jiǔ)标的。再看另(lìng)外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是(shì)持续上榜的(de)老(lǎo)面孔，惟一的变化是他(tā)用中国海洋(yáng)石油替换了上一季的(de)药明生(shēng)物。

　　张坤在季报中也(yě)对调仓思路有所阐述：“基金在一(yī)季度股(gǔ)票仓位基本(běn)稳定，对结构进行了调整，增加了消费等行业的配置，降低了金融等行业(yè)的(de)配置。个股方(fāng)面，我们仍然持(chí)有商业模式出色、行业格(gé)局清(qīng)晰、竞争力(lì)强(qiáng)的优(yōu)质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华基金的(de)明(míng)星基金经(jīng)理李晓星，在和张萍合管的银华(huá)盛世最新季报十(shí)大重仓中，持(chí)有7只白(bái)酒股。对比上一季(jì)度仅有(yǒu)三大白酒龙头(tóu)和古(gǔ)井贡酒来(lái)看，这一季其新进重仓了(le)山西汾酒、顺鑫农业(yè)和(hé)舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路可能是想利用次高端和地(dì)产酒(jiǔ)来(lái)增加组合的进攻弹(dàn)性。同时，其重仓的(de)另三只非白(bái)酒(jiǔ)标的为爱美客、安井食品、海(hǎi)大(dà)集团，而这三者在上一季度(dù)就(jiù)是前(qián)十中的(de)标(biāo)的。

　　对此，李晓星在季报中(zhōng)强调：“复苏仍然是主线，进入二季(jì)度，改(gǎi)善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速(sù)冻、烘培、调味(wèi)品(pǐn)等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下(xià)场景恢复后，需(xū)求相对刚(gāng)性的医美以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃(chī)药(yào)”的主打思(sī)路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依然(rán)是他(tā)的最爱，不过他对于另一(yī)重仓五粮(liáng)液(yè)有所减(jiǎn)持(chí)；医药(yào)方面(miàn)，他对重仓(cāng)表现(xiàn)得是有(yǒu)所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十(shí)大重(zhòng)仓股的(de)第五(wǔ)位(wèi)；其次(cì)，他选择小幅减(jiǎn)持了(le)创(chuàng)新药龙(lóng)头迈瑞医(yī)疗；此(cǐ)外，他(tā)用(yòng)金(jīn)域医学替换(huàn)了CXO龙(lóng)头的药明康德，而新进重仓的(de)前者年内(nèi)目前涨(zhǎng)幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医(yī)学去年(nián)作为核酸检测机构，业(yè)绩相当亮眼；而在(zài)后疫情时代，公司主营回归本源后依然亮点众多(duō)，作为第三方医学检验及病理诊断(duàn)服务商，金(jīn)域医学近日(rì)率先推出国(guó)内(nèi)首个国家药品(pǐn)监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲基化检(jiǎn)测项目，再次领(lǐng)跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除(chú)去上周率先交卷(juǎn)主打产业链上游的施成外，本周一(yī)众新(xīn)能源高手中(zhōng)的顶(dǐng)流冯明远所(suǒ)管产品一季(jì)报全(quán)部披露，截至4月19日(rì)收盘，目前他(tā)所管理(lǐ)的(de)6只(zhǐ)产品维持年内(nèi)小幅正收益。当前(qián)冯明远(yuǎn)在管基金中，任职管理最长(zhǎng)的就是代表作新能源产业(yè)股票(piào)。从(cóng)被调(diào)出(chū)的三只产品看，其中斯莱克的主(zhǔ)营与新能源(yuán)产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三(sān)只标的(de)中，占(zhàn)比相对(duì)最高的就是非传统新(xīn)能源产业赛(sài)道龙头中(zhōng)伟股份，这家(jiā)主营锂电(diàn)池正极体研发的公(gōng)司，主要产(chǎn)品是三元前(qián)驱体和四(sì)氧化三钴，从近期发布的(de)年度(dù)业绩快报来看(kàn)，公司的主营(yíng)与净利润均实现(xiàn)50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对(duì)其季报的全面梳(shū)理，在信澳研究优(yōu)选中(zhōng)还(hái)出(chū)现(xiàn)了一(yī)只(zhǐ)新的(de)重(zhòng)仓股银邦股份(fèn)，这(zhè)也(yě)是一家高科技公司，主营业务中有分布式(shì)光伏发电系统。

