5月10日(rì)，有消息称部分银(yín)行相关部(bù)门收到《关于调整协(xié)定存款及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限的通知》，四大(dà)国有银行协定存款(kuǎn)和通知存款自律上(shàng)限(xiàn)的下调(diào)幅度为30BP，其它金融机构(gòu)下(xià)调(diào)50BP，调整自(zì)2023年(nián)5月15日起(qǐ)执行。本(běn)次(cì)拟下调(diào)中协定(dìng)存(cún)款更多是对公业务，而通知(zhī)存款则(zé)集中于(yú)短期存款。

　　就本(běn)次协定存款及通知存款自律上(shàng)限拟下调(diào)的背景、影响，后续货币(bì)政(zhèng)策走向(xiàng)等，记者采访了招商基金研究部(bù)首席经济学家李(lǐ)湛、长城基金总经(jīng)理助理兼现金管(guǎn)理部总经理(lǐ)邹德立、鹏扬基金固(gù)定收益副总监兼鹏扬利(lì)泽基金(jīn)经理陈钟(zhōng)闻、平安基金、光大保(bǎo)德信基(jī)金、德邦基金等公(gōng)募基金公司及投研人士(shì)。

　　在业内看来，本(běn)轮调降更多是出于(yú)推进利率市(shì)场化(huà)改革深化大背景(jǐng)的(de)考虑。对银(yín)行而言(yán)，存款利(lì)率下调有助于减(jiǎn)少存(cún)款定价的无(wú)序竞争，降低银行负债(zhài)成本；同时本(běn)次降息有(yǒu)助(zhù)于促进投资、消费，也被看(kàn)作是促进宏(hóng)观经济(jì)复苏的表(biǎo)现。

　　长期来看，存款利(lì)率(lǜ)下行仍(réng)是大势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高，但银行(xíng)普(pǔ)遍以量补价，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款(kuǎn)利率(lǜ)很难上行。预计下(xià)半年货币政策不会出(chū)现急转(zhuǎn)弯，延续稳健货(huò)币(bì)政策(cè)基调。

　　延续银行存款利率(lǜ)调降的趋势(shì)

　　中国基金(jīn)报记者：四大(dà)国有银行为何下调协(xié)定存款及通知存款自律上(shàng)限？

　　李湛(zhàn)：我(wǒ)们认为，当前调(diào)降更多(duō)是(shì)出于(yú)推进利率市场化改革深化大背景(jǐng)的考虑。2022年4月(yuè)，央行(xíng)指导利率自(zì)律机制建立了存款(kuǎn)利率市场化调整(zhěng)机制，自律机制成员(yuán)银行(xíng)参考以10年期(qī)国债收(shōu)益率为代表的债券市场利率(lǜ)和(hé)以1年期(qī)LPR为代表的(de)贷款市场利率，合(hé)理调整存款利率水平。

　　随后(hòu)，国有(yǒu)大行(xíng)去(qù)年(nián)9月下调存款利率(lǜ)，中(zhōng)小银行陆续跟进下调存款利率。今年(nián)4月市场利率(lǜ)定价自(zì)律机制发布《合格(gé)审(shěn)慎(shèn)评估实施办法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》，在相关指(zhǐ)标中(zhōng)引(yǐn)入(rù)了存款定价(jià)惩罚措施(shī)。而此前(qián)4月部分中小银行(xíng)、农商行存(cún)款利率下调，5月(yuè)5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰三家股(gǔ)份(fèn)行挂(guà)牌利率(lǜ)下调，均是在利(lì)率市场化改革推(tuī)进背景下，银行出于(yú)自身经营考(kǎo)虑(lǜ)的自(zì)发行为。

