昨天(tiān)深夜，美国(guó)债务上限谈判(pàn)突然中止(zhǐ)！

　　当地时间周五(wǔ)上午(wǔ)，美国共和(hé)党债务上限谈判代表格雷(léi)夫斯与白宫(gōng)代表举行闭门会议，但会议开始后不久就突然离(lí)开(kāi)。格雷夫斯说(shuō)：白宫(gōng)谈判代表(biǎo)实在不(bù)可理喻(yù)，目(mù)前谈(tán)判处于“暂(zàn)停(tíng)”状态。格雷夫斯强调(diào)，他不知(zhī)道(dào)双方是否会在(zài)周五或周末再次会面。

　　谈(tán)判(pàn)遇阻(zǔ)的(de)消息传(chuán)出后，三大美(měi)股(gǔ)指集体转(zhuǎn)跌。

　　不过，美联(lián)储主席鲍威尔(ěr)传(chuán)出了(le)有望暂停加息的(de)鸽派(pài)信号。鲍威尔称，银(yín)行业的压(yā)力(lì)可能影(yǐng)响联(lián)储的(de)利率路径，若源(yuán)于银行(xíng)业(yè)危机的信贷环境收紧导致经济(jì)苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗放缓，美联(lián)储可能不必让利(lì)率升到原应有的高位。

　　交易员目前(qián)预计，美联储6月份加息(xī)25个基点的可能性为22.4％，低于一天前的(de)35.6％，与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，交(jiāo)易(yì)员预计美联储(chǔ)下月将利(lì)率维持在5％至5.25％区间的(de)可能性为(wèi)77.6％。与美联储主(zhǔ)席鲍威尔的讲话相(xiāng)比(bǐ)，交易员似乎更受债务上限事(shì)态(tài)发展的影响。

　　鲍(bào)威尔讲话期间，美(měi)股跌幅收窄；美债价格跳涨、收益率(lǜ)跳水，对利率前景敏感的两年(nián)期美债(zhài)收益(yì)率(lǜ)迅速(sù)远离他讲话(huà)前所创的两个月来高位，一(yī)度较高位回落超过10个基点；美元指数刷(shuā)新(xīn)日低，加速跌离(lí)周四所创(chuàng)的3月末以来高位。鲍(bào)威尔讲话结束后，美债(zhài)收益率(lǜ)逐步回升(shēng)，全天(tiān)攀升收官(guān)，美股和美元的跌(diē)势未改。

　　最终，美股周五(wǔ)高开低走，受(shòu)债务上(shàng)限谈判暂(zàn)停(tíng)拖累三大(dà)股指盘中转跌，道(dào)指(zhǐ)收跌约110点(diǎn)，纳指收(shōu)跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行(xíng)指数收(shōu)跌近1％，热门中(zhōng)概股(gǔ)走势分化，蔚来涨超3％，理想、新东方涨超1％，爱(ài)奇艺(yì)跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌(diē)超(chāo)2％。

　　商品方面，有色金属大多上涨，伦锌(xīn)涨约(yuē)2％，伦铜、伦镍也反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨三日。本周(zhōu)基本金(jīn)属(shǔ)涨(zhǎng)跌各异。伦(lún)镍跌超4％，在上(shàng)周跌超9％后(hòu)继续(xù)领跌，和跌近3％的(de)伦(lún)锌连跌(diē)两周。而伦锡和伦铝都涨超2％，扭转三周连跌势(shì)头。伦铅涨(zhǎng)约0.9％。伦(lún)铜(tóng)周(zhōu)五收盘大致持平一周(zhōu)前水平(píng)，都止(zhǐ)住(zhù)四周连跌之(zhī)势。

　　纽约黄金(jīn)期(qī)货反弹，COMEX 6月黄(huáng)金(jīn)期货收涨(zhǎng)1.11％，报1981.60美(měi)元/盎司(sī)，本周累计下跌(diē)1.89％，创2月(yuè)3日一周以来最大周跌(diē)幅，在连涨两(liǎng)周(zhōu)后连跌两周。WTI 6月原油期货(huò)收跌(diē)0.43％，报71.55美元/桶；布(bù)伦特7月(yuè)原(yuán)油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周(zhōu)美油累涨(zhǎng)约(yuē)2.2％，布油累涨(zhǎng)约2.5％，均终结四周连跌。

