金融(róng)界5月23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日(rì)前，六年一个周期(qī)轮(lún)回的白糖期货(huò)正在(zài)迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假期之前的最后(hòu)一(yī)个交易(yì)日，在郑州商品交易所交(jiāo)易(yì)的白糖主力期货(huò)合约收盘成功(gōng)站(zhàn)上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的(de)是，如此关键的(de)信(xìn)息湮没在五一假(j3838码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少iǎ)期的兴奋(fèn)与快乐(lè)之中，并未(wèi)引(yǐn)起市场关注。直(zhí)至昨(zuó)日（5月22日），白糖(táng)主力(lì)合约收盘站上7100/吨关(guān)口，市场资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中继(jì)续(xù)狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货(huò)合约打破(pò)7000元/吨(dūn)大关还是6年(nián)半前(qián)。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主力合约(yuē)正(zhèng)在(zài)上演最后的(de)末38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少日疯狂，一天之内，白糖(táng)主力(lì)合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个(gè)关键(jiàn)点位，收(shōu)盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期(qī)货(huò)开(kāi)始一(yī)路狂跌，直(zhí)至2019年年初才(cái)勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的(de)是，从白糖主力合约价格(gé)看(kàn)，2006年(nián)初、2011中、2016年末(mò)、2023年(nián)春大约六年(nián)一次的白糖周期十分准时，从未缺席(xí)过(guò)。而形成这种周(zhōu)期的(de)原因与白糖期(qī)货的种植(zhí)周期有关(guān)，一般甘蔗(zhè)的每三(sān)年一个种(zhǒng)植周期，这从根(gēn)本(běn)决定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮(lún)白糖(táng)周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期已经渐入高(gāo)潮，据生意社(shè)显示，截至5月22日(rì)，白(bái)糖现货(huò)市(shì)场价格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与(yǔ)历史对比来(lái)看，白(bái)糖价格已经(jīng)创下2018年(nián)以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖供给(gěi)方(fāng)面，减产是大概率事(shì)件。

　　中国(guó)糖业协会发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年4月底(dǐ)，甜(tián)菜(cài)糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖(táng)厂(chǎng)除(chú)云(yún)南省(shěng)有3家尚在生产外(wài)，其他(tā)省(shěng)(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖(táng)生产(chǎn)季逐步进入尾声，除云南地区外(wài)，广西等(děng)主产区陆续收榨。由于广西前期受不利天(tiān)气影响，甘蔗单产降幅(fú)高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量延续(xù)下滑趋势。

　　据农业(yè)农村(cūn)部(bù)预测，22/23榨季(jì)全国食糖产量约(yuē)933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量(liàng)约530万吨，同(tóng)比减少(shǎo)约80万(wàn)吨。考虑国(guó)内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单(dān)估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对白糖来说并不(bù)现(xiàn)实(shí)，由于国内糖料作物种植面积(jī)增长有限，国内(nèi)糖料(liào)作(zuò)物产(chǎn)量也增长(zhǎng)缓(huǎn)慢且有限，我(wǒ)国食糖(táng)产量(liàng)整(zhěng)体保(bǎo)持平(píng)稳，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前(qián)国(guó)内食糖消(xiāo)费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进(jìn)口(kǒu)糖(táng)补充。

　　但是，国际(jì)市(shì)场供需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费日(rì)报报(bào)道，联合国粮食及农(nóng)业组织（粮农组织）发(fā)布的(de)报告(gào)显示，4月国际(jì)食品价格指(zhǐ)数出(chū)现1年(nián)以(yǐ)来的首次回升(shēng)，食糖、肉类及大米的(de)世界报价上(shàng)涨。粮农组织食糖(táng)价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白(bái)糖全(quán)球主要生产(chǎn)国和地区(qū)包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前(qián)十位食糖产(chǎn)量(liàng)约占全球(qiú)总产量的(de)76%；前四大出口国分别(bié)是巴西、泰国(guó)、澳(ào)大利(lì)亚(yà)和印度，整体(tǐ)贸易(yì)量占(zhàn)全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球主要产(chǎn)糖(táng)国之一，印度正面临(lín)甘(gān)蔗产量下降危机，加上政府实施的出口限制，世(shì)界(jiè)各地的糖价可(kě)能会(huì)进一步飙(biāo)升(shēng)。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖(táng)龙头(tóu)股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮(liáng)糖业(yè)累计上(shàng)涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆辙，还是继(jì)续挑(tiāo)战极限，市场(chǎng)将(jiāng)会给出(chū)答案。

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