　　邹德立：银行近(jìn)年息差不断下行。在(zài)资产(chǎn)端(duān)定价压力(lì)较大且(qiě)存款持续(xù)高增的情况下(xià)，压(yā)降存款成本(běn)成为(wèi)改(gǎi)善(shàn)息差的重(zhòng)要手段(duàn)。此外，2023年以来(lái)银行贷款向企(qǐ)业固定资产投资传导较弱(ruò)，下调(diào)协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上限有利于(yú)对公(gōng)客户留存的(de)活期资金投向实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年来市场利率整体下行，实(shí)体经(jīng)济(jì)综(zōng)合融资(zī)成本(běn)不断下降，银行资(zī)产端收益下降(jiàng)较为(wèi)明(míng)显；第二，银行整体净息差持续走(zǒu)低，银行利润(rùn)空间压(yā)缩明显(xiǎn)；第三(sān)，企(qǐ)业(yè)和居民风险偏好大幅下降导(dǎo)致存款增长比较明显，存款市场供(gōng)需关系(xì)发(fā)生了变化，降低了银行高(gāo)吸(xī)揽储的必要性(xìng)；第(dì)四，协定(dìng)存款和(hé)通知存款介于(yú)活(huó)期与定期存款(kuǎn)之间，自2022年存(cún)款自律机制对于活期(qī)存款与(yǔ)定(dìng)期存款利率进(jìn)行了几轮调整，本次将协(xié)定存款与通知(zhī)存(cún)款自律上限(xiàn)下调也是要将存款产品线的调(diào)整进行统一，全(quán)面缓解银(yín)行负债压力。

　　综(zōng)合各项因素，银(yín)行从自身(shēn)经(jīng)营情况考虑，顺应市场趋势，通过自(zì)律机制(zhì)协(xié)调调降(jiàng)负债成本(běn)，有利于提升银行放贷意愿，抑制资金脱实(shí)向虚，更好的落实央行宽(kuān)信用的(de)政策贯彻(chè)落实。

　　平(píng)安基(jī)金(jīn)：中国的存款利(lì)率管控为上(shàng)限管控，贷款利(lì)率则为下限管控，近年来贷(dài)款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)限(xiàn)管控彻(chè)底取消。存款利率定价方式的改变也(yě)拉开序幕，2022年4月利(lì)率自(zì)律机制建(jiàn)立以来，4月(yuè)和9月经历了两轮(lún)大规模存款利率下降，主要是大行和股份行参与，今年以来的调整更(gèng)多是(shì)延续去年9月这一轮(lún)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下调(diào)，中小银行补充下调。

　　另外，考评(píng)制度由(yóu)原来的激励为主引入惩罚措施(shī)，加(jiā)速了(le)中小银行存款利率补降的进度。就(jiù)今(jīn)年的经济背景(jǐng)而言，疫后脉冲式复苏后经济边(biān)际走弱，经(jīng)济修复存在波(bō)折。目前居民超额储(chǔ)蓄高增，实体融(róng)资(zī)需求有限(xiàn)，银行存(cún)款增(zēng)加(jiā)，降低存款利率可以(yǐ)引导减少(shǎo)信(xìn)贷(dài)套(tào)利，助(zhù)力经济增长。从银行的角度，净息差不(bù)断压缩(suō)，银(yín)行(xíng)经营压力增大(dà)，调整存(cún)款成本成为改善息差的重要(yào)手段(duàn)。

　　光大保德(dé)信(xìn)基(jī)金：下调协定存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上限，主要影响对公客户在(zài)商业(yè)银行的(de)活期类存款收益，延续近期银行存款(kuǎn)利率调(diào)降的(de)趋势(shì)。

　　一(yī)方(fāng)面(miàn)，有助于缓解商业银(yín)行净息差收窄(zhǎi)趋势，特别是(shì)中(zhōng)小(xiǎo)行高息揽储(chǔ)的成本压力；另(lìng)一方面，有利于引(yǐn)导超额储蓄向(xiàng)消费(fèi)投(tóu)资转化，符合“不搞大水(shuǐ)漫(màn)灌(guàn)”、“盘活存量(liàng)资金”的定(dìng)位。

　　德邦基(jī)金：存款(kuǎn)利率机(jī)制(zhì)创设以来，两轮利率调降都集中在(zài)活(huó)期和定期存款，实际上忽(hū)略了这些介于活(huó)期和定期存款之间的(de)存款的(de)利(lì)率(lǜ)调整，当下有(yǒu)必要(yào)一次(cì)性调整通知(zhī)存款和协定存款利率(lǜ)上限(xiàn)，保证存(cún)款利率下调的有效性。银(yín)行一(yī)季度(dù)净息差水平均创(chuàng)历(lì)史新低，上市银(yín)行(xíng)整(zhěng)体净(jìng)息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通(tōng)过存款利率下(xià)调可以有效降低(dī)银行(xíng)负(fù)债成本，增厚息差，缓解银行(xíng)经营压力(lì)。

