美(měi)国(guó)银(yín)行(xíng)业危(wēi)机持续！

　　危(wēi)机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若(ruò)干(gàn)选(xuǎn)项，其中包括资产(chǎn)出(chū)售，可能出售(shòu)所有(yǒu)业务或部分(fēn)业务。该行已(yǐ)经为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是(shì)继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后又一(yī)家(jiā)地区银(yín)行传出考虑可能出售的消息。本周三美股盘(pán)后，因媒体称(chēng)该行考(kǎo)虑(lǜ)包括出(chū)售在内的战略(lüè)选择(zé)，但鲜有感兴(xīng)趣(qù)的潜在买(mǎi)家，此(cǐ)后收(shōu)跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行发布声明确认(rèn)了周三的媒体消息，称在(zài)和多位(wèi)潜在的投资(zī)者商(shāng)谈，还表示，其核心存款3月(yuè)以来已经增长(zhǎng)，在(zài)第(dì)一共(gòng)和(hé)银行被出售后，该行(xíng)并未经(jīng)历超出(chū)正常水(shuǐ)平(píng)的存款流失(shī)。

　　但西太(tài)平洋合众(zhòng)银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此(cǐ)后表示，关于该行磋商出售资产等战略选项的(de)媒体报道“绝对失(shī)实”。此(cǐ)后(hòu)，该行股(gǔ)价(jià)跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行(xíng)危机火上(shàng)浇(jiāo)油的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾(céng)超过(guò)40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼(qióng)斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股(gǔ)重挫(cuò)，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西(xī)太(tài)平洋合众银行收(shōu)跌(diē)50％，阿(ā)莱(lái)恩斯西(xī)部银(yín)肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的行收跌(diē)38％，第一(yī)地平(píng)线(xiàn)银行收(shōu)跌(diē)33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参议院银行委(wěi)员(yuán)会就近期大型银行倒闭事件(jiàn)举行听证会。会上，银行监管专家表示，管理不(bù)善是导致破产的主要原因。美(měi)国商会副(fù)主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表(biǎo)示，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有非常独特的商业模(mó)式，硅谷银行专注(zhù)于(yú)资本密集型的科(kē)技(jì)以(yǐ)及生物医(yī)学初创企业；第一共和银(yín)行集(jí)中于财富管(guǎn)理；而签名银行(xíng)则(zé)有(yǒu)大量的数字资产风(fēng)险。在(zài)听证会上(shàng)，专家们(men)明确将最近(jìn)银行(xíng)倒闭潮归咎(jiù)于行政管理不善，同时他们担心银行倒闭会将美国经济(jì)拖入衰(shuāi)退。专家(jiā)和(hé)议员们也表示，美联储存在(zài)监(jiān)管失误。

　　据外媒援(yuán)引知情(qíng)人(rén)士周四(sì)报道，美国联邦和州政府官员正在评估近几天银行股(gǔ)大幅波动背(bèi)后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表(biǎo)示(shì)将监控“健康银行面临(lín)的做空压力”。美股地区银行股本周(zhōu)大(dà)幅下跌，西(xī)太平洋合众银行累跌近70％。根据(jù)分析公司(sī)Ortex的数据，做空者仅在周四就(jiù)通过做空(kōng)某些地区银行获利3.789亿美(měi)元。消息(xī)人士称，鉴于地区银行基本面强劲且(qiě)资本充足，近几日，做空活动(dòng)增加(jiā)和股市波动已引(yǐn)起(qǐ)官(guān)员及监管机构越来越多(duō)的(de)关注。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美国银行体系动荡之际(jì)，近一半的美(měi)国(guó)人担(dān)心(xīn)他们在银行或(huò)其他(tā)金融机构账户上的(de)钱(qián)的安(ān)全。总共有48％的美国成年人表示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的(de)人为“比较”担心(xīn)。这些最新(xīn)数据与2008年雷(léi)曼(màn)兄弟破产(chǎn)后不久的数据相似。当(dāng)时有45％的美(měi)国成年人表示，他们非常或中度担心自己(jǐ)资金的(de)安全。