财(cái)联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波(bō)久违的反弹，据上海(hǎi)钢联发布数据显示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易(yì)日(rì)后(hòu)价格连(lián)续两日(rì)上涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅(yǎ)化集团和永(yǒng)兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海(hǎi)车展有望带动(dòng)购车需求预期的(de)提振(zhèn)。乘联会(huì)秘书长崔东(dōng)树表示，上(shàng)海车展将让消费者感(gǎn)受到汽车消(xiāo)费的火热(rè)，提升消费信(xìn)心(xīn)，也提(tí)振士气(qì)。国泰君安表示，此前车企大幅降价导(dǎo)致消费者对(duì)电动(dòng)车的观望心态有望逐渐(jiàn)改善，市场开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业人(rén)士提到，目前磷酸(suān)铁锂电池的(de)价格已经逐(zhú)渐稳定，且(qiě)在谈价策略上(shàng)以(yǐ)企稳(wěn)为主，不太可(kě)能进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影响。有产业(yè)人(rén)士分析称，乐(lè)观(guān)来看，国内(nèi)动力电池厂商清库(kù)存工作(zuò)或到5月(yuè)完结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水平，并带动上游材料采购，进而(ér)对碳酸锂价(jià)格起到支撑作(zuò)用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情况看，一些(xiē)电池龙头(tóu)企业5月份(fèn)的排产(chǎn)预计将环比(bǐ)增长(zhǎng)20-30％，一些中小企(qǐ)业(yè)由于前期基数较低，环比增幅更是(shì)高(gāo)达50％以(yǐ)上。其(qí)中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩说(shuō)明(míng)会上表(biǎo)示，5月份开始会全面(miàn)恢复生产，排产相比一季度会有明显(xiǎn)的提升。由(yóu)此可见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另(lìng)有观(guān)点(diǎn)认为(wèi)，此(cǐ)次碳酸锂价格(gé)属(shǔ)于阶段性反弹还(hái)是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需要(yào)观察下游库(kù)存状况，另一方面(miàn)还需(xū)要看终端需求是否真(zhēn)正回(huí)暖，”华(huá)南一(yī)家主流锂盐厂商内部人士此前对财联社记者(zhě)表(biǎo)示。该人(rén)士表示，电池厂商(shāng)实(shí)际上从去年四季度(dù)开始便启(qǐ)动大规模(mó)去库存举(jǔ)措，这一举措在一季度实际上已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存已恢复(fù)至健(jiàn)康(kāng)水平，此前暂停的产线也(yě)已经逐渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电池库存，有(yǒu)业(yè)内人士直言，相(xiāng)关库(kù)存基本出清，后(hòu)续将(jiāng)根据公司规划，逐步(bù)进行补货。作为锂(lǐ)电产业(yè)的(de)风(fēng)向标，宁德时代一(yī)季度报(bào)告显示，其库存金额(é)已从年初的(de)766.7亿元下降(jiàng)到(dào)640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降16.5％。从(cóng)绝(jué)对金额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材(cái)料(liào)价格和库存水(shuǐ)平，两(liǎng)项关(guān)键的指标也构成锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)走(zǒu)向的关键，随价格企稳以及库存水平恢(huī)复健康，将带动锂电产(chǎn)业(yè)恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂(lǐ)盐价格走向(xiàng) 最乐观(guān)者(zhě)预判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观(guān)者全年(nián)看跌至10万(wàn)以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超(chāo)过2/3，也(yě)引(yǐn)起(qǐ)了(le)市场(chǎng)热议(yì)。就(jiù)在26日(rì)召(zhào)开的中国汽车动力(lì)电池产业创(chuàng)新(xīn)联(lián)盟(méng)2023年(nián)度大会上，中国汽车工业协会常务副会(huì)长付炳锋(fēng)指出，国内动(dòng)力电池(chí)行(xíng)业(yè)仍然存在(zài)一些问题，包括电池产业(yè)链分工，价值(zhí)链(liàn)分(fēn)配问题。“原材料短期大幅下降(jiàng)也不是正(zhèng)常的现象，”他直言(yán)。在他看来，原材(cái)料(liào)适当涨价(jià)是正常现(xiàn)象，行(xíng)业(yè)要以之前(qián)大幅(fú)涨价为教训，保证(zhèng)价值链的合理分(fēn)配，避免(miǎn)大(dà)起大落。

