今(jīn)年1月(yuè)，美国政府债务余(yú)额又一(yī)次触及法定上(shàng)限，这标志(zhì)着(zhe)美国(guó)再度陷入(rù)债(zhài)务违约的风险之中。

　　美国财政(zhèng)部长耶伦已(yǐ)经多次警(jǐng)告称，如(rú)果国会不(bù)尽早(zǎo)采取(qǔ)行(xíng)动暂停(tíng)或(huò)提高债务(wù)上限，美国政府最(zuì)早可能6月1日出现(xiàn)债(zhài)务(wù)违(wéi)约——而这将对全球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美(měi)国面临债务违(wéi)约风险(xiǎn)、两党(dǎng)就提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限进行争斗，这(zhè)些画面(miàn)在近些年(nián)似乎频频上演(yǎn)。那么，引发这(zhè)一危机的根本——美国债务和(hé)债务上限究竟是怎么回事？美国债务为何不(bù)断滚雪球般扩大？美(měi)国又为何要人(rén)为地给(gěi)债务设定上(shàng)限？

　　美国债务为(wèi)何(hé)不断逼近上限？

　　要讨论债(zhài)务上(shàng)限，我们需要(yào)先了解(jiě)美国(guó)政府的债务(wù)从何而来，以及其为何频频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美国政府在绝(jué)大部分(fēn)时(shí)期都处于(yú)财政赤字状(zhuàng)态，即政府支(zhī)出在多(duō)数总统任期内都(dōu)高于其财政收入。因此(cǐ)，美国政府举(jǔ)债成(chéng)了惯例，而政府债务规模也一直随着政府(fǔ)赤字的规(guī)模而(ér)增长。

　　美国(guó)政(zhèng)府债务在近(jìn)年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模更是大(dà)幅增(zēng)长。这一方面是(shì)由于(yú)新冠疫情(qíng)以及(jí)阿富汗、伊拉克战争使得美(měi)国政府背(bèi)负了庞大支出压力，另一(yī)方面，还因为美国人口老龄(líng)化导致政府医疗支出(chū)不断(duàn)上升(shēng)，拜登政府推出的大(dà)规模基建政(zhèng)策导致财政支出大增(zēng)等。

　　与此同时，美国政府的税收收入并没有跟上支出(chū)的步伐(fá)，尤其是在小布什政府和特(tè)朗普政府批(pī)准(zhǔn)了减税政策之后，税收压力更是与日俱(jù)增。

　　在(zài)收入和支出此(cǐ)消(xiāo)彼(bǐ)长(zhǎng)的双重压(yā)力下，美(měi)国的赤(chì)字规模近年(nián)来(lái)如滚雪球一般扩大，债(zhài)务(wù)规(guī)模也就因此不断攀升，在(zài)近年来频频逼(bī)近债务上限(xiàn)也就不足为奇了。

　　美国政(zhèng)府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美国债务为(wèi)何会有上限？

　　而美国政府债务(wù)上限的出现，则(zé)最早可以追溯到上世纪(jì)初的(de)第(dì)一(yī)次世界大战。

　　在一战之前，美国并没有明确的“债(zhài)务上限(xiàn)”，那时(shí)候只要白宫要发债借(jiè)钱，美国国会(huì)基本(běn)照(zhào)单(dān)全批。

　　但在1917年(nián)，由于一(yī)战使得美国(guó)政府开支愈繁(fán)，债务规模(mó)越(yuè)来越(yuè)大，引发(fā)部分美国(guó)议员提(tí)出的反对(duì)（也(yě)有一些议员是为(wèi)了(le)反对美国参战），美国国会(huì)便通过《第(dì)二自由债券法(fǎ)案》，首次对联邦债务进行限额规定，以此来限制政(zhèng)府发(fā)债(zhài)的规(guī)模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世界大战，美国(guó)国会通过《公共(gòng)债务法案》，实质上正(zhèng)式确(què)立(lì)了对美国政府债务总(zǒng)额的限制。随后，美国国会又(yòu)对其(qí)进行了修订，以更改(gǎi)上(shàng)限(xiàn)金额。从此，提高债务上限就或(huò)多或少(shǎo)地成为了(le)国会的惯例(lì)。