　　存款利率下(xià)行仍(réng)是大势所趋

　　中国基(jī)金报：今年“降息(xī)潮”迭起，这是未来大趋势吗(ma)？

　　邹德(dé)立(lì)：对于4月份社融(róng)数据，居(jū)民贷款(kuǎn)偏(piān)弱之外，企业贷款(kuǎn)也在边(biān)际(jì)转(zhuǎn)弱，但企业中长期(qī)贷款同(tóng)比多增(zēng)幅度较大。在这种(zhǒng)背(bèi)景下，MLF利率是否(fǒu)下(xià)调，还要进一步观察5-6月(yuè)信贷(dài)情况。对于存款利率，2023年(nián)银行(xíng)息(xī)差压力(lì)增大，控制存款成(chéng)本成为当务之急。中小银(yín)行或(huò)有动力持续主动下调(diào)存款利率。长期(qī)来看，存款利(lì)率下行(xíng)仍是大势所趋。因此银行降息(xī)潮(cháo)可能仍聚焦于存款(kuǎn)利率下调(diào)。

　　此外，广义上的(de)降息潮不仅仅集中在银(yín)行(xíng)领域。以地(dì)方债(zhài)为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债(zhài)发行利差降(jiàng)至10Bp，未(wèi)来(lái)仍可(kě)能下(xià)降至5Bp。同理，对于资质(zhì)较好的(de)发债主体，其信用债(zhài)收益率(lǜ)仍有下行趋(qū)势(shì)和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先，利率(lǜ)的(de)方向仍是由实体经济资金供需决定的，而央行的政策利率(lǜ)、基(jī)准利率在一方面要合适顺应市场环境，一方面也(yě)代表(biǎo)着政策意愿强(qiáng)调信号意义的作用(yòng)。今年是(shì)真(zhēn)正疫后复苏的第一(yī)年，我们(men)仍(réng)面临内生动力(lì)不强需求不足的情况，央行(xíng)已经通过(guò)降准以及(jí)结构性货(huò)币政(zhèng)策等多项举措给予了(le)实体经济所需的一(yī)定的资(zī)金(jīn)投放支持，有效降低了实体(tǐ)综合融资成(chéng)本，后(hòu)续(xù)需要财政政(zhèng)策产业政策(cè)等配套(tào)政策继续激活内生(shēng)动力扭转预期。

　　当前央行需要(yào)观察跟踪经济运行(xíng)情况，短期调(diào)整政策利(lì)率的概率不大，但仍会维持资金合理充裕的环境(jìng)，故从银行资产端的角(jiǎo)度来讲，贷(dài)款(kuǎn)利率或仍维持低位，后续是否进(jìn)一步下调要看实体经济(jì)复苏的情况(kuàng)。银(yín)行(xíng)负债端，存款基(jī)准利率下调(diào)的概率不大，而存款利率上(shàng)限的调(diào)整空间仍存在，而是否进一步(bù)下(xià)调要看银(yín)行自身经营需要。

　　光大保德(dé)信基(jī)金：2022年4月，人(rén)民银(yín)行指导利率自律机(jī)制建(jiàn)立了存(cún)款(kuǎn)利率市场(chǎng)化(huà)调(diào)整机(jī)制，自律机制成员银行参考以10年期国(guó)债收益率为代(dài)表的债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代(dài)表的贷(dài)款市场利率，合(hé)理调整存款(kuǎn)利率水(shuǐ)平。在(zài)存款利率市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下(xià)调存(cún)款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实(shí)施(shī)办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》新(xīn)增存款利(lì)率市(shì)场化(huà)定价情况作为合格审慎(shèn)评估的扣分项，引发中小银行(xíng)跟随调(diào)降存款(kuǎn)利率。我们认为，通过存(cún)款利率下行，稳定商(shāng)业银行净息差进而保持贷款利率维持低位或继续下(xià)行(xíng)，最终撒贝宁个人资料简历有利于(yú)社会融资成本下行。

