为了(le)让自己的限售股解禁后能获得好(hǎo)的回(huí)报，上市公司董事长雇人拉抬自家的股票价格，然(rán)后高位出(chū)货(huò)。

　　最近，中国证(zhèng)监会(huì)网站披露了一(yī)则行政(zhèng)处罚决(jué)定书，引发市场关注。时为新美星董事长何德平和其配偶黄秀芳提供(gōng)资金(jīn)，委托蒋维对(duì)新美星进行“市值(zhí)管理”，维持、抬高(gāo)公司股价，以(yǐ)便后续自己减持获(huò)利。蒋维跟(gēn)毛明土、李传武合谋，控制(zhì)35个证券账户，利用资金优(yōu)势、持股优势，连续集中交易新美星，影(yǐng)响公司(sī)股价(jià)，合计盈利4783.56万(wàn)元。

　　最终，证监会对(duì)此操(cāo)纵证券(quàn)市场行为，罚没(méi)合计9567.12万元(yuán)；还对何德(dé)平信息披露违法违规(guī)，给(gěi)予警告，并处以40万(wàn)元罚(fá)款。

　　我们一起来看(kàn)看，究(jiū)竟是怎么回(huí)事。

　　董事长雇人拉抬自(zì)家(jiā)股票

　　多人(rén)合(hé)谋(móu)操纵股价

　　根据证监会行政处罚(fá)决(jué)定书(shū)披露的(de)信息，新美(měi)星董事长、法定(dìng)代表人、实际控制人何(hé)德平和他的妻子黄秀芳(fāng)当时向时(shí)任独(dú)墅湖(hú)文化传播有限(xiàn)公司董事长蒋(jiǎng)维，提供(gōng)保证(zhèng)金约3200万元，这些钱部分来(lái)自他们所掌(zhǎng)控的上海(hǎi)海(hǎi)得泽广投(tóu)资(zī)管理中心（普通合伙）（简称(chēng)海(hǎi)得泽广）减持“新(xīn)美星”所得。

　　他们提供资金的(de)目的(de)是，委托蒋(jiǎng)维对“新美星”进行“市值管(guǎn)理”，维(wéi)持、抬高“新(xīn)美星(xīng)”股价，以便何(hé)德平所持“新美(měi)星”限售股于2019年4月26日解禁后能够获得好(hǎo)的回报。

　　蒋维在收到保(bǎo)证金后，即(jí)开(kāi)始利(lì)用(yòng)控制的证券账(zhàng)户并联合其(qí)他市场资金在二级市场买入并交易(yì)“新美(měi)星”，且在后续操作中向黄秀芳反馈其操作情(qíng)况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋(jiǎng)维(wéi)还找了两个帮手共同合(hé)谋。他经(jīng)人介(jiè)绍(shào)认识并联(lián)合毛明土、李传武共(gòng)同操(cāo)纵“新美(měi)星(xīng)”；毛明土、李传武控(kòng)制(zhì)各(gè)自(zì)筹得的证券(quàn)账户(hù)、资金开始(shǐ)与蒋维(wéi)共(gòng)同交易“新美星”；在此期间，主要由蒋维与毛明(míng)土联系，传(chuán)递、沟通各自(zì)操盘情况，以利(lì)于两(liǎng)方(fāng)交易决策，更好地共同抬高“新美星”股(gǔ)价。

　　根(gēn)据(jù)监(jiān)管披露(lù)的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联(lián)合毛明(míng)土、李传(chuán)武控(kòng)制“俞某华”等35个证券账户（简称账户组），交(jiāo)易“新美星”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年(nián)6月26日(rì)，“新(xīn)美(měi)星”股价上(shàng)涨33.11％，偏离同(tóng)期创业板综(zōng)指(zhǐ)26.09个(gè)百分点，偏离同期行(xíng)业(yè)指数25.95个百(bǎi)分点。账户组累计买入(rù)4583.44万股，买入成交(jiāo)金(jīn)额5.82亿元，对应卖出(chū)4669.04万股，卖出成交金额6.30亿(yì)元。