　　在历史上，美国债务上限总共提高了(le)100多(duō)次。尤其是(shì)自1960年(nián)以来，美国两党已经提高了78次债务上限，平(píng)均每9个月就会提高一次——其中共和党总(zǒng)统执政期间曾提(tí)高49次，民主党总统(tǒng)执政期间共提(tí)高29次。

　　进(jìn)入21世纪以(yǐ)来，美国债务上限的上(shàng)调幅度进一(yī)步加大(dà)，在(zài)最近几(jǐ)届总统任期(qī)内更是如此：在奥巴马任期内，美国最新(xīn)债务上限为18万亿美(měi)元（2015年(nián)），到(dào)了特朗(lǎng)普任内，这个数字提高至(zhì)22万亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后在新(xīn)冠疫(yì)情期间，美国国会暂停(tíng)了债务上限，以暂时取消(xiāo)美国政府的支(zhī)出(chū)限制，这导致(zhì)美国政府债务疯狂(kuáng)飙升至27万(wàn)亿美元(yuán)。

　　美国近几届政(zhèng)府大幅上调债务上限(xiàn)

　　直到2021年，美国国会最(zuì)新一次提高债务上限，美(měi)国(guó)债务上(shàng)限已经提(tí)高至现在的31.4万(wàn)亿美元(yuán)，相较于1917年(nián)最初(chū)的(de)债(zhài)务上限115亿(yì)美元，已经足足增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什(shén)么美国不能取(qǔ)消债务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美(měi)国(guó)国(guó)会为联邦政(zhèng)府设(shè)定的举债的(de)最(zuì)高(gāo)额度(dù)，一旦触(chù)及(jí)这条“红线”，意(yì)味着美国财(cái)政(zhèng)部借款授权用尽，除非国会调高债务(wù)上(shàng)限，否则白宫无权(quán)继续举债。

　　那么，也许(xǔ)有人会(huì)疑(yí)惑，美(měi)国政府为什(shén)么要(yào)“自我限(xiàn)制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确(què)，债务(wù)上限(xiàn)会对美国(guó)政府造成限制，使(shǐ)其不(bù)能随心所以的举债，但从理论上来说，这一限制(zhì)也同时(shí)对其美国政府的债(zhài)务信(xìn)用提供了保证。

　　这是因为，美(měi)国作为(wèi)手(shǒu)握美元霸权(quán)的超级大国，本身并不受到发行美钞(chāo)的(de)外在约束。如果美(měi)国政(zhèng)府开支无度、过度举债，将会导(dǎo)致(zhì)美元贬值、通胀失控(kòng)，那(nà)么其债权信用将(jiāng)受到损害，原有(yǒu)债权人权益(yì)也会遭受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通(tōng)过“债务上限”这一内控举措，才能(néng)维持美国政府的偿付信(xìn)用，保证美元霸权地位。换句话来(lái)说，“债务上限”理论上也相(xiāng)当于(yú)是(shì)美方对债权人的(de)一种信用宣示(shì)。

　　中(zhōng)国和日(rì)本是美国债券的最大海外“债主”

　　为(wèi)什么这次债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)难以提高了？

　　那(nà)么(me)，在过(guò)去(qù)被频频上调的美国(guó)债(zhài)务上限，为什(shén)么在现在会陷(xiàn)入无(wú)法上调的僵局呢？

　　按照规(guī)定，美国(guó)政府(fǔ)想要提高美国债(zhài)务上限(xiàn)，往往需要美(měi)国国(guó)会两(liǎng)院的通过。在此前的历史中，提高债(zhài)务上限(xiàn)在国会中(zhōng)绝大(dà)多数(shù)时候类似于一个“走过(guò)场”的周期性(xìng)任(rèn)务，两(liǎng)党并(bìng)不会对此进行(xíng)过于激烈(liè)的博弈。

整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚　　但近年来，随着美国党派(pài)分歧不断扩(kuò)大，债务上限(xiàn)问题逐(zhú)步(bù)沦为(wèi)两党的政治武器(qì)，被在野(yě)党(dǎng)用作了与执政党讨价(jià)还价(jià)的砝码。尤其是在当下美国两党(dǎng)分别占(zhàn)据两院多数席位的分(fēn)裂背景下，这(zhè)一(yī)斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占(zhàn)据(jù)参议院多数，而共和党占据(jù)众议院多(duō)数(shù)。拜登(dēng)要想(xiǎng)提高债务上限(xiàn)，就需要和(hé)国会(huì)共和党人达成一(yī)致。