　　在季(jì)报总(zǒng)结中，他表示：“本基金的投(tóu)资主要(yào)聚焦在新(xīn)能(néng)源、科技、高端制(zhì)造(zào)等新(xīn)兴产业领域(yù)，细分板块的整体(tǐ)走(zǒu)势与市(shì)场趋(qū)同，导(dǎo)致(zhì)本基金的净值也(yě)出现小(xiǎo)幅震荡(dàng)。对(duì)于二季度(dù)，展望TMT板块部(bù)分公司(sī)加入AI或数字经济(jì)等热(rè)门(mén)概念的创新，以(yǐ)及(jí)半导体和制(zhì)造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应。我们会继续在新能源、科技、高端(duān)制(zhì)造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的(de)优质个(gè)股，自下而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多(duō)时(shí)的(de)冯明远(yuǎn)，2020年股基(jī)状元陆彬(bīn)则是在(zài)新能源大潮中快速走红(hóng)的(de)类型。天天基金网(wǎng)显示(shì)，早在去(qù)年底(dǐ)时他就已经(jīng)是“双二百”的基金经理了，而他(tā)在管的7只(zhǐ)基金今(jīn)年同时段几乎全(quán)线飘红，特别(bié)是动态策略(lüè)混(hùn)合(hé)年内涨幅超过(guò)10％一枝(zhī)独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信低碳(tàn)先(xiān)锋(fēng)股票为例(lì)，最(zuì)新的基金(jīn)一季报显示，其重仓的新能源产(chǎn)业链中(zhōng)股票依(yī)然为(wèi)上季(jì)的7只，它们(men)分别是宁(níng)德时代、亿纬锂(lǐ)能(néng)、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华友钴业，虽(suī)然(rán)上述标(biāo)的年(nián)初(chū)至今表现(xiàn)一般。但他(tā)此前曾公开(kāi)表示，看到(dào)了新(xīn)能源类似2019年的(de)投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中(zhōng)长(zhǎng)期维度看，新能源(yuán)产业还具备较长的生命周期(qī)，不少细分板块还(hái)能(néng)维(wéi)持较长(zhǎng)时间的高速增长，而经过市(shì)场的调整，我们看(kàn)到行业中的优质(zhì)公司(sī)对应2025年的盈利中枢在当前市值的投(tóu)资价(jià)值。或许，新能(néng)源行(xíng)业的终局如大部分制(zhì)造业一样是一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但(dàn)在发展过程中不少公司(sī)一定有(yǒu)一段(duàn)精彩的旅(lǚ)程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘格(gé)菘(sōng)今年业(yè)绩开局不(bù)顺，最新数据显示(shì)目(mù)前在管产品年内回撤全(quán)部超(chāo)过了10％，以(yǐ)他(tā)的(de)代表作之(zhī)一的广(guǎng)发小盘(pán)成长来看，基金一季报表明他的重仓行业配(pèi)置思路依然(rán)首选新能源。

　　对比分析其(qí)基金相关(guān)产(chǎn)品的2022年四季报和一季(jì)报，《红(hóng)周刊》发现他所持(chí)有(yǒu)的是完全一致(zhì)的10只股票，虽然第(dì)一大重仓股依然(rán)是半(bàn)导(dǎo)体公司圣邦股份，但是整体新能源的地(dì)位似乎进(jìn)一(yī)步稳(wěn)固，比如晶(jīng)澳科技从第三(sān)升(shēng)至第二位(wèi)，隆基绿能从(cóng)第六升至第四位。同时(shí)极为罕见的(de)情(qíng)况(kuàng)是，如果按照保留小数两(liǎng)位来统(tǒng)计，竟然所有10只标(biāo)的股持仓量(liàng)与上一(yī)季度保持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基(jī)金季(jì)报中表示：“报告期(qī)内，基(jī)金的持仓(cāng)结构并没(méi)有进行大幅度(dù)的调(diào)整(zhěng)，依然围绕已经建立全(quán)球比较(jiào)优势的高(gāo)端制造产业链布局。我们对重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏、储能、新(xīn)能(néng)源车方向保持相对乐观，投资中相信(xìn)基(jī)本(běn)面优秀和增量价值积累的(de)公司(sī)。经过调(diào)整，行业(yè)估值(zhí)水(shuǐ)平已(yǐ)在(zài)历(lì)史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的(de)变化(huà)在市(shì)场定(dìng)价中(zhōng)未被充分认知和(hé)体现。”