　　经(jīng)测算，在(zài)此期间，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武合谋，利用资金优势、持股优势，连续集(jí)中交易“新美星”，影响股票(piào)交易价格，盈利(lì)4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中出货

　　违法获利(lì)近4800万元

　　我们具体来看(kàn)看，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李(lǐ)传武，控制35个证券(quàn)账户(hù)（简称账户组），是怎(zěn)么拉高“新美(měi)星(xīng)”股价(jià)，然后(hòu)出货(huò)，违法(fǎ)获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连续集中交易“新美星”，申买量占市场申(shēn)买量比例(lì)超20％的交易日有19天，峰值达到(dào)42.61％；申卖量占市场申卖量比例超(chāo)20％的交易(yì)日(rì)有11天(tiān)，峰值(zhí)达到37.66％。账户(hù)组持股总(zǒng)数占(zhàn)总股本比(bǐ)例自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股(gǔ)达(dá)到峰值，占(zhàn)流通股(gǔ)本的比例24.74％，持(chí)股占总股本的比例(lì)8.13％。账户组(zǔ)具(jù)备资(zī)金优势和持股优势(shì)。

　　具(jù)体来(lái)说，第一(yī)阶段，2018年9月26日开始，账户组持(chí)续(xù)大量买入“新美星”，当日申买排名(míng)第一(yī)，竞(jìng)价买入成(chéng)交排名(míng)第一，至2019年2月28日(rì)期末持(chí)股量为期初持股量38.71倍(bèi)，持股(gǔ)量10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米显著增加。在此期(qī)间，“新美星”股价累计(jì)上涨12.57％，偏离(lí)同(tóng)期创(chuàng)业板综指3.33个百分(fēn)点(diǎn)，偏离(lí)同(tóng)期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二(èr)阶(jiē)段，2019年3月1日(rì)至2019年(nián)4月3日(rì)，账户组集(jí)中拉抬(tái)“新美星”，期(qī)末持股量较期(qī)初(chū)增加124.23％，持股量(liàng)涨幅(fú)较大。

　　其中(zhōng)，账户(hù)组有两段典型的拉抬期(qī)间：2019年(nián)3月(yuè)1日(rì)至(zhì)3月6日，以(yǐ)不低于卖一价或市价申买3,729,100股，占账户组同期(qī)申买量68.11％，对应成交股数（不(bù)含对倒(dào)）3,555,817股，占同期(qī)市(shì)场(chǎng)成交(jiāo)量(liàng)22.78％；2019年(nián)3月18日至3月22日，以不低于卖(mài)一价或市价(jià)申(shēn)买(mǎi)2,950,300股，占账户组同期(qī)申买量(liàng)41.33％，对应成交股数（不含对(duì)倒）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期(qī)间，“新美星(xīng)”股价(jià)累(lèi)计上(shàng)涨36.46％，偏(piān)离10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米同期创(chuàng)业板(bǎn)综指21.32个(gè)百分点，偏离同(tóng)期行(xíng)业指数(shù)22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月(yuè)26日，账户组集中卖(mài)出“新美星”。在此期间，“新美(měi)星(xīng)”股价下(xià)跌13.36％，偏离(lí)同(tóng)期创(chuàng)业板综(zōng)指1.55个百分点，偏(piān)离同(tóng)期行业(yè)指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多次实施盘中拉抬和对倒，并反向卖出获利的行为(wèi)。经测(cè)算，扣除(chú)佣金(jīn)和相(xiāng)关税费(fèi)，账户组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩称(chēng)是委托理财、而(ér)非操纵股价

