编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披(pī)露(lù)落幕，基金经理的(de)调(diào)仓路线被完整曝光(guāng)。首季行情变化以春节为轴，节(jié)后市场热点从(cóng)复(fù)苏线逐渐(jiàn)发散(sàn)到中特估、人工智能、机械制造等多个领域，尤其是(shì)AI的里程碑式突(tū)破带火了(le)科技一众(zhòng)赛(sài)道，这让(ràng)一季度公(gōng)募仓(cāng)位顺(shùn)势而为变化明显。

　　在国内的公募基金(jīn)中(zhōng)，科技成长(zhǎng)阵(zhèn)营中的旗手之一(yī)冯明远(yuǎn)，目(mù)前在(zài)管的产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩(jì)较(jiào)为(wèi)一(yī)般，但是在(zài)管规模(mó)仍维(wéi)持在230亿元(yuán)的水平线上。从(cóng)第一季度的调仓(cāng)来看，在他的成(chéng)名作信澳新能源产业最新(xīn)季报中，保留了上一季(jì)度的(de)七只(zhǐ)重仓，同(tóng)时用中伟(wěi)股份(fèn)、华阳集团和祥鑫科技(jì)替(tì)换了比亚(yà)迪、斯(sī)莱(lái)克(kè)和(hé)保隆(lóng)科(kē)技(jì)，可以看出其坚守新能源的大框架，在(zài)细分赛道中(zhōng)不(bù)断寻找性价比更优(yōu)的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季(jì)报中他(tā)仅仅(jǐn)调换(huàn)了两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换了药(yào)明康德和瑞丰新材，特(tè)别是合成(chéng)树脂(zhī)板块的蓝(lán)晓科技成为年内(nèi)大黑马(mǎ)，股(gǔ)价(jià)迄今上涨超过(guò)30％，同(tóng)时他保持了(le)对(duì)喝酒吃药大类(lèi)赛道中龙头的持(chí)续青睐，茅台持股量与上季持(chí)平稳(wěn)居首(shǒu)位。而他(tā)也一如既往地表示，会(huì)在优质的股票(piào)里寻找价(jià)值，去(qù)翻更多(duō)的石头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之(zhī)一的刘(liú)彦春在其成名作(zuò)景顺长(zhǎng)城新兴成(chéng)长中，前三(sān)大重(zhòng)仓就依(yī)次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮(liáng)液，足见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消(xiāo)费(fèi)和新能源在公募(mù)基金组合配(pèi)置(zhì)中的压舱石地位依(yī)然(rán)稳(wěn)固(gù)，同时中(zhōng)特估、芯片、软件、机械制造(zào)成进攻热点，公(gōng)募在(zài)经(jīng)历(lì)去年的整(zhěng)体业绩(jì)低谷后(hòu)，今年竭(jié)力寻求(qiú)组合的α。值得关注的是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红(hóng)也有冷思(sī)考。“AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后续波动。目前(qián)TMT板(bǎn)块的交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)已(yǐ)经超过了(le)40％。交易占比创新高(gāo)代表了(le)主线行(xíng)情确立(lì)，但我(wǒ)们认为(wèi)太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个(gè)阶段(duàn)也总会消(xiāo)退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张(zhāng)坤(kūn)加(jiā)仓茅(máo)台(tái)

　　李(lǐ)晓星增配(pèi)次高端白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在(zài)管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周(zhōu)刊》统计(jì)了其最(zuì)新公布的两只(zhǐ)A股基金(jīn)一季报，在管理时间更长的易方达蓝(lán)筹精选混合(hé)中(zhōng)，3月31日时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近(jìn)顶(dǐng)配(pèi)，这其中除(chú)去(qù)腾讯外(wài)全部(bù)为白酒，不过除去加(jiā)仓(cāng)茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相似的一幕也出(chū)现在(zài)他管理(lǐ)的(de)易方达优质企业三(sān)年上。

　　该基金的一(yī)季报(bào)显示(shì)，仅是(shì)前(qián)五(wǔ)大的(de)重仓(cāng)次序有所不同，而实(shí)际上腾(téng)讯和(hé)茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤也是小幅(fú)减持了另外三大白酒(jiǔ)标的。再看另(lìng)外的(de)半壁重仓股(gǔ)，港(gǎng)交所(suǒ)、美(měi)团、伊(yī)利、招行均(jūn)是持续上榜的老面孔，惟一(yī)的变化(huà)是(shì)他(tā)用中国海(hǎi)洋石油替换了上一(yī)季的药明(míng)生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基金在一季(jì)度股票仓位基(jī)本稳(wěn)定(dìng)，对结构进行(xíng)了调整，增(zēng)加了消费等行业(yè)的配置(zhì)，降低了金融等行业的配(pèi)置。个(gè)股(gǔ)方(fāng)面，我们仍然(rán)持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优(yōu)质(zhì)公司(sī)。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基(jī)金的明(míng)星基金(jīn)经理李晓星，在和(hé)张(zhāng)萍(píng)合管的银华盛(shèng)世(shì)最新(xīn)季(jì)报十大重仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对(duì)比上一(yī)季度仅(jǐn)有三大白酒龙头(tóu)和(hé)古井贡(gòng)酒来(lái)看(kàn)，这一季其新(xīn)进重仓了(le)山西汾酒、顺鑫(xīn)农业和(hé)舍(shě)得酒业。

