本周，56只首发基(jī)金中（份额(é)分(fēn)开计算），博时北证50成份(fèn)指数(shù)（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数(shù)基金产品已有3只成立，分别为(wèi)鹏扬北证50成份指数基金(jīn)、工银(yín)瑞信北证(zhèng)50成份指数基(jī)金和万家北证50成份指数基金(jīn)。

　　多位业内人(rén)士表示，流动性问题是制约北交所(suǒ)发展(zln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式hǎn)的(de)首要(yào)因素，不过随(suí)着公募基金加速布局，增(zēng)量资(zī)金不断涌入下(xià)，流动(dòng)性问题有望(wàng)持续改善；同时，当前北交(jiāo)所优质(zhì)公司被显著低估，正是长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　第二批北证50指数基金(jīn)成立过半

　　本周，56只首发(fā)基金中(zhōng)（份额(é)分开计算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其(qí)中(zhōng)，根据招募说明书，该基金主(zhǔ)要跟踪北证50成(chéng)份指(zhǐ)数，由于是(shì)发(fā)起式基金，认(rèn)购金额(é)满1000万(wàn)元(yuán)即可成立，认购(gòu)期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证(zhèng)50指数(shù)基(jī)金产品成功获批，工银瑞信基(jī)金、万家(jiā)基(jī)金、鹏(péng)扬基金、博时基金四家(jiā)公募基金公(gōng)司(sī)拿到(dào)批文。除博时基金外，万家(jiā)基金的北(běi)证50指(zhǐ)数产品也(yě)是以发(fā)起式的形(xíng)式设立。

　　截至(zhì)目前，除(chú)博时基金旗下产品正(zhèng)在发行外，其余(yú)3只产品均已成立(lì)。其中，鹏扬北证50成份指数基金(jīn)于4月(yuè)25日成立，获2225户有效认购，募(mù)集规模3.89亿元(yuán)；工银(yín)瑞信北证50成份(fèn)指数基金于(yú)4月27日正(zhèng)式(shì)成立，获1496户有(yǒu)效(xiào)认购(gòu)，募(mù)集规模2.39亿元；万家北证50成份指(zhǐ)数基金于5月5日正(zhèng)式成立，获(huò)1717户有效认购，募(mù)集规(guī)模1.68亿元。

　　对于(yú)北(běi)证50指(zhǐ)数的(de)投资(zī)价值(zhí)，万家北证(zhèng)50成份指数基金经理(lǐ)杨(yáng)坤曾(céng)表示，

　　北交所股(gǔ)票估值普遍显(xiǎn)著低于其他上市板(bǎn)块中业务相关(guān)度较高的(de)同类(lèi)股(gǔ)票(piào)，具(jù)有较(jiào)大估(gū)值提升空间(jiān)。随着市场流动性的增强(qiáng)和创新型中小(xiǎo)企业的高速成长，有望实现业(yè)绩和估值双升，长期投资(zī)价值(zhí)显著。

　　首批(pī)北证50指数基(jī)金(jīn)月内(nèi)加速“回血”

　　去年12月，首批(pī)8只北证50成份指数基金相继成立(lì)。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月(yuè)12日，这(zhè)8只(zhǐ)产品年内回报、成立以来回报悉数为负，其中(zhōng)年(nián)内平均收益率为-4.36％，成立(lì)以来收益率中(zhōng)位(wèi)数为-4.74％。不(bù)过5月以来，这些产品开始加速“回(huí)血”，月内(nèi)产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以来(lái)，该(gāi)指数经历(lì)小幅(fú)下滑后，今年一(yī)季度上涨1.76％。二季度以来虽(suī)有震荡(dàng)下跌，但(dàn)5月以来(lái)又(yòu)开始持续上涨(zhǎng)，且市场表现居前。截至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指(zhǐ)数表现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证指数(shù)、沪深300、上(shàng)证50等在内的30只核(hé)心(xīn)指(zhǐ)数(shù)月内均下跌。

　　“北证50指数推出(chū)后，多个指数(shù)基金相继成立，这使(shǐ)得(dé)ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式北交所整体(tǐ)流(liú)动(dòng)性(xìng)有(yǒu)所改善(shàn)。从(cóng)中观维(wéi)度来看，北交所很多优(yōu)质企(qǐ)业(yè)的估值(zhí)仍(réng)然偏低，预计随着流动性(xìng)逐步改(gǎi)善，以及公(gōng)司业绩(jì)持续释(shì)放，北交所板块整(zhěng)体(tǐ)走(zǒu)势有(yǒu)望持续向(xiàng)好(hǎo)。”北京一大型公(gōng)募基(jī)金人士表示(shì)。

　　北交所官网显(xiǎn)示，截至5月12日，北交所上(shàng)市公司193家，总(zǒng)股(gǔ)本(běn)258.31亿股(gǔ)，总(zǒng)市(shì)值2606.91亿元(yuán)。从北交所上(shàng)市公司(sī)业绩表现来看，2021年(nián)北交所上市公司盈利面达99％，净利润总额增(zēng)长23.8％，超四成的公(gōng)司净利(lì)润(rùn)达5000万元(yuán)以上；2022年北交所上市公司(sī)全年共(gòng)实现(xiàn)净利润138.11亿元，平均实现净利(lì)润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利(lì)面达(dá)92.15％，其中44家(jiā)公司增幅超(chāo)过30％，22家(jiā)公司净利润超过(guò)1亿元，42家(jiā)公司连续三年实现利(lì)润正增长。北交所上市公司业绩正持续(xù)释放。

