中(zhōng)国金(jīn)融(róng)行业(yè)加速对外开放，外资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近(jìn)日，外资控股(gǔ)券商2022年(nián)的(de)“成绩单(dān)”陆(lù)续公布：9家(jiā)外资控股券商(shāng)中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现(xiàn)亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根大通证券(quàn)2022年业(yè)绩突飞(fēi)猛进，当年净利(lì)润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比之下，与摩(mó)根大通证券同期获(huò)批的野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头均(jūn)在国(guó)内拥有(yǒu)外资控(kòng)股券商牌照(zhào)。其(qí)中，瑞信证券2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后(hòu)续两家外资控股券商面临的“一参一控(kòng)”问题如何解(jiě)决(jué)，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业(yè)热(rè)词。而透视各(gè)家外(wài)资券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”来(lái)看，依(yī)托于各(gè)自股东资源禀赋(fù)、深入(rù)财(cái)富(fù)管(guǎn)理成(chéng)为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控(kòng)股券(quàn)商半数亏损

　　对于(yú)国内各(gè)家证(zhèng)券(quàn)公司来(lái)说，除了面临行(xíng)业“二八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各(gè)家券(quàn)商2022年(nián)年报/财(cái)务(wù)数据(jù)，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制(zhì)于市(shì)场行情、成(chéng)立时间、牌照(zhào)资质(zhì)等(děng)问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.5生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写4亿元）、野(yě)村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和(hé)汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年实(shí)现营业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国(guó)际证券(quàn)则延续(xù)自成(chéng)立(lì)以来的亏损状态(tài)：2022年(nián)实现营业收(shōu)入(rù)1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度(dù)继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成为外资控股券商(shāng)的汇丰前(qián)海证券，业绩(jì)较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星展证(zhèng)券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展业时间不(bù)长。星展证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年(nián)同(tóng)期(qī)有所收窄。大(dà)和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原(yuán)因而言(yán)，2022年(nián)受市场影响，证券(quàn)行业营(yíng)业收(shōu)入普(pǔ)遍下降，外资控股券商也(yě)难以幸免。且新公司建设成本、业(yè)务费(fèi)用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展业初期容易(yì)导致亏损(sǔn)的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商(shāng)相比，外资控股券(quàn)商仍呈现(xiàn)“本(běn)小利(lì)薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及佣金(jīn)净收入(rù)为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业务及管理(lǐ)费从(cóng)上(shàng)年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有“外来的和尚”念好了(le)中(zhōng)国市场这(zhè)本(běn)经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩根(gēn)士丹(dān)利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均(jūn)实现(xiàn)了营(yíng)收、净(jìng)利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年实(shí)现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这(zhè)一业绩水(shuǐ)平在2022年(nián)的“券业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券(quàn)共(gòng)有员工210人，数量在行业内排(pái)名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行(xíng)业中游水平，而这只是摩根大通证券展业(yè)的第(dì)三(sān)个完整(zhěng)会(huì)计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通(tōng)证券于2019年(nián)3月获得证监(jiān)会批复，成(chéng)立合资证券公(gōng)司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内(nèi)资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所持(chí)股权，成(chéng)为摩根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现手续费净收(shōu)入(rù)5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券经纪业务团队成立(lì)已逾三(sān)年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进(jìn)一步进展，新客(kè)户开(kāi)发稳步推(tuī)进。摩根大通证券充分利用全球化的平(píng)台优势，整合集团(tuán)资源，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投资(zī)者(zhě)以及(jí)新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较好(hǎo)的(de)业绩表现：当期(qī)实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入11.79亿元，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间最早的一批合资券商之(zhī)一，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士(shì)银行受让(ràng)两家内(nèi)资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写至67％。截至2022年(nián)年底，瑞(ruì)银证券共有正式员(yuán)工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行(xíng)业务进步(bù)明显(xiǎn)，当期(qī)实现手续费(fèi)净收入(rù)1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册(cè)制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积(jī)极筹备(bèi)并参(cān)与了沪(hù)深交易所互(hù)联互通全球存(cún)托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被(bèi)竞(jìng)争对手瑞银收(shōu)购(gòu)。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达(dá)成合并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金(jīn)融市场(chǎng)监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季(jì)报(bào)时表示，对(duì)瑞信的收购(gòu)交易预计在6月底前完(wán)成。不言而喻的(de)是，集团(tuán)层面的合并对两家外资(zī)控(kòng)股券商在中国展业(yè)情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华永道对瑞信证券(quàn)出(chū)具了(le)带(dài)强调事(shì)项段的无(wú)保留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集(jí)团股份公司(sī)之间达成协议和合并计(jì)划，截止报告日，上述协议和(hé)合并计划(huà)的完成(chéng)日(rì)尚不明(míng)确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团股份有限公司下(xià)属(shǔ)控股(gǔ)子(zi)公司，未来(lái)的运营和财务业绩受到(dào)上述合并可能(néng)产(chǎn)生的影响亦不明(míng)确(què)，该事项表明存(cún)在可能导致(zhì)对公司(sī)持续(xù)经营能力产生重大疑虑的重(zhòng)大不(bù)确(què)定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系(xì)证(zhèng)监会修订《外(wài)商参股证券(quàn)公司设立规则》后首(shǒu)家获批的合资(zī)证(zhèng)券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿(yì)元(yuán)获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信(xìn)方正(zhèng)更名(míng)为(wèi)瑞信证券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证券(quàn)公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将(jiāng)全资持有瑞信证(zhèng)券。但(dàn)突(tū)如其(qí)来(lái)的(de)瑞信、瑞银合(hé)并(bìng)，使得(dé)瑞银证券和(hé)瑞信(xìn)证券(quàn)将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规(guī)定(dìng)》，证券公司股东以及股(gǔ)东的(de)控股股东(dōng)、实际控制人参股(gǔ)证券公(gōng)司的(de)数(shù)量不(bù)得超过(guò)2家，其中控制证券公司的数量不得(dé)超过1家。在面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券的(de)牌照或将面临“一(yī)去一(yī)留(liú)”的局(jú)面。