　　德(dé)邦基金：从日前公布的(de)金融(róng)数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际弱(ruò)修(xiū)复趋势或仍在。近期国债利率持续下行，银行(xíng)间利率下行，叠加银行存款定价(jià)下(xià)调(diào)，4月社融信贷低于预期，国内降息预(yù)期被进一步强化(huà)。海外来看，全球(qiú)经济(jì)进入衰退周期，加息周期基本结束(shù)，后续有望逐步(bù)迎来降息高峰。

　　平安(ān)基金(jīn)：目前，我国国有大型商业银行和股份制商业银行(xíng)的定(dìng)期存款(kuǎn)利率已告别(bié)“3时代”。压(yā)降存款成本(běn)仍是大势所(suǒ)趋。一方面(miàn)，银(yín)行(xíng)仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显(xiǎn)，监管层面有动力去持续推(tuī)动存款利(lì)率下降，来保障(zhàng)银(yín)行合(hé)理利差范(fàn)围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方面(miàn)，居(jū)民(mín)避险(xiǎn)需求仍在，存款持(chí)续高(gāo)增，在揽储压(yā)力不(bù)大的基础上(shàng)，银(yín)行自身也有动力(lì)去下调存款定价来保障利差。

　　缓解(jiě)银行负债及(jí)经营压力

　　中国基(jī)金(jīn)报：协(xié)定存款、通知存款利率自律上限调整(zhěng)，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一(yī)方面银行(xíng)息差压力大(dà)是普(pǔ)遍(biàn)现象，此次政策调整有望带动中小银行主(zhǔ)动跟随(suí)下调存款利率。另一方面，由于此前(qián)经济下行影(yǐng)响，投资者(zhě)悲观预期被放大，大(dà)量(liàng)资金(jīn)集中在银行存款端，此次存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调也有望带动存款资金(jīn)的释放，盘活市(shì)场流(liú)动性。

　　李湛：本次调(diào)降通知释放了以下信号：①减轻银行息差(chà)压力(lì)。本次(cì)下(xià)调将引导(dǎo)银行的对公活(huó)期成(chéng)本下降，存(cún)款降价叠加资产端让利压力趋缓(huǎn)，银行息差、盈利将合(hé)理修复，有(yǒu)利(lì)于增强银行内(nèi)生(shēng)资(zī)本补充能力；②减少企业及居(jū)民的短期存(cún)款意愿、促进企(qǐ)业投资、居民消(xiāo)费。

　　后续来看，本次(cì)下(xià)调(diào)对(duì)市场的(de)影响集中在以下两点(diǎn)：①规范银行的协定存款定价(jià)秩序，减(jiǎn)少存款(kuǎn)定价的无序竞争。此前，部分中(zhōng)小银行的(de)协定存款和通知存(cún)款定价过高，会(huì)对遵守(shǒu)自(zì)律机(jī)制(zhì)、定价较低的银行产生揽储冲(chōng)击。本次(cì)上限下(xià撒贝宁个人资料简历)调后会普遍降低中小行协定存款及通知存款利(lì)率，减少中小(xiǎo)银行间揽(lǎn)储恶意(yì)竞争(zhēng)，而对股份行及(jí)国有大行影响较小。②长端利(lì)率下行仍有空间。市场降(jiàng)息预(yù)期升温，但大概(gài)率落空(kōng)。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定(dìng)存款及通知存款自(zì)律上(shàng)限(xiàn)，主要影响对公客(kè)户在商业银行(xíng)的活期类存款收益，使得对公客户活期存款收益向对私客户看齐(qí)，一(yī)方面有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，另一方面有利于(yú)引(yǐn)导超额储(chǔ)蓄向(xiàng)消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款(kuǎn)利率自律上限调整降(jiàng)低了(le)银行负债成(chéng)本(běn)，目前上市银行协(xié)定(dìng)存(cún)款占总存款(kuǎn)的比重在13％左右，重新规(guī)定协定(dìng)利率(lǜ)上限后，预计行业资(zī)金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面可以限制高息揽(lǎn)储(chǔ)，规范行业竞(jìng)争，特别是降低银行对公活(huó)期存款成(chéng)本压力，减(jiǎn)轻(qīng)银行负(fù)债及经营压力。此外，银行负(fù)债端成本的(de)下降(jiàng)使得银行盈利(lì)能力(lì)增强，进一步打开了资产端收益率下行的空间，或带(dài)动债券收(shōu)益率不断下行。

