公募基(jī)金(jīn)一季报募集披露。张坤以超(chāo)880亿元(yuán)的管理规模，再度成为主(zhǔ)动权益类基金“公募一哥”。

　　2023年(nián)公募基金一季报进入密(mì)集披露期，顶流基金(jīn)经(jīng)理调(diào)仓路径和投资思路(lù)也随(suí)之曝光(guāng)。

　　2023年一季(jì)度末，张坤的管(guǎn)理(lǐ)规模超880亿元，再度成为(wèi)主动(dòng)权(quán)益类基金“公募一哥”。一季(jì)度，张坤加仓中国海洋石油、泸州老窖，减持(chí)香(xiāng)港交易(yì)所、招商银行。

　　700亿(yì)级(jí)基(jī)金经理刘彦(yàn)春一季度(dù)加仓古井贡酒(jiǔ)、美的(de)集团，减持中国中免(miǎn)、药(yào)明康(kāng)德。另一位(wèi)700亿(yì)级基金经理谢(xiè)治宇则加仓了晶(jīng)晨股份、海康威视，减(jiǎn)持海尔智家、韵达股份。

　　张(zhāng)坤(kūn)：在(zài)可(kě)积(jī)累的(de)长坡上“滚雪球(qiú)”

　　近日(rì)，顶流基金经理张坤掌舵的易(yì)方达蓝筹精选、易方(fāng)达优质企业三年持有、易方达优质精选混合（QDII）、易方达亚(yà)洲精(jīng)选股票（QDII）四只基金披露了2023年(nián)一季报。

　　2023年(nián)一季度(dù)末，张坤的管理规模为(wèi)889.42亿元(yuán)，比2022年末缩水近5亿元。

　　一季度末，张坤的基金管(guǎn)理规模超越葛兰，再度成为主动权益类基金“公募(mù)一(yī)哥”。

　　张(zhāng)坤(kūn)在一(yī)季度末(mò)保持了高仓位(wèi)运作，4只基金的(de)权益资产仓(cāng)位(wèi)均超过了92％。一(yī)季度张坤所(suǒ)持基金股(gǔ)票仓位(wèi)基本稳定(dìng)，对结构进行(xíng)了调整(zhěng)，增加(jiā)了消(xiāo)费等(děng)行业的配置，降低了金融等(děng)行业的配(pèi)置。

　　从基(jī)金收益来看，张坤掌(zhǎng)管(guǎn)的4只基金在(zài)2023年一季度均实现(xiàn)了(le)正收(shōu)益，基金(jīn)净值增长率在(zài)0.76％到7.37％不等。

　　张坤(kūn)所管规模最大的基(jī)金——易方达蓝筹精选(xuǎn)在一(yī)季度末的基金规(guī)模(mó)为562.09亿(yì)元，报告(gào)期内基金份额净值增长率为1.03％，同期业绩比(bǐ)较基准收益率为2.08％。

　　易方达蓝筹精(jīng)选前十大重(zhòng)仓股分别为：贵州茅台、泸州老窖(jiào)、腾讯控股、五粮液(yè)、洋河股份(fèn)、招商银(yín)行、香港(gǎng)交(jiāo)易(yì)所、伊利股(gǔ)份、美团-W、中国海洋石油(yóu)。

　　2023年一(yī)季度易(yì)方达蓝筹精选前(qián)十(shí)大重(zhòn反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数g)仓股

　　一季度，张坤对中国海(hǎi)洋石油大(dà)幅加仓，使(shǐ)其进入了易方达(dá)蓝筹精(jīng)选第十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。此(cǐ)外(wài)，张坤对重仓的(de)4只(zhǐ)白酒(jiǔ)股进行了不同的(de)加减(jiǎn)仓操作：加仓(cāng)泸州老窖、贵州茅台、洋河股份，减持五粮液(yè)。

　　从减持情(qíng)况来看，易(yì)方达蓝筹精选在(zài)一季度(dù)还(hái)减持了香港交易所、招商银行、美(měi)团-W等股票。

　　张(zhāng)坤在一季报中指出，个股方面，仍然持有(yǒu)商业模式出色、行业(yè)格局清晰、竞争力强的优质公(gōng)司。基本(běn)面价值投资很(hěn)吸(xī)引人的一点(diǎn)是，投资者可(kě)以(yǐ)用很长一段(duàn)时间来充分观察公(gōng)司的发展，等到它们(men)用事实证明自己(jǐ)的成功和(hé)巨大的成长潜力之后，再买入(rù)也(yě)不(bù)迟。基本面价值(zhí)投(tóu)资的优(yōu)势之一在(zài)于可积累性。如果(guǒ)只是针对(duì)某一次投资，积累的重(zhòng)要性可能并不显著(zhù)。但(dàn)如果将投资贯穿一生，并将长期复合(hé)回报作为终级目标，可积累性就是这一(yī)目标的最重要(yào)保(bǎo)障，选择一条可积累的“很长的坡”并在(zài)坡上“滚雪球(qiú)”是很(hěn)重(zhòng)要(yào)的。

　　刘彦春：在(zài)顺周期(qī)行(xíng)业中寻(xún)找投资机(jī)会

　　一季度(dù)末，顶流基金(jīn)经理刘彦春(chūn)管理(lǐ)规模(mó)达751.63亿(yì)元，报告期内所管基金净值增长(zhǎng)率(lǜ)在-1.59％到1.29％不等。