　　深入财(cái)富管理破局(jú)

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热(rè)词。而透视各家外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于各自资源(yuán)禀赋深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际(jì)证券表示，2022年(nián)其财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基础上(shàng)，新(xīn)增(zēng)了特色(sè)投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上(shàng)市(shì)公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务联(lián)动(dòng)等(děng)多种业务模式，通过服务(wù)手段的增加(jiā)及优化，为客(kè)户提供多维度、一(yī)站式(shì)的综合性金(jīn)融解决(jué)方案(àn)。

　　后(hòu)续，野村(cūn)东(dōng)方国(guó)际证券(quàn)财富管理业务将(jiāng)定位于“中(zhōng)国高(gāo)端财(cái)富(fù)人群”，从(cóng)产品配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集(jí)团跨境合作四个方面入手(shǒu)，打造以产品为中(zhōng)心的业务核心竞争力，持续为中国(guó)投(tóu)资(zī)者提供具有野村集团特色的高(gāo)质(zhì)量财(cái)富管理服(fú)务。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛集团(tuán)全(quán)资持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北(běi)京(jīng)高华(huá)签订(dìng)《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京(jīng)高华的所有业务(wù)。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高华获证监会核(hé)发新增(zēng)证券经(jīng)纪、证券投(tóu)资(zī)咨(zī)询、证券(quàn)自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北(běi)京高华完(wán)成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续以(yǐ)资产配置为(wèi)核心进(jìn)行新(xīn)产品(pǐn)和服务的研(yán)发工(gōng)作，进一步(bù)赋(fù)能部门为(wèi)在岸(àn)客户(hù)提供(gōng)财(cái)富管理(lǐ)综合(hé)解(jiě)决方案，丰(fēng)富客户产品种类(lèi)选择(zé)，开展(zhǎn)境内私人财富管理(lǐ)平台未来战略规(guī)划，并进一(yī)步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高(gāo)华将持(chí)续推(tuī)进私募股权(quán)基(jī)金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三(sān)方(fāng)金融产品并推进跨境投资新产品的研(yán)发，为客户(hù)提供直接(jiē)对接境(jìng)外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东(dōng)打造私(sī)人财(cái)富管(guǎn)理业务，这在(zài)具备外(wài)资银(yín)行股东背景的券商中较为多见。例如(rú)，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月正式成立(lì)私人财富管理部，负(fù)责公司(sī)高(gāo)净(jìng)值个人(rén)客户(hù)综合财(cái)富管理业务的运作。私人财富管理部以汇(huì)丰前海(hǎi)证券为平台(tái)，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致(zhì)力为高净(jìng)值和超高(gāo)净值(zhí)客户及其家(jiā)族提(tí)供专业(yè)、多(duō)元及定制化的资产配置服务，为客户实(shí)现其投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推(tuī)出家族(zú)信托资讯(xùn)业务，与4家国内(nèi)头部信托(tuō)公司达(dá)成战略合(hé)作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司财(cái)富管理业(yè)务，依托(tuō)国家对粤港澳大(dà)湾(wān)区的新(xīn)政(zhèng)举措，致(zhì)力(lì)于(yú)发展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其财富管理(lǐ)部(bù)秉(bǐng)持着(zhe)为(wèi)客户(hù)进行全方(fāng)位(wèi)资产配置(zhì)和(hé)满足(zú)客户全生命(mìng)周期财富管理的理念，进(jìn)一步完善投(tóu)资解决方案和财富规划方面的业务，一方面积极扩(kuò)充现有架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略(lüè)下提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍不(bù)断扩大

