财联社记者近期从(cóng)行业(yè)内了解到，信贷(dài)市(shì)场需求(qiú)低迷持(chí)续之下，部分银(yín)行出现了贷款(kuǎn)最优(yōu)惠(huì)利率与同期理财收益(yì)率倒挂(guà)或接近倒挂(guà)的罕见现象。

　　“我们个(gè)贷最低已经到年(nián)化3.65％左右了，但投(tóu)放依旧比买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜较难。房贷(dài)和(hé)前十年(nián)比那(nà)都是放不出去(qù)的。”4月25日(rì)，中部(bù)一家大型城(chéng)商行相关负责(zé)人对财(cái)联社记者说。

　　这种情况并非个(gè)案。4月26日，财联社记者(zhě)向兴业、广发等多(duō)家银行了解到，当前抵押贷款最优惠利率区间为(wèi)3％-3.85％之间。与(yǔ)一季度情况相比，贷款(kuǎn)利率水平仍(réng)在进一步下滑(huá)。

　　而普益标(biāo)准(zhǔn)监测数据显示，上周(zhōu)（4月17日-4月(yuè)23日）全(quán)市(shì)场共新发了661款理(lǐ)财产品(pǐn)，环比增加(jiā)22款，其中86款为开放式产品，其平(píng)均业绩比(bǐ)较基准为3.46％，环(huán)比(bǐ)下跌0.07个百分点；575款为封(fēng)闭式(shì)产品，其平均业绩比较基准为3.66％，环比(bǐ)下跌0.02个百分点。

　　4月26日，一家头(tóu)部银行理财子负责人对财联社记(jì)者(zhě)表示，正常情况(kuàng)下贷款(kuǎn)利率要高于(yú)理财收益，否则会(huì)形(xíng)成套利空间(jiān)。近(jìn)期(qī)出(chū)现(xiàn)的收益率倒(dào)挂的情况的确多(duō)年来少(shǎo)见。这种情(qíng)况本质上反映(yìng)实体经(jīng)济需求(qiú)不足，资(zī)金可能在金融市(shì)场空转的信号。

　　走(zǒu)低的贷款利率VS走(zǒu)高的理财收益率

　　4月23日(rì)，央行国际(jì)司(sī)司长金(jīn)中夏对(duì)外表示，人民银行认真贯彻党中央、国务院决策部署，采取了(le)很多措施做好金融支(zhī)持(chí)稳外(wài)贸工作。首先是降低实(shí)体经济融资成本(běn)。2022年，我(wǒ)国企业贷(dài)款加权平均(jūn)利率(lǜ)同比下降了34个基点(diǎn)，仅4.17％，这在历(lì)史上是比较低的水平。

　　而上周，央行一季度金融统计(jì)数据发(fā)布会上公布的(de)数据(jù)显(xiǎn)示，3月份银(yín)行(xíng)体系新(xīn)发企业贷(dài)加权平均利率同比(买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜bǐ)下(xià)降(jiàng)29BP，达到3.96％。

　　但如央行(xíng)所表述，3.96％系3月份(fèn)银行体系新发企业贷款(kuǎn)加权平均利率(lǜ)水(shuǐ)平(píng)，并没有考虑区域差异。财联(lián)社记者注意到，在部分资金充(chōng)裕的一线城市利率水平下沉(chén)更快，比(bǐ)如央行营(yíng)管部早在2月(yuè)份即表示，去(qù)年12月份，北京地区新(xīn)发放企业贷款加权平均利率仅(jǐn)为3.09％。

　　海通国际(jì)最新报告分析认为，一(yī)季度的贷(dài)款需求非(fēi)常好(hǎo)，央行今年一季度公(gōng)布的贷款需(xū)求(qiú)指数(shù)飙升，达(dá)到78.4，还(hái)是2012年下半(bàn)年以(yǐ)来的最高值。但最近贷款需求有下降趋势，如近期票据转贴现利率下降(jiàng)，表示银行贷(dài)款(kuǎn)需求较差，需要购买票据来填充贷款额度(dù)。

　　与新发放贷款(kuǎn)市场(chǎng)当(dāng)前的不景(jǐng)气形(xíng)成鲜(xiān)明(míng)对比(bǐ)的是，一季度理财市场的收益率(lǜ)却在节节回升。普(pǔ)益标准数(shù)据显示，截至2023年1季度末(mò)，理财公司存续理(lǐ)财(cái)产品14892款，占全市场存续理财产品的44.03％。理财公司存续开(kāi)放式固收类理财产品（不(bù)含现金管理(lǐ)类产品）的近1个(gè)月年化收益率的平均水平(píng)为4.00％，环比上涨5.81个百分(fēn)点。

