自4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近一个月时间，场(chǎng)内资金在科创板投(tóu)资上采取“越跌越买”的操作(zuò)，主要(yào)跟(gēn)踪科创板及(jí)其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华(huá)夏(xià)科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元(yuán)，位(wèi)居(jū)全市场股票(piào)ETF资(zī)金净流(liú)入榜首。

　　除(chú)了科(kē)创板之外，半(bàn)导体相(xiāng)关(guān)ETF也(yě)持(chí)续吸引场内(nèi)资金的目光。场内(nèi)11只跟(gēn)踪(zōng)半导体及(jí)芯(xīn)片指数(shù)的ETF合计资金净(jìng)流(liú)入超过(guò)202亿(yì)元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月(yuè)全市(shì)场行业(yè)ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场内(nèi)资金不断借(jiè)道(dào)ETF基金(jīn)加速(sù)布(bù)局科(kē)创板(bǎn)、半导体板块，体现出市场对上述(shù)板块(kuài)投资价值的认可。经过(guò)前期(qī)调整(zhěng)，这(zhè)两大板块性(xìng)价比也在(zài)逐渐(jiàn)提升。

　　科创板(bǎn)ETF最(zuì)近一个(gè)月“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场内资金配置的工具性产品(pǐn)，ETF市场(chǎng)一直有(yǒu)着逆势(shì)投资的特征，最近一个月，随着(zhe)科创板的回调，相(xiāng)关ETF也成为资金(jīn)追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数(shù)据统(tǒng)计，截(jié)止5月(yuè)23日，最近一个月时(shí)间，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关联指数的(de)ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元(yuán)，位居全市(shì)场ETF资金净(jìng)流入榜首(shǒu)，除此(cǐ)之外(wài)，易方(fāng)达科创(chuàng)50ETF资金净流入也(yě)超(chāo)过30亿元，嘉(jiā)实科(kē)创芯片ETF、工银(yín)瑞信科(kē)创ETF两只基金资金净流入也(yě)均在(zài)10亿(yì)元(yuán)之上。

　　今年以(yǐ)来，场内资(zī)金持续流(liú)入(rù)科创板相(xiāng)关ETF，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF规模从年(nián)初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿(yì)元，规模位居(jū)股票ETF第二名，仅次于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基(jī)金看来，电子、计(jì)算机(jī)等科创板的核心权重行业持续获得资金青睐，一方面源(yuán)于一(yī)季度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成为市场关注焦点，另一方面随着半导体下行周期拐点临近，业绩边际改善的预期(qī)吸(xī)引资金切换赛道。

　　从科创板的(de)核(hé)心板块(kuài)业绩变化来看，电子、计算机和通信板块(kuài)的2023年盈利和收入预期增(zēng)速保持(chí)在较高水(shuǐ)平，相比过去明香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗显改善，与此同时新能源板块的增(zē香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗ng)速依(yī)然稳健，凸显出科创板(bǎn)整体较高(gāo)的盈(yíng)利质量。

　　易方达基金(jīn)进(jìn)一步分(fēn)析指出，整(zhěng)体来看，科创50作(zuò)为成长性宽基，今年一季度(dù)的(de)利(lì)润增速(sù)相对较高，配置吸引(yǐn)力(lì)显现。从(cóng)未来的一致预期净(jìng)利润增速来看(kàn)，科创50相比其他(tā)宽基指(zhǐ)数仍有优势，配(pèi)置性价比较高，反映出较好的基(jī)本面。

　　从(cóng)估值水平来看，科创50仍处于历史(shǐ)较(jiào)低(dī)水平(píng)，同(tóng)时盈(yíng)利估值匹配度依然较优(yōu)。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金经理姜英也看好今年以(yǐ)来科(kē)创板(bǎn)走势。“从板(bǎn)块整体估值性价比以(yǐ)及对(duì)未来产(chǎn)业的(de)反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板(bǎn)的表现(xiàn)，经过了三年的估值(zhí)回归，很多公司的(de)估值与成长匹配，买入(rù)并持有(yǒu)可以享受行业和公司的长期成长。”华南一位基(jī)金(jīn)经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资(zī)金净流(liú)入前三名(míng)

