财联社4月21日讯（记者 王(wáng)宏）财联社记者从(cóng)业内(nèi)获悉，近(jìn)期监管(guǎn)部门正(zhèng)陆续召集相关保险公司(sī)开会，主要内容是(shì)进行窗口指导，要求寿险公司(sī)调整新开发产品的定(dìng)价利率，控制(zhì)利差损，要求(qiú)新(xīn)开(kāi)发产品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。主要思想(xiǎng)是市场有效，监管有为，主体调节在(zài)先，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　新开(kāi)发产品定价(jià)利(lì)率(lǜ)或从3.5％吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西降到3.0％

　　财联(lián)社记者(zhě)获悉，近日监管部门陆(lù)续(xù)召(zhào)集(jí)了(le)多家(jiā)寿险公司开会，以窗口(kǒu)指(zhǐ)导(dǎo)的名(míng)义，要求公(gōng)司调(diào)整产品(pǐn)利率，控制利差损。

　　据悉，监管要求险企(qǐ)新开发产品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的主要思路(lù)是市场有效(xiào)，监(jiān)管有为，主(zhǔ)体(tǐ)调节在先(xiān)，控制节奏(zòu)，实(shí)现软着(zhe)陆(lù)。

　　这次调整是(shì)不(bù)久(jiǔ)前监(jiān)管召集险企进行调(diào)研会(huì)的后(hòu)续。3月(yuè)21日财联社记者曾报(bào)道，为引(yǐn)导(dǎo)人身险业降(jiàng)低负债成本，加强(qiáng)行业负债质量(liàng)管理(lǐ)，银保监会人(rén)身险部组织保险行(xíng)业(yè)协会以(yǐ)及多家保险(xiǎn)公司开展调研(yán)。将(jiāng)重点(diǎn)调(diào)研(yán)普通(tōng)险预定利率分(fēn)布、分(fēn)红险预定(dìng)利(lì)率和分红水平等公司负债(zhài)成(chéng)本情况(kuàng)，以及(jí)降(jiàng)低责任准备金评估利率对公司和行业的影响，包(bāo)括对新产品(pǐn)定价、存量业务(wù)退保、销售行为、市(shì)场竞争(zhēng)分析(xī)变(biàn)化等(děng)的影响。

　　随后据(jù)报(bào)道，监管在北京、南京(jīng)、武汉(hàn)三(sān)地召开座谈会(huì)。其中，北京参(cān)会的保(bǎo)险公司包括中国人寿、新(xīn)华人寿、阳光(guāng)人寿、中邮(yóu)人(rén)寿等；南京参(cān)会的保险公司(sī)有太保(bǎo)寿险、工银安盛人(rén)寿(shòu)、安(ān)联人寿、中韩人(rén)寿(shòu)等(děng)；武(wǔ)汉参会的保险公司有合众(吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西zhòng)人寿、国富人寿、国华(huá)人(rén)寿等(děng)。

　　据当时参会的一位(wèi)总精算师表示，各(gè)险企基本就降低(dī)责任(rèn)准备金评(píng)估利(lì)率达(dá)成共(gòng)识，有公(gōng)司建议分阶(jiē)段调整(zhěng)，比如普通(tōng)型长期年金的责任准(zhǔn)备金评估利率目前为年复利(lì)3.5％，可(kě)以先降到(dào)3％，以后再(zài)动(dòng)态调整。具体的调整方案还有(yǒu)待监管研究后(hòu)出台。

　　有保险(xiǎn)公司业内人士对财(cái)联社(shè)记者(zhě)表(biǎo)示：“已经准备好利率3.0的(de)产品了”。也有业(yè)内人士对财联社记者(zhě)表示，此次主要涉及(jí)新开发产品(pǐn)的定价(jià)利率，以往的产品不受影响(xiǎng)，行业(yè)“炒(chǎo)停(tíng)售(shòu)”难以避(bì)免(miǎn)。

　　下调预定利率避免利差损(sǔn)风险

　　平(píng)安非(fēi)银团队(duì)表(biǎo)示，我国(guó)险企(qǐ)资产配(pèi)置风格(gé)稳健，债券投资比(bǐ)例稳步提升，其他资产以非标资产(chǎn)为主、投资比(bǐ)例持续回(huí)落，股票和基金投资比例基本稳定(dìng)。2018年以来(lái)，主要券(quàn)种长端利(lì)率中枢下行，长(zhǎng)久期债券和(hé)优质非标资产供给有限，保险(xiǎn)固(gù)收类(lèi)资产配置面(miàn)临(lín)挑战(zhàn)。同时，权(quán)益市(shì)场波(bō)动率较大(dà)、对投资收益率影响(xiǎng)较大。近年(nián)监管按产品类(lèi)型调(diào)整评估利率、防(fáng)范化解利差损风险。2023年3月银(yín)保监会召(zhào)开(kāi)座谈会，各(gè)险企已(yǐ)就降低责任(rèn)准备金评估利率达成共(gòng)识。

　　东吴证券(quàn)非(fēi)银团队此前曾吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西(céng)表(biǎo)示，短期来(lái)看，引导(dǎo)降低负债成(chéng)本将大幅刺激产品(pǐn)销售，老产品停(tíng)售(shòu)炒作难以避(bì)免。中期来看(kàn)，预定利率跟(gēn)随评估利率下行，保(bǎo)险(xiǎn)公司分红险(xiǎn)占比提升，有望缓解人身险公司刚性负债成(chéng)本压力，寿险产品本身保本(běn)属性有望进一步强化(huà)。

　　实际上(shàng)，监管历(lì)史上有(yǒu)过多次调整评估利率的(de)行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司(sī)为了和银行竞争，长期保险的预定利率均在8％以上。考虑(lǜ)到利(lì)差损风险，1999年，原保监(jiān)会下发《关于调整寿(shòu)险保单预定利(lì)率的紧(jǐn)急通知》，全面叫停(tíng)高预定利(lì)率(lǜ)产品，强制寿险公司将寿(shòu)险保单(dān)的预定(dìng)利(lì)率调整为不超过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市场来看(kàn)，美国(guó)在(zài)20世纪80年代(dài)，日本(běn)在20世纪90年代末都曾面临(lín)利差损(sǔn)风(fēng)险。1970年左右，美国寿险业竞争激(jī)烈，为(wèi)提(tí)高竞争力，险企销售大(dà)量(liàng)高负债成本、低利润产(chǎn)品。1980年左右，利率下行，投资承压，据美国审计总(zǒng)署统计(jì)，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险公司破产，其中80％发(fā)生在1982年以后，主(zhǔ)要系险企销售大量对利率敏(mǐn)感的低(dī)利润产品；同(tóng)时市场(chǎng)压(yā)力(lì)致(zhì)使(shǐ)投资端面临亏损。

　　平安(ān)非(fēi)银团队表示，参(cān)考海外，低(dī)利率环境(jìng)下，负债(zhài)端(duān)主要通过(guò)调整寿险(xiǎn)产品结构、下(xià)调(diào)预定利率的方式来避免利差损风(fēng)险。近年来，我国长端利(lì)率(lǜ)地位震荡、权益市场波动加剧(jù)，寿险行业面临着潜在的(de)利差损风(fēng)险、险企利润(rùn)承压。保险监(jiān)管趋(qū)严，通过发布产品负面清单(dān)、下调演示利率、分产品调(diào)整评估利率(lǜ)等(děng)降低负债端成(chéng)本。

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