上市公(gōng)司(sī)退市在A股早已(yǐ)不稀奇(qí)，但连带着可转债一起退市却(què)是个新鲜事(shì)。5月22日，*ST搜特因股价(jià)连续20个交易(yì)日低于(yú)1元，触(chù)及退市指(zhǐ)标，公司股票及(jí)其可转债被(bèi)终(zhōng)止(zhǐ)上市，搜(sōu)特转债或成为首只因正(zhèng)股退(tuì)市而强制退市的可转债。此(cǐ)外，*ST蓝盾也因(yīn)触(chù)及退市指标被终止上市，其可转债已进入退市整理期，引发(fā)投资者(zhě)对可转债信用风险的担忧(yōu)。

　　可转债兼具债券和股票双重属性，自诞生以来颇受(shòu)市场欢迎。一(yī)个广为流传的说法是，可转债“下有保(bǎo)底，上不封(fēng)顶”，即上(shàng)涨时有“股性”加油，下(xià)跌(diē)时有(yǒu)“债性(xìng)”托底，投(tóu)资者“进可攻退可守”，几乎稳赚不赔。在可转债30多年发展中，此前一直未(wèi)出现因正股(gǔ)退市而退市的情况，也未发生过实质性违约事件。

　　随着搜特转债等的退市(shì)，零违约历史(shǐ)或将被打破，可转债信用风险浮出水面。虽说可(kě)转债退市后(hòu)，依(yī)然(rán)可以执行(xíng)赎回和回售等条款，但由(yóu)于大多数上市公司是因经营不善导致退市，财(cái)务状(zhuàng)况并不乐观，资不抵债、拿不出钱进行赎回的可能(néng)性较大。而如果启动(dòng)破产重整(zhěng)，公司发行(xíng)的(de)可转债划(huà)归为普(pǔ)通债权，清偿顺(shùn)序相对(duì)靠后，刚性(xìng)兑付(fù)亦存在(zài)很大(dà)不确(què)定性。

　　接(jiē)连2只可转债退市，投资者蓦然发现，“长期稳(wěn)定的羊毛”不稳(wěn)定了。事实(shí)上，可转(zhuǎn)债(zhài)退(tuì)市并非完(wán)全出(chū)乎意料(liào)，早已在相(xiāng)关规(guī)则(zé)中埋下(xià)了“伏(fú)笔”。根据交(jiāo)易所上市规则(zé)，上市公司股(gǔ)票被(bèi)终止上市的，其发行的可转债及其(qí)他衍(yǎn)生品种应当(dāng)终止上市。过(guò)去A股(gǔ)退市难、退市少，成就了可转债30多年零退市(shì)、零违约(yuē)的“神话”。随着(zhe)全面(miàn)注册制(zhì)改革的持(chí)续推进，市场优胜劣汰加快，常态化退市机制(zhì)正(zhèng)在(zài)形成，以上市股(gǔ)为锚(máo)的(de)可转债也跟着出(chū)清，违约风险(xiǎn)随之上升(shēng)。退市，或将成为可转债(zhài)市(shì)场新常态(tài)。

　　市场在发(fā)展，生(shēng)态在改变，投资者没(méi)有理由一成不变，是时候重塑对可转债的认(rèn)知(zhī)了。投资者要改变“闭眼买债(zhài)”的路(lù)径依赖，学(xué)会优择品种(zhǒng)，规避风险。在选择债券时，要理(lǐ)性评估(gū)正股基(jī)本面、成长性(xìng)、估值(zhí)水平以(yǐ)及发债公司偿债能力等，防范债券退市、违约风险；在取舍标的时，应(yīng)30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗远(yuǎn)离正股(gǔ)业(yè)绩表现不佳、估值较低(dī)、退市风险较高的标的，而选择正股(gǔ)经营效益良好、估值合理(lǐ)且(qiě)随市场(chǎng)下跌估值出现压缩的(de)标的。并密切关(guān)注(zhù)可(kě)转债市场风格变化，及时调(diào)整(zhěng)配置比例(lì)和结构，学会在市场波动中“游泳”。

　　监(jiān)管也(yě)应当跟上(shàng)形势变化(huà)。目(mù)前关于可转(zhuǎn)债的退市处理还有不(bù)少空白和盲点，监管(guǎn)部门应尽快(kuài)打齐(qí)补丁，给(gěi)予(yǔ)市场明确预(yù)期。比如，可进一步(bù)明(míng)确可转债(zhài)在退市后是(shì)否仍(réng)存在(zài)交易可能、是否还(hái)拥有转股功(gōng)能(néng)等。同时，应加强(qiáng)对可转债的风险防控，强化发行前的信用评级，对于信用(yòng)资(zī)质较弱(ruò)的公司，可考虑提高(gāo)担保资产(chǎn)与(yǔ)回售条款(kuǎn)等相关要求，适当提升准入门槛，以(yǐ)更好(hǎo)保护(hù)投资(zī)者利益。

　　全面(miàn)注册制下，证券(quàn)市场将迎来全方位、根本性的变(biàn)化(huà)。过去一些“无脑(nǎo)买(mǎi)入”“跟风(fēng)买(mǎi)入”的简单(dān)套路行不通了，一些规则制度(dù)上(shàng)的短(duǎn)板不能视而不见了。各市(shì)场(chǎng)参与主体还需顺时应势，调整包括可转债在内的投资方(fāng)法，完善配套制度，30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗提升(shēng)风险意识，共促(cù)A股市场(chǎng)健(jiàn)康稳定发展。

未经允许不得转载：旺华配资网_2020年最专业的大型配资平台_股票配资公司 30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