近日，笑果文(wén)化HOUSE事(shì)玩(wán)梗过火事件(jiàn)，引(yǐn)发舆论(lùn)地(dì)震。曝(pù)光的网友(yǒu)称，使用大(dà)家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比(bǐ)喻(yù)，让其感到不(bù)适(shì)。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通报(bào)，决定没(méi)收笑果文(wén嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗)化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当言(yán)论(lùn)引发的风波中，《科创板日(rì)报》记(jì)者发(fā)现，随着脱口秀不断(duàn)破(pò)圈，笑果文化(huà)也成为了备受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年(nián)中获得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾(téng)讯(xùn)入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营范围包括文(wén)化艺(yì)术交流(liú)策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展(zhǎn)可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐(tǔ)槽大会(huì)》等节目(mù)的火爆，让脱口秀演员和脱口秀(xiù)俱(jù)乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化也(yě)成为中国(guó)最成功的脱口秀俱乐部之(zhī)一(yī)。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商机并押宝这一(yī)赛道，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者整理(lǐ)公(gōng)开信息发现，嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗笑果文(wén)化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入股笑果文化后(hòu)，估(gū)值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族(zú)网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络(luò)、普思资(zī)本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年5月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集团(tuán)、泽时投资的战略投资(zī)，此轮(lún)未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的(de)B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资(zī)本的战略(lüè)投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文(wén)化(huà)最为青睐(lài)，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游族(zú)网(wǎng)络更是笑果(guǒ)文(wén)化的天使投资(zī)人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城(chéng)区隆福寺的笑果(guǒ)文(wén)化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是(shì)笑果工厂继上海、南(nán)京(jīng)、苏州之后的(de)第四(sì)个演(yǎn)艺空(kōng)间(jiān)。此外，近(jìn)年来对(duì)外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发(fā)现，笑果文化对外投资(zī)的企(qǐ)业共有9家，其(qí)中有6家已经注销。如今存续(xù)的企业(yè)有：笑(xiào)果挺棒(bàng)文化(huà)传(chuán)媒（上海）有限公司(sī)、上(shàng)海青豆结(jié)冰文化传播有限公(gōng)司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股(gǔ)权也(yě)发生了(le)变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型变更为有限责任公司（港澳台法人独资(zī)）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注(zhù)册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在(zài)悄(qiāo)悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投(tóu)资过程(chéng)，他对(duì)《科创板日报》记者表示(shì)，他也是刚从网(wǎng)上看到本(běn)次出事，此前脱口秀(xiù)行(xíng)业在(zài)国内处于快速发展阶段，表现形(xíng)式(shì)丰(fēng)富多样，而在该领域笑果(guǒ)文化做的(de)很早(zǎo)，成绩(jì)也很突(tū)出(chū)，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子(zi)里很(hěn)火(huǒ)爆，出于(yú)这些(xiē)原因(yīn)进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯的艺术(shù)”，追求的就是一种(zhǒng)针(zhēn)砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观(guān)众一边大笑一边反(fǎn)思(sī)的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个人认为(wèi)，出(chū)于节目效果可能需要张狂和外向(xiàng)一些，但公众(zhòng)场(chǎng)合下脱口(kǒu)秀(xiù)中的开玩笑也要注(zhù)意把握分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和解放军形象等(děng)严肃话题，确实不该(gāi)口无(wú)遮拦，“踩红(hóng)线的事肯(kěn)定是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方(fāng)面，可能没有进行非常严格的(de)把控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注(zhù)意到，笑果文化的业务和腾(téng)讯关联(lián)颇深，资(zī)料显(xiǎn)示，目前大(dà)股(gǔ)东叶烽(fēng)持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区(qū)泽禧股(gǔ)权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为(wèi)第三(sān)大股东(dōng)，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文化打(dǎ)造了《吐槽大(dà)会》，该节(jié)目让担任吐(tǔ)槽团(tuán)成员(yuán)、策划人及编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企(qǐ)鹅影视和(hé)笑果文化联合出品的《脱口(kǒu)秀大(dà)会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受(shòu)众面(miàn)最广(guǎng)的是线(xiàn)上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀(xiù)反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作的长(zhǎng)视(shì)频节目，可(kě)以占(zhàn)到公司(sī)百(bǎi)分(fēn)之四十的(de)业务营收(shōu)。

　　市场(chǎng)迅猛(měng)上升，资本却(què)后(hòu)劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱(tuō)口秀百年以上的发展历史，脱口(kǒu)秀(xiù)这(zhè)个舶来品(pǐn)在(zài)国内的(de)发展历程要(yào)短得多(duō)也(yě)快(kuài)得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门(mén)综(zōng)艺(yì)频频占据(jù)收(shōu)视(shì)榜与网络热(rè)议话(huà)题(tí)榜首，由(yóu)此带来(lái)一波(bō)迅猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻(wén)风而至。财联(lián)社(shè)创投通数(shù)据显(xiǎn)示，自2015年以来(lái)，有超过(guò)9家(jiā)脱口(kǒu)秀(xiù)企业获(huò)得融资。其(qí)中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投(tóu)资投了(le)罗永浩旗下(xià)的(de)思维造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨(zhà)喜剧，原(yuán)子创投(tóu)、合一(yī)集团投了单立(lì)人。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱口秀行业(yè)也明显呈(chéng)现出(chū)“一(yī)家独大”的(de)趋(qū)势(shì)，除斩获8轮融资的(de)笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮(lún)次都(dōu)仅有(yǒu)一(yī)两轮，且(qiě)集中在2018年(nián)及以前。同时(shí)，资本对脱口(kǒu)秀的(de)倾注也(yě)有(yǒu)些后劲(jìn)不(bù)足，2021年之后，市场上暂无(wú)新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的(de)反(fǎn)应与高速增长的(de)市场(chǎng)似(shì)乎并不匹配(pèi)。据《中国脱口(kǒu)秀(xiù)行业发展趋势分(fēn)析(xī)与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预(yù)计2021年(nián)至2029年，行业年均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高(gāo)速(sù)度。

　　市场仍在上(shàng)升期(qī)，资本为何却逐(zhú)渐远离了(le)这(zhè)一赛道？眺远(yuǎn)营(yíng)销(xiāo)咨(zī)询创始人(rén)高承远对《科创板日报》记(jì)者表示(shì)，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅猛(měng)，深受观众喜(xǐ)爱，但(dàn)在资本市场(chǎng)并不吃香。其核心(xīn)原因在于，资本的投资逻辑天然是确定性(xìng)和可(kě)复制性，而脱(tuō)口秀(xiù)行业却具(jù)有巨大的不(bù)确定性和不可(kě)复制性。演员的(de)不确定性、创作的不确定(dìng)性、观众审美的不确定性，以及(jí)踩红线等重要舆情(qíng)事件等，都可能让经营面(miàn)临巨(jù)大的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因此，有投(tóu)资(zī)人指出，“脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业未(wèi)来想要可持(chí)续发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在(zài)合法合规的底线(xiàn)之上(shàng)，不断运营爆(bào)款(kuǎn)，激活创作，带动整个行业的(de)上线，这才是这个行(xíng)业可持续、良性(xìng)发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，脱口秀行业(yè)作为大文娱行业中的一员，和这个(gè)行业(yè)中(zhōng)的其余行业(yè)一(yī)样（如影视(shì)剧作、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本身(shēn)而非平(píng)台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事(shì)起家的，但这个行业(yè)的(de)“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场(chǎng)冷遇(yù)的原因。

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