　　并非(fēi)降息的确定性信号

　　中国基金(jīn)报(bào)：未来(lái)存款利率(lǜ)是否(fǒu)还有进(jìn)一步下降的(de)空间？对(duì)股债市场有何影响？

　　光(guāng)大保德信基金：近年来(lái)，贷款(kuǎn)和存(cún)款利率的(de)非对称下行(xíng)使得商业(yè)银行净息(xī)差(chà)已逼近1.8％的监管下(xià)限，经营压力倒逼存款利率有进一步调(diào)降的预期。一(yī)方面，为支持实体经(jīng)济，政策(cè)导向下贷款加权平均利率创有统计以来(lái)新低，2022年12月金融机构人民币贷款加权平均利(lì)率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款(kuǎn)市场上的竞争类(lèi)似“非零和博(bó)弈”，“存款立行”和存款市场份额考核(hé)压力使得各行下调存款利(lì)率(lǜ)动力不足，同(tóng)样2020年(nián)以来上市银(yín)行(xíng)存量(liàng)存款平均(jūn)成(chéng)本率基(jī)本持(chí)平。贷款和(hé)存(cún)款利率的非对称下行作用(yòng)下(xià)，2022年12月商业银行净息(xī)差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预期，有(yǒu)利于降低全社会(huì)无风险(xiǎn)收益(yì)率，利多永续经营(yíng)性质的票息(xī)资产，比如利率债、稳定股息率的央企(qǐ)等。

　　邹德(dé)立：存款利(lì)率仍(réng)然有下降(jiàng)的趋势和(hé)空(kōng)间。从银行角度，2018年以来由(yóu)于存(cún)款(kuǎn)定期化，活(huó)期存款占比明显下降，存款付息率(lǜ)有所(suǒ)抬升，与此同(tóng)时，贷款(kuǎn)收益率大(dà)幅下(xià)行，大幅加剧(jù)了银(yín)行息差(chà)压力(lì)，这使得控(kòng)制存款(kuǎn)成本尤(yóu)为重要。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居民超额储蓄高增、企业存款提升(shēng)、消费复苏(sū)较(jiào)慢，监管(guǎn)层面有动力去(qù)持续推动存款利率下(xià)降，促进(jìn)存款流向消费(fèi)和实际投(tóu)资(zī)。短期看，存款利率下调带动流动(dòng)性继续进入债市，中短期利率，特别(bié)是中短期信用债利(lì)率仍有下行空间。如果经(jīng)济复苏较强，流动性也(yě)有可能(néng)进入(rù)股(gǔ)市，利好权益资产(chǎn)。

　　德(dé)邦基金(jīn)：2023年经济有所复苏(sū)，进(jìn)一步降(jiàng)低贷(dài)款(kuǎn)利率的紧迫性不高。但银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。考(kǎo)虑到(dào)存量(liàng)贷(dài)款重定价等影响，2023年(nián)银行息差压力(lì)增大，中(zhōng)小银行或有动力主动跟(gēn)进下(xià)调存款利率。长期来(lái)看，有(yǒu)望带动存款利率整体(tǐ)下行。现(xiàn)实中(zhōng)，存款利率降低有助于压低全(quán)社会利率水平，利好债(zhài)券，同时股票市(shì)场中，对流动性敏感的股票也(yě)将(jiāng)因此(cǐ)受(shòu)益。

　　李湛(zhàn)：从本(běn)次降息释放的信(xìn)号(hào)来看，是否意味着货币政策进一步宽松？货币政策充裕延续(xù)，但解读(dú)为边际再宽松为时尚早。2022年四季(jì)度货币政(zhèng)策执行报告以及2023年一季度货(huò)政例(lì)会均表明当前货币政(zhèng)策基调(diào)未变(biàn)，“精准有力”仍是第(dì)一(yī)要(yào)求，而(ér)在此基础上(shàng)强调(diào)“着力(lì)支(zhī)持扩大内需，为实体经(jīng)济提(tí)供更有力支持(chí)”。

