北京时(shí)间5月7日(rì)，备受关注的巴菲特股(gǔ)东(dōng)大会在奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲特和他的老(lǎo)搭档(dàng)芒格在5个(gè)半小时(shí)的提(tí)问环节(jié)中，回答了投(tóu)资人的(de)47个问题。

　　现场云(yún)集了来自全(quán)球各地的投资者。“来(lái)自中国的投资者(zhě)是(shì)最多的，据说达到(dào)1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家(jiā)杨德(dé)龙如此(cǐ)分享(xiǎng)自己在股东大(dà)会(huì)的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到(dào)中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都(dōu)具有(yǒu)竞争力，都能达成(chéng)繁荣发展(zhǎn)的前景。中国将会成为更好的国(guó)家，美国(guó)也(yě)可(kě)以如此。”巴菲特说道(dào)。此(cǐ)前，他也曾多次公开表示(shì)十分看好(hǎo)中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也(yě)曾(céng)围绕中国公司进(jìn)行过(guò)投资部署(shǔ)，不过投资对象(xiàng)均为中国公司(sī)的H股。根(gēn)据公开资料，巴(bā)菲(fēi)特曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不俗，收益率达到了(le)10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在(zài)今(jīn)年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东(dōng)大会(huì)上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国(guó)是没有(yǒu)问题(tí)的。相(xiāng)较于(yú)投资美国而言，投资中国可以让(ràng)你用便宜的价格买到一些更好的公司，而这即便有一些(xiē)不确(què)定因素的影(yǐng)响(x五斤等于多少克，五斤等于多少克千克iǎng)，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特(tè)的投资标准，A股哪(nǎ)些(xiē)股票可能会得到(dào)他的青睐？

　　时代(dài)财经(jīng)根(gēn)据巴菲特提出(chū)的(de)“净资产收益率(lǜ)不低于20％而且能稳定增长”的最(zuì)低标(biāo)准，加(jiā)上(shàng)其投资特点，对A股(gǔ)5167家上市公(gōng)司进(jìn)行了梳理，选出了相(xiāng)对(duì)符合巴菲特投资逻辑的18只股五斤等于多少克，五斤等于多少克千克(gǔ)票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中，消(xiāo)费仍占据三分之(zhī)一，其中酒企(qǐ)表(biǎo)现尤为出色；而(ér)从近(jìn)3年的(de)净资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)来(lái)看，医疗(liáo)行业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股(gǔ)，时代财经首(shǒu)先考虑净资产收益(yì)率指标，且出于对公司(sī)的价值判断而不(bù)是价(jià)格判断，选择的是加权平均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标(biāo)达(dá)到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的(de)A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去(qù)3年的(de)净资产收益率来看，排名第一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医药生物行业公司。

　　其(qí)次，时代(dài)财经参考(kǎo)了上市公司最新（截至5月5日(rì)）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进(jìn)行对比(bǐ)，又从100家(jiā)公司中挑选出了(le)估(gū)值相对行业平均值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴菲(fēi)特的持(chí)仓变动发现(xiàn)，巴菲特一(yī)如既(jì)往偏爱快(kuài)消领(lǐng)域(yù)，同时也在(zài)重金(jīn)押注能源(yuán)领(lǐng)域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减(jiǎn)仓银(yín)行(xíng)股，包括2006年入手的(de)合众银行和2010年入(rù)手的纽约梅隆银(yín)行，分(fēn)别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季(jì)度(dù)清仓持有33年的百(bǎi)年(nián)老行——富国银(yín)行。但巴(bā)菲(fēi)特对金融(róng)领域的(de)持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行(xíng)了行业筛选，还对海(hǎi)天味业(yè)等这类之前商品信誉受过不(bù)良影响的公司进(jìn)行了剔(tī)除(chú)。最终，“淘”出(chū)了18家相(xiāng)对符(fú)合(hé)巴(bā)菲特(tè)标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网。时代财经制图

　　如上(shàng)表所示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多(duō)个领域(yù)，其中饮料行业(yè)约有5家，占比(bǐ)近三分(fēn)之一。而在近五年内，酒企(qǐ)表现出色，净(jìng)利润复合年增长(zhǎng)率均(jūn)在22％以(yǐ)上，其中泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明星家电潜力大(dà)

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有不少行业龙(lóng)头(tóu)股五年(nián)ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲(fēi)特关注(zhù)的最低标准(zhǔn)，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所(suǒ)属行业滚(gǔn)动市盈率，所以或(huò)还需(xū)要等待(dài)入场(chǎng)时机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家公司中，家用电器行业公司上(shàng)榜(bǎng)不少。其(qí)中(zhōng)，有专做厨卫电器的浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公(gōng)牛(niú)集(jí)团(tuán)（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述三家企(qǐ)业的5年净利润复合年增长率表现(xiàn)略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率(lǜ)之差(chà)来看，差距(jù)最大的是(shì)主营集成电路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁(rén)露的承德(dé)露露(lù)（000848.SZ），分别相(xiāng)差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小(xiǎo)的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率(lǜ)为27.19倍(bèi)，与行业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月(yuè)5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价(jià)均(jūn)有上涨。其(qí)中，区(qū)间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代(dài)财经也曾筛选出相对符合巴菲(fēi)特投资(zī)逻辑(jí)的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年(nián)以来，股价(jià)涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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