美国(guó)银行业危机持续(xù)！

　　危机(jī)升级，美(měi)地(dì)区银行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体(tǐ)称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若干选项，其中(zhōng)包括资(zī)产出售，可(kě)能出售所(suǒ)有业务或(huò)部分业务(wù)。该行已经(jīng)为此聘(pìn)请多(duō)家顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家(jiā)地区银行传出考虑可能出售的(de)消息。本(běn)周三美股盘后，因媒体(tǐ)称(chēng)该行考虑包括出售在(zài)内(nèi)的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅(fú)接(jiē)近50％。

　　周四(sì)，西(xī)太平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行发布(bù)声(shēng)明确认了周三(sān)的媒体消息，称在和多位(wèi)潜在的投资(zī)者(zhě)商谈，还表示，其核心(xīn)存(cún)款3月以来已(yǐ)经增长，在第一共和银行被出售(shòu)后，该(gāi)行并未(wèi)经历超出正(zhèng)常水平的存(cún)款流失。

　　但西(xī)太平(píng)洋合众(zhòng)银(yín)行股价继续暴跌，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也(yě)跌超(chāo)60％，盘中至少熔断(duàn)暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关(guān)于该行磋商出售(shòu)资产等战略选(xuǎn)项(xiàng)的媒(méi)体(tǐ)报道“绝(jué)对失实”。此(cǐ)后，该(gāi)行股价跌幅收窄到(dào)40％以(yǐ)内。西太平洋合众(zhòng)银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家(jiā)让地区银行危机火(huǒ)上浇油(yóu)的第一地平线银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳(nà)斯(sī)达克综合指数(shù)下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行(xíng)股重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院(yuàn)银(yín)行委(wěi)员会(huì)就近期大型(xíng)银行倒闭(bì)事件(jiàn)举行听证会。会上，银行监(jiān)管(guǎn)专家表(biǎo)示，管(guǎn)理(lǐ)不善是导致(zhì)破(pò)产的(de)主(zhǔ)要原因。美国商会副(fù)主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签(qiān)名银行和第一共和银行(xíng)有非常(cháng)独特的商业模(mó)式，硅(guī)谷银行(xíng)专注于资本密集型的科(kē)技以(yǐ)及生物医(yī)学初创(chuàng)企业；第一共和银(yín)行集中于财富管理；而(ér)签(qiān)名银行则有大量的(de)数字资(zī)产(chǎn)风险。在听证会(huì)上(shàng)，专家(jiā)们明确将最(zuì)近银行倒闭潮归咎于行(xíng)政管理(lǐ)不善，同(tóng)时他(tā)们担心银行倒闭(bì)会将美国经(jīng)济(jì)拖入衰退。专家和议员们也表示，美联储存在(zài)监管失误。

　　据(jù)外(wài)媒援引知(zhī)情人士周四报道(dào)，美国联邦(bāng)和州(zhōu)政府官员(yuán)正在评估近几天(tiān)银(yín)行股(gǔ)大幅波动(dòng)背后存在“市(shì)场操纵”的可能性(xìng)，白宫方(fāng)面也表示将监控“健康银行(xíng)面临(lín)的做(zuò)空压力(lì)”。美股地(dì)区银行股(gǔ)本周大(dà)幅下(xià)跌，西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的数据(jù)，做空者仅在(zài)周四就通(tōng)过做空某些地区(qū)银行获利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于地区银行基本面强劲(jìn)且(qiě)资本(běn)充足(zú)，近(jìn)几(jǐ)日，做空活动增加(jiā)和股市波(bō)动已(yǐ)引起官员及监管(guǎn)机构(gòu)越(yuè)来越多(duō)的关注(zhù)。