　　最近一(yī)段时间，半导(dǎo)体行业风声不断(duàn)。

　　5月23日(rì)，日本(běn)经济产业省公布外汇法(fǎ)法令(lìng)修正案，将先进芯片(piàn)制(zhì)造设备等23个品类追加列入出口管理的管(guǎn)制对象，上述修(xiū)正案在经过2个(gè)月的公告期后(hòu)，并(bìng)将(jiāng)于7月开(kāi)始实(shí)施。受益于(yú)国产替代加速的预期，半导体板块成(chéng)为5月24日(rì)A股市(shì)场少数逆势飘红的(de)板块(kuài)之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着(zhe)前(qián)段时间半导体板块(kuài)回调，资金也在加速(sù)抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据统计(jì)显示，场内11只跟踪半(bàn)导体或是芯(xīn)片指(zhǐ)数(shù)的ETF合(hé)计资金(jīn)净流入超过202亿元。其中(zhōng)，国联安(ān)半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金(jīn)净流(liú)入(rù)也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未(wèi)来半导(dǎo)体行业走势，国泰基(jī)金(jīn)认为，存储芯片自(zì)2022年四季(jì)度至(zhì)2023年一季度价格持续香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗下探之后(hòu)，当前阶段或已接近(jìn)行业(yè)底部。

　　存储芯片行业周期相较于其(qí)他半导体(tǐ)产业链(liàn)环节，具备较强(qiáng)的大宗商(shāng)品属性(xìng)，国(guó)际龙头会在(zài)下游新兴需(xū)求诞(dàn)生时，提升自(zì)身(shēn)产(chǎn)能。而当扩产落(luò)地时(shí)，行(xíng)业进入供过于求周期，各厂商(shāng)则会通(tōng)过(guò)降(jiàng)价进行库存去化。供给与需求(qiú)的错(cuò)配使得(dé)存储行业具(jù)有较强的(de)周期性。

　　国泰(tài)基金(jīn)称，回顾历史上(shàng)存储芯片的周期走势，结(jié)合2022年四(sì)季度行业龙头营收数(shù)据，营收(shōu)增速(sù)为-44％。存储(chǔ)芯片(piàn)当前处于筑(zhù)底(dǐ)阶段，下半年有望(wàng)迎来存(cún)储芯(xīn)片行业(yè)周期(qī)的反弹机遇(yù)。

　　随着(zhe)下(xià)游GPT-4大模型为代表的人工(gōng)智(zhì)能新兴需(xū)求爆发，对于算力以及存储的(de)爆(bào)发(fā)性需求由(yóu)产(chǎn)业链下(xià)游传导(dǎo)到(dào)上游，促进上(shàng)游芯片厂(chǎng)商提升自身产量。叠加近(jìn)两(liǎng)个季度(dù)量价持续下探的周期性磨底，芯(xīn)片(piàn)板块有(yǒu)望(wàng)在(zài)今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投(tóu)资者(zhě)需要警(jǐng)惕国际(jì)局势以及通胀带(dài)来的负面(miàn)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　创(chuàng)金(jīn)合(hé)信(xìn)芯片产业基金经理刘扬则表(biǎo)示(shì)，硬(yìng)科技的投资机会需要看到真正的业绩触底、拐点出现(xiàn)，以及(jí)一些真正(zhèng)的创(chuàng)新落地。预计半导体和消费电子大概率(lǜ)在二季度及二季度以后触底(dǐ)，当(dāng)行(xíng)业周(zhōu)期触底(dǐ)，科技创新蓄能才能真正地释放出(chū)来(lái)，下半(bàn)年(nián)硬(yìng)科技的投(tóu)资机会更多。

　　鹏华(huá)国证半导体芯片ETF基金(jīn)经理罗(luó)英宇(yǔ)也倾向判断，半导(dǎo)体产业链正处(chù)于供给(gěi)侧(cè)收缩(suō)匹配需求端，进一步压缩产业链库存的时期，价(jià)格下行压(yā)力逐步减轻，行业有望(wàng)迎(yíng)来库(kù)存加速(sù)出清(qīng)，营收和(hé)利润迎(yíng)来拐(guǎi)点。

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