分(fēn)析人(rén)士称，《暂行(xíng)规定》施行后，预计全(quán)市场货(huò)币市场基金(jīn)数量上将有(yǒu)一(yī)定出(chū)清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产品体系(xì)结(jié)构布局、调整(zhěng)也(yě)提出(chū)了要(yào)求。

　　5月16日，《重要(yào)货(huò)币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规(guī)定》）正式实施，从风险管理、人员及系统配置(zhì)、投资比例、交易行为、规模控(kòng)制、申赎(shú)管理等多(duō)方面对(duì)重要货币市(shì)场基金(jīn)的基金管理人提(tí)出了更(gèng)为严格(gé)审慎(shèn)的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定(dìng)》将提高(gāo)货币基金的风险管理能力和(hé)透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分追求高收益(yì)的(de)投资者(zhě)造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。此外，预计(jì)全市(shì)场(chǎng)货币市场基金(jīn)数量上将有一(yī)定出清，对基(jī)金(jīn)管理人的产品体系结构布(bù)局、调整也提出了要(yào)求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重要货币市场基金是指(zhǐ)因基(jī)金资产规(guī)模较(jiào)大(dà)或(huò)者(zhě)投资(zī)者人数较(jiào)多、与其(qí)他金融机构或者金(jīn)融产品关联性较(jiào)强，如发生(shēng)重大风(fēng)险，可能对资(zī)本市场和金(jīn)融体(tǐ)系产生重大不利影响的(de)货币市场基金。

　　哪些基(jī)金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市场基金满足(zú)下列任一条件的，基金管理人应(yīng)当在10个工作(zuò)日内主动向中国证监会报(bào)告：基金资(zī)产净(jìng)值连续20个交(jiāo)易(yì)日超过2000亿元；基金份额持(chí)有人数(shù)量连(lián)续20个(gè)交易日超过(guò)5000万个；中国证监会认定的符合重要货币市场基金特征的(de)其他条件。

　　东(dōng)方财(cái)富Choice数(shù)据(jù)显示，截至2023年(nián)一季度末(mò)，市场上共有天弘余额宝货币、易方达易理财(cái)货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币(bì)A三只基(jī)金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额(é)宝(bǎo)货币规(guī)模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份(fèn)额持(chí)有人(rén)户数(shù)来(lái)看，截至2022年末，天(tiān)弘余额宝货币持有人达7.44亿(yì)户(hù)，居于首位(wèi)。

　　有业内人(rén)士(shì)对记(jì)者(zhě)表示，《暂行规定》实(shí)施后，对于规模超过(guò)2000亿元或者投资者数量大于5000万个(gè)的货币市场基金，监(jiān)管(guǎn)要求更加严格，基金(jīn)管理人需要增强抗风险能力，并明确风险防(fáng)控与处置机制(zhì)。这将促(cù)使基(jī)金公司更加注重风险管理和产品合规性，提高产品的(de)透(tòu)明度和稳定性，从而保护(hù)投资者的利益(yì)。

　　国信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》与资管新规一(yī)脉相(xiāng)承，都是为了提升资管机构的风(fēng)险(xiǎn)管理能力，实现风险(xiǎn)分散化，防(fáng)止风险过度集(jí)中、对金融安(ān)全产生不利影响(xiǎng)。在提升风控水平的前(qián)提下，引导(dǎo)高收益(yì)产品打(dǎ)破(pò)刚兑，高安(ān)全(quán)产品收益(yì)率回落至与其风险相匹配的合理水平。随着资管新规的逐步落(luò)地，回(huí)归本源(yuán)的主动类资管产品(pǐn)迎(yíng)来(lái)发展良机，财(cái)富管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明(míng)确附(fù)加(jiā)监管要求(qiú)

　　《暂(zàn)行规定》明(míng)确了(le)重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金的(de)附(fù)加监管要(yào)求，指出基金管理人应当遵(zūn)循长期(qī)稳健的经营和投(tóu)资理念(niàn)，确保(bǎo)自身投资研究、人员配备、系(xì)统运营、客(kè)户(hù)服务(wù)、风(fēng)险管理与危机应(yīng)对等方面(miàn)的(de)能力水平与重要货币市场基(jī)金管理(台湾是省还是市 台湾是省会吗lǐ)规模相匹配，不得(dé)盲目扩张基金规模。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金的基金经理(lǐ)不(bù)得少于2人。在薪酬考核(hé)方面，基金管理(lǐ)人(rén)的高(gāo)级管(guǎn)理人员(yuán)、基金(jīn)经理等(děng)相关(guān)人员的考核(hé)评价、薪酬激(jī)励等(děng)不(bù)得直接或者间接与重要货币市场基(jī)金的规模相挂钩。