　　据盖洛普(pǔ)民调(diào)显示，在美国银行体系动荡之际，近一半的美国人(rén)担心他(tā)们在银行或其他金融机构账户上的钱的(de)安全。总(zǒng)共有48％的(de)美国(guó)成(chéng)年(nián)人表(biǎo)示他们担心(xīn)自己的钱，其中19％的人为(wèi)“非(fēi)常”担(dān)心，29％的(de)人为(wèi)“比(bǐ)较”担心。这些最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟破产(chǎn)后不久(jiǔ)的数据相(xiāng)似。当(dāng)时有45％的美国成年(nián)人(rén)表示，他们非常或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未在银行业较为平静的时期测(cè)量过(guò)这(zhè)一数(shù)据(jù)，但(dàn)2008年12月的数据(jù)显(xiǎn)示，在危(wēi)机得到解决后，人们(men)对存款(kuǎn)安(ān)全的担(dān)忧略有减少(shǎo)，这表明对(duì)存款安全(quán)的高(gāo)度担忧(yōu)可能并(bìng)非美国人(rén)的常(cháng)态。

　　俄(é)罗斯两处石(shí)油(yóu)化(huà)工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地(dì)时间5月4日凌(líng)晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫州的(de)诺沃沙(shā)赫金(jīn)斯基(jī)石化厂遭到一架(jià)无人(rén)机(jī)袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机(jī)撞击了(le)该工厂的在建厂房间(jiān)连廊(láng)，随后发生爆(bào)炸(zhà)并(bìng)引(yǐn)发(fā)火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道称，另一处(chù)位于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火(huǒ)灾(zāi)，总过火面积(jī)为400平(píng)方米(mǐ)。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲(zhōu)央行召开(kāi)货(huò)币政策会(huì)议，决定将欧元区三(sān)大关键利率均(jūn)上(shàng)调25个(gè)基点。主要再融资利率、边(biān)际(jì)借贷利率和存款机制利率从本月(yuè)10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去(qù)年7月以来已连续(xù)7次上调关键利率，以期阻止通(tōng)胀。不过专家预计，要将(jiāng)通胀率(lǜ)降至2％的目标还需要数(shù)年时间(jiān)。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压制，外盘原油(yóu)大幅(fú)下跌。受(shòu)外盘(pán)原油大幅走低(dī)带动，内盘(pán)原油“五一”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如(rú)期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息(xī)，本轮(lún)已累计加息500个基(jī)点，这一区间仅略低于(yú)2008年大衰(shuāi)退前的利率峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年(nián)12月以来的最低(dī)水平；ICE布(bù)伦(lún)特原油7月(yuè)合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷(fēn)纷表示，近(jìn)期原油暴跌(diē)主要受到宏观避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)的影响，原油市场自身基本(běn)面变化(huà)不大。