　　国金固收最新数据显示，4月24日封(fēng)闭式理财(cái)平均基准(zhǔn)利率3.81％，已恢复至(zhì)去(qù)年12月(yuè)水平；3月以来6M-1Y封(fēng)闭式(shì)理财(cái)基(jī)准利率(lǜ)与1年期AAA级中票(piào)、存单(dān)利差走阔。

　　即便(biàn)与新发(fā)理财产品收益(yì)率(lǜ)相比，当前银行新发贷款的利率也(yě)不占优。普益标准监测数据显(xiǎn)示，上周（4月17日(rì)-4月23日）全(quán)市场新发理财产品中，开放式产品平均(jūn)业绩比较基准(zhǔn)为3.46％，封闭式产品平均业绩比较基准为(wèi)3.66％。

　　业内：要警(jǐng)惕资金(jīn)出现空转套利可能(néng)

　　多位(wèi)受(shòu)访金融行业人士(shì)对记者表示(shì)，当(dāng)前(qián)新发贷款(kuǎn)利(lì)率和理(lǐ)财收益率(lǜ)之间出现倒挂是多年来罕见的(de)情(qíng)况。部(bù)分人士认为，应该(gāi)警惕当前非(fēi)对称(chēng)利率政策之(zhī)下(xià)，贷款(kuǎn)、存款和(hé)金融市场(chǎng)之(zhī)间(jiān)出(chū)现收益“套利”空间的可能(néng)。

　　融360数字科技研究院分析师刘银(yín)平对(duì)财联社(shè)记者表(biǎo)示(shì)，理财产品收益率超(chāo)过银行贷(dài)款利率，可能会给部(bù)分客户钻空子的机会(huì)，从银行(xíng)那里获取的低息贷(dài)款没有投入实际经营(yíng)，而是拿去购买(mǎi)收益率更高(gāo)的(de)理(lǐ)财产品，导(dǎo)致资金空(kōng)转，前(qián)几(jǐ)年结构性存(cún)款市场曾存在这种(zhǒng)现象。

　　不过刘银平(píng)认为，目前理财产品业(yè)绩比(bǐ)较(jiào)基(jī)准不(bù)代表实际收(shōu)益率，净值是(shì)不断(duàn)波动(dòng)的，不会一直上(shàng)涨，实际上(shàng)，理财产品向净值(zhí)化转型(xíng)之后对企业的吸引(yǐn)力有所减弱。

　　上海金融与发展实验室主任曾刚对财(cái)联社记者表示，理(lǐ)财收益(yì)与金(jīn)融市场(chǎng)利率(lǜ)相对应，出现倒挂的情况主要是即(jí)期的(de)贷(dài)款利率(lǜ)与发行当期定价的(de)理财收益(yì)率的差异，在市场(chǎng)利率快速下行的时(shí)容(róng)易出现这种收益率(lǜ)不(bù)同步的脱节(jié)现象。

　　曾刚认为(wèi)，如果(guǒ)银(yín)行(xíng)贷款利率继(jì)续下行，意味着(zhe)当(dāng)期(qī)发行的(de)理财(cái)产品(pǐn)的收益(yì)率会同步下降。从(cóng)这一个角(jiǎo)度(dù)来看(kàn)，未来一段(duàn)时间的理财产品(pǐn)收(shōu)益率会进入下(xià)行通道。

　　这一判断得到(dào)银行业内人士的认同。买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜4月(yuè)25日(rì)，某(mǒu)城商(shāng)行广州(zhōu)分行负责人对(duì)财联社表(biǎo)示，该行已经关注到(dào)理财收益和存贷(dài)款利差的情况，理(lǐ)财与贷款利率差距过大必然(rán)引(yǐn)发资金空转套(tào)利，这与(yǔ)货币(bì)政策初衷不符。估计(jì)下一(yī)步理财(cái)产品收益水平要(yào)降低到(dào)3％以(yǐ)下(xià)。

　　一(yī)家头部银行(xíng)理财子负责(zé)人对财联社记者(zhě)表示，考虑到理(lǐ)财产品底层资产大(dà)多数为债券，而债(zhài)券市场发行人大多是大(dà)型企业，理论上(shàng)其收益率比个(gè)贷是要(yào)低(dī)一个等级。

