金(jīn)融(róng)界5月23日 万物(wù)皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前(qián)，六年(nián)一个周期(qī)轮回的白(bái)糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之(zhī)前的最后一个交易(yì)日(rì)，在(zài)郑州商品交(jiāo)易所(suǒ)交易的白(bái)糖主力(lì)期货合约收盘成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关键的信息湮没在五一假期的兴奋与快乐之中(zhōng)，并(bìng)未引起市场关注。直至昨日（5月(yuè)22日(rì)），白糖主力合(hé)约收盘站上7100/吨关口，市(shì)场(chǎng)资金虎躯一震，恍(huǎng)然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约(yuē)盘中(zhōng)继续狂飙(biāo)，盘中(zhōng)一(yī)度打(dǎ)破7200元(yuán)/吨关口，创下(xià)7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期(qī)

　　而上一次白糖主力期货合约打(dǎ)破(pò)7000元/吨(dūn)大关还(hái)是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖(táng)主力合约正在(zài)上演最后(hòu)的末(mò)日疯狂，一天之内，白糖主力(lì)合(hé)约(yuē)连破(pò)7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位，收盘大(dà)涨(zhǎng)4%，报7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随即第二(èr)天（11月(yuè)29日），白糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘中就(jiù)创(chuàng)下7314元/吨的周期(qī)高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意(yì)的(de)是，从白糖主力合约价(jià)格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次(cì)的白(bái)糖周(zhōu)期(qī)十分准时，从未(wèi)缺席过。而形成这种(zhǒng)周期的(de)原(yuán)因与白(bái)糖期货的(de)种植周(zhōu)期有关(guān)，一般甘蔗的每(měi)三年一(yī)个种植(zhí)周期，这(zhè)从根(gēn)本决定了白(bái)糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白(bái)糖(táng)周(zhōu)期已经(jīng)渐入高潮

　　目(mù)前(qián)，此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮，据生意(yì)社显示(shì)，截(jié)至5月22日(rì)，白糖(táng)现货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖(táng)价格已经创下(xià)2018年以来的新高。

　　国(guó)内(nèi)白糖供给方面，减产(chǎn)是大概(gài)率(lǜ)事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的全国食糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今(jīn)年4月底，甜(tián)菜糖(táng)厂(chǎng)已(yǐ)全部停机(jī)，甘(gān)蔗糖厂除云南(nán)省(shěng)有(yǒu)3家尚在生产(chǎn)外，其(qí)他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生(shēng)产(chǎn)季逐(zhú)步进入尾声，除云南地(dì)区(qū)外，广(guǎng)西等主(zhǔ)产区陆续收榨(zhà)。由于广西前期受不利天气(qì)影响，甘蔗单产降幅高于(yú)预期，22/23榨季(jì)国内糖(táng)产量延续下滑趋势(shì)。

　　据农业农村部预测，22/23榨季(jì)全国食(shí)糖产量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其(qí)中(zhōng)广西白(bái)糖产量(liàng)约530万吨，同(tóng)比(bǐ)减少(shǎo)约80万吨(dūn)。考(kǎo)虑国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供需(xū)缺口(kǒu)超过(guò)500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖来说(shuō)并不现(xiàn)实(shí)，由于国内糖(táng)料(lià中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗o)作物种植面(miàn)积增长有限，国内糖料作物产量(liàng)也增长缓慢且(qiě)有限，我国(guó)食(shí)糖产量整体保(bǎo)持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目前国内食糖(táng)消费量每年在1500万吨左右，缺口部(bù)分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际(jì)市场供需情(qíng)况也不(bù)容乐观(guān)。

　　据消费日报(bào)报道，联合国粮食及(jí)农业(yè)组织（粮农组织）发布的报告显(xiǎn)示，4月国际(jì)食品价格指数出现1年以(yǐ)来的首次回升，食(shí)糖、肉类及大米的(de)世界报价上涨(zhǎng)。粮农组织食(shí)糖价(jià)格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国和地(dì)区包括巴西、印度、欧(ōu)盟(méng)、泰国、中国、美(měi)国、墨(mò)西哥(gē)、俄罗斯(sī)、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其中(zhōng)前(qián)十位食糖(táng)产量约(yuē)占全球总产量(liàng)的(de)76%；前四大出(chū)口国分别是巴西、泰国(guó)、澳大(dà)利亚(yà)和印(yìn)度(dù)，整体贸易量占全球比重超过(guò)67%。

　　但是(shì)作为全(quán)球主(zhǔ)要产糖国之一，印度正面(miàn)临甘蔗(zhè)产量下降危机，加上政府实施的出口限制，世界各(gè)地的(de)糖(táng)价可能会进一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股(gǔ)市场也是闻风(fēng)而(ér)动，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股(gǔ)中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南(nán)宁糖业继续(xù)大涨，收盘大(dà)涨(zhǎng)超4%。截至(zhì)目前(qián)，今年以来，中(zhōng)粮糖业累(lèi)计上涨幅度(dù)超过30%，南(nán)宁(níng)糖业(yè)年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约(yuē)是(shì)否会重蹈(dǎo)覆(fù)辙(zhé)，还是继续挑战极限，市场(chǎng)将会给出答案。

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