在(zài)华尔街经济学(xué)家和央行官(guān)员争论美(měi)国经济是否以及(jí)何时会陷入衰退之际，大型基(jī)金(jīn)经理们并(bìng)没有坐等答案揭晓。

　　智通财经APP了解到，越来越(yuè)多的专(zhuān)业选股人士将资金从银行(xíng)等对经济敏感的股(gǔ)票中撤出，转而(ér)投资公用事(shì)业和基本消(xiāo)费品等(děng)在经济低(dī)迷(mí)时(shí)期被视为具有弹性的(de)股票。

　　美(měi)国(guó)银行(xíng)汇编(biān)的数据(jù)显示(shì)，同时做多和做空的对冲(chōng)基(jī)金(jīn)已将(jiāng)其周期性股票(piào)与防(fáng)御(yù)性(xìng)股票(piào)的比例(lì)降至(zhì)至少2012年以(yǐ)来的(de)最低水平。对(duì)于只(zhǐ)做多的基金经理(lǐ)来说，他们对周期(qī)性公司(sī)(这些公(gōng)司的命(mìng)运(yùn)取决于商业(yè)周期的起伏(fú))的(de)相对敞(chǎng)口接近2008年以来的最低(dī)水平。

　　这一切都突(tū)显了主动投资领域(yù)的悲(bēi)观情(qíng)绪仍在加剧(jù)，尽管美股从去年10月低点反弹，增加了5万(wàn)亿美元的市值。

　　总而言之，以(yǐ)Savita Subramanian 为首(shǒu)的美国银(yín)行策略(lüè)师表示，主动选股者“为(wèi)2009年式的衰退做好了准备”。

　　周期股相对(duì)防御股的(de)比例降至近10年低点

　　最近对防(fáng)御股的偏好与去(qù)年不(bù)同，当时(shí)对衰退的担忧(yōu)蔓延，主动型基(jī)金紧紧(jǐn)抓住周期股。这一立场表(biǎo)明，人们相信美联储有能力(lì)通过积极的抗通(tōng)胀行动实现软(ruǎn)着(zhe)陆(lù)。现在，这种乐观(guān)情绪已经消散。

　　行(xíng)业仓位(wèi)数据进一步证明，专(zhuān)业人士持(chí)续(xù)看空股市。在美国(gu西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学ó)银行4月(yuè)份对基金经(jīn西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学g)理的最新调查(chá)中(zhōng)，现金(jīn)持有量保(bǎo)持在较高水平，相对(duì)于股(gǔ)票，债券比2009年以来的任(rèn)何时候都(dōu)更受(shòu)青睐。

　　高盛(shèng)合伙人John Flood上周表示，在市场(chǎng)开始逃(táo)离时，只做多的基金被迫成为(wèi)FOMO(害怕错过(guò))买家。

　　值(zhí)得注意的是，选股者的谨慎态(tài)度与基于图表信号配(pèi)置资产的计算机驱动策略形成了鲜(xiān)明对比。由于股市稳步上涨和(hé)市场波(bō)动性下降(jiàng)，趋势西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学追踪基金和波(bō)动性目标基金等系统性资金(jīn)管理公司近(jìn)几(jǐ)个月增加了(le)股(gǔ)票持有量(liàng)。

　　德意志(zhì)银行(xíng)的投资者仓位模型最(zuì)能说明这种分歧立场。德意志银行(xíng)称，量化基金继续抢购股(gǔ)票，而自(zì)由裁量投(tóu)资者的敞口已(yǐ)降至(zhì)一年区间的底部。

　　看空者将 2023 年股市(shì)反弹的很大一部分归因于那些对价格不敏感的量化投资者(zhě)，他们别无选择(zé)，只能在股价上涨时买入股(gǔ)票。看空者还(hái)警告称，持续数(shù)月(yuè)的(de)股市(shì)反弹是不可持续的(de)。由(yóu)于标普(pǔ)500指数(shù)几次突破4200点的尝试(shì)都以失(shī)败告(gào)终(zhōng)，缺乏(fá)动能可能会限制(zhì)量化基(jī)金(jīn)的需求。另一方面，新一轮的抛(pāo)售可(kě)能会促(cù)使量化(huà)基金改(gǎi)变(biàn)路线，并退(tuì)出股(gǔ)市。

　　好于(yú)预期的经济数据(jù)和(hé)企业(yè)财报也(yě)提振股市。尽(jǐn)管(guǎn)各公司在本财报(bào)季的业绩(jì)超(chāo)出(chū)预期，但目前来(lái)看，这还不足以让美国企业重回增(zēng)长轨道(dào)。就(jiù)连美(měi)联储官员也预测今年晚些时候会出(chū)现“温(wēn)和(hé)衰退”。

　　不过，美国(guó)银行的(de)Subramanian表示，以史为鉴，过(guò)早(zǎo)地为经济衰(shuāi)退做准备(bèi)而采取防御措施，最终可能会付出高昂(áng)的代价。

　　Subramanian发现10个(gè)最(zuì)具(jù)周期(qī)性的行业往(wǎng)往在衰(shuāi)退前的(de)6个月内表现优异(yì)。直到真正的(de)经济衰退到(dào)来，防御性股票才开始大(dà)放异彩，尽(jǐn)管它们的领(lǐng)先地位通常会(huì)在下行(xíng)周期结束(shù)前逆转。

　　美国银行的经济学(xué)家预计，美国经济衰退(tuì)将(jiāng)从第(dì)三(sān)季度开始(shǐ)。

未经允许不得转载：旺华配资网_2020年最专业的大型配资平台_股票配资公司 西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学