上市公司退市在(zài)A股早(zǎo)已(yǐ)不稀奇，但连带着可转债一起退市(shì)却是个新鲜(xi寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册ān)事。5月22日，*ST搜特因股价连续20个(gè)交易日低于1元，触及退市指标，公司股票及其可转债被终(zhōng)止上市，搜特转债或成为首只因正(zhèng)股退(tuì)市而强制退市(shì)的可转(zhuǎn)债。此外(wài)，*ST蓝盾也因触及退(tuì)市(shì)指标被终止(zhǐ)上市，其可转债已进(jìn)入退(tuì)市整(zhěng)理期，引发投资者对可转(zhuǎn)债信用风险的担忧。

　　可转债兼具(jù)债券和股票双重属(shǔ)性，自(zì)诞(dàn)生以来颇(pǒ)受市场欢迎(yíng)。一个广为流传的(de)说法是，可转债“下有(yǒu)保(bǎo)底(dǐ)，上不封顶”，即(jí)上涨时有“股性”加油，下跌时(shí)有“债性(xìng)”托底，投(tóu)资(zī)者“进可(kě)攻(gōng)退可守”，几乎稳(wěn)赚(zhuàn)不赔。在可转债30多年(nián)发(fā)展中，此前一直未出现因正股退市(shì)而退(tuì)市的情况，也(yě)未发生(shēng)过实(shí)质性违约事件。

　　随(suí)着搜(sōu)特转债等的退市，零违约历史(shǐ)或将被打破，可转(zhuǎn)债信(xìn)用风险浮出水面。虽说(shuō)可转债退市后，依然可以执行赎回和回售等条款(kuǎn)，但由于大多数上市公(gōng)司是因经(jīng)营不善导致退(tuì)市，财务(wù)状况并不乐观(guān)，资(zī)不抵债、拿不出钱进行赎回的(de)可能性较大(dà)。而如果启动破产重整，公司发行的可转债划归为普通债权，清(qīng)偿(cháng)顺序相(xiāng)对靠后，刚性兑付亦存在很大(dà)不确定性。

　　接连2只可转(zhuǎn)债退市，投资(zī)者(zhě)蓦然发现(xiàn)，“长期稳定(dìng)的羊毛”不(bù)稳定(dìng)了。事(shì)实上，可(kě)转(zhuǎn)债退市并(bìng)非完全出乎意料，早已在相关规(guī)则(zé)中埋下(xià)了“伏笔”。根据交易所上市规则(zé)，上市(shì)公司股票被(bèi)终止上市的，其发(fā)行的可转(zhuǎn)债及其他(tā)衍生品种应当(dāng)终止上(shàng)市。过去A股退(tuì)市难、退市(shì)少，成就了可转(zhuǎn)债30多年(nián)零(líng)退市、零违约的“神话(huà)”。随(suí)着全面(miàn)注(zhù)册制(zhì)改革的持续推进，市场优(yōu)胜劣汰加快，常(cháng)态化退市机(jī)制(zhì)正在(zài)形成，以上(shàng)市股为锚的可转债也跟着出(chū)清，违约风(fēng)险随之上(shàng)升。退市，或将成为(wèi)可转债市(shì)场新常态。

　　市场(chǎng)在发(fā)展，生(shēng)态在(zài)改(gǎi)变，投资(zī)者(zhě)没有理由一成不(bù)变，是时候重塑对可转债的认(rèn)知(zhī)了。投资者要改变“闭眼买债(zhài)”的路径依赖，学(xué)会优择品种，规避风险。在选择债券时，要理性评估正股(gǔ)基本面、成长性、估值水平以及发债公司(sī)偿债(zhài)能力等，防(fáng)范债券(quàn)退市(shì)、违约风险(xiǎn)；在取舍标(biāo)的时，应远离正股业绩(jì)表现不(bù)佳、估值较(jiào)低(dī)、退市风险(xiǎn)较高(gāo)的标的，而选择正股经(jīng)营效益(yì)良好、估值(zhí)合理且随市场(chǎng)下(xià)跌估值出(chū)现压缩(suō)的标(biāo)的。并密切关注可转债市场风格变化，及时(shí)调整(zhěng)配置(zhì)比例和结构，学(xué)会在(zài)市场波动中“游泳”。

　　监(jiān)管也(yě)应当跟上形势变(biàn)化。目前关于(yú)可转(zhuǎn)债的(de)退市处理还(hái)有不少(shǎo)空白(bái)和盲点，监管部门(mén)应尽(jǐn)快(kuài)打(dǎ)齐补丁，给(gěi)予市场明(míng)确预期(qī)。比如，可进(jìn)一(yī)步明(míng)确可(kě)转债在(zài)退市(shì)后是否仍(réng)存在交易可能、是否还拥有(yǒu)转股功能等。同时，应加强对(duì)可转债的风(fēng)险(xiǎn)防控，强化发(fā)行前的信用(yòng)评级(jí)，对于信用资质(zhì)较弱的公司，可考虑(lǜ)提高(gāo)担保(bǎo)资产与回售(shòu)条款等相关要(yào)求，适当(dāng)提升准入门槛，以更好保护投(tóu)资(zī)者(zhě)利益。

　　全面注(zhù)册制(zhì)下，寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册证券(quàn)市场将迎来全(quán)方(fāng)位、根本性的变(biàn)化。过去(qù)一些“无脑买入”“跟风买(mǎi)入”的简单(dān)套路行(xíng)不通了(le)，一些(xiē)规(guī)则制(zhì)度上的(de)短板不能视而不见了。各市(shì)场(chǎng)参(cān)与(yǔ)主(zhǔ)体(tǐ)还需顺时应(yīng)势，调整包括可转(zhuǎn)债在内的投资方(fāng)法，完善配套制度(dù)，提(tí)升风(fēng)险意识，共促A股市场健康(kāng)稳定发展。

未经允许不得转载：旺华配资网_2020年最专业的大型配资平台_股票配资公司 寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册