　　鲍无(wú)可加仓(cāng)中国移(yí)动

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁(tiě)建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘(qiū)栋荣(róng)外，中泰资管(guǎn)的姜诚是近几年出镜相(xiāng)对较多(duō)的基金经理，而他(tā)的(de)业绩特别从去年(nián)迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年(nián)初(chū)以来，在他所管理的8只(zhǐ)基金中，除去刚满两个月(yuè)的中泰元和价值精选(xuǎn)不(bù)纳入统计外，其余(yú)7只(zhǐ)基金(jīn)均(jūn)实(shí)现了正收(shōu)益，特别是兴诚(chéng)价(jià)值一年持有的(de)收益率接近了14％，同时还有(yǒu)两只基金净值(zhí)增长也(yě)超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值(zhí)一年(nián)为例，对(duì)比(bǐ)基金(jīn)四季报和(hé)今年一季度可以看出(chū)，姜诚(chéng)实际上(shàng)只(zhǐ)是微调了一个(gè)席位，而新调进(jìn)来的中国铁建恰好就(jiù)是中字头中的典(diǎn)型(xíng)代(dài)表(biǎo)公(gōng)司，该股从年初(chū)至(zhì)今上涨超过了40％。由(yóu)此，该基金所(suǒ)重仓的中字(zì)头公司(sī)达到了四(sì)家。而从相(xiāng)关标(biāo)的的年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比特，最新该股(gǔ)年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅谈到了坚守的价值投资，同(tóng)时也谈到了今年大热的AI：“在海量(liàng)信息中，我们需要重点关注长期(qī)因素(sù)，淡化短期因素(sù)。人(rén)工智能的(de)发(fā)展是一个长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到(dào)它带(dài)来(lái)的(de)投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的(de)资产是我们的投资目标。好资产(chǎn)的标准(zhǔn)是活得久、站得牢(láo)、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理加(jiā)持下能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其(qí)投资(zī)风格同为(wèi)公募中少数的深度价值。天天基金网显示(shì)，2023年(nián)年初以(yǐ)来，他所管理的基金全线飘(piāo)红，6只产(chǎn)品年内净值增长(zhǎng)率全部(bù)超(chāo)过(guò)了10％。以他任(rèn)职回报最高的景顺长城能源基建为例(lì)，能够清晰地看(kàn)到其偏爱(ài)高估息和低估值类股票的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加(jiā)仓中国移(yí)动大(dà)约15万股，从而(ér)使该股从(cóng)上一季的第三重仓升至第(dì)二(èr)重仓，不过中国电信却(què)退出了前一季的前十。同时他加仓(cāng)了川投能源、紫金矿(kuàng)业、华能水(shuǐ)电，新(xīn)近重仓了铜陵有色和神火股份，表(biǎo)明了其对这一类资(zī传统体育项目有哪些 传统体育游戏有哪些)源股格外垂青(qīng)。此外，他对于小众的中(zhōng)南传媒和(hé)凤(fèn传统体育项目有哪些 传统体育游戏有哪些g)凰传媒依(yī)然持续青(qīng)睐。

