30年“不败(bài)”的可转债信仰，突然之(zhī)间出现(xiàn)“断崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值的可转债，*ST搜特(tè)的可转(zhuǎn)债搜特转债今天又是暴跌(diē)19.85％，价(jià)格跌至(zhì)31.66元(yuán)，30年可转(zhuǎn)债历(lì)史上从(cóng)未有过如(rú)此低价可转债(zhài)，与此同时，各类低价转债接连雪崩(bēng)。分(fēn)析认为，资金(jīn)开始担(dān)心退市和违约风险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周二盘中冲高到(dào)3400点跳水之后，市(shì)场持续(xù)回落，上(shàng)证指(zhǐ)数(shù)今(jīn)天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指数和多(duō)数(shù)板(bǎn)块下跌，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数和科(kē)创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与前(qián)一日(rì)有所缩量(liàng)。

　　行(xíng)业板块(kuài)方面，此前(qián)最(zuì)牛的(de)传媒娱乐领跌(diē)，大跌超4％，互联(lián)网、建筑、有色(sè)等也跌超3％；纺(fǎng)织服装(zhuāng)、电力、旅游等行业逆(nì)势飘红(hóng)上涨。

　　不过北上资金却是逆势抄底，全天(tiān)净买入13亿元。

　　两只转债面临退市(shì)

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有过的可(kě)转(zhuǎn)债退市历史，在(zài)今(jīn)年5月一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公司和(hé)蓝(lán)盾转债(zhài)被告知要(yào)退市(shì)，打破了30年来的可转债没有(yǒu)出现正(zhèng)股和转债退市的历(lì)史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退(tuì)市，搜特转债持续(xù)暴跌，第2只打破历史来得太(tài)快(kuài)。蓝盾转债已停牌，而搜特转(zhuǎn)债还在(zài)交易。

　　退市危机之下，搜(sōu)特(tè)转债今(jīn)日(rì)再度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜(sōu)特转债已经(jīng)暴跌19.75％。持续上演断崖(yá)式暴跌(diē)，面(miàn)值100元的转债(zhài)如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的正股(gǔ)*ST搜(sōu)特还在一字跌停，最新(xīn)收盘价0.56元，触发面值退市已没(méi)什么悬念。

　　接(jiē)连(lián)的(de)退市情形，以及可能面临的(de)违约。彻(chè)底带崩(bēng)了整个低(dī)价转债(zhài)，过去的双低(dī)策略(lüè)似乎(hū)也不(bù)再(zài)奏(zòu)效。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠只跌了(le)2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而(ér)正(zhèng)股塞力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如(rú)今又涌(yǒng)现大批价格跌破100元的低价转债，而一年前(qián)市(shì)场还在关(guān)注“消灭”100元以下可转债，一(yī)度没有(yǒu)转债价格低于100元。如今是多只接连闪崩断崖下跌(diē)。

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　　沪指又跌(diē)破(pò)3300点

　　市场近期(qī)波动剧烈

　　上证指数周二在券商、银行等(děng)金融股带动之下，一度(dù)冲上3400点(diǎn)，而后快速跳水。然后持续下行，今日又(yòu)跌超1％，失(shī)守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场持续走(zǒu)低。

　　有分析表示(shì)，近期(qī)市场波(bō)动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证(zhèng)券近日策略(lüè)点评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预(yù)期，一季度冲量明显+票据(jù)利率下行，数据走弱(ruò)在方向(xiàng)上不超预期，但幅(fú)度较预期更大(dà)。

　　三点指(zhǐ)引(yǐn)：1）新增中长贷MA6同(tóng)比走高，冷热不匀(yún)再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱，单月(yuè)新增创历史新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升，基数(shù)效应(yīng)外，主因C端(duān)新增存款转负；3）私人部门中长贷仍(réng)在(zài)修(xiū)复(fù)→全A非金(jīn)融(róng)企业盈(yíng)利全(quán)年或(huò)拾(shí)级(jí)而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数(shù)据反映的(de)制造(zào)业库(kù)存(cún)及产能(néng)周期(qī)位(wèi)置看，弹(dàn)性或有限(xiàn)。金融(róng)数据再(zài)次印证复苏成色需巩固酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围(gù)，或提升政策加码“恢(huī)复和扩大需求(qiú)”的(de)可能。

　　前海(hǎi)开源基金近日也(yě)表示，后续(xù)来(lái)看市场(chǎng)回落空(kōng)间有限：

　　第一、4月出口(kǒu)仍超预期，外(wài)需仍有(yǒu)韧性。4月(yuè)出口同比增长8.5％，好于(yú)市(shì)场(chǎng)预期，除基数效(xiào)应外(wài)，欧美的韧性与东盟(méng)相对(duì)强劲的需求(qiú)均支撑了外需，内需同样在修(xiū)复下市场分子端边(biān)际向好。

　　第(dì)二、国内外流动性仍然偏好。国内看(kàn)，4月政治(zhì)局(jú)会议(yì)仍然强(qiáng)调稳增(zēng)长，应对弱复苏下流动性大概率仍然维持宽松，同样仍可能有增量政策出(chū)台，对市场均是(shì)呵护而非(fēi)压(yā)力(lì)；海外看，5月FOMC会议(yì)后(hòu)市场基本(běn)已(yǐ)定价美联储本轮加息已至顶点，仍然存(cún)在区域银行风险隐患(huàn)同(tóng)时通胀仍在下行下，后续海外流动性难更紧(jǐn)，外资对国(guó)内市(shì)场的流出压力不大。

　　总体(tǐ)来看(kàn)，权重板块内(nèi)部的分化(huà)，热门板块(kuài)交(jiāo)易性的波动是指(zhǐ)数调整主因，但在内(nèi)需修复、外需韧性(xìng)，且国内(nèi)政策呵护延续、外资流出(chū)压(yā)力不大下市场无大风险，震荡修复(fù)延(yán)续(xù)。

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