北京(jīng)时间(jiān)5月7日，备受关注的(de)巴菲(fēi)特股东大会在奥马哈如期(qī)落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲(fēi)特和(hé)他的老(lǎo)搭档芒格在5个半小时的(de)提问(wèn)环节中，回答(dá)了投(tóu)资人的47个(gè)问题。

　　现场云集(jí)了来(lái)自全(quán)球各地的(de)投资(zī)者(zhě)。“来(lái)自中国的投资者是最(zuì)多的，据说(shuō)达到(dào)1万人(rén)。”5月6日(rì)，前海(hǎi)开源(yuán)基金首席基金学家杨(yáng)德龙如(rú)此分享自己在股东大会的(de)现场见(jiàn)闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲(fēi)特都会谈到中国经济，今年也(yě)不例外(wài)。

　　“中美(měi)两国都具有竞(jìng)争力，都能达(dá)成(chéng)繁荣发(fā)展的前景。中国将会(huì)成为更好的国家，美国也可以(yǐ)如此。”巴(bā)菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多次公开(kāi)表示十分看好中国市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕(rào)中国公司(sī)进行(xíng)过投资部署，不过(guò)投资对(duì)象均为(wèi)中国公司的H股。根据公(gōng)开资料，巴(bā)菲特曾(céng)曾投(tóu)资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东(dōng)大会上，作为董(dǒng)事长的芒格也曾(céng)表示(shì)，“投资人去投(tóu)资中国是没有问题(tí)的(de)。相(xiāng)较于投(tóu)资美国而言，投(tóu)资中国可以让你用(yòng)便宜的价格买到一(yī)些(xiē)更好的(de)公司(sī)，而这即便有一些不(bù)确(què)定因(yīn)素的影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照(zhào)巴菲特的投资标准，A股哪些(xiē)股票可能会得到(dào)他的青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特提出的“净资产收益(yì)率不低于20％而且能(néng)稳定(dìng)增(zēng)长(zhǎng)”的最低标准(zhǔn)，加上其投资特(tè)点(diǎn)，对(duì)A股5167家上市(shì)公(gōng)司(sī)进(jìn)行(xíng)了梳理，选(xuǎn)出了相(xiāng)对(duì)符合巴(bā)菲特投资逻辑的(de)18只(zhǐ)股票。

　　18只股票(piào)中(zhōng)，消(xiāo)费(fèi)仍占(zhàn)据三分之一，其(qí)中酒企表现尤为出(chū)色；而从近3年的净资产收益率来看，医疗行业(yè)无疑(yí)是(shì)“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此(cǐ)次选股，时(shí)代(dài)财经首先考虑净(jìng)资产(chǎn)收益率指标，且出于(yú)对公司的价(jià)值判断而不是价格判(pàn)断，选择的是加(jiā)权平(píng)均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年(nián)-2022年(nián)），这一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产(chǎn)收益率来看，排名(míng)第一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业(yè)公司。

　　其(qí)次，时代财经参考了上市(shì)公司(sī)最新(xīn)（截至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与其(qí)所属行业算术平(píng)均值进行对(duì)比，又从100家公司(sī)中(zhōng)挑选出(chū)了(le)估值相对行业平均值偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲(fēi)特的持仓变动发现，巴菲(fēi)特一如既往(wǎng)偏(piān)爱快消领域(yù)，同时也(yě)在重金(jīn)押注能源领域(yù)，如西(xī)方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行(xíng)股，包括2006年入(rù)手(shǒu)的合众银行和2010年入(rù)手的纽约(yuē)梅隆银(yín)行，分别(bié)减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓持有33年的百(bǎi)年老(lǎo)行——富国银行。但(dàn)巴菲特(tè)对(duì)金(jīn)融领(lǐng)域的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业(yè)筛选，还(hái)对(duì)海天味业(yè)等这(zhè)类文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句之前商品信(xìn)誉受过不(bù)良影响(xiǎng)的公司进行了剔(tī)除。最终(zhōng)，“淘(táo)”出了18家(jiā)相对符(fú)合巴(bā)菲特标准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数(shù)官网。时代财经(jīng)制(zhì)图(tú)

　　如(rú)上表所示，这18家公司(sī)涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业(yè)约(yuē)有(yǒu)5家(jiā)，占比近三分之一。而(ér)在(zài)近(jìn)五年(nián)内，酒(jiǔ)企表(biǎo)现出(chū)色，净利(lì)润复合(hé)年增长率均在22％以上，其(qí)中泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料(liào)界，明星家电(diàn)潜力大(dà)

　　实(shí)际上，在A股(gǔ)市场上，有不少行(xíng)业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产收益(yì)率为正，达(dá)到巴菲特关注(zhù)的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些(xiē)企(qǐ)业(yè)的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所(suǒ)以(yǐ)或还需要等待入场(chǎng)时(shí)机。

　　时(shí)代财经筛选出的18家公司中，家(jiā)用电器行业(yè)公(gōng)司上榜(bǎng)不(bù)少。其中(zhōng)，有专做厨(chú)卫电(diàn)器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的(de)5年(nián)净利润(rùn)复(fù)合年增长率表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行(xíng)业市(shì)盈率之差(chà)来看，差(chà)距最大的是主营集(jí)成(chéng)电路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随(suí)后是专(zhuān)攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川(chuān)科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股(gǔ)价均(jūn)有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三名仍是(shì)酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛(shāi)选出相对(duì)符合巴菲特(tè)投资逻辑的(de)22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司(sī)自2018年以来(lái)，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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