　　证(zhèng)监会不予(yǔ)采纳，罚没近亿元

　　关于操(cāo)纵股(gǔ)价，何德平、黄秀芳及其(qí)代理人提出多点申诉意见，请求不(bù)予处(chù)罚：

　　第一，没(méi)有(yǒu)操纵动机。

　　第二，在案证据不足以证明蒋维受(shòu)何德(dé)平(píng)或黄秀芳委托，联合他(tā)人(rén)操纵股价，一(yī)是“市值(zhí)管理”不(bù)等同于“操纵(zòng)证券市场”；二是黄秀芳(fāng)与(yǔ)蒋(jiǎng)维系委托理财关系，而非操(cāo)纵股价；三是蒋维没(méi)有将其与毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)等人讨论交易新(xīn)美星的情(qíng)况告知黄秀芳或何德平，涉案股东名册(cè)并非黄秀芳向蒋维提供，蒋维也没有向黄秀芳(fāng)反(fǎn)馈过股东名(míng)册；四是蒋维没有(yǒu)与毛明土、李传武(wǔ)就各自账户交易新美(měi)星的盈亏分配进行约(yuē)定；五是蒋(jiǎng)维(wéi)账户组利益与何德平、黄秀芳利益并不一致，何德平、黄秀芳不能控制蒋维账户组，蒋(jiǎng)维(wéi)获得黄秀芳资金后部分用(yòng)于偿还债务(wù)，部分用于非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀(xiù)芳不应(yīng)对毛明(míng)土(tǔ)账户组、李传武账户组交易行为承担责任。

　　第四，部(bù)分(fēn)账户(hù)不受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第(dì)五，不认可黄秀(xiù)芳2020年11月25日(rì)询(10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米xún)问(wèn)笔录的合法性及真(zhēn)实性。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋维提供款项不知情、未参(cān)与，且何德平与黄秀(xiù)芳系独立(lì)法律(lǜ)主(zhǔ)体(tǐ)，即便夫(fū)妻或一致行动人中一方存在不(bù)当行为(wèi)，不应推(tuī)定或认(rèn)定另一方承担(dān)责任。

　　另外(wài)，蒋(jiǎng)维(wéi)、毛(máo)明土、李传武，及他们的代理人(rén)也(yě)就是否合谋、部分账户的控制关系(xì)、委托理财关系(xì)等提(tí)出了申诉意见。

　　对(duì)此，证监会回应，经复核，对当事(shì)人及其代理(lǐ)人的(de)主(zhǔ)要陈(chén)述意见不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，本案为多个主体参与(yǔ)、多个(gè)环(huán)节实施、环环相扣、锁链式的上下游衔接、合作(zuò)，共同完(wán)成的操纵行为。在案证据可以证明(míng)，何德平、黄(huáng)秀芳向蒋维提供资金作为保证金，委托其通(tōng)过二(èr)级市场(chǎng)交(jiāo)易影响新(xīn)美星股价(jià)，蒋维会向(xiàng)黄秀(xiù)芳反馈交易(yì)情况；何德平知悉并参与了本案行为(wèi)；上述行为的实质是操(cāo)纵股价，并非(fēi)合(hé)法理财。在案证据可(kě)以证明，蒋维、毛明土、李传武有共同影响“新美星”股价的(de)意(yì)图(tú)和目标，共(gòng)同商(shāng)议、谋划操盘(pán)、拉抬(tái)股价，并且采取了(le)联合影响股价的(de)行动(dòng)，属于共同(tóng)操纵行为。

　　关(guān)于违法期(qī)间和责任承担，证监会表(biǎo)示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维控制的账(zhàng)户交易“新美星”客观上为后续的(de)合谋操纵起到(dào)一定程度锁仓的作用，并(bìng)且(qiě)根(gēn)据蒋维笔录，毛明土知(zhī)道蒋维和上市(shì)公司的合作，知道蒋(jiǎng)维已经有一定底仓(cāng)，才愿意买入“新(xīn)美星(xīng)”，因此毛明土和李传武的(de)违(wéi)法(fǎ)期间与蒋维、黄秀芳、何(hé)德平一致。在此基(jī)础(chǔ)上，在认定及处罚时将合谋各方(fāng)视为一个整体，不区别对待各方账户组。