　　“近期(qī)原油的走势(shì)更多体(tǐ)现的(de)是金(jīn)融属性(xìng)。一方面，美联储如期加(jiā)息25个基点，市场(chǎng)对连续加息对(duì)经济造成影响的担忧加剧；另一方面，近期美国再度出(chū)现破产银行，造成美(měi)国股(gǔ)市下(xià)滑，原油(yóu)作(zuò)为(wèi)大(dà)宗(zōng)商品代表受(shòu)到一(yī)定冲(chōng)击。”齐(qí)盛期(qī)货能(néng)源化工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师高健告诉期货日报记者(zhě)，近(jìn)期海外(wài)宏观集中避险，主(zhǔ)要还是与美国银行危机(jī)事件有关。另外，美国(guó)债务上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题仍未(wèi)解(jiě)决，市场(chǎng)担心(xīn)该问题(tí)是另一个“雷”。美(měi)国白(bái)宫对此发布的一份评(píng)估文件警告(gào)称(chēng)，如果不提(tí)高(gāo)债务上限，美国经济将面临严重后果，在三种预期情形(xíng)下，美国经济(jì)都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集中避(bì)险状(zhuàng)态，对股市(shì)和商品等(děng)风险资产带来(lái)短期情绪冲击。”高健分析称(chēng)，目前美国银行(xíng)问题再次出现，叠(dié)加债务上限(xiàn)临(lín)期风险，宏观(guān)层面的不(bù)确定(dìng)性(xìng)较大，主要风险在(zài)于当(dāng)前的宏观避险情绪(xù)是否有可能演化成趋势(shì)，即VIX指(zhǐ)数是否会由(yóu)日度级别演变成周度级别的拉(lā)升行情。如果这种(zhǒng)情况出现，风险资产将会出现(xiàn)类似于2008年和2020年(nián)的走势(shì)。近期市场的关注点集中在宏观情(qíng)绪指标的(de)跟踪上，重点(diǎn)观(guān)察美股和VIX指数的(de)进(jìn)一(yī)步动向，侧(cè)重留(liú)意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海(hǎi)证(zhèng)期货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业(yè)以及综合PMI均低于预(yù)期，显示在利率上(shàng)升(shēng)和通胀居高不下的情况下，美国经济难以获得动能(néng)。叠(dié)加美国就(jiù)业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经济面(miàn)临(lín)的风险(xiǎn)正在上(shàng)升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于(yú)实(shí)现2％的通胀目标，是否停止加息取决于(yú)数据(jù)。美(měi)联储将从通(tōng)胀、就业、市场(chǎng)风险三方面探索(suǒ)货币政策(cè)路径，如果(guǒ)6月(yuè)初之前高(gāo)利(lì)率带(dài)来的(de)风险事件(jiàn)进一步扩大，美联(lián)储或将终(zhōng)止当前紧缩政策，回(huí)归宽松(sōng)。目前市场的关注点在(zài)于美(měi)联储是(shì)否(fǒu)会在(zài)接下来的议息(xī)会(huì)议(yì)中暂(zàn)停加息，以及(jí)降息开启的时间(jiān)和节(jié)奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原(yuán)油盘面(miàn)连续大跌的(de)情况(kuàng)与3月中旬的走势(shì)类似，甚至驱动上也有较高的相似性。高(gāo)健表(biǎo)示，共(gòng)同点(diǎn)是在银行业危机的背景下，宏观避险情绪(xù)升(shēng)温(wēn)引发盘(pán)面快速下跌。不同点有两个：一是(shì)此次(cì)宏观避险还有一部分债务(wù)上限的加成；二是当前原油基本(běn)面状态要好于(yú)3月。综合来(lái)看(kàn)，3月中旬(xún)原(yuán)油盘面的(de)走势，对(duì)此轮原油大跌有较(jiào)高的(de)参考性。3月下旬原油(yóu)止跌回升，驱(qū)动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘(pán)面上的表(biǎo)现是连续收出长下影线。因此，近期原(yuán)油盘面也要重(zhòng)点留意是否会重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本(běn)面(miàn)看，短期(qī)原油(yóu)尚不具(jù)备持(chí)续(xù)大幅(fú)下滑的基础。本周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经(jīng)连(lián)续五周出现大幅减少，而美(měi)国(guó)即将进(jìn)入夏季用油(yóu)高峰，市(shì)场(chǎng)预期需(xū)求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起(qǐ)进入“自愿减产”状态，以沙特为首的(de)中东产油(yóu)国(guó)为(wèi)稳定油价(jià)进行着各种努力，虽然实(shí)际落地情况(kuàng)仍需观察，但整体上市场再(zài)度(dù)进入供小(xiǎo)于(yú)需状态(tài)。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随(suí)着超卖情(qíng)绪的(de)逐(zhú)步释放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期(qī)油价仍以弱势(shì)振(zhèn)荡为主，价格(gé)的(de)突破上行仍需其他利多因(yīn)素(sù)指引。

　　高健也认为，目前原油还是振(zhèn)荡格局，价格向下逼近年内(nèi)低(dī)点(diǎn)，短线观察前低的支撑力(lì)度。未(wèi)来能否驱动(dòng)原油破位向下(xià)，主要看避险情绪的(de)持续蔓(màn)延情(qíng)况，特别是VIX指数能(néng)否(fǒu)出现周线级别的行情。除(chú)此(cǐ)之(zhī)外(wài)，原油暂时看不到实质(zhì)性大利(lì)空(kōng)。