　　本次调降意味着当前(qián)长端利率仍有下(xià)行空间，但这(zhè)一调降是针对银行(xíng)协定存(cún)款及通(tōng)知存款(kuǎn)利率自(zì)律上限，而(ér)非(fēi)直接调(diào)降挂牌(pái)存款利率，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下调并不等(děng)于政(zhèng)策利率就必须进行对(duì)等下调，市场不应视为(wèi)降(jiàng)息的确定(dìng)性信号。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流动性以及安(ān)全性

　　中国(guó)基金(jīn)报：当前利(lì)率(lǜ)环境(jìng)下(xià)，普通投(tóu)资(zī)者应该如何守(shǒu)住自己的钱(qián)袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普(pǔ)通投资者的(de)投资工(gōng)具应该兼顾考量收益性、流动(dòng)性以及安全性。在存款利(lì)率下降的背景(jǐng)下，短债基金以(yǐ)及(jí)其他(tā)固收类基金在具一定流动性的同时，相较活期存款和相当部分(fēn)的银(yín)行理财产品，具有(yǒu)一定的超(chāo)额(é)收益，是风(fēng)险偏好较低和风险偏(piān)好适(shì)中投资者(zhě)的合适投资(zī)工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今(jīn)年(nián)初以来，债(zhài)券市场(chǎng)利(lì)率整体(tǐ)下行，4月以(yǐ)来(lái)下行加(jiā)速，当(dāng)前无论从(cóng)绝对利率水(shuǐ)平还(hái)是从信用利差，都(dōu)回到了较低历(lì)史分位数水平，虽(suī)然债市多头环(huán)境仍未改变，但一致预期导致(zhì)行情走的比较迅速(sù)，市(shì)场进(jìn)一步(bù)盈利空间被压(yā)缩，若看不(bù)到央行货币(bì)政(zhèng)策增量政策，后续或进入震荡(dàng)环境，而存量博弈(yì)交易下也可能会放(fàng)大市场波动(dòng)。

　　对于普通投资者来说，在(zài)这(zhè)样(yàng)的环境(jìng)下尽(jǐn)量选择防守类型(xíng)的产(chǎn)品，规避市场波动，例如货币(bì)基金，而短(duǎn)债基金中要选择久期(qī)短(duǎn)流(liú)动性好、历(lì)史(shǐ)回撤控制好(hǎo)的产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱化趋(qū)势显现(xiàn)，且4月底政治局会议从疫情后稳(wěn)增长转(zhuǎn)向(xiàng)中长期调结(jié)构，政策发(fā)力预(yù)期下降(jiàng)，市场对经济(jì)的“弱复苏(sū)”预期进一步强化，因(yīn)此股票市(shì)场也进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高股息策略往往(wǎng)跑赢市场。因(yīn)此撒贝宁个人资料简历在当前环境(jìng)下，建议(yì)关注行业(yè)估值(zhí)水(shuǐ)平较低，高股(gǔ)息(xī)的个(gè)股(gǔ)。

　　平安基金：目前面(miàn)临低利率环境，需(xū)要我们(men)识别金融陷阱，抵(dǐ)挡住(zhù)金融(róng)陷阱的诱惑，比如面(miàn)对(duì)收益率高达(dá)20％且能(néng)保本的所谓理(lǐ)财产品(pǐn)。对普通投资者而言，如果不具备相关(guān)专业知识，可以选择(zé)把投资理财交给(gěi)少数专业的人(rén)来做，让优秀的基金经理管(guǎn)理自(zì)己的(de)钱袋(dài)子。具备一定(dìng)投资能力和风控(kòng)能力的(de)人士可通过理(lǐ)财和投资试(shì)图跑(pǎo)赢(yíng)通胀，但前提条件是(shì)做好风控，选择适合自己风险偏好的(de)方向和标(biāo)的。

　　光大保德(dé)信基金：随着存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下行，普(pǔ)通(tōng)投资(zī)者储蓄(xù)收益下(xià)降，为保持资金保(bǎo)值(zhí)增值，投资(zī)者在评(píng)估自身(shēn)风险承受能力后(hòu)可适当(dāng)考虑公募货币(bì)基金、公募中短债基金、商业(yè)银行(xíng)现(xiàn)金(jīn)管理(lǐ)类产(chǎn)品等风险等级较(jiào)低、支取相对(duì)灵活的产品。

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