　　北京时间(jiān)今晨六点，有(yǒu)最新消息称(chēng)，美国白宫谈判(pàn)代表已抵达会场，准备继(jì)续进(jìn)行债务上限谈判(pàn)。

　　美国国(guó)会(huì)众(zhòng)议院议长(zhǎng)麦卡锡表示(shì)，共(gòng)和党人将于(yú)北京时间今天上午重返谈判(pàn)桌，恢(huī)复债务谈判。麦卡锡(xī)称，动用宪法(fǎ)第14修正案来绕开债务(wù)上限解决不了任何问题，将阻止拜(bài)登(dēng)推动(dòng)的增加(jiā)政府开支行动。

　　值得注(zhù)意的是，美国(guó)财政部现(xiàn)金余(yú)额截至(zhì)5月(yuè)18日进一(yī)步降(jiàng)至(zhì)573亿(yì)美元。截至(zhì)5月(yuè)17日(rì)，美国财政部(bù)财政紧急(jí)措(cuò)施余额还(hái)剩下920亿美元。

　　鲍(bào)威尔：美国(guó)通胀远远高于2％目标(biāo)，鉴于(yú)信(xìn)贷压力(lì)可能无需继续(xù)加息(xī)

　　当地时间周五（北京(jīng)时(shí)间今天(tiān)凌晨），美联储主席鲍威(wēi)尔(ěr)出席名为“货币政策观点”的小组(zǔ)讨(tǎo)论(lùn)。市场关(guān)注他提供的利率路径线索。

　　鲍威尔强调，“美国通胀(zhàng)远远高(gāo)于我们2％的目标(biāo)”，若抗通胀失败，将造成漫长的痛苦。他称，FOMC“强(qiáng)有(yǒu)力(lì)地(dì)致力于(yú)”让通胀重返目标2％的承诺，物价(jià)稳定是经(jīng)济保(bǎo)持(chí)强(qiáng)劲的(de)根基。

　　但(dàn)鲍威尔同时发表(biǎo)鸽(gē)派信号称，自己倾向于支持6月会议暂不加息，而且银(yín)行业危(wēi)机导致的信贷条件收紧(jǐn)，可(kě)能意味着美联储峰值利率将低(dī)于(yú)预期：“鉴于(yú)信(xìn)贷压(yā)力可能对经济(jì)增(zēng)长、就(jiù)业(yè)和通胀造成的负面影响，可能无需（继(jì)续）加息(xī)至那么高的水平就能成功打压(yā)通(tōng)胀(zhàng)。美联(lián)储(chǔ)在收紧货币(bì)政策方面(miàn)已取(qǔ)得长足进步，政(zhèng)策(cè)立场现在是对经济(jì)增长具有(yǒu)限制(zhì)性的(de)。做太多与做太少的风(fēng)险(xiǎn)正变得更加平衡。我们面临着迄今为止收(shōu)紧(jǐn)政策(cè)的效应滞(zhì)后(hòu)，以(yǐ)及近(jìn)期银(yín)行业压力导致的信贷收紧程度等(děng)多重不确定性(xìng)。有(yǒu)鉴(jiàn)于(yú)此，美联(lián)储有能(néng)力观察更多数据和(hé)未来前(qián)景的演变，然后再决定(dìng)可(kě)能(néng)需要提(tí)高多少利率。”

　　同时，鲍(bào)威尔也(yě)强调季(jì)度经(jīng)济预测的准确度通常存在(zài)挑(tiāo)战，他上述提(tí)到的观点及其能实(shí)现的(de)程(chéng)度也都存(cún)在不确(què)定性，理(lǐ)由是“未来前景面临着历史性高企的不确定性(xìng)”，因此(cǐ)：“FOMC尚未就货币(bì)政策应进(jìn)一(yī)步收紧(jǐn)多少(shǎo)而作(zuò)出决(jué)定。”

　　有(yǒu)分(fēn)析称，这说明(míng)银(yín)行(xíng)业危机后，鲍威(wēi)尔(ěr)开始释(shì)放“保持(chí)耐心(xīn)”的利率路(lù)径信(xìn)号。“新美联(lián)储通讯(xùn)社”Nick Timiraos也称，鲍(bào)威尔点(diǎn)明银(yín)行业压力将影(yǐng)响货币决策。

　　产业供(gōng)需结构预(yù)期转(zhuǎn)弱，纯碱(jiǎn)、玻(bō)璃连(lián)续下(xià)行

　　近期纯碱和玻(bō)璃期货持续走弱，昨日纯碱(jiǎn)和玻璃期货继续深(shēn)跌，盘中(zhōng)纯碱(jiǎn)2306合(hé)约触及跌停。昨日盘后，郑商(shāng)所(suǒ)发布(bù)公告(gào)，自(zì)2023年5月23日当晚夜盘交易时(shí)起，纯碱(jiǎn)期货2309合约的日内平今(jīn)仓(cāng)交易手续(xù)费标准调整为3.5元(yuán)/手(shǒu)。

