在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大(dà)涨(zhǎng)大跌(diē)走势(shì)，激起了(le)基民(mín)的热(rè)烈讨(tǎo)论，“这(zhè)个日经正经不？”“还要有个(gè)跌停板(bǎn)才和净(jìng)值一样(yàng)”“这(zhè)基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生了什么(me)？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达(dá)基金两(liǎng)大公(gōng)募巨头(tóu)纷(fēn)纷公告，对公司旗(qí)下高溢价日经(jīng)225ETF提示(shì)风险(xiǎn)，目前折溢价(jià)率(lǜ)已经(jīng)大幅回落。与此同时，科创50、创业板指(zhǐ)继(jì)续受到资(zī)金的青睐(lài)，今年以(yǐ)来创业板ETF净买入(rù)资金已达165亿元，而沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前，热门(mén)板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部(bù)分机构看好(hǎo)传媒、顺(shùn)周期板块的长期配置价值。

　　提(tí)示(shì)高溢价风(fēng)险

　　日经(jīng)ETF溢(yì)价已有(yǒu)所(suǒ)回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募(mù)巨头纷纷公告，两家公募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动(dòng)较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示(shì)投资者关(guān)注二(èr)级市场交(jiāo)易(yì)价格溢价风险，如(rú)果(guǒ)盲(máng)目投资，可(kě)能遭受(shòu)重大损失。

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　　从(cóng)两只产品的表现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势(shì)凶(xiōng)悍，今年以来涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢(yì)价率都回(huí)落(luò)到4％以(yǐ)内，投资者的追捧热情在(zài)风(fēng)险提示后(hòu)有所降温(wēn)，正在回(huí)归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规(guī)模仅有1个亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入(rù)资金都(dōu)不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经(jīng)指数的产品共(gòng)有(yǒu)4只(zhǐ)，总规模5.4亿(yì)元，今年以来资(zī)金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高(gāo)的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪(zōng)的指数都(dōu)是日经(jīng)225指数收益率(lǜ)（经汇率调(diào)整后），从该指(zhǐ)数表现看，今年(nián)也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场高(gāo)居前列。

　　一(yī)位(wèi)股(gǔ)票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期(qī)涨势(shì)较大，涨幅犀(xī)利，叠(dié)加产品流通盘(pán)不够大(dà)，短(duǎn)期内受(shòu)到资金的净买入，产(chǎn)生(shēng)了供(gōng)不应(yīng)求的情(qíng)况(kuàng)，就会推高二级市场价格，让价(jià)格(gé)走在指数涨幅的前(qián)面，这个情(qíng)况就会产生基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层(céng)资产是跟踪日经225指数表现的，如(rú)果短期出现高(gāo)溢价，也就意味(wèi)着当前的(de)价格超出了指数的涨(zhǎng)幅(fú)，未(wèi)来会回归到指数正常走势和(hé)涨跌幅的状态(tài)，也就是会(huì)逐渐消除溢价(jià)。而高溢价(jià)回归的过程，就(jiù)会产生二(èr)级市场价格的下跌，因此，建(jiàn)议投资(zī)者不要盲(máng)目买入高溢价品种(zhǒng)，避(bì)免下(xià)跌风险。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日本股(gǔ)市表现看，今年年(nián)初以(yǐ)来日本股市持续上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫经济(jì)破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市(shì)上(shàng)涨受多重因素驱(qū)动(dòng)：一(yī)是随(suí)着美联(lián)储加息预期下降和日央行紧缩预期上升(shēng)，吸(xī)引国际资本(běn)回流日本市场；二是随(suí)着疫后经济活动(dòng)复苏(sū)和去(qù)年日元持(chí)续贬(biǎn)值，东京交易所上市公司多(duō)表现良好；三(sān)是今(jīn)年东京交易所提(tí)出将改革公司治理监督机制。在这一改革下，预计部(bù)分低估值企业(yè)可能采(cǎi)取(qǔ)股票回购等(děng)方式提振(zhèn)股价，截至本(běn)周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四(sì)是近期部分利好消(xiāo)息带动市场情绪。包括G7峰会在日(rì)召开、巴菲(fēi)特赴日(rì)考察(chá)并表示大举(jǔ)投(tóu)资(zī)日本股市等，推(tuī)动(dòng)市场对日本股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理(lǐ)提示短(duǎn)期过(guò)快上涨(zhǎng)带来的投资(zī)风险(xiǎn)，并提示投资者(zhě)，海(hǎi)外投资可能会涉(shè)及(jí)相(xiāng)关(guān)的汇率风险，对相(xiāng)关市场熟悉程度(dù)不高等问(wèn)题，建(jiàn)议投(tóu)资者在自己(jǐ)能力圈(quān)内投资，避免盲(máng)目(mù)追高带(dài)来的(de)风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续(xù)受(shòu)青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市(shì)场(chǎng)热点ETF外(wài)，再来(lái)看下ETF市场最新(xīn)风(fēng)向。