　　随着中国(guó)资(zī)本市场对外开放的力度不(bù)断加大，各外资金融(róng)机(jī)构加速了在境(jìng)内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准(zhǔn)设立(lì)，公(gōng)司注册地为北(běi)京市，注(zhù)册(cè)资(zī)本(běn)为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券(quàn)资产管理（限(xiàn)于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣(zhā)打证(zhèng)券是(shì)首家新(xīn)设的外商(shāng)独资证券公司。就(jiù)监管批复信息来看(kàn)，渣打(dǎ)证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券(quàn)在内，目前国内的外(wài)资(zī)控股券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均为(wèi)外商独(dú)资券(quàn)商。从数量上来看，外(wài)资控股券商已成为市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立(lì)申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴(bā)证券、日(rì)兴证券、青岛(dǎo)意才证券(quàn)等多家外资(zī)券(quàn)商的设立申(shēn)请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才(cái)证券已获第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会(huì)主席易会满等先后在京会见美国(guó)桥(qiáo)水基金、法国东方汇理(lǐ)、日(rì)本大和证券、英(yīng)国(guó)汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险、意(yì)大利联合圣保罗银行、美(měi)国(guó)景顺(shùn)和高盛等国际金融机构负(fù)责(zé)人。

　　来访的国际(jì)金融机构(gòu)负责人普遍表(biǎo)示，此(cǐ)次来华亲身感受到中国(guó)经(jīng)济的强(qiáng)大(dà)韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看好中国经济和(hé)中国(guó)资(zī)本市场发展前(qián)景。近年(nián)来中国(guó)资本市场对外开放(fàng)稳步推进，为国(guó)际金融机构(gòu)和全球投资者带(dài)来了实实在在的机遇。各(gè)金融机构高度(dù)重(zhòng)视中国市场(chǎng)，将继续与中国深化合(hé)作，积极拓(tuò)展在华业务和投(tóu)资，期待(dài)实现互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来自外资(zī)券商的市场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)，国内券商(shāng)也纷纷感受(shòu)到(dào)了挑战和机遇(yù)。例如(rú)，华西证券(quàn)即(jí)在2022年年报中表示，外资(zī)机构来华展业便利度不断提升，经营(yíng)范围和监管(guǎn)要求(qiú)实(shí)现国民待遇，外资(zī)券商、资产管理机构等(děng)加速布局(jú)，全力抢滩中国证券市(shì)场，对本土证券公司既(jì)带(dài)来了国际金融机构全面参与中国资本市场竞(jìng)争所(suǒ)形成的冲击(jī)，也带(dài)来了(le)通过(guò)与国际(jì)金融机构直接合作促进(jìn)业务(wù)发展、提升管理(lǐ)水平的(de)机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券行业集中度稳中(zhōng)有升，头部券(quàn)商竞争优势更趋明显，业务(wù)多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业(yè)发展理念的变革和重(zhòng)塑不断深化(huà)，外(wài)资券商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新格局正加(jiā)速演(yǎn)变。

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