中国金融行业加速(sù)对外开放，外(wài)资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券(quàn)商2022年(nián)的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成(chéng)立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞(fēi)猛(měng)进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之下(xià)，与(yǔ)摩根大通证券同期获批的野村东(dōng)方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩(jì)分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头均在国内拥有外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而瑞(区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来ruì)银(yín)证券则(zé)大赚2.24亿(yì)元。后续两家外(wài)资控股券商(shāng)面临的“一参一控”问题(tí)如何解决(jué)，仍是业内(nèi)关注重(zhòng)点。

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词。而(ér)透视(shì)各家外资(zī)券商在2022年(nián)的“打法”来(lái)看，依托于各自股(gǔ)东(dōng)资源禀赋(fù)、深入财富管理成为其在中国展业(yè)的首要方向。

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　　9家外资控(kòng)股(gǔ)券商半数亏损(sǔn)

　　对于(yú)国内各(gè)家(jiā)证(zhèng)券公(gōng)司(sī)来说，除了面临行业“二(èr)八分(fēn)化(huà)”的(de)激烈态(tài)势，来自“洋(yáng)券商”们(men)的(de)市场(chǎng)竞争也(yě)同样带(dài)来(lái)压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年(nián)报(bào)/财务数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时(shí)间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别(bié)为(wèi)瑞信(xìn)证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业(yè)收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则(zé)延续(xù)自成(chéng)立以(yǐ)来(lái)的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续(xù)扩大(dà)。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持而(ér)成(chéng)为外资控股券商的汇丰前海证券，业(yè)绩较上年出现(xiàn)明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入(rù)5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证(zhèng)券和星展证(zhèng)券均于(yú)2020年获得证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正式展业时(shí)间不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄(zhǎi)。大(dà)和证券(quàn)2022年实(shí)现营业(yè)收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅(fú)进一步扩大(dà)。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证券(quàn)行业(yè)营(yíng)业收入普遍(biàn)下降，外(wài)资控股(gǔ)券商也难以幸免。且新公司(sī)建设成本、业务费(fèi)用(yòng)、员工薪酬等(děng)支(zhī)出过高，在展业初(chū)期容易导致亏损的(de)产(chǎn)生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资(zī)控股券商仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自(zì)营业务(wù)影(yǐng)响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的(de)主要还是经(jīng)纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年(nián)报(bào)中表示，其(qí)当年投(tóu)行业务手(shǒu)续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支出则有增无减，业务及(jí)管理(lǐ)费从(cóng)上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导(dǎo)致业绩出现(xiàn)大额亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券大(dà)赚2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有(yǒu)“外来的(de)和尚”念好了中国市(shì)场这(zhè)本经(jīng)。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实现盈利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利(lì)证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券和(hé)瑞银证券均实现了营收、净利润的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入(rù)8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年(nián)的(de)“券业小年”可算(suàn)是(shì)相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员工210人，数量(liàng)在行业内(nèi)排名(míng)下游，但(dàn)其(qí)业绩(jì)已跻身行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩(mó)根(gēn)大(dà)通(tōng)证券展业的(de)第三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信(xìn)息显(xiǎn)示，摩(mó)根大通(tōng)证券于2019年3月(yuè)获得证监会批(pī)复(fù)，成立合资证券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高(gāo)桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持股权，成为摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)唯一股东(dōng)。