　　Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，截至5月22日收(shōu)盘，全市场728只股票ETF总规(guī)模(mó)1.39万(wàn)亿(yì)元，比(bǐ)去(qù)年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周震荡市场中，昨(zuó)日(rì)净申购(gòu)份(fèn)额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净(jìng)流(liú)入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入方向(xiàng)来(lái)看，资金净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元，位(wèi)居行(xíng)业前列。另外，易(yì)方(fāng)达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以(yǐ)上资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体(tǐ)、游(yóu)戏(xì)、证(zhèng)券ETF等净流入(rù)资金居前，都超过了2亿元(yuán)资金体量。另外(wài)，触(chù)底(dǐ)反(fǎn)弹的医药ETF、高位回(huí)调的传媒(méi)ETF，也(yě)同(tóng)样(yàng)吸引(yǐn)资金关注(zhù)，净(jìng)流入(rù)资金(jīn)相(xiāng)对居前。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间看(kàn)，今年以来净流入资金最多的是(shì)易方达创业板ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元，位居行业(yè)首(shǒu)位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气(qì)度(dù)回升的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引(yǐn)力的医疗、恒生互联网等，也(yě)都受(shòu)到资金的追逐，净(jìng)流(liú)入资金都在50亿(yì)元体(tǐ)量及以(yǐ)上。

　　谈(tán)及创业(yè)板相关指数的“越跌越买”，华(huá)安基金(jīn)指数(shù)与量化投资(zī)部表(biǎo)示，随着前期创(chuàng)业板50指数的回调，当前估值已来到30倍(bèi)的历(lì)史低位区间(jiān)，且一季报(bào)显示成分股(gǔ)净利润同(tóng)比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显(xiǎn)，持续关注板块趋势反(fǎn)转机会(huì)。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治局会议提(tí)出“要夯(hāng)实科(kē)技自立自强根基(jī)，培育壮大新动能。要巩(gǒng)固(gù)和扩(kuò)大新能源汽车(chē)发展优势(shì)，加(jiā)快(kuài)推进充(chōng)电桩、储能等设(shè)施(shī)建(jiàn)设和配套电网改造。要(yào)重视通用人(rén)工智能(néng)发展，营造创新(xīn)生态(tài)，重视防范风(fēng)险(xiǎn)”，这宣示(shì)着(zhe)国内经济发展动能要加快转变，新能(néng)源及人工(gōng)智(zhì)能将是经济转型(xíng)的两大动能，汇聚战(zhàn)略(lüè)性新兴产业的创业板持续受益于政策红利，该(gāi)机(jī)构建(jiàn)议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净流出(chū)居前

　　传(chuán)媒(méi)、基(jī)建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当(dāng)日基金份额流失(shī)4亿(yì)份，资金净(jìng)流出超过11亿元(yuán)。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别(bié)有超过(guò)1个亿的资金净流(liú)出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现(xiàn)阶段(duàn)性(xìng)行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科(kē)技(jì)ETF等多只(zhǐ)产品净流出(chū)资金(jīn)也有1个(gè)亿以上(shàng)。

　　拉长时间期限，今年以来(lái)宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现(xiàn)百亿(yì)体(tǐ)量的(de)资金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿(yì)元(yuán)资金净流(liú)出(chū)。

　　而(ér)行(xíng)业和(hé)主题ETF中，今年涨幅超40％的传侗族乐器有哪些图片，侗族乐器有哪些种类媒ETF净(jìng)流出资金(jīn)24亿(yì)元，位居行业(yè)首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖(mài)，整体资(zī)金(jīn)净流出(chū)位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的(de)资金(jīn)出现流出，但部分机构(gòu)仍建(jiàn)议从中(zhōng)长(zhǎng)期角度，观察各类板块(kuài)的投资机会和(hé)行情(qíng)演绎。

　　中欧基(jī)金表示，预计复苏仍(réng)是中国经济中长期的趋势，但市(shì)场展现(xiàn)出更多(duō)结构(gòu)性机会，当前(qián)市(shì)场对题材(cái)的(de)追(zhuī)捧热度仍持续偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌(diē)幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作(zuò)有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中(zhōng)欧基金建议继续关注资(zī)金合(hé)力(lì)最强的人(rén)工智(zhì)能与(yǔ)央企相关品(pǐn)种，中期(qī)在市场炒作热度回落、且经济复(fù)苏趋势(shì)确立后关注“顺周期”板(bǎn)块(kuài)的整体机会(huì)，尤其是大众消费等领域；而长期(qī)来看，可以积极关注数字化对生产(chǎn)力的(de)提升，重点关注计(jì)算机、互联(lián)网和传(chuán)媒等行业(yè)。

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