　　在(zài)基(jī)金季报中(zhōng)，他表示基金仓位基本稳定，主要增加了(le)有(yǒu)色行业配置。“当下是AI发(fā)展(zhǎn)初期，中国企业处于落(luò)后位置，无论是AI核心模型的(de)研发(fā)、新型商业模式的迭代(dài)以及底层芯(xīn)片(piàn)制(zhì)造(zào)，我(wǒ)们都希(xī)望国(guó)内企业(yè)能在不远的(de)将来迎头赶(gǎn)上。近期而言尽管我(wǒ)们认为AI非常重要，但(dàn)当前A股市场基本上是基于美股映射(shè)在炒作相关(guān)题材，对(duì)于这样的行(xíng)情，需要(yào)对(duì)其可持(chí)续(xù)性保持审慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺(shùn)长城的基金经理余广是2012年的(de)公募状元，目前其担任基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)也接近了13年。当前，其在管(guǎn)的产(chǎn)品(pǐn)为4只(zhǐ)，它(tā)们分别是核(hé)心(xīn)竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核心优选一年，从今年的(de)表现来看(kàn)，虽(suī)然所管产品涨幅不大，但也整齐(qí)划一地实现(xiàn)了(le)正收(shōu)益。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的核心竞争力(lì)为例，第(dì)一季(jì)度他(tā)在(zài)前(qián)十中调仓了四个席位(wèi)，其(qí)中新进的公司半数为(wèi)中字头，它们就(jiù)是中国海油(yóu)和中国移动，与它们携手进入(rù)的还有安徽合力和紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除去两只中(zhōng)字头外，后两者(zhě)年(nián)内的涨幅(fú)也(yě)是超过了30％。此外，当季被(bèi)其提拔(bá)为(wèi)第一(yī)重仓的电动车龙(lóng)头(tóu)爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中(zhōng)的总结与(yǔ)“中(zhōng)特估”基(jī)本吻合：“基金(jīn)坚持自(zì)下而上，看重公司基本面，注(zhù)重公司的核心竞争(zhēng)力、高品质、长期(qī)发展，以合理(lǐ)或偏(piān)低的估值水平买(mǎi)入持有。在经济复苏(sū)和企业盈利修(xiū)复(fù)的预期下，我们较为看好今年(nián)的权(quán)益市场，特别是前期调(diào)整较(jiào)为充分，估(gū)值较为(wèi)低(dī)估的多行业的龙头(tóu)公司(sī)。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公(gōng)司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的(de)郑巍山今年业绩(jì)优(yōu)异，特(tè)别是其(qí)去年3月接手(shǒu)的银河智联主(zhǔ)题净值(zhí)快速拉升，截至本(běn)周四的(de)年内涨(zhǎng)幅(fú)已经超过45％，这一水(shuǐ)平(píng)甚(shèn)至超过了他的成名作(zuò)银(yín)河创新成长。从郑(zhèng)巍(wēi)在管基金的当季重仓行业风格来看，除去银(yín)河和美生活还有较强的新能源(yuán)属性外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以(yǐ)智(zhì)联主题(tí)为(wèi)例(lì)分(fēn)析(xī)，最(zuì)新的(de)十大重仓股除去用友网络和海康威视外，年内最新(xīn)的涨(zhǎng)幅(fú)全部超(chāo)过了30％，特别是海光信息、中科曙光(guāng)、卓(zhuó)易(yì)信息、大华股份均已实现了(le)涨幅翻番，而(ér)这四只标的均(jūn)是(shì)第一季(jì)度新(xīn)近重仓的(de)公司。同(tóng)时，郑(zhèng)巍山所保留的上一季重(zhòng)仓股仅有金(jīn)山办公和国(guó)网(wǎng)通信(xìn)。对比来看被调出(chū)的标(biāo)的，中(zhōng)国长(zhǎng)城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣(qù)的是(shì)，郑巍山在季报总结(jié)中仅仅是(shì)寥(liáo)寥数语：“本基金严(yán)格执行基(jī)金合同的(de)配置范围，切合主题，主(zhǔ)要围绕智慧(huì)智联(lián)、信(xìn)息(xī)技(jì)术(shù)等的(de)概(gài)念范(fàn)畴展开。