金融界4月26日消息(xī) 国内期货市场早盘收盘(pán)，商品期(qī)货(huò)跌多(duō)涨少，沪(hù)锡、玻(bō)璃、焦煤跌(diē)超2％，沪镍、甲醇、SC原(yuán)油(yóu)、燃油跌近2％，焦炭、沪(hù)锌、生(shēng)猪、菜油、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌(diē)超(chāo)1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜(cài)粕(pò)、白糖涨超1％。

　　南华(huá)期(qī)货：纯(chún)碱向下看胆(dǎn)量 向(xiàng)上无驱(qū)动 玻璃行情(qíng)波动较大(dà)

　　短期SA属于(yú)估值合适做多(duō)但是驱动有限的阶段。前期我们做空纯碱的原(yuán)因在于4月偏(piān)宽松的预期(qī)下，存在累库和订单下滑导致的现货(huò)价格下降，近几周(zhōu)现(xiàn)货也(yě)基(jī)本兑(duì)现，期货重(zhòng)心(xīn)下移。从09可能(néng)的(de)向上驱动(dòng)来看，检(jiǎn)修、可流通现货、投产延迟这三点可能会构成反弹的(de)驱动。而目前来看(kàn)，投产的变(biàn)数其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义(shù)预计(jì)不(bù)大；中(zhōng)游库存(cún)偏低，但是现货反(fǎn)馈并不存(cún)在缺(quē)货迹象，基差(chà)表现同样偏弱；因此(cǐ)09反弹的(de)驱动(dòng)依旧是等(děng)待检修(xiū)的兑现造成(chéng)现货的趋(qū)紧反(fǎn)馈，短期确(què)难见得。策略上，SA现货存在企稳的(de)迹象，但是驱动依旧是(shì)等(děng)待检修兑现，可选(xuǎn)择9-1正套的方式(shì)入场，等待驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的表现环比和同比上都是相当出类拔萃，日均(jūn)水平(píng)持平(píng)去年8月份和2021年旺季的水平，而这一(yī)点和下游(yóu)反馈和实际地产(chǎn)的表现并(bìng)不(bù)匹配。同时，我们观察到下游原片(piàn)库存基(jī)本补(bǔ)至2022年年(nián)初水其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义平；进入五(wǔ)月(yuè)，我们还是(shì)得(dé)考虑梅雨季的因素，往(wǎng)年下游存在压(yā)缩原片库(kù)存(cún)的可(kě)能性。但(dàn)是从近期的现货(huò)反馈来(lái)看，各家玻璃厂继续上调现货价(jià)格，产销维持在较高水平，因此近月确实难以出现回撤，总体(tǐ)还是正(zhèng)套思(sī)路。

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