　　然(rán)而，共和党(dǎng)人正试图利(lì)用债务上限(xiàn)的最后期限，向拜(bài)登(dēng)总(zǒng)统施(shī)压，要求他先同意削减开支，再谈提(tí)高债务上限。而民主党(dǎng)人坚持不愿让步，认为应(yīng)无条件提(tí)高债(zhài)务上限，这就导致了当下的(de)僵局。

　　拜登已经预定于(yú)美(měi)东时间周二(èr)（5月16日）再(zài)度与国会领导人(rén)会面，讨论提高美国债务上限(xiàn)的计划。

　　但值得注意的是，如果拜登(dēng)和国会领袖们(men)在周二仍无法取得突破性进展，这场危(wēi)机(jī)恐怕真就要无限逼近债务违约的“X日”了——因为拜登已(yǐ)经计划于本(běn)周三前往日本参加(jiā)G7领(lǐng)导人(rén)峰会，并将在周末(mò)访问巴布(bù)亚(yà)新几(jǐ)内亚(yà)，并举行美国-大(dà)洋(yáng)洲国家峰会，这(zhè)意味(wèi)着接(jiē)下来留(liú)给拜登和两党领袖谈判的时间(jiān)将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再(zài)次上演(yǎn)

　　事实上(shàng)，十(shí)多(duō)年前，美国也(yě)曾上(shàng)演过类似(shì)局(jú)面。

　　2011年(nián)，美国也曾(céng)面临类似严峻的违约风险：时任美国总统奥巴马(mǎ)和众议院(yuàn)共(gòng)和党人在(zài)谈(tán)判(pàn)最后一刻，才就债务上限达(dá)成协议，勉强避免了一场债务违(wéi)约灾难。奥巴马及民主党(dǎng)在最后关头妥协，同意(yì)在十年内削(xuē)减9000亿美(měi)元的财政支出。

　　但在当时，即便没有真(zhēn)正违(wéi)约而仅仅是逼近违约，这一(yī)紧张局势也引发了全球资(zī)本市(shì)场剧烈波动，美股一度大跌，并直接(jiē)导致标准普(pǔ)尔首(shǒu)次(cì)下调美国的主权信用评级。这使得美国面临(lín)更(gèng)高(gāo)的借(jiè)贷成本——美国第二年的(de)借贷成本上升(shēng)了13亿(yì)美元(yuán)，并(bìn整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚g)在之后数年继续上涨(zhǎng)，基本(běn)上抵消了当时两(liǎng)党谈(tán)判(pàn)中的一些成(chéng)本削减措施。

　　对(duì)一些(xiē)经济学家来说，上述的市场动荡也(yě)只是短期影(yǐng)响。而更重要的是，从长期来看(kàn)，财政(zhèng)支出削减意味着(zhe)美(měi)国多年的预算紧缩，这可能会产(chǎn)生更严重的(de)长期影(yǐng)响——比(bǐ)如拖(tuō)累美国的经济(jì)复苏。

　　美(měi)国左翼智库经济政(zhèng)策研(yán)究所首席经济学家乔希·比文(wén)斯在(zài)回顾2011年债务危(wēi)机时表示：

　　“在实施这些削减措(cuò)施时，我(wǒ)们仍(réng)处于相(xiāng)当低迷的经济中(zhōng)，并且正处于从大衰退(tuì)中复苏的阶段。他们只是让复苏(sū)持续(xù)的(de)时间远远超过了应有的时间(jiān)……在(zài)接下来的六七年(nián)里，美国政(zhèng)府没(méi)有提(tí)供真(zhēn)正(zhèng)有(yǒu)价(jià)值的(de)公共产品和服务，因为它们（财政(zhèng)支(zhī)出）被大幅削减。”

　　而如今(jīn)这场债务上限危机，也被许多(duō)人看作2011 年债(zhài)务(wù)上限危机的翻版：美国国会面临类似的分裂局面(miàn)，美(měi)国经济也正处于类似的衰(shuāi)退环(huán)境之中。即(jí)便(biàn)美国两(liǎng)党能够重演2011年(nián)的戏码，在最后关(guān)头提高(gāo)债务上限，由此带来的(de)短期市场动(dòng)荡和长期经济损害，恐怕也将(jiāng)再次重(zhòng)演。

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