尽(jǐn)管盖洛普(pǔ)并未在(zài)银行业较为平静(jìng)的时期测量过这一数据(jù)，但2008年12月(yuè)的数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，在危(wēi)机得到解决后，人们(men)对存款(kuǎn)安全的(de)担忧(yōu)略(lüè)有(yǒu)减少，这表(biǎo)明对(duì)存款(kuǎn)安(ān)全的(de)高度担忧(yōu)可能并非(fēi)美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石(shí)油(yóu)化工厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当地(dì)时间(jiān)5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃(wò)沙赫金斯基石化厂遭到一(yī)架无人机袭击，并(bìng)引发了火灾(zāi)。据介绍，一架(jià)无(wú)人机撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社(shè)当天还报道称，另一(yī)处位于俄罗(luó)斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区的(de)伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭(zāo)无(wú)人机袭击，导致一储油罐发(fā)生火灾，总过火面(miàn)积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均没有造成人员(yuán)伤(shāng)亡，火(huǒ)灾目前都已被(bèi)扑(pū)灭。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行宣(xuān)布加息(xī)25个基(jī)点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧(ōu)洲央行召开货币(bì)政策(cè)会议，决定将(jiāng)欧(ōu)元区三(sān)大(dà)关键(jiàn)利率均上调25个基点。主要再(zài)融资利率、边际借贷利率和存款机制(zhì)利率(lǜ)从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自(zì)去(qù)年(nián)7月以来已(yǐ)连续7次上调关键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专家(jiā)预计，要(yào)将通(tōng)胀率降至(zhì)2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退(tuì)担(dān)忧压制，外(wài)盘原(yuán)油大幅下跌。受外盘(pán)原油(yóu)大幅走低带动(dòng)，内盘原油(yóu)“五(wǔ)一”假期后跳空(kōng)低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连(lián)续(xù)第10次加息，本轮已累(lèi)计加(jiā)息500个(gè)基(jī)点，这一区间仅略低(dī)于2008年大(dà)衰退(tuì)前的利率峰(fēng)值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的(de)日(rì)低(dī)，为2021年12月(yuè)以(yǐ)来的(de)最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶(tǒng)，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示(shì)，近期原(yuán)油暴跌主要受(shòu)到宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪的影响，原油市(shì)场自(zì)身基(jī)本面变化不大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体现(xiàn)的(de)是金(jīn)融属性(xìng)。一方面，美联储(chǔ)如(rú)期加息(xī)25个基点，市(shì)场对连续(xù)加(jiā)息对经(jīng)济造成影响的担忧加剧；另一方面(miàn)，近期美(měi)国再度出现破产银行(xíng)，造成美国股市下滑，原油(yóu)作为(wèi)大宗商(shāng)品代表(biǎo)受到一定冲击。”齐盛期货能(néng)源化工组组长(zhǎng)于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告(gào)诉(sù)期货日报记者，近期海外(wài)宏观(guān)集中避险，主要还是与美国银行危机事件有关。另(lìng)外，美国(guó)债(zhài)务上限问题仍(réng)未(wèi)解(jiě)决(jué)，市场担(dān)心(xīn)该(gāi)问(wèn)题是另一(yī)个“雷”。美(měi)国(guó)白宫对此发布的一份评估文(wén)件警告称(chēng)，如果(guǒ)不提高债务上限，美(měi)国经济将(jiāng)面(miàn)临严(yán)重(zhòng)后果(guǒ)，在三种预(yù)期情形下(xià)，美(měi)国经(jīng)济都将(jiāng)进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次进入集(jí)中避险状态(tài)，对股市(shì)和商品等风险资产带来短期情绪冲(chōng)击。”