　　“道理很(hěn)简(jiǎn)单，个人的信用等级比大型企(qǐ)业要低，所以个(gè)贷(dài)的定(dìng)价理论(lùn)上要(yào)比理财收益率(lǜ)高才对(duì)。现(xiàn)在出现(xiàn)个贷定价和理财产品(pǐn)持平，甚至出现倒挂，这(zhè)只(zhǐ)能说明个(gè)人部门(mén)当前(qián)的信贷(dài)需求不足，没有什么人(rén)想贷款，导致(zhì)资金(jīn)空转，这(zhè)也是近年来比(bǐ)较罕见的(de)情况(kuàng)。”该负责人表示。

　　该人士同样认(rèn)为，如果贷款定价持续(xù)下(xià)行未来新发(fā)理(lǐ)财产品收益率也(yě)会回落。“市场对利率走势(shì)的预期是(shì)一致的，新发(fā)的(de)收益率(lǜ)未来会下来(lái)，近期整体的趋势也是(shì)这样。一些存(cún)量的产品年化收益率近期大幅上(shàng)行，主要是因为底层资产是去年利率高位(wèi)时候拿的(de)，在利率走低预期下，其(qí)净(jìng)值表现(xiàn)就会(huì)向上拉。”

　　息(xī)差承压(yā)将推动(dòng)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)进(jìn)一步下行

　　受访(fǎng)银行人士对财联社记者称，当(dāng)前(qián)贷款端定价疲软的现状，也是有关(guān)方(fāng)面不(bù)断出手规(guī)范存款利率的核心动因。

　　4月(yuè)25日，前述中部地区大(dà)型城商行负(fù)责(zé)人(rén)对记(jì)者表示，在贷款(kuǎn)定价上不去(qù)的情(qíng)况(kuàng)下，未来存款利率持续下行应该(gāi)是大趋(qū)势，否则银(yín)行(xíng)净息(xī)差承受的(de)压力将是巨大的。“现在各行储蓄又多，之前理财(cái)波动的影响(xiǎng)还没完全消除，很多客(kè)户的(de)资金(jīn)还没有出来，都压在储蓄里。”

　　有市场观点(diǎn)认为，一旦第二(èr)季度贷款需求(qiú)走弱得到确认，意味(wèi)着贷款利率依然有下降的可能性和(hé)空间，银行息差水平面临更艰难的局面。

　　4月25日，苏州银行一季(jì)度(dù)显(xiǎn)示，截至3月末，该(gāi)行净(jìng)利息(xī)收益率和净利差从去年末(mò)的1.87％、1.93％进(jìn)一步下降到1.77％、1.84％。

　　光大证券(quàn)王一(yī)峰(fēng)团队(duì)最新研报认为(wèi)，未来存款市场成本管(guǎn)控(kòng)仍有后手牌，“类(lèi)活期(qī)”存(cún)款是(shì)重要(yào)抓手。其(qí)预(yù)计，后续对于存(cún)款定价自律管理的手段(duàn)包(bāo)括但不限于以下三(sān)个(gè)方(fāng)面。首(shǒu)先，协定(dìng)存款(kuǎn)、通知存款等创新类活期(qī)存款有可能将纳入自律机制管(guǎn)理。现阶段，对核心定期存款而言(yán)，同时(shí)有EPA和MPA进(jìn)行约束(shù)，但“类(lèi)活期”存款(kuǎn)缺少政(zhèng)策指引，未来或将对(duì)这类产品比(bǐ)照活期(qī)存(cún)款进行规范；其次，同业存款套(tào)壳协议存(cún)款需继续纠正；最后，期(qī)权价(jià)值过低的“假”结构性存(cún)款仍须(xū)规范，后续或(huò)将结构性(xìng)存(cún)款的(de)（保底收(shōu)益+期权价值）合计(jì)同时(shí)纳入(rù)自律机制上(shàng)限，进一步压降结构性存款利(lì)率(lǜ)。

　　王一峰团队测(cè)算认为(wèi)，如(rú)果全部企(qǐ)业活期存款利率降至(zhì)2013-2018年0.70％左右的(de)平均水平，则上(shàng)市银行企(qǐ)业活期(qī)存款(kuǎn)成本率加权(quán)平(píng)均降幅在30bp左右(yòu)，将提(tí)振息差5.5bp左(zuǒ)右，影(yǐng)响上市银行营收增速2.3pct。

未经允许不得转载：旺华配资网_2020年最专业的大型配资平台_股票配资公司 买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