　　在于芃森看来(lái)，美联储年内加息基本全(quán)部落地(dì)，后期将不(bù)再存在(zài)加息(xī)对大(dà)宗商品(pǐn)压制的预期，情绪(xù)上(shàng)将有一定缓和(hé)。但美联(lián)储连(lián)续(xù)大幅(fú)加息后对市(shì)场的影响(xiǎng)仍需一段时(shí)间观察，情绪的底部可能(néng)已经出现，但市场的底部仍需要观察。基(jī)本(běn)面上(shàng)，市场对经(jīng)济衰退的(de)担忧(yōu)仍未结束，需求会下降多少(shǎo)也(yě)尚未有(yǒu)明确的定论，但(dàn)用油旺季即将(jiāng)到来，短(duǎn)期内将会支撑(chēng)油价。“综合来看，目前(qián)原油阶(jiē)段性底部或(huò)已出现，将进入一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下(xià)行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥(lì)青期(qī)货假(jiǎ)期后(hòu)首(shǒu)个(gè)交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原油(yóu)而言，沥青走势(shì)偏(piān)强。美国将与委内瑞拉石油有关的交(jiāo)易许可证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国(guó)的问(wèn)题依然存在，沥青原料(liào)供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而(ér)减(jiǎn)缓了成本(běn)端原油价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位，对比往年同期数(shù)据(jù)，供(gōng)应提前(qián)发(fā)力，叠加终端需求(qiú)未(wèi)有明(míng)显回暖，沥青基本(běn)面(miàn)有所走弱。”中信建投期货能化(huà)分(fēn)析(xī)师董丹丹表示(shì)，进(jìn)入5月，沥青(qīng)供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅(fú)明(míng)显，但原料通关(guān)情况对沥青生(shēng)产供应(yīng)造成阶段性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日(rì)当周，国内沥(lì)青产能(néng)利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个百分点(diǎn)；样本装(zhuāng)置检修(xiū)量(liàng)为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波(bō)科元和广西(xī)东(dōng)油恢复沥青生产，华(huá)北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青生产(chǎn)利润较好(hǎo)影响(xiǎng)，国内(nèi)沥青装置(zhì)开工率持续回升(shēng)，尽管(guǎn)近期随着(zhe)利润的(de)压缩，沥(lì)青装置检修增(zēng)加，但当前沥青供应仍处(chù)于(yú)相对偏高水平。”金信期货(huò)能化分析(xī)师汤剑林称，由于沥(lì)青利润压(yā)缩限(xiàn)制(zhì)生(shēng)产积极性，叠(dié)加原(yuán)料稀释沥青短(duǎn)缺(quē)的问题(tí)持续，5月份(fèn)国内沥(lì)青供(gōng)应存(cún)在收缩预期，后(hòu)续关(guān)注国内炼厂(chǎng)排(pái)产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚(gāng)需仍(réng)处于(yú)季节(jié)性淡季(jì)，南方(fāng)开始进入雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北(běi)方需求(qiú)仍没(méi)有较好的表(biǎo)现(xiàn)。从下游行业(yè)的开工率看，道(dào)路需求表现(xiàn)偏弱(ruò)，防(fáng)水需求表现稍(shāo)好但占比较小，整体(tǐ)需求一般。5月份基建乐(lè)观预期仍在，且(qiě)随着(zhe)气温(wēn)的回升，道路施工项(xiàng)目逐渐启动(dòng)，预计需求会(huì)继续回(huí)升(shēng)。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近(jìn)期沥青价(jià)格波动的主要逻辑在于成本端原油，短期供(gōng)需端矛盾并(bìng)不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险事件(jiàn)以(yǐ)及衰退预期的(de)压(yā)力，预(yù)计(jì)原油仍维持弱势运(yùn)行。在此(cǐ)背(bèi)景下，沥青价格(gé)也难(nán)有较强的(de)表(biǎo)现，短期仍跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，当下沥青估值(zhí)处于偏低位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥(lì)青(qīng)综合加(jiā)工利润或将有(yǒu)所(suǒ)增长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处(chù)历史偏低水平，加之天(tiān)气转暖(nuǎn)，下游终端具备施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥青期价弱(ruò)势(shì)振荡，建(jiàn)议逢低(dī)做多裂解价差，中长期需(xū)关注沥青原(yuán)料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改(gǎi)