高健分析称，目前(qián)美(měi)国银行问题再次出现，叠加债务上限临期风险(xiǎn)，宏观层面的不(bù)确(què)定性(xìng)较大，主要风险在于(yú)当前的宏观避险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由日(rì)度(dù)级(jí)别(bié)演变成周度级(jí)别的拉升行情。如果这种情况出现(xiàn)，风险资产将会出(chū)现类似(shì)于2008年(nián)和2020年(nián)的(de)走势。近期市场(chǎng)的关注点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重(zhòng)点观察美股和(hé)VIX指数的进一步动向，侧重留意(yì)避(bì)险(xiǎn)情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值(zhí)53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析师(shī)郑梦琦表示，美(měi)国制造业、服(fú)务(wù)业以及综合PMI均低于预期，显示在利(lì)率(lǜ)上升和通胀居高不下(xià)的(de)情况下(xià)，美国经济难(nán)以(yǐ)获(huò)得动能。叠加美国就(jiù)业市场(chǎng)招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降(jiàng)温，经(jīng)济(jì)面临的风险正在上升。而在(zài)此次美(měi)联储议(yì)息会议(yì)上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派(pài)，称美联储致力于实(shí)现(xiàn)2％的通胀目标，是否(fǒu)停止加(jiā)息取决于数据。美联储(chǔ)将从(cóng)通胀、就业、市场风险三方(fāng)面探索货币(bì)政策路径，如果6月初(chū)之(zhī)前高利(lì)率带来的风险事件(jiàn)进一(yī)步扩大(dà)，美联储或将终止当(dāng)前紧(jǐn)缩政策，回归宽松(sō肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的ng)。目(mù)前(qián)市场的(de)关注点在于美(měi)联储是否(fǒu)会在接下来的议息会议中(zhōng)暂停(tíng)加息(xī)，以及降息开启的时(shí)间和(hé)节奏。

　　值得注意的是，近期原(yuán)油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚(shèn)至(zhì)驱动上也有较高的相似(shì)性。高健表示，共同点(diǎn)是在银行业危机的背(bèi)景(jǐng)下，宏观(guān)避险情绪升温(wēn)引发盘面快(kuài)速(sù)下跌(diē)。不(bù)同点(diǎn)有两个：一是(shì)此次宏观避险(xiǎn)还有一部(bù)分债(zhài)务上限的(de)加成；二是(shì)当前原油基本面(miàn)状态肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的要好于3月。综合(hé)来看(kàn)，3月中旬(xún)原油盘面的(de)走势，对此轮原油大跌有较高的参考性(xìng)。3月(yuè)下(xià)旬原油止跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指数短线高位筑顶后(hòu)回(huí)落，盘(pán)面(miàn)上的(de)表现是连续收(shōu)出长(zhǎng)下影(yǐng)线(xiàn)。因此(cǐ)，近期原油(yóu)盘面也要重点(diǎn)留意是否会(huì)重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期(qī)原油尚不具备(bèi)持续大(dà)幅下滑的基础。本周美国EIA原油(yóu)库存减少(shǎo)约505万(wàn)桶，已经连续五周出现大幅(fú)减(jiǎn)少，而美国(guó)即将进(jìn)入(rù)夏季用油高(gāo)峰，市场预期需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自(zì)5月1日起(qǐ)进入“自愿(yuàn)减(jiǎn)产”状态，以(yǐ)沙特为首的中(zhōng)东产油国(guó)为稳(wěn)定油价进行着各种努力，虽然实际(jì)落地(dì)情况仍需观察，但整体(tǐ)上市场(chǎng)再度进入(rù)供小于(yú)需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随(suí)着超(chāo)卖情绪的逐步释放，原油供给(gěi)端(duān)尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价(jià)仍(réng)以弱势振荡为(wèi)主，价格的突(tū)破上行(xíng)仍需其他利多(duō)因素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原(yuán)油还是振荡格局(jú)，价格向下逼近年(nián)内低点(diǎn)，短线观察前低的支撑力度(dù)。未来能否(fǒu)驱动原油破位向下，主要看避险(xiǎn)情绪的持(chí)续蔓延情况，特别是VIX指数(shù)能否出现周线级(jí)别(bié)的行情。