一季(jì)度(dù)智(zhì)联主题继续增加了软件(jiàn)服(fú)务(wù)、信(xìn)息技术的配置比(bǐ)例。围绕(rào)数字经济和新(xīn)的信息技术应用展开投资。二(èr)季(jì)度，将会继续(xù)围绕信(xìn)息技(jì)术、数字经济的范畴展(zhǎn)开投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度遭(zāo)遇非(fēi)议人物同期成(chéng)名(míng)的还有华安胡宜斌(bīn)，作为当年公司(sī)力捧的三(sān)位基金经理(lǐ)中最年轻者，他可谓是少年(nián)得志，但后来所管产品几经(jīng)浮(fú)沉，好在(zài)今年卷(juǎn)土重来(lái)。天天基金网(wǎng)数(shù)据显示，年内(nèi)他所管理的7只(zhǐ)基金全部涨幅超过20％，其中表现最(zuì)好的还是他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该(gāi)基金，我们发现(xiàn)他所保留的上一个季度重仓股只有王府井和华大(dà)九(jiǔ)天(tiān)，而将剩(shèng)余的八(bā)个席(xí)位全部更换(huàn)。从最新的标的来看，这其中就有(yǒu)近(jìn)期大火的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓标的年内(nèi)表现来(lái)看，其中(zhōng)中文(wén)在线的(de)年内(nèi)涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美(měi)亚柏科等标的(de)年内涨幅(fú)也(yě)是超过了50％。对(duì)比来看(kàn)，他所剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店(diàn)、中国平安等公司，目前年内至今仍(réng)然体(tǐ)现为股价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示(shì)：“当下(xià)我国仍处经济结(jié)构转(zhuǎn)型时期，我们相信未来科技创(chuàng)新和消费升级(jí)仍将成为经(jīng)济总量(liàng)增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术(shù)突破、新(xīn)材料、新能源、新消费等(děng)领域仍将诞生大量投资机会(huì)，在策略上，我们已(yǐ)将挖掘、发现和配置基金合同主题范围内(nèi)的科技创(chuàng)新(xīn)和受益于国民经济持续(xù)增(zēng)长的消费及原材料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名的(de)万家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一(yī)季度(dù)同样强势(shì)回归。天天基金网数据(jù)显示，他(tā)目前在管的基金(jīn)年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部(bù)超过了(le)10％。特别是万家科技(jì)创新(xīn)迄今的年内(nèi)涨幅超过了25％，具体来分(fēn)析(xī)他的成名作万家行业优(yōu)选。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴亮(liàng)仅仅是做(zuò)出了一处调整，也就是用中微公司替代了四季(jì)度(dù)末的兆易创新(xīn)。但就是这(zhè)只(zhǐ)新(xīn)进标的，目前年内(nèi)的涨幅(fú)已经超(chāo)过90％，与保留(liú)重仓中年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过(guò)70％的金(jīn)山办公交(jiāo)相辉(huī)映。对于当季度(dù)的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金(jīn)增(zēng)持了机器(qì)视(shì)觉和医疗器械行业的部分个股，相应地略微降低(dī)了半导体行(xíng)业的(de)持(chí)仓。截至季度末，基(jī)金持仓(cāng)仍以(yǐ)计(jì)算机软件(jiàn)和半导体行业为主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液压(yā)