　　在(zài)重要货(huò)币市场基金的投资运(yùn)作(zuò)指标(biāo)方面，也需(xū)要满(mǎn)足多项(xiàng)要(yào)求。例如，持有一(yī)家(jiā)公司发行的证券市(shì)值不得(dé)超过基金资产净值的(de)5％；投资于具有基(jī)金托管人资格的同一(yī)商业银行发行(xíng)的金融工(gōng)具占(zhàn)基金资产净(jìng)值的比(bǐ)例(lì)不(bù)得超(chāo)过15％；主动(dòng)投资于流动性(xìng)受限(xiàn)资产的规模合(hé)计不得超过基(jī)金资产(chǎn)净(jìng)值的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩(shèng)余期限不得超过(guò)90天；投(tóu)资组合(hé)的(de)杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)交易行为管理方面，《暂行规定》指出(chū)，审慎(shèn)确认大额申购申请，避免(miǎn)出现接受单一投资(zī)者申(shēn)购申请(qǐng)后导致其持(chí)有份额超过(guò)基金总(zǒng)份(fèn)额5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基(jī)金管(guǎn)理人、基金(jīn)托管人每(měi)月(yuè)从重要货币市场基金的管(guǎn)理费(fèi)、托管费中(zhōng)计提的风险准备金比例不得低于(yú)20％。

　　国(guó)信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》是金(jīn)融防风险的重要举措。部分货币(bì)市场基金规模(mó)较(jiào)大、投资(zī)者(zhě)数量较多，具有“牵一(yī)发而动全(quán)身”的重要影(yǐng)响，当出(chū)现风险事(shì)件时，可能会(huì)对金(jīn)融市场的流动性安(ān)全产生冲击。《暂(zàn)行(xíng)规定》无论是从考核机制，还是从投资(zī)比例(lì)、久期、可变(biàn)现资产的(de)限制，都是为了更高(gāo)流动性考(kǎo)虑(lǜ)，重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)防范(fàn)流(liú)动性风险的能力(lì)将进一步提升，将有(yǒu)效防(fáng)止出现(xiàn)2016年部(bù)分货(huò)币市场基金类似的流动性(xìng)风险事件。

　　制定风险应对(duì)预(yù)案

　　在(zài)重要货币市场基金的(de)风险(xiǎn)防控(kòng)和监督管(guǎn)理机制(zhì)方面，《暂行(xíng)规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应(yīng)当综(zōng)合(hé)评(píng)估(gū)重要货(huò)币市场基金各类风险的成因、表现(xiàn)及影(yǐng)响，会同相关市场主体共同制(zhì)定合(hé)理有(yǒu)效(xiào)的风险应对预案。风(fēng)险应对预案应当报中国(guó)证监会备案，中国证监会对风(fēng)险(xiǎn)应对(duì)预案(àn)的有效性(xìng)、合理性、可行性等(děng)进行评估。

　　重(zhòng)要货币市场基金发生重大风险的，由中国(guó)证(zhèng)监会牵头相(xiāng)关部门成(chéng)立风险处置小组，督促基金管(guǎn)理(lǐ)人及相(xiāng)关市场主(zhǔ)体(tǐ)依据风险(xiǎn)应对预案等对重要货币(bì)市场基金实施风险处置(zhì)。

　　那台湾是省还是市 台湾是省会吗(nà)么，《暂行(xíng)规定(dìng)》的(de)实施对于(yú)投资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的风险管(guǎn)理能力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能(néng)会对部分投资者造成一(yī)定(dìng)影(yǐng)响，例如可(kě)能会对(duì)一些追求高收(shōu)益的(de)投资者造成一定冲(chōng)击。此外，新(xīn)规可能会导(dǎo)致一些(xiē)货币(bì)基金规模较小的(de)产品退出市场，投资者需要(yào)注(zhù)意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保护(hù)低风险偏好的投(tóu)资者(zhě)。相对于其他(tā)资(zī)管(guǎn)产品，货币市场(chǎng)基金具有(yǒu)着(zhe)投资者数量庞大，风险偏(piān)好较低的特点。部分规模较大的货币规(guī)模(mó)基金如出(chū)现风险事件，或将对(duì)社(shè)会(huì)稳定产(chǎn)生(shēng)不(bù)利(lì)影响。《暂行规(guī)定》提升了(le)重要货币市(shì)场基金的资产(chǎn)安全要求，有(yǒu)利于保护投(tóu)资(zī)者利(lì)益。”国信证券(quàn)表示。

　　财(cái)信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》施行后，货币市场基(jī)金的规(guī)范化(huà)、标准化(huà)、投资分散化、安(ān)全化(huà)程(chéng)度将有提升(shēng)，未来是否在公布的(de)重点货币基金名录内，可能是投资者选(xuǎn)择考量的潜在背(bèi)书因素之(zhī)一。预计(jì)全市场货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金数量(liàng)上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的产(chǎn)品体台湾是省还是市 台湾是省会吗系结(jié)构(gòu)布局、调整也(yě)提出(chū)了要求(qiú)。

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