除(chú)此之外，原(yuán)油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美(měi)联(lián)储年内加息基本全部落(luò)地，后期将不(bù)再(zài)存(cún)在加息对大宗(zōng)商(shāng)品压(yā)制的预(yù)期，情绪上将有一(yī)定缓和(hé)。但美联储(chǔ)连续(xù)大幅加息后对(duì)市场的影响仍需一段时间观察，情绪的(de)底部可(kě)能已经(jīng)出现，但市场的底部(bù)仍需要观察。基本面(miàn)上(shàng)，市场对经济衰(shuāi)退的担忧仍未(wèi)结束，需(xū)求会(huì)下降(jiàng)多少也(yě)尚未有(yǒu)明确的定论，但用油旺季(jì)即将到来，短(duǎn)期内将(jiāng)会支撑油(yóu)价。“综合(hé)来看，目前原油(yóu)阶段(duàn)性底部或已(yǐ)出现，将进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下(xià)跌拖累(lèi)，沥青(qīng)期货假期后首个交(jiāo)易日(rì)大(dà)幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而(ér)言，沥(lì)青(qīng)走势偏(piān)强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石(shí)油有关的(de)交易许可证延长至7月20日，稀释沥青(qīng)分流至欧洲和美国的问题(tí)依然存在，沥青原(yuán)料供应减少(shǎo)，稀释(shì)沥青(qīng)贴水上涨，从而(ér)减缓(huǎn)了成本端原油价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位，对(duì)比往年同期数据，供(gōng)应提前发力(lì)，叠加终(zhōng)端(duān)需(xū)求未有明显回(huí)暖(nuǎn)，沥青基本面有所走(zǒu)弱(ruò)。”中信建(jiàn)投(tóu)期货能化分析师董丹丹(dān)表示，进入5月，沥青(qīng)供应(yīng)端总计划排(pái)产(chǎn)量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料通关情(qíng)况(kuàng)对沥青生产供应(yīng)造成阶段性扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥青生(shēng)产或受(shòu)影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点(diǎn)；样(yàng)本装置检修量为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科(kē)元和广西(xī)东油恢复沥青生产，华北(běi)部(bù)分(fēn)地炼维持停(tíng)产状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥青(qīng)生产利润较好影响，国内沥青装置开工(gōng)率(lǜ)持续回升，尽管近(jìn)期随(suí)着(zhe)利(lì)润的压(yā)缩(suō)，沥青装置检修增加，但当前沥(lì)青供(gōng)应仍(réng)处于相对偏高(gāo)水平(píng)。”金(jīn)信期货能化分析师汤剑林称，由(yóu)于沥青利润压(yā)缩限制生产积(jī)极性(xìng)，叠加原料稀释沥青短缺(quē)的(de)问题持续，5月份国内沥(lì)青供应存在(zài)收缩(suō)预期，后(hòu)续关注国内炼厂排(pái)产(chǎn)计划。

　　需(xū)求方(fāng)面，汤剑林表示(shì)，目前刚需(xū)仍处于季节性淡季，南方(fāng)开始进入雨季(jì)，需求回升偏慢，北方需(xū)求仍没(méi)有较好(hǎo)的表现。从下(xià)游行(xíng)业的开工(gōng)率(lǜ)看，道路需求表现偏弱，防(fáng)水需(xū)求表现稍好但占(zhàn)比较小，整(zhěng)体需(xū)求一般(bān)。5月(yuè)份基建乐观预期仍(réng)在，且随(suí)着气温的回升，道(dào)路(lù)施工项目逐渐(jiàn)启(qǐ)动(dòng)，预计需(xū)求会继续回升。

　　展望(wàng)后市，他认(rèn)为，近期沥青价格波动的主要逻辑(jí)在于成(chéng)本端(duān)原油，短期(qī)供需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺(tǐng)价难(nán)抵海外风险事件以及衰退预期(qī)的压力，预计原油(yóu)仍维持弱势(shì)运(yùn)行(xíng)。在此背景下，沥青价格也难有较(jiào)强(qiáng)的表现，短期仍跟(gēn)随原油偏(piān)弱运行(xíng)。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估值处于(yú)偏低位，炼(liàn)厂生(shēng)产成本下移，沥青综合加工利润或将有(yǒu)所增长。