4月以来，棉纺织市场延续消费旺季强劲势(shì)头，下游纺企开(kāi)工负荷高位，加之市场(chǎng)对新年(nián)度减产担忧(yōu)加重，国内棉价持(chí)续上涨。而国外(wài)金融(róng)市场风险(xiǎn)隐忧(yōu)仍(réng)存(cún)，消费延续偏弱(ruò)局面下，外(wài)棉价格承压运行，导致(zhì)国内外棉花价差不断收缩(suō)，最(zuì)终至4月底5月初结束了内外棉(mián)倒挂局面。

　　“内外棉价自(zì)2022年3月以来一直维持倒挂的格局，近期随着国(guó)内棉(mián)价(jià)连续攀(pān)升，价差逐渐收窄(zhǎi)、由负转正。内盘表现相(xiāng)对较强的原因(yīn)在于国内供需矛(máo)盾更(gèng)为(wèi)突出(chū)，春节后国内需求持续修复，外(wài)贸订单表现也好(hǎo)于预期(qī)，叠加新疆天(tiān)气不(bù)利棉花播种(zhǒng)和(hé)出(chū)苗(miáo)，减产(chǎn)预期(qī)推动国内(nèi)棉价不(bù)断(duàn)走强。外(wài)盘(pán)由于(yú)2022/2023年度全球棉(mián)市(shì)供需(xū)趋于(yú)宽松，上涨空间受限。”申银万国(guó)期货棉花分(fēn)析师李馨说。

　　卓创(chuàng)资讯棉花分(fēn)析(xī)师高飞堂告诉记者(zhě)， 4月(yuè)以(yǐ)来，棉纺织市场受消费(fèi)旺季拉动效果明显，大(dà)多纺企纱线(xiàn)产品库存低位，开工负荷(hé)保持高位运(yùn)行。据(jù)监测，山东(dōng)主销区4月纺企开机(jī)负荷达(dá)到75％，较(jiào)上月(yuè)提高(gāo)8个(gè)百分点；纺企所接订(dìng)单排单时间达到10天，较上(shàng)月增加2天，开工负(fù)荷及订(dìng)单排(pái)单(dān)时间达到近两年(nián)来最高水平。同时(shí)由于大部分纺企纱(shā)线产品(pǐn)库存低(dī)位，产(chǎn)销压力较小，促(cù)使部分企业增(zēng)加原(yuán)棉储备库存，为棉花市场消费提供了坚(jiān)强支(zhī)撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货价格持续(xù)上涨，但下游纺(fǎng)企对高价棉(mián)花的接(jiē)受程度并(bìng)不高，仍以刚需采购为主。5月(yuè)进入淡季后，下游(yóu)订单(dān)明显减(jiǎn)少(shǎo)，购销也较为冷清(qīng)，棉(mián)价的上涨也并未(wèi)有效传(chuán)导(dǎo)到(dào)下游，棉纱、坯布价格(gé)近期均有所走弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉在供应端利多的(de)推动下强势(shì)上涨。中棉(mián)协调(diào)查报告显(xiǎn)示，2023年(nián)全国(guó)植(zhí)棉意向(xiàng)面积为4155.75万(wàn)亩(mǔ)，同(tóng)比下降7.4％，降(jiàng)幅较上(shàng)期(qī)扩大3.7个(gè)百分点。4月份以来，新疆地区陆续出(chū)现低(dī)温降雨降雪天气，给棉花(huā)播种以及出苗带来了不利(lì)影响，进一步加剧了(le)市(shì)场(chǎng)对于新年(nián)度产量大(dà)降的担忧，也为减(jiǎn)产炒作提供(gō去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗ng)了(le)助推剂。5月新疆(jiāng)气温快速(sù)回升(shēng)，郑棉(mián)一(yī)度回落(luò)，但近(jìn)日(rì)新疆地(dì)区迎来强降雨，部(bù)分(fēn)地区伴(bàn)随大风和沙尘(chén)暴，可能会对(duì)棉苗生长产生不(bù)利(lì)影响，再度引发了市场对于(yú)天气(qì)的关(guān)注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉(mián)花播种面积普遍下(xià)降，根据我们的调研结果(guǒ)推算，2023年新疆棉花种植面积总计或下降(jiàng)8.16％。同时，今(jīn)年春播开启(qǐ)以来，南北疆气温(wēn)普遍偏低，尤其是北疆因积(jī)温不(bù)足，播(bō)种时间推迟5—7日，加之4月中下旬(xún)及5月初部分(fēn)地区出现大风沙、降(jiàng)雪、冰雹等极端(duān)天气，导致部分棉田重播，预计(jì)新年度棉苗生长(zhǎng)进(jìn)度较去年同(tóng)期或推迟(chí)10—15日，将影响棉铃(líng)克(kè)重，或导(dǎo)致(zhì)减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就(jiù)是行业人(rén)士对新年度供应收(shōu)紧预期增(zēng)强，普遍提高现(xiàn)货售卖(mài)价(jià)格(gé)。4月(yuè)份(fèn)国内(nèi)价格明显上涨，月底3128B级(jí)皮棉价格(gé)15554元/吨，较(jiào)月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意向种植面积下降和播(bō)种期低(dī)温天气的双重作用(yòng)下，新年(nián)度棉花减(jiǎn)产概率大大增加(jiā)。需求端，目前(qián)下游纺织企(qǐ)业的开机率维持高位，而成(chéng)品库存仍位于历史偏低水平，整体(tǐ)表现(xiàn)尚可，需求端带来的负反(fǎn)馈并(bìng)不明显。“不(bù)过(guò)接下(xià)来(lái)5—7月是纺织(zhī)行业淡季，下游需求存在走弱的(de)预期，短期(qī)对国内棉价形成一定(dìng)的(de)压力(lì)。但(dàn)中长期(qī)内(nèi)需持(chí)续(xù)复(fù)苏(sū)的逻辑并(bìng)未改变(biàn)，中国已经成为支撑全球棉花消费复苏的主力军。”李馨(xīn)说。