　　陈良(liáng)栋布局消费电子“半壁江山(shān)”

　　从基金(jīn)一季(jì)报(bào)来(lái)看(kàn)，这(zhè)些(xiē)相(xiāng)对(duì)低调的(de)领域也开始越发受到明星基(jī)金经理们的追捧，比如(rú)融通基金的明星基金经(jīng)理邹曦，这位任职已(yǐ)经逼(bī)近15年半的老将善战周期，目前在公司仍然(rán)管理(lǐ)6只基金(jīn)产(chǎn)品，其代表作是(shì)2012年开(kāi)始管理、迄今任职回报(bào)超过180％的融通行(xíng)业景气。

　　从(cóng)新出炉的季报来(lái)看，在上一季(jì)度没有(yǒu)单(dān)一标的持仓比例超限(xiàn)后，这一季度头三(sān)大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重仓中(zhōng)的汇川技术和安(ān)徽合(hé)力，虽然去年(nián)下半年以来重仓中就没有(yǒu)了(le)三一重工，但实际上(shàng)在当季的重仓行(xíng)业中(zhōng)，机械(xiè)制造是仅次(cì)于(yú)房(fáng)地产的第二行业(yè)。

　　对(duì)于调仓的(de)思路，他在季报中就表示：“本季度增(zēng)加了工程机械(xiè)、家居、顺周期装备、医药等(děng)行业的配置。目前组(zǔ)合配(pèi)置(zhì)偏向周期(qī)价值(zhí)，同(tóng)时保持(chí)了(le)科技(jì)、消费(fèi)板块的适度(dù)配(pèi)置。组合结构(gòu)主要围绕(rào)国内经济(jì)稳(wěn)增长的主线展开，相(xiāng)关配置(zhì)集中在优质房地产(chǎn)股(gǔ)、地产产(chǎn)业链，以及顺周期装备等板(bǎn)块。”此外(wài)，虽然(rán)未进重仓股前(qián)十，但朱少(shǎo)醒对(duì)机(jī)械制造(zào)的(de)兴趣也(yě)越来越浓，例如兰石重装年报的十大流通股股东中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基金的明星基金经理陈良栋(dòng)，其在(zài)圈(quān)内以善战高端制造板块闻名，目前他(tā)在公司(sī)所(suǒ)管理的(de)产品数(shù)达到了(le)6只(zhǐ)，尤其是他参与管理的长城科创板两年定开(kāi)业绩亮眼，最(zuì)新年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时间(jiān)最(zuì)长的长(zhǎng)城新兴产业为例，可以看到一季(jì)度(dù)与众不同的一点是，消费电子(zi)赛道股票在其中占据明显的(de)数量优势。具体说(shuō)来，虽然在基金十大(dà)重(zhòng)仓中不见耳熟能详的(de)龙头(tóu)立讯精密(mì)，但大体包括华测导航、东(dōng)山精密(mì)、电(diàn)连技术、和而泰、科大讯飞(fēi)都能被划入到消费电子(zi)的大范(fàn)畴中，也就(jiù)是说其占据了十大重仓(cāng)中的半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的(de)原因：“预期今年下半年或明年，消费电子会(huì)有(yǒu)一个(gè)触底回(huí)升的(de)过程。如果叠(dié)加在汽车产(chǎn)业链上的布局，我判断可能(néng)对收入(rù)利润拉动更大。消费电(diàn)子的复苏可(kě)能只是一个周期的因素。”而种种因(yīn)素显示，目前该板块去库存可能也进(jìn)入到(dào)尾(wěi)声阶(jiē)段(duàn)，接(jiē)下来苹果新品推出或(huò)是行业复(fù)苏契(qì)机。

　　而在高端制造这一领域(yù)中，还(hái)有不可忽视的一环就是军工装备。同时作为成长股三大(dà)主(zhǔ)阵营“新(xīn)半(bàn)军”中(zhōng)的重(zhòng)要一级，军(jūn)工(gōng)虽然很难有(yǒu)持续性(xìng)的(de)表现，但也隔三差五会有亮眼的输出(chū)，而华夏的少壮派基金经理万方方，是圈内少数(shù)同时管(guǎn)理(lǐ)两只军工(gōng)主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万方方(fāng)管理时间最长的(de)军工安全(quán)混(hùn)合为(wèi)例，实际上一季度他仅在十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)中做出(chū)了一(yī)处调整，也(yě)就是用昊华科技替代了上一季的新雷能(néng)。从整体10只标的所属细分来看，明显中航系乃至航空(kōng)航天赛道占据优势(shì)。而(ér)这(zhè)一思路在他管理的(de)高端装备龙(lóng)头(tóu)乃至(zhì)全市场(chǎng)基金中都体现得(dé)颇为明显。进一步对(duì)照两只军工(gōng)主(zhǔ)题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟(wéi)二的区别是(shì)高端(duān)装备龙头中(zhōng)用复旦(dàn)微(wēi)电(diàn)和西部超导替代了前(qián)者中的钢(gāng)研(yán)高纳和昊华科(kē)技(jì)。

　　他在季报中(zhōng)的阐述思路清晰(xī)：“着重探究(jiū)未来两(liǎng)年确定(dìng)性的(de)产业趋势和高增长的(de)细分(fēn)赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定性的航空发动机赛(sài)道、景气度(dù)弹性(xìng)潜(qián)力较高(gāo)的航天导弹产业(yè)链、航空装备平(píng)台型企业(yè)以及技术禀赋和壁垒高筑的新(xīn)材料(liào)领域重(zhòng)点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个股(gǔ)仅为举(jǔ)例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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