另外，沥(lì)青总(zǒng)体库(kù)存(cún)持续累(lèi)积，但仍处历史偏低水平(píng)，加之天气(qì)转(zhuǎn)暖，下游(yóu)终端(duān)具备施(shī)工(gōng)条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青期(qī)价弱势振荡，建议逢低做(zuò)多裂解价差，中长(zhǎng)期需关注(zhù)沥青原料供应(yīng)政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱(ruò)格局(jú)难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求不(bù)及预期、PX海外开(kāi)工率上升以及聚酯开(kāi)工(gōng)率下降对(duì)PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件的(de)扰动加大了成(chéng)本端的(de)跌幅(fú)，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研究院(yuàn)能化(huà)组组(zǔ)长谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘(pán)增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现金流(liú)明(míng)显(xiǎn)回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有(yǒu)所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢(màn)发生(shēng)改变，PX与(yǔ)石脑油价差(chà)进(jìn)入(rù)压缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月(yuè)PX处于检(jiǎn)修(xiū)高(gāo)峰(fēng)，开工率(lǜ)大幅下(xià)滑(huá)，5月(yuè)PX检修装置将(jiāng)逐步(bù)重启，全亚(yà)洲PX的开工(gōng)率将从4月(yuè)中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升10个百分点。同时(shí)，全球汽油(yóu)裂解(jiě)价差开(kāi)始回(huí)落，芳烃(tīng)调油(yóu)需求也不(bù)再有(yǒu)增量。PX与石脑(nǎo)油价差在(zài)4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年(nián)内(nèi)有三套共(gòng)计820万(wàn)吨新装(zhuāng)置（产(chǎn)能占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力石(shí)化等有检(jiǎn)修计划，但(dàn)由于高加(jiā)工差下装置开工较为积极，实际(jì)检修力度(dù)有待观(guān)察。而且，亚东(dōng)石(shí)化和英力士重启(qǐ)提负，桐(tóng)昆新产(chǎn)能释放，供应(yīng)有小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万吨回(huí)升至(zhì)198万吨附近，预(yù)计5月供需依然偏松。”福能期货(huò)能化分(fēn)析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前(qián)来(lái)看调油(yóu)驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去(qù)化力度(dù)放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初(chū)开始(shǐ)，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国(guó)，存在提前备(bèi)货行为。同(tóng)时，PXN维持(chí)在440美元/吨的(de)偏(piān)高水平(píng)，有(yǒu)助于带动部分装置开工，且随着(zhe)集中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢(huī)复。

　　展(zhǎn)望后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚(yà)洲多套(tào)PX装置检修期结束(shù)，PX开工(gōng)率回升明显，而国内部(bù)分PX装(zhuāng)置负荷处于(yú)上升状态，5月PX货源可能趋于(yú)宽松。同(tóng)时，调油需求(qiú)不及预(yù)期，当前美湾芳烃库存较高，需求(qiú)饱(bǎo)和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成本(běn)拖累下价(jià)格(gé)走(zǒu)势偏弱。后续需关注原油价(jià)格企稳情况及调(diào)油逻辑在汽油需求(qiú)旺季是否实质发生。若原(yuán)油价(jià)格企(qǐ)稳、调油需求(qiú)再起，在聚酯开工率有(yǒu)改善预期的(de)前(qián)提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑(huá)的利空(kōng)可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内(nèi)开(kāi)盘(pán)后油价(jià)已(yǐ)经企(qǐ)稳(wěn)，5月4日当周(zhōu)聚酯(zhǐ)下(xià)游的织(zhī)造、加弹开工率也出现了周度回(huí)升的态势。最大的利空(kōng)因素在于PX与石(shí)脑(nǎo)油价差的压缩，目前两者价差仍(réng)高达(dá)435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势延续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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