　　财务报表(biǎo)显示，摩(mó)根大(dà)通证券2022年(nián)经纪业务大爆(bào)发，实现手(shǒu)续(xù)费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)表示，其(qí)证券(quàn)经纪业务团(tuán)队成立已逾三年(nián)，2022年(nián)业务(wù)开展和(hé)运作取得进区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来一步(bù)进展，新客(kè)户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化的平台优(yōu)势，整(zhěng)合集(jí)团资源，持续(xù)关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的(de)合格境外机(jī)构投(tóu)资者，目(mù)标客群机构(gòu)投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一(yī)控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年(nián)也(yě)取得(dé)了(le)较好的业绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中(zhōng)国时间最早的一批(pī)合资(zī)券商(shāng)之一(yī)，早在(zài)2007年(nián)就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持(chí)股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正式员(yuán)工(gōng)383人(rén)。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投(tóu)行(xíng)业务进(jìn)步(bù)明显，当(dāng)期(qī)实(shí)现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成了创业板注(zhù)册制(zhì)改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与了沪深交(jiāo)易所互联互通全(quán)球存托凭证业务等(děng)。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，今年3月(yuè)，百年大(dà)行瑞(ruì)士信贷被竞争(zhēng)对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士(shì)国家银(yín)行（SNB）和瑞(ruì)士金(jīn)融市场(chǎng)监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表示，对(duì)瑞(ruì)信(xìn)的收购(gòu)交易预计在(zài)6月(yuè)底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外资控股券商在中国(guó)展(zhǎn)业情(qíng)况(kuàng)，也(yě)将造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华(huá)永道对瑞(ruì)信证券出具(jù)了带强调事项段(duàn)的无(wú)保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份公司(sī)之间达成协(xié)议和合(hé)并计划，截止报(bào)告(gào)日，上述协议(yì)和合并计划的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞(ruì)信(xìn)集团股(gǔ)份(fèn)有限(xiàn)公司(sī)下属控股子(zi)公司，未(wèi)来的运营(yíng)和财务(wù)业绩受到上述合(hé)并可能产生的(de)影响亦(yì)不(bù)明确，该事(shì)项表明(míng)存在可能(néng)导(dǎo)致对(duì)公司持续(xù)经营能(néng)力产生重(zhòng)大(dà)疑(yí)虑(lǜ)的重(zhòng)大不确(què)定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券，系证监会(huì)修订《外商参股证券公司设立规则》后首家(jiā)获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名(míng)为瑞(ruì)信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方正证(zhèng)券公告称(chēng)，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交(jiāo)易完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但(dàn)突(tū)如其来的瑞信(xìn)、瑞银(yín)合(hé)并，使(shǐ)得瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证券将(jiāng)受同一股东控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公(gōng)司股东(dōng)以及股东的控(kòng)股股东、实际(jì)控制人参(cān)股证券公司的数量(liàng)不得超过2家，其中控制证(zhèng)券公司的数量不得超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的(de)限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破(pò)局

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热(rè)词。而透(tòu)视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依(yī)托于(yú)各自资源禀赋深入(rù)财富(fù)管理成(chéng)为其(qí)在中国展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　例如(rú)，野村(cūn)东方国(guó)际(jì)证券(quàn)表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务(wù)持续推进的基础上，新(xīn)增了(le)特色(sè)投(tóu)资(zī)咨询服务(wù)（如ESG行业(yè)咨(zī)询(xún)）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团(tuán)间(jiān)跨(kuà)境业务联动等多种业(yè)务模式，通过服(fú)务手段的增加(jiā)及优(yōu)化(huà)，为客户提(tí)供多维度(dù)、一站式(shì)的综(zōng)合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证(zhèng)券(quàn)财(cái)富管(guǎn)理业务将定位于(yú)“中国高(gāo)端财富人群”，从产品配置、人(rén)员(yuán)建设、中后台支持以及(jí)集团跨(kuà)境合作四个方面入手，打造以产(chǎn)品(pǐn)为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有(yǒu)野(yě)村集团特色的高质(zhì)量财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案(àn)后，高盛(shèng)高华(huá)在2021年底与北京高华签订《业务(wù)转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的所有业务(wù)。2022年(nián)5月，高盛高华(huá)获(huò)证监会核发(fā)新增证券经纪、证券(quàn)投资咨(zī)询、证(zhèng)券(quàn)自营及(jí)代销金融产品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高(gāo)华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持(chí)续以资(zī)产配(pèi)置为核(hé)心进行新产品和服务的研发工(gōng)作，进(jìn)一步(bù)赋能部门为在岸客户提供(gōng)财富(fù)管理综(zōng)合解决方案，丰富客(kè)户产品种类选择，开展境(jìng)内私人财富管理平台未来战略规(guī)划，并(bìng)进一步(bù)拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持续推进(jìn)私(sī)募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三方金融(róng)产品(pǐn)并推(tuī)进跨境投资新产品的研发，为客(kè)户(hù)提供直接对接境外资本(běn)市场的机会。