　　此外，10只北交所主题权益基(jī)金年(nián)内表现上，Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月12日，除大(dà)成北交所(suǒ)两年定开年内收益为负外，其余9只北交(jiāo)所主题(tí)权益基金年内均(jūn)斩获正收(shōu)益(yì)。其中，华夏北交所创(chuàng)新中小企业精选两年定开年(nián)内回(huí)报最高，达18.46％，万(wàn)家北(běi)交所慧选(xuǎn)两年定开、嘉实北交所精选两(liǎng)年定开分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏(piān)低

　　正是长(zhǎng)线资(zī)金布局良(liáng)机

　　对于北交所(suǒ)投资价值，多位(wèi)业内人士认(rèn)为，当前(qián)北交所优质公司被显著低估，不过正是长线(xiàn)资金布局的良好机(jī)遇。

　　万家北交所慧选两年(nián)基金(jīn)经理叶勇直言，北交所(suǒ)市(shì)场上，制约其发展的依(yī)然是市(shì)场本身较差(chà)的流动性(xìng)问(wèn)题，市场制度性(xìng)差异导致其与沪深市场相(xiāng)比，可比公司估值表现差异较大。除了继续降低投(tóu)资者门槛(kǎn)、扩大优质上市(shì)企业(yè)数量外，后续北交所市场有(yǒu)必要完善(shàn)转(zhuǎn)板制度，畅(chàng)通转板通道，从而活跃(yuè)市(shì)场交易(yì)，通过沪(hù)深市(shì)场(chǎng)的(de)引(yǐn)领，提升流动性，平(píng)抑估值鸿沟(gōu)。不过，从另外(wài)一个角(jiǎo)度上讲，目前(qián)的北(běi)交所优质公(gōng)司被显著低估，也是(shì)长(zhǎng)线资金布局的良好机(jī)遇。

　　华夏(xià)北(běi)交所创新中小企业精选两年定开(kāi)基(jī)金经理顾鑫(xīn)峰表(biǎo)示，站在当前的位(wèi)置，对于北交所的后(hòu)续表(biǎo)现充满(mǎn)信心，信心(xīn)来源于四个方面。

　　一(yī)是北交(jiāo)所公司目前估值已经非常便宜，他们测算前几大重仓股的(de)平均估值(zhí)在20倍(bèi)以(yǐ)内，切换到2023年估值(zhí)在15倍以内，这个估值水平对于具备专精特新特(tè)性的中小成长型企(qǐ)业而言是非常具(jù)有吸引力的。

　　二是从业绩(jì)表现来看，他们发现很多(duō)北交所公(gōng)司今年以来依然延续了较快的增长(zhǎng)速度，发展整体是(shì)符合预期的，业绩的持(chí)续(xù)增长进一步消化了估(gū)值。

　　三是从政(zhèng)策(cè)来看，去(qù)年四季(jì)度以来北交所出了(le)不少政策利好(hǎo)，包括发布《北(běi)京证券交易所股票做市交易业务(wù)细则》和《北(běi)京证(zhèng)券(quàn)交易所(suǒ)股票做市交易业务(wù)指引(yǐn)》，下调部分交易费率，北交(jiāo)所(suǒ)股票(piào)将纳入中(zhōng)证、国证跨市场指数体系，北证(zhèng)50指数11月份正式上线等政策的密(mì)集发布，可(kě)以(yǐ)说对这个市场是加大了呵护的力度，政策的暖风对整(zhěng)个市场构成(chéng)中长期(qī)利好。

　　四是北交所(suǒ)目前(qián)新挂(guà)牌的公司较多，其中不(bù)乏优(yōu)质(zhì)的个股，供(gōng)给上来了，给他们增加(jiā)了筛选的范围(wéi)，尽(jǐn)管(guǎn)短期可能(néng)由于供给增加对(duì)整(zhěng)个市场(chǎng)的流动性(xìng)造成(chéng)一定的扰动，但(dàn)增加优(yōu)质供(gōng)给是市场长期发展的基石，这使得(dé)他们选择(zé)优质中小专(zhuān)精特新企业的(de)难度是相对(duì)降低的(de)。

　　景顺(shùn)长城北交所精选两年定开基(jī)金(jīn)经理张靖表示，北交所(suǒ)作为(wèi)新兴的股票交(jiāo)易(yì)市(shì)场(chǎng)，目(mù)前仍(réng)处于(yú)初创期，上市股票数量(liàng)还不够多(duō)，市场关(guān)注度还(hái)不高，整体估(gū)值水平相较于沪(hù)深交易(yì)所明(míng)显低估。随着宏(hóng)观经济触底回升，和北交所快速发(fā)展，投资机(jī)会应(yīng)会越来(lái)越多(duō)。

　　开源证券(quàn)研报表示，“中特估”下，北交(jiāo)所作为(wèi)A股“中特估”组(zǔ)成部分之一，或有望随(suí)着北交所(suǒ)改革的不(bù)断推进和投资者关(guān)注度提升(shēng)逐渐得到估值(zhí)体系修复。从2023年一季度(dù)的公募基金持仓变化来看，这一趋势已经初露端倪，部分(fēn)专精(jīng)特新次新股及北证50中高权重、低估值公司(sī)获增持较多。此外，北证(zhèng)50成(chéng)分(fēn)股中尚拥有多个(gè)被低估标(biāo)的，未来随(suí)着北交所改革的不断推(tuī)进和投资者关注度提升，北交所流动性随之改善(shàn)，这(zhè)些(xiē)大市值、高权重(zhòng)、低估值的公司获(huò)得重估可能性(xìng)较(jiào)大。

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