　　究其原因，宝(bǎo)城期(qī)货研(yán)究所负责人闾振兴表示，主要有三方面：一是产业供需结构预(yù)期转弱；二是宏观(guān)环境不乐观；三是交易者在对冲操(cāo)作中将纯碱玻璃作为(wèi)空头配(pèi)置。

　　玻璃(lí)、纯碱(jiǎn)走势虽(suī)都(dōu)偏(piān)弱，但(dàn)南华(huá)研究院能化分析师李嘉豪认为(wèi)，各自的原因并(bìng)不相同。纯碱周五(wǔ)跌(diē)幅较大的(de)主要原因在于远兴投产的消息(xī)面刺激，使得(dé)盘面出(chū)现较大跌幅。除此之外，本周检(jiǎn)修量增加，库存(cún)依旧累(lèi)库(kù)，可(kě)见下游(yóu)的(de)持货意愿依旧较差。纯碱上周到港5万吨(dūn)，对供需(xū)关系也存在一定(dìng)的(de)影响。在(zài)现(xiàn)货松动、投产预期、库存累库的(de)影(yǐng)响下，纯碱价格(gé)持(chí)续下滑。

　　“而对于玻璃，主要原因在于前期（3月和4月）需(xū)求较(jiào)旺(wàng)，下游补(bǔ)库至(zhì)环比高位。”他说，短期价(jià)格松动，中下游的备(bèi)货(huò)情绪出现一(yī)定(dìng)的谨慎或(huò)者恐高(gāo)的情形，因此(cǐ)产销出(chū)现(xiàn)了较为(wèi)明(míng)显的下滑。在(zài)现货(huò)松动、产销(xiāo)较弱的局面下(xià)，玻璃的价格(gé)跌(diē)幅较为明显。

　　从产业供(gōng)需(xū)结构看(kàn)，浙商(shāng)期货(huò)分析师江文敏(mǐn)具体介绍，纯碱方面，近期主要市场(chǎng)交易(yì)点(diǎn)是(shì)远兴能(néng)源新增投产(chǎn)。昨日，远兴能源1号线正式点(diǎn)火，新增天(tiān)然碱(jiǎn)产能150万(wàn)吨，后续(xù)2号(hào)线(xiàn)原计划于6月点(diǎn)火投产，产能为(wèi)150万(wàn)吨(dūn)天然碱(jiǎn)，3A号(hào)线原计划于9月份出产品，产能为100万吨(dūn)天然碱，3B号(hào)线(xiàn)原计划于9月(yuè)份(fèn)出产品，产(chǎn)能为100万(wàn)吨(dūn)天(tiān)然碱和(hé)40万吨(dūn)小(xiǎo)苏(sū)打。远兴能源(yuán)的天然碱预计(jì)生产成本在1000元/吨以内。纯碱盘面在大量新增(zēng)产(chǎn)能和(hé)低成本纯(chún)碱的叠加作用下持续走低，周五(wǔ)又逢远(yuǎn)兴能(néng)源(yuán)点火的信(xìn)息落地(dì)，市(shì)场看空情绪高(gāo)涨，推动盘面下跌。

　　闾振兴还介绍，纯(chún)碱的(de)供需结构在9月会发生变(biàn)化，这是市场(chǎng)早已预期的，市(shì)场也已充分计价，这一(yī)点从9月(yuè)合约的深贴(tiē)水可以(yǐ)得到验证。在这个供需(xū)转宽松的预期下，产业链开始形成负反(fǎn)馈(kuì)，纯碱现货价(jià)格也出(chū)现崩塌(tā)，这一(yī)点从近月(yuè)合约(yuē)的跌幅和现货向期(qī)货回归的方式(shì)收敛基差上可(kě)以得到验(yàn)证。