　　证(zhèng)监会认为，何德(dé)平(píng)、黄秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武(wǔ)上述(shù)行为违反了2005年《证券法》第七十七条第一项(xiàng)规定，构成2005年《证(zhèng)券法》第二百零三条所述的操(cāo)纵证券(quàn)市场(chǎng)行(xíng)为。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定，证监会决定：就操纵(zòng)证券市场行(xíng)为，对何德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武没(méi)收违法所得4783.56万(wàn)元，并处以4783.56万(wàn)元罚款，其中，对何德平、黄秀芳(fāng)罚(fá)款(kuǎn)2391.78万元，对(duì)蒋维罚款1195.89万元，对毛明土(tǔ)、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违法

　　被予以(yǐ)警(jǐng)告并罚(fá)款

　　另外，关于何德平信息披露违法的相(xiāng)关(guān)情况，行政处罚(fá)决定(dìng)书(shū)披露，在新(xīn)美星2016年4月上(shàng)市前，海得泽(zé)广(guǎng)代何德(dé)平、黄秀芳夫妇持有公(gōng)司80万股股份，占新(xīn)美(měi)星(xīng)上(shàng)市时总(zǒng)股本(běn)的1％。上市后，该部分股票继续由海得泽(zé)广代持，海得泽广自2017年12月19日开(kāi)始减持“新美星”股票，至2018年(nián)12月27日减(jiǎn)持完毕。

　　关于何德平信息披露违法(fǎ)，何德平、黄秀芳及其代理人提出：第一，海得泽广与何德平、黄秀芳二(èr)人(rén)不存在代持(chí)，涉(shè)案股份系海(hǎi)得泽(zé)广为兰某代持(chí)，股份减(jiǎn)持决策由海得泽(zé)广和兰某作(zuò)出(chū)，海得泽(zé)广将减持所得汇入(rù)黄秀(xiù)芳指定账户的原因系兰某向黄秀芳归还借款(kuǎn)本息。第二，涉(shè)案股份仅为1％，不具有重大性(xìng)，不对投(tóu)资者决策(cè)产(chǎn)生重大(dà)影响，情(qíng)节轻微。第三(sān)，即便认定代持成立，何德平对借款、还(hái)款等(děng)事项，不参(cān)与、不(bù)知情，没有(yǒu)主观过(guò)错，不应受到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀芳、兰某(mǒu)等询问笔(bǐ)录、海得泽广(guǎng)交易流水、资金流水(shuǐ)及相(xiāng)关银行账(zhàng)户流水(shuǐ)，结(jié)合何德平、黄秀芳(fāng)的配偶关系，代(dài)持资(zī)金和减持(chí)所得系家庭共同财产，可以认定海得泽(zé)广代何德平(píng)、黄秀芳持有新美星股票(piào)。当事人所提相关理由不具有事实和法(fǎ)律依据(jù)，不予采纳。

　　证(zhèng)监会表示，何德平作为(wèi)上(shàng)市(shì)公(gōng)司(sī)实(shí)际控(kòng)制人，未如实告知上(shàng)市公司上述持股情况，导致新(xīn)美星在相关公(gōng)告中(zhōng)均(jūn)未披露相(xiāng)关情况，导致新美星违反2005年(nián)《证(zhèng)券(quàn)法》第六十三条规定(dìng)，何(hé)德平的行为构成2005年《证券法》第一百九十三条第三款规定的(de)情形(xíng)。

　　根据2005年(nián)《证券(quàn)法》规定(dìng)，证(zhèng)监会(huì)决定：就信息披露违法(fǎ)行(xíng)为，对何德平给予警告，并处以(yǐ)40万元(yuán)罚(fá)款。

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