　　其中，景顺长(zhǎng)城(chéng)新兴成长是刘彦春管理的规(guī)模最(zuì)大的基金，一季(jì)度末规模达384.71亿元。

　　从业(yè)绩来(lái)看，景(jǐng)顺(shùn)长城新兴成长一季度A类和C类份额净值增长(zhǎng)率分别为0.71％、0.62％，业绩比较基准收益率为3.24％。

　　一(yī)季度(dù)末，景顺长城新兴成长保持高(gāo)仓位(wèi)运(yùn)行，股票仓位94％。该(gāi)基金重仓(cāng)贵(guì)州茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液、中国中免(miǎn)、迈瑞医疗、古井贡(gòng)酒(jiǔ)、海大(dà)集团、药明康德、山(shān)西汾酒、美的集(jí)团。

　　2023年一季度(dù)景顺长城新兴成长前十大重仓股

　　从持仓变动(dòng)情(qíng)况(kuàng)来看，景顺(shùn)长城新兴成长一季度(dù)加仓古(gǔ)井贡酒、美的集团、迈瑞医疗、贵州茅台等(děng)股票(piào)，减持中国中(zhōng)免、药明康德、五粮液等股(gǔ)票。

　　刘(liú)彦春在(zài)基金(jīn)一季报中(zhōng)指出，我(wǒ)国经(jīng)济复(fù)苏(sū)、美(měi)国紧缩后(hòu)通胀下行仍将是(shì)今年主要(yào)宏观背景。经济运(yùn)行正常化需(xū)要一个(gè)过(guò)程(chéng)，特别是居(jū)民和中小企业，需要时间修复资产负债表、修复信心。随着经济逐(zhú)步正常化(huà)，居民消费信心(xīn)回升、超额(é)储蓄下降是必然事件，消费今年大概率超预期(qī)回升(s反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数hēng)。就近期公布的(de)社融和地产数(shù)据(jù)分析，二季度A股(gǔ)盈(yíng)利增(zēng)速(sù)有望(wàng)进(jìn)入上行(xíng)周期(qī)。

　　“全球经济(jì)正在重回正轨(guǐ)的(de)路上。除(chú)了继续关注整个经济体发展(zhǎn)状况之外，可以将(jiāng)目(mù)光更多放在微观企(qǐ)业层面。可以看到很多公司在过去几年始终(zhōng)做正确的事，经营效率提升，逆境中变(biàn)得更(gèng)加优秀、更加强大(dà)。不必总(zǒng)是(shì)关注(zhù)宏观数据，多看(kàn)看微(wēi)观企业变化可以(yǐ)让内心更加平静。我们对(duì)全(quán)年股票市场有信(xìn)心，未(wèi)来将(jiāng)继续保持合同约定较高(gāo)仓位运作，更多(duō)在顺(shùn)周期行业中寻找(zhǎo)投资机会。”刘彦春进一步指出。

　　谢治宇(yǔ)：挖掘(jué)人工智能(néng)相关产业链

　　一季度末(mò)，谢治(zhì)宇管理规模达700.12亿元(yuán)，所管4只(zhǐ)基金在报(bào)告期(qī)内(nèi)均实现了正收益。

　　其中，兴全合润基金管理规模最大，为281.3亿元(yuán)，一季度(dù)基金份额净值(zhí)增长率为5.5％，跑赢了(le)业绩比较基准收益率（3.88％）。

　　兴(xīng)全合润一季度(dù)末保持高仓位(wèi)运(yùn)行(xíng)，股票仓(cāng)位达92.47％，该基金前十大重仓股分别为(wèi)三安光电、海康(kāng)威视、海(hǎi)尔智家、澜起科技、韵(yùn)达股份、万华化学(xué)、中际旭创、晶晨股份、健(jiàn)友股份(fèn)、梅花生物。

　　2023年(nián)一季度兴全合润(rùn)前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　从(cóng)前十大持(chí)仓变(biàn)动情(qíng)况来看，一季度(dù)兴全合润加仓(cāng)海康威(wēi)视、晶晨股份，使(shǐ)这两只股(gǔ)票进入前(qián)十大持仓。此外，一季度兴全合润(rùn)加仓三安光电，减持(chí)海尔智家、韵达(dá)股份、健友股(gǔ)份等股票。

　　谢治(zhì)宇在兴全合润一(yī)季(jì)报(bào)中指(zhǐ)出(chū)，今(jīn)年(nián)一季度疫(yì)情对经济的影响(xiǎng)基本消除，整体经济(jì)逐步回到复苏轨道。随着中国的稳增长(zhǎng)政策落实与全球范围(wéi)内的通(tōng)胀(zhàng)见顶，内需复苏(sū)加上(shàng)预期改(gǎi)善(shàn)推动资本市(shì)场风险偏好回升。虽然海外银行出现了阶段性危机，但(dàn)各国政府较(jiào)为迅速地采取了(le)对(duì)应措施(shī)，接管相关(guān)银行，市场(chǎng)情绪得到稳定(dìng)。

　　“随着各(gè)种风(fēng)险因素(sù)减(jiǎn)弱，一季度A股板块分化更明显。随着chatGPT取(qǔ)得了突(tū)破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块带动的人(rén)工智(zhì)能、中字头的(de)‘中特估’、半导体等板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块(kuài)也实(shí)现较大幅(fú)度上(shàng)涨。该基金报告期内对人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公(gōng)司进行精(jīng)选和布局。未(wèi)来仍将坚持(chí)挖(wā)掘公司长期成长(zhǎng)价值(zhí)，不断寻找(zhǎo)具有良好投(tóu)资(zī)性价比的优秀公司。”谢治宇表示。

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