财联社5月18日讯(xùn)（编辑 史正(zhèng)丞）距离瑞士政府(fǔ)撮合瑞银与(yǔ)瑞信合并近(jìn)两个月(yuè)后，与这次(cì)事件有关的(de)一个(gè)重要问题终于尘埃(āi)落定：瑞信AT1债(zhài)券的减记无法触发(fā)CDS（信贷违约(yuē)掉期）的(de)赔付。

　　负责欧洲、中东(dōng)和非洲地区(qū)的信贷衍(yǎn)生品决定(dìng)委(wěi)员会(huì)（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官网发布公(gōng)告称，由(yóu)11家买(mǎi)方机构、卖方银行(xíng)和做市商组成(chéng)的委员会一致投票(piào)通过(guò)了上述决(jué)议。值(zhí)得一(yī)提(tí)的是，瑞信本来也(yě)是(shì)EMEA DC的一员，但没有(yǒu)出现在投票的清单(dān)上(shàng)。

　　具体来说，提出这(zhè)个问题的市场参与者认为(wèi)，AT1债券应该与CDS合约所依据的参考债券（次(cì)级(jí)债）具(jù)有同等(děng)地位，并以一份(fèn)2020年(nián)到期的瑞信(xìn)英镑(bàng)次级债作为(wèi)标(biāo)准参(cān)考债(zhài)务。

　　对此，委员会首先一致(zhì)裁定，并没有发生“政府干(gàn)预的(de)信贷(dài)事件(jiàn)”。此外，根据AT1债券文件中的排名条款和担保(bǎo)条件，次级(jí)债的持有(yǒu)人是(shì)相(xiāng)较(jiào)于AT1债券的(de)优先(xiān)债权(quán)人。同(tóng)时在2014年的文(wén)件中，也为AT1债券定(dìng)义了“排除义务”。周三的文(wén)件中，决策委员会没有对AT1债券是(shì)否构成借款资金做(zuò)出(chū)任何决定。

　　在3月中旬的紧急交易中，瑞士监管机构FINMA将近170亿美元的(de)瑞信AT1债券全额减记(jì)，此(cǐ)举(jǔ)也(yě)引发了大量此类债券持有人(rén)的诉讼。一(yī)些投机者也在市(shì)场上炒(chǎ苏州区号是多少o)作瑞信CDS，押注(zhù)CDDC裁(cái)定此举(jǔ)构成CDS赔付。

　　作为金融市场较为常见的金融(róng)衍生品，信贷(dài)违约掉期(qī)的作用是在信贷事件（违约(yuē)、重组、破(pò)产等(děng)）后，CDS的买方(fāng)可以向卖(mài)方(fāng)索赔，索赔(péi)的金额通常等于(yú)参考资产的面值减去违约后的(de)市场价(jià)值。各个区域的(de)信贷(dài)衍生品决(jué)定委员会，负责决定在(zài)这个地区(qū)是否发(fā)生了(le)信贷衍生品合约(yuē)中定义的(de)信贷(dài)事件。

　　根据存(cún)管信托和清算公(gōng)司(sī)（DTCC）的数据，截(jié)至今年3月，与瑞信集(jí)团债(zhài)务相关的CDS名义总量超(chāo)过190亿美元，不过DTCC的数据并未(wèi)区(qū)分优先级债务和次级债CDS。

　　恰好也在(zài)本周(zhōu)，瑞银公(gōng)布(bù)了(le)接手瑞信(xìn)的最(zuì)新评估。在(zài)本周二提交给美国SEC的(de)监管文件中，瑞银表示紧急接(jiē)手瑞(ruì)信预计将造成170亿(yì)美元的损失，其中(zhōng)有40亿(yì)美(měi)元为潜在的(de)诉(sù)讼和(hé)罚款(kuǎn)支出。不(bù)过这部分的(de)损失将会由一笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖苏州区号是多少(gài)，意味着收购资产的价格（30亿瑞郎）远(yuǎn)远低(dī)于资产的实际(jì)价值。

　　这份文件同样显(xiǎn)示，从去(qù)年(nián)10月开始，瑞(ruì)银的战略委员会就已经开始评估(gū)瑞信(xìn)的状况，并在今年2月(yuè)得(dé)出“不宜收购”的(de)决定，但(dàn)最后苏州区号是多少仍(réng)在瑞士(shì)政府的要(yào)求下出(chū)手(shǒu)。

　　瑞银也在(zài)上周宣(xuān)布(bù)，瑞信(xìn)CEO乌(wū)尔里奇·科(kē)纳将在合并交易完成后加入瑞银集团的董事会，同(tóng)时在“可预见(jiàn)的(de)未来”，瑞(ruì)信的品牌仍将独立运营。

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