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合约收盘大(dà)幅(fú)下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求不及(jí)预(yù)期、PX海外开工(gōng)率上升以及聚酯开(kāi)工率下(xià)降对PTA的负反馈造成的。而假(jiǎ)期期(qī)间宏观事件的扰动加(jiā)大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究(jiū)院能化组组长谢雯告诉(sù)记者，由(yóu)于PTA期(qī)货跌幅(fú)扩大，现货市场基差偏(piān)强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金(jīn)流明显回升(shēng)，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事(shì)实上，PX供(gōng)需偏紧(jǐn)的格(gé)局将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油价差(chà)进入压缩阶(jiē)段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检(jiǎn)修高峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步(bù)重(zhòng)启(qǐ)，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月(yuè)中(zhōng)下旬的低点65％升(shēng)至(zhì)73％，国内开工(gōng)率将(jiāng)提(tí)升(shēng)10个百分点。同时，全(quán)球汽油裂(liè)解(jiě)价差开始回(huí)落，芳烃(tīng)调油需求也不再有增(zēng)量。PX与石(shí)脑油价差在4月时高达(dá)470美元(yuán)/吨，盈亏(kuī)平(píng)衡(héng)线(xiàn)为250美元(yuán)/吨(dūn)，考虑(lǜ)到年内(nèi)有(yǒu)三套共计820万吨(dūn)新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估(gū)值(zhí)将有一个向下压缩的(de)过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽(suī)然5月新(xīn)疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检修计划，但由于高(gāo)加(jiā)工差(chà)下装置开(kāi)工较(jiào)为(wèi)积极，实际(jì)检修力度有待(dài)观察。而且，亚(yà)东石化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有小幅(fú)增加预期(qī)，叠加聚酯负(fù)荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升至198万吨附近(jìn)，预计5月供(gōng)需依(yī)然偏松。”福(fú)能期货(huò)能化分析师唐(táng)咏重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目(mù)前来看(kàn)调(diào)油驱动(dòng)稍显不足，美国汽(q重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思ì)油(yóu)库存进入4月后去化(huà)力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提前备(bèi)货(huò)行为。同(tóng)时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带(dài)动部(bù)分装置开工，且随(suí)着(zhe)集(jí)中(zhōng)检修(xiū)将进(jìn)入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析(xī)称(chēng)，由于(yú)亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期结束(shù)，PX开工率回升明显，而国内部分(fēn)PX装置负荷处于上(shàng)升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同(tóng)时(shí)，调(diào)油需求不及(jí)预期，当前美湾芳烃库(kù)存较高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进(jìn)一步扩大，PX价格或有(yǒu)所承压(yā)。PTA在成本拖累下价格走势(shì)偏弱。后续需关注(zhù)原油价(jià)格企稳情(qíng)况(kuàng)及调(diào)油逻(luó)辑在汽油需求旺季是否实质发(fā)生。若原油价格企稳、调油需求再(zài)起，在聚酯(zhǐ)开(kāi)工(gōng)率有(yǒu)改善预期的前(qián)提下，PTA有望(wàng)出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和(hé)聚酯端开工下滑的利空可能会(huì)慢(màn)慢(màn)发生改变，例如5月4日国内开盘后油价已经企(qǐ)稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游(yóu)的织造(zào)、加弹开工率(lǜ)也出现了周度回升的态势。最大的(de)利空因素在于PX与石(shí)脑油价(jià)差的压缩(suō)，目前(qián)两(liǎng)者(zhě)价差仍高达435美(měi)元/吨(dūn)，PX供应(yīng)增加将导致(zhì)趋势延(yán)续。从价格走(zǒu)势(shì)看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌(diē)势减(jiǎn)缓(huǎn)的走势。

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