　　而(ér)玻璃(lí)方面(miàn)，江文(wén)敏表示(shì)，近期(qī)市场主(zhǔ)要交易(yì)点是(shì)需求转弱，供应上(shàng)升。因为玻璃深加工厂缺乏强有力的(de)订单支(zhī)撑，5月中(zhōng)旬(xún)订单天数苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗(shù)为16.4天(tiān)，与4月底(dǐ)相比减少0.1天。深加工厂原片库(kù)存天数5月中旬为21.5天，与4月底相比减少1.73天。从历史(shǐ)数据来(lái)看，原(yuán)片(piàn)库存偏高，补库(kù)意愿相比(bǐ)4月降低。从玻璃(lí)产(chǎn)销数据来看，5月沙河地(dì)区(qū)产销数据平均为(wèi)65％，湖北地区产销数据平(píng)均为(wèi)73％，华东地区产销(xiāo)数据(jù)平均(jūn)为82％，相比于3月及4月的数据，5月份产销数据大幅下滑。5月还要(yào)新增日熔(róng)量(liàng)3050吨，6月将新增日熔量3150吨，8月减少日熔(róng)量(liàng)400吨，9月新增日(rì)熔(róng)量1200吨，10月减(jiǎn)少日熔量1000吨(dūn)。预(yù)计2023年9月份玻(bō)璃日(rì)熔(róng)量达到巅峰(fēng)，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格一直都比较弱，主要是高(gāo)库存和(hé)低需求逻辑。”闾振兴(xīng)说，4月中下旬玻璃价格在去库逻辑下出现过反弹，但反弹后利润(rùn)改善很多，加之终(zhōng)端表现并不乐观，因此又出(chū)现大(dà)幅回落。

　　从宏观因(yīn)素看(kàn)，闾振(zhèn)兴介绍，在(zài)欧美经济衰退预期、国(guó)内经济复苏不及预期的背景下，整(zhěng)个工业品(pǐn)价(jià)格(gé)承压，纯碱此前(qián)强势的中(zhōng)观逻(luó)辑终敌不过疲(pí)弱的宏观逻辑。从(cóng)持(chí)仓上(shàng)看，部(bù)分市场(chǎng)资金在做强弱(ruò)对冲，而(ér)纯碱和玻璃正是空头配置，强(qiáng)化了(le)二者的(de)弱势。

　　纯(chún)碱、玻璃弱势或将(jiāng)持(chí)续

　　对于后(hòu)市，李嘉豪表示，纯碱主要关注检(jiǎn)修是否能带来现货(huò)价格短期的企稳(wěn)，但中长期价格下跌至成本线(xiàn)为大概率事件。“从商品格局看，纯碱投产(chǎn)后必(bì)然走向过剩，而(ér)短期(qī)检修的兑(duì)现有限(xiàn)，因(yīn)此检修仅为(wèi)长期趋势下的扰动(dòng)，商品从偏(piān)紧(jǐn)到(dào)过(guò)剩的(de)周(zhōu)期中(zhōng)，价格(gé)趋势(shì)预计继续向下。”他(tā)说(shuō)，对于玻璃，需要等待(dài)的则是中下游(yóu)的备(bèi)货意愿何(hé)时(shí)能够起来(lái)：一是等待下游的原(yuán)料库存消耗(hào)，二是对未来的需求是否存在旺(wàng)季的预期。短期来(lái)看，下游以消耗前期库存为主，需求(qiú)缺乏弹(dàn)性，价格预(yù)期偏(piān)弱。后(hòu)市关(guān)注在需(xū)求(qiú)存在缺口的情形(xíng)下，7月(yuè)订(dìng)单是否(fǒu)依(yī)旧(jiù)具有连续性(xìng)。

　　中(zhōng)期来看，闾振兴认为，除非价格开始冲击成本，或是供需上有重大改变，否则纯碱(jiǎn)和玻璃依然维持弱势。“短期则还是要关注(zhù)持仓的变化，短线资金离场或使得低位波动加大。”他说，止(zhǐ)跌可以关注两个(gè)指标：一是(shì)基差(chà)不(bù)再是以现货下(xià)跌(diē)方(fāng)式来(lái)修复；二(èr)是月供(gōng)需(xū)预期博(bó)弈相(xiāng)对(duì)明(míng)朗，基差企稳(wěn)。

　　分品种看，江文敏表(biǎo)示，纯碱后(hòu)市仍将维持弱势(shì)，可重点(diǎn)关注远(yuǎn)兴能源的后续投产进展、碱价降价幅(fú)度。若远兴(xīng)能(néng)源后续投(tóu)产(chǎn)推迟，则盘面或将维稳振(zhèn)荡；若(ruò)联(lián)碱厂、氨碱厂(chǎng)大力挺价，则盘面也或将维稳。

　　玻璃方面，他认为，后市弱势也将(jiāng)继续保持，中长期(qī)则视终端需(xū)求变动来判断是否维持弱(ruò)势，可重(zhòng)点关注下游深(shēn)加工订单情(qíng)况、地产施(shī)工端情况。若(ruò)后期地(dì)产施(shī)工端(duān)主体(tǐ)封顶数量较(jiào)多(duō)，那么(me)玻(bō)璃的(de)需求量将抬(tái)升，下游深加(jiā)工订单数量也将因此(cǐ)抬升，盘面或维稳(wěn)。

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