5月迎来开门(mén)红(hóng)，A股(gǔ)成交额连(lián)续20日保持在1万(wàn)亿(yì)以上，市场对于人工智(zhì)能、消费、新(xīn)能源(yuán)等板块看法分歧较大(dà)，截至5月4日，已有(yǒu)多家券商发布了(le)5月金股和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共(gòng)计推荐了154只(zhǐ)金(jīn)股，从行业来(lái)看，机械设备行业板块暂(zàn)时是5月机构人气最高的板块，占(zhàn)比接近1成，银(yín)行板块罕见出现多只金股，两者(zhě)一(yī)定程(chéng)度与中特估概念有所重叠(dié)。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出(chū)现分化，传媒板(bǎn)块关注度提升最(zuì)为明显，计(jì)算(suàn)机板(bǎn)块关(guān)注度则(zé)快速下降(jiàng)，这也与4月份行情走势(shì)相互印证，传媒板块率(lǜ)先突(tū)破，可能会成为(wèi)AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零售的关注(zhù)度也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有关(guān)。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股标的集中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股同(tóng)时(shí)被2家及(jí)以(yǐ)上的(de)机构(gòu)共同推荐。其中三只传媒股(gǔ)同(tóng)时获得3家(jiā)以(yǐ)上机构推荐，分别(bié)是三七互娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网(wǎng)络(luò)。

　　传(chuán)媒板(bǎn)块(kuài)受关(guān)注的逻辑也主(zhǔ)要(yào)是两点：1.底(dǐ)部复苏(sū)，2.版号(hào)放(fàng)开后，新产品(pǐn)（游戏(xì)）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩(jì)回(huí)顾，小商品城(chéng)67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策略表(biǎo)现(xiàn)，东吴证(zhèng)券以(yǐ)12.58%收益名(míng)列前茅，精(jīng)测(cè)电子贡献其中绝大多数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收(shōu)益(yì)紧随其(qí)后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策略(lüè)盈利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如(rú)近几期(qī)，主要与大(dà)盘(pán)行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情(qíng)的演绎(yì)体现在热门金股上则(zé)表现(xiàn)为“全军覆(fù)没”，8只(zhǐ)同时(shí)获得4家机(jī)构的金股中(zhōng)仅宁(níng)德时代涨幅为正，腾讯控(kòng)股(gǔ)、泸州老窖则出现了10%以上的(de)回(huí)撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅(fú)最高的金股(gǔ)。

　　三(sān)、5月行(xíng)情怎么走？机(jī)构(gòu)多数持保守看法

　　各大券商(shāng)对五月份的投(tóu)资方向做(zuò)了预判，综合多家观(guān)点，券商们对五月的大盘的(de)看法比较保守，建议(yì)多看少动，推(tuī)荐较多的行业是电气设备、消费、医(yī)药(yào)、军(jūn)工，对地产股的走势机构有分歧，区域规(guī)划、券商、沪港通、个股(gǔ)期(qī)权则因(yīn)有事件驱动所以有短期(qī)的机会(huì)。

　　安信策略阐述了美国股票投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股(gǔ)票(piào)市场的(de)相对弱(ruò)势。这有悖于现(xiàn)代(dài)投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我(wǒ)们也发现了(le)明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份(fèn)均现(xiàn)下跌。如果(guǒ)统计(jì)5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四(sì)年均报下(xià)跌，平(píng)均(jūn)跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经(jīng)济(jì)的微刺激(包括重(zhòng)大项(xiàng)目(mù)的陆续(xù)推(tuī)出和开工)不会(huì)停止;同时，管理层对信用(yòng)风险及资产价格(gé)风险的容忍度(dù)正在降(jiàng)低，但在(zài)投资缺口重回(huí)下(xià)行通道、通(tōng)胀继续(xù)低位徘徊(huái)的(de)经(jīng)济周期(qī)格局下，只(zhǐ)托不举、定点发力的(de)“微刺激”难以扭转市(shì)场有底无(wú)高度的现状。

　　申万策略认为市场依然维(wéi)持震荡格局，长期看二级市场(chǎng)估值体系国际化是趋(qū)势，优质(zhì)成长(zhǎng)有望迎来深蹲(dūn)起跳(tiào)的机会，可以(yǐ)做(zuò)一把反弹，国企改革红(hóng)利释放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠(gāng)杆的背景(jǐng)下(xià)，要(yào)么减少(shǎo)负债，要么增加(jiā)资本(běn)，减负债(zhài)会带(dài)来经济收缩压力，增资本会带(dài)来股票供给压力，市场尚未走出这(zhè)种被动局面(miàn)的(de)影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓(huǎn)和(hé)，但尚无法期望经济(jì)会出现持续或者(zhě)大幅(fú)改善;资金利(lì)率的(de)回落是(shì)衰退性的(de)，不意味(wèi)着流动性出现(xiàn)主(zhǔ)动式改善(shàn);风险偏好受刚性兑(duì)付打破预期影响(xiǎng)仍难以出(chū)现改(gǎi)善;IPO开闸预期(qī)增加股(gǔ)票供(gōng)给担忧(yōu)。总(zǒng)体上仍维(wéi)持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来(lái)说，中盘股如(rú)医药(yào)、家电、汽车、食品饮料等(děng)一线白(bái)马(mǎ)等(děng)业绩增长确定性高、估值不(bù)高，可以有(yǒu)相(xiāng)对收益(yì)。(关键词：医药、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月(yuè)市场环境，一些(xiē)积极因素(sù)正出现，将给(gěi)市场带来(lái)一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政(zhèng)策底限(xiàn)思维仍在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头(tóu)成(chéng)长(zhǎng)股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件性亮点(diǎn)望提振市场情绪(xù)。从管(guǎn)理层的政策取向来看(kàn)，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡市特(tè)征没变(biàn)。短(duǎn)期(qī)市(shì)场下跌(diē)后5月有些积极因素出现，建议(yì)备战回调后(hòu)的反弹。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先(xiān)，A股盈利增(zēng)速下行确立，并将继续;其次，前(qián)期小批(pī)多次的微刺(cì)激(jī)下，市(shì)场对(duì)短期经济预期偏(piān)乐(lè)观，而实际政(zhèng)策效(xiào)果难以(yǐ)对冲(chōng)来自房地产(chǎn)等(děng)领域带来的经(jīng)济下行动能，基本面(五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服miàn)预期很有可(kě)能下修;再(zài)次(cì)，改革和结构调整依(yī)然是政策主要目标，政府(fǔ)不托(tuō)底(dǐ)，政策不全(quán)面(miàn)放松的情况下(xià)，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监(jiān)管部门的维稳措施亦难以改变基本(běn)面弱平衡向五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服(xiàng)下打破(pò)的趋势，5月份市场仍将继续维持弱势下跌格局(jú)。

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