　　值得注(zhù)意的(de)是，4月份欧美(měi)高(gāo)通胀问题持续(xù)，使业(yè)者担忧(yōu)持(chí)续加(jiā)息的紧缩政策(cè)，或降低居(jū)民(mín)对纺织品服装的(de)消(xiāo)费(fèi)动力，4月初(chū)USDA公布数据显示，中国棉花消费(fèi)为794.7万吨，环比3月增(zēng)加(jiā)1.39％；而国外地区棉花消费(fèi)量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在(zài)4月(yuè)下旬公(gōng)布的美棉周度净签约量环比(bǐ)下降57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进一(yī)步(bù)使(shǐ)市场担忧国(guó)外棉(mián)花市场阶(jiē)段性需求下滑，外棉价(jià)格也随(suí)之出现(xiàn)下(xià)探。

　　5月USDA报(bào)告首次公布了对(duì)于2023/2024年(nián)度棉市的供(gōng)需(xū)预测，将全球棉花(huā)产(chǎn)量(liàng)小(xiǎo)幅(fú)下调15万(wàn)吨至2519万吨，同(tóng)时将全(quán)球棉花消费量大幅调增144万(wàn)吨至2531万吨，最终使(shǐ)得期末库存较上年度去库8万(wàn)去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗吨。“USDA报告整体偏多(duō)，2023/2024年度全球棉(mián)花(huā)消费将显(xiǎn)著复苏，全球棉市供需有(yǒu)望转(zhuǎn)强，支撑国际(jì)棉(mián)价重心上移。”李馨说(shuō)。

　　事(shì)实上，在国内经济向好预期下，棉纺织市(shì)场(chǎng)消费增长明显，叠(dié)加极端天气对棉花正(zhèng)常出苗生长带来袭扰(rǎo)，供应预期收缩，促使(shǐ)棉企挺(tǐng)价出货(huò)意愿增强，国内棉(mián)花价格随之水涨船高(gāo)；而国外弱预期(qī)背景下，消费下(xià)滑，与国内形成明显反差(chà)。

　　据(jù)监(jiān)测，4月初国内外棉花价差（国内(nèi)棉价(jià)-国外棉价）为(wèi)-1565元(yuán)/吨，4月28日价差为(wèi)18元(yuán)/吨，实现自去年4月(yuè)以来首(shǒu)次转正。截至5月16日，国内外棉(mián)花价差延续正(zhèng)值。国内棉花价格回归至外棉价格上方，或(huò)使(shǐ)纺企用棉(mián)成本增加，后(hòu)续与外棉(mián)市场的竞争压力或增加。

　　对于(yú)后市，李馨认为，下游步入淡(dàn)季(jì)后需求支撑减弱，当前基本(běn)面缺(quē)乏实(shí)质性(xìng)利好，天气对产(chǎn)量的影响仍有待观察，郑棉短(duǎn)期预计宽幅振(zhèn)荡为(wèi)主。中长期看，国内棉花产量下滑是大(dà)概率事件，今年(nián)已有许(xǔ)多轧花(huā)厂在升级改造加工(gōng)设备，对于(yú)产能持(chí)续(xù)扩张(zhāng)的轧花厂来说，如果棉花产量面临减少，新棉抢收大概率会在今年重(zhòng)演，中(zhōng)长(zhǎng)期棉价重(zhòng)心有(yǒu)望继续抬升。

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