　　据财联社不完(wán)全梳(shū)理，这些业内人士和分(fēn)析师近期(qī)对锂盐价格未(wèi)来走(zǒu)势进行预判并阐(chǎn)述具体逻(luó)辑(jí)，汇(huì)总如下：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸锂价格(gé)反弹为信号(hào)，一系(xì)列(liè)的数据验证锂电产业拐点或已经到来(lái)。分析人士指出，此(cǐ)前锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)进入调整阵(zhèn)痛(tòng)期，主要在于下游车市短(duǎn)期需求下滑(huá)，叠加(jiā)中(zhōng)游扩产迅速从而在需求(qiú)表现(xiàn)上提前透支碳酸锂的未来增长空间(jiān)。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从上游材料价格变化来(lái)看，近期碳酸锂价(jià)格率先实现反弹。更值得注(zhù)意的是(shì)，在锂电产业链，包括六氟磷酸(suān)锂、人造石(shí)墨、极片粉等系列材料价格(gé)也出现(xiàn)企稳甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点(diǎn)的另一关(guān)键指标，中游(yóu)电池厂商的库存也(yě)已经逐步恢复(fù)至(zhì)健康水平。据高工(gōng)锂电了(le)解，目前中游电池(chí)厂商(shāng)库(kù)存水位回退，此前(qián)部分电池厂商暂停的生产线(xiàn)已经重启生产。在(zài)采购方面，电池厂商和下游(yóu)车企(qǐ)已陆续重启订单，带动产业需(xū)求回暖。从终(zhōng)端新能源汽车(chē)市场表现上看，年初(chū)的市(shì)场恐(kǒng)慌情绪主(zhǔ)要来自车市的需求(qiú)腰斩。但(dàn)从(cóng)整体一(yī)季(jì)度新能源(yuán)汽车销量(liàng)数据(jù)来看(kàn)，其月(yuè)销量(liàng)逐步攀(pān)升并且回暖速(sù)度超过往(wǎng)年(nián)。随(suí)着二三季度(dù)到来，车市逐(zhú)渐转入(rù)销售旺季，也将进一步(bù)带(dài)动锂电产业(yè)中上(shàng)游(yóu)的订(dìng)单(dān)需求。加上(shàng)5月份临近，企业重新开(kāi)启月度采购谈判，行业(yè)有望迎来(lái)需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格(gé)可能会(huì)有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内(nèi)人士(shì)表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂真实的供给情(qíng)况更加(jiā)清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同(tóng)时电池厂商一体(tǐ)化带来(lái)的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格(gé)林美、天奇股(gǔ)份、华友钴业等企业(yè)持续推进(jìn)电池回收布局，来自终端(duān)材料回收的产能也在稳步爬坡。相关数据(jù)显示，2025年国内回(huí)收的废旧电池的总量将达到(dào)137.4GWh。2020双十2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单>

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德(dé)时(shí)代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将进一步释放碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂的产业调整过程之后，整个锂电产业(yè)的运(yùn)作模(mó)式(shì)正从“大开大(dà)合”的波浪式变得更为平滑。从原材料到电池，再到下(xià)游车企，产(chǎn)业链(liàn)各个(gè)环节(jié)的价(jià)格以及供(gōng)需变化也将变(biàn)得更加(jiā)平衡且具有可(kě)预测性。

　　然(rán)而(ér)，亦有空方则认为，当前上游库存水平依旧处于(yú)高位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以(yǐ)带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一(yī)个下游(yóu)获利、上(shàng)游承(chéng)压的简(jiǎn)单故事

　　过(guò)去一段时间(jiān)，碳酸锂和电池材料的(de)价格下跌过快(kuài2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单)，但(dàn)这并不为业内人(rén)士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨(dūn)跌(diē)至(zhì)当前20万(wàn)元不(bù)到(dào)，价格(gé)跌(diē)去(qù)近7成，最直接受(shòu)到冲(chōng)击的当属锂(lǐ)矿企业。根(gēn)据藏(cáng)格矿业一(yī)季度(dù)数据，碳酸锂(lǐ)销量为(wèi)534吨，相比于2022年(nián)四季度(dù)销量(liàng)2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减至(zhì)今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游锂矿企业不断(duàn)压低碳酸锂出货价格，部分锂矿(kuàng)企(qǐ)业已经出(chū)现主动减产(chǎn)的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元(yuán)，同比(bǐ)减少48.32％；净(jìng)利(lì)润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售(shòu)卖(mài)碳酸锂的锂盐企业(yè)则命运分(fēn)化，大公司如天齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂业有机会在价(jià)格下(xià)降周期中获得(dé)更多市场份额，行业将变得(dé)更集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮(lún)锂价下降中发生过(guò)的事。而同(tóng)环节(jié)的大(dà)量中小企业(yè)，尤其是最近两年追高入(rù)局的新公司，则(zé)面临停产乃至破(pò)产。

　　乘(chéng)着锂价的(de)东风(fēng)，赣锋(fēng)锂业(yè)在去(qù)年轻松赚出了0.66个(gè)宁(níng)德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮(lún)价格下降长期利好中国最大的两个锂盐(yán)供应商(shāng)天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂业。它(tā)们(men)去年的净利润都超过200亿元，比中国最大的新(xīn)能源车(chē)企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐锂业(yè)净利润增长超过10倍。足够(gòu)厚(hòu)的(de)血，使他们更能承受价格下跌和可能的未来(lái)亏(kuī)损。这两家公司也有行业里最(zuì)优的成本。赣锋(fēng)锂业(yè)、天齐锂业等公司(sī)入股(gǔ)的海外(wài)锂矿资源(yuán)开采(cǎi)成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家(jiā)公司能以低于5万元/吨(dūn)的价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在(zài)锂矿国际交(jiāo)易中(zhōng)，即使拥有(yǒu)海外矿产的分销(xiāo)权(quán)或开采权，交易(yì)价(jià)格也(yě)需要(yào)通过长(zhǎng)协(xié)确定，按(àn)市价定期调整。但(dàn)能获得上游更低成本的资源(yuán)，让这(zhè)两家大(dà)企业更能容忍低价，并能在(zài)上游因降价减产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动着万亿新(xīn)能(néng)源车(chē)市(shì)场。不过锂价下(xià)降带来的连锁(suǒ)反应(yīng)，并不是一(yī)个下游获利，上(shàng)游承压的简单故事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德时(shí)代理论上会(huì)受益，但(dàn)锂价的超预期下跌(diē)，使宁(níng)德时代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿(kuàng)返利” 计划沦(lún)为鸡(jī)肋，它本想用20万(wàn)元/吨的碳(tàn)酸锂价格(gé)绑定一些车企的(de)三年长(zhǎng)单(dān)。另一层影响是(shì)，宁德时代今年(nián)5月计划投产的宜春锂矿很(hěn)有可能(néng)一开(kāi)采就亏损。

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