　　另(lìng)外(wài)，依托于(yú)外资股东(dōng)打(dǎ)造私人财富(fù)管理业务(wù)，这在具备外(wài)资银行股东背(bèi)景的券(quàn)商中较为多见。例(lì)如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立(lì)私人(rén)财富管理部，负责公司(sī)高(gāo)净值个人客(kè)户综合财(cái)富管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券(quàn)为平(píng)台，依托汇丰环球(qiú)私人(rén)银行，致力为高(gāo)净值和超高净值客户及其家族提供专业、多元及定(dìng)制化的资产配置服务(wù)，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则另辟蹊径，推(tuī)出(chū)家族(zú)信托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信托(tuō)公司达成战略合(hé)作(zuò)。同时，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年重(zhòng)启深圳分公司财富(fù)管(guǎn)理业务，依托国(guó)家(jiā)对(duì)粤港澳(ào)大湾区的新(xīn)政举(jǔ)措，致力(lì)于发展(zhǎn)财富管(guǎn)理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理(lǐ)部秉持着为客户进行全方位资产配置和满足(zú)客户全生命周期财富管理(lǐ)的理(lǐ)念，进一(yī)步完善(shàn)投资解决(jué)方案和财富规划(huà)方面(miàn)的业务，一方面积极扩(kuò)充现有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产品为客户在同一(yī)策略下(xià)提供差异化选择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随(suí)着中国资本市(shì)场对外开放的力度不断加大(dà)，各外资金融(róng)机构加速(sù)了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来准设立，公司注册(cè)地为北京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证(zhèng)券(quàn)经(jīng)纪(jì)、证券自营、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限于从(cóng)事资(zī)产证券(quàn)化(huà)业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是首家新设的外商独资证券公(gōng)司(sī)。就(jiù)监(jiān)管(guǎn)批复信(xìn)息来看(kàn)，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港）有限公司全资(zī)设(shè)立(lì)，出(chū)资额(é)10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前(qián)国(guó)内的(de)外资控股(gǔ)券商数(shù)量已达(dá)到(dào)10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证(zhèng)券均为外商独(dú)资券(quàn)商。从数量上来看，外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)已成(chéng)为市场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前(qián)还有数家外资券商的设(shè)立(lì)申(shēn)请静待审批(pī)。截至5月(yuè)5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日(rì)兴证券、青(qīng)岛意才(cái)证(zhèng)券等(děng)多家外资(zī)券商(shāng)的(de)设(shè)立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛意(yì)才证券已获(huò)第一(yī)次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易(yì)会满等先后(hòu)在京(jīng)会(huì)见美(měi)国桥水基金(jīn)、法国东(dōng)方汇理、日(rì)本大(dà)和(hé)证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏(hóng)利金(jīn)融(róng)、新加坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意(yì)大利联合(hé)圣(shèng)保罗银行(xíng)、美国(guó)景顺和高(gāo)盛等国际(jì)金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融机构负(fù)责人普遍表示，此次来华亲身感(gǎn)受到中国经济(jì)的强大韧(rèn)性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国经济(jì)和(hé)中国(guó)资本市场发展前(qián)景。近(jìn)年来中国(guó)资本市场对(duì)外(wài)开放稳步推进(jìn)，为(wèi)国际金融机构和全球(qiú)投资者带来了实实(shí)在在的机遇(yù)。各金融机构高度重视中国市场，将继续(xù)与中国(guó)深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待(dài)实现互利(lì)共赢(yíng)。

　　面(miàn)对(duì)来自(zì)外资券商的市场(chǎng)竞争，国内券商也(yě)纷(fēn)纷感(gǎn)受到了挑战(zhàn)和(hé)机遇。例如，华西证(zhèng)券即(jí)在(zài)2022年(nián)年报中表(biǎo)示，外资机(jī)构来华展业(yè)便利度不断提升，经营范围和监管(guǎn)要求实现国(guó)民待遇，外资券(quàn)商、资产管理机(jī)构等加速(sù)布局，全力抢滩中国证券(quàn)市场，对本土(tǔ)证券公(gōng)司(sī)既带来了国际金融机构(gòu)全面参与中国资本市场竞争(zhēng)所形成(chéng)的冲击，也(yě)带来了(le)通过与国际金(jīn)融机(jī)构直接合作促进业务发展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券行业集中度(dù)稳中(zhōng)有升，头(tóu)部券商竞争优势更(gèng)趋明显，业务多(duō)元(yuán)化发展趋势初步(bù)形成，金融科(kē)技对(duì)行业(yè)发展理(lǐ)念的变革(gé)和(hé)重塑不断深(shēn)化，外资券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券行业(yè)竞(jìng)争新格局正加速演变。

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