　　由此推(tuī)断，其思路(lù)可(kě)能是想(xiǎng)利用次高(gāo)端和(hé)地(dì)产酒来(lái)增加组合(hé)的进(jìn)攻弹性(xìng)。同时，其重仓(cāng)的另三只非白酒(jiǔ)标的为爱美客、安井食品、海大(dà)集团，而这三者在上一(yī)季度就是(shì)前十中的标的(de)。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中强调：“复苏仍然是(shì)主线，进入二季度(dù)，改(gǎi)善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味品等(děng)供应链，餐饮(yǐn)的恢(huī)复是确定的(de)；其次，看好线下场景恢复后，需求(qiú)相对(duì)刚性的医(yī)美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募(mù)老将朱少醒这(zhè)一季将“喝酒吃药”的主打思路体现(xiàn)得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州(zhōu)茅(máo)台依(yī)然是他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有所(suǒ)减持；医药方面，他对重仓表现(xiàn)得是(shì)有所取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至十大重(zhòng)仓股的第五(wǔ)位；其次，他选择小幅减持(chí)了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金(jīn)域医学替换了(le)CXO龙头的药明康德，而(ér)新进重仓的前(qián)者(zhě)年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域医(yī)学去年作(zuò)为核(hé)酸(suān)检(jiǎn)测机构，业(yè)绩相当亮眼；而在后疫情(qíng)时代，公司(sī)主营(yíng)回归本源(yuán)后依然亮点众多，作为(wèi)第三方医学检(jiǎn)验及病理诊断服务商(shāng)，金域医学近日率(lǜ)先推(tuī)出(chū)国内(nèi)首个国家药(yào)品监督(dū)管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲基化(huà)检测项目(mù)，再(zài)次(cì)领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注(zhù)赛(sài)道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋(liàn)战”光(guāng)伏储能

　　除去(qù)上周率(lǜ)先(xiān)交卷主打产业链上游的施成外，本(běn)周一众(zhòng)新能源高手(shǒu)中的(de)顶流冯明远所管产品一(yī)季报(bào)全部披露，截至(zhì)4月(yuè)19日收盘，目前他所管理的(de)6只产(chǎn)品维持年内(nèi)小幅正收(shōu)益。当前冯(féng)明远(yuǎn)在管基金中，任职管理最长的就是代表作新能源产(chǎn)业股票(piào)。从被调出的三只产品看，其中斯莱(lái)克的主(zhǔ)营与新能源产业链关系不大。

　　而(ér)在(zài)新进重仓的三只标的(de)中，占比相对最(zuì)高的就是非(fēi)传(chuán)统新能(néng)源产业(yè)赛道龙头中伟股份，这家主营锂(lǐ)电池正极体(tǐ)研(yán)发的公司，主要产品(pǐn)是三元前驱体和四(sì)氧(yǎng)化三钴(gǔ)，从近期发布(bù)的年度业绩快报来看，公司的主营(yíng)与净利润均实(shí)现50％以(yǐ)上的逆势增长。而据《红周刊(kān)》对其季(jì)报的全面梳理，在信澳(ào)研究优选中(zhōng)还出现了一(yī)只新的重(zhòng)仓股银邦股(gǔ)份(fèn)，这也(yě)是(shì)一(yī)家高科技公司，主营业务中有(yǒu)分布式光伏发电系(xì)统。

　　在季报(bào)总结(jié)中(zhōng)，他表(biǎo)示：“本基金的投资主要聚(jù)焦在新能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的(de)整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值(zhí)也出现小(xiǎo)幅震荡。对(duì)于二季(jì)度，展望TMT板块部分(fēn)公司加入(rù)AI或数字经(jīng)济(jì)等热门(mén)概念(niàn)的(de)创新，以及半导(dǎo)体和制(zhì)造业正经(jīng)历触底反弹的(de)复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一(yī)定正面效应。我们会继续(xù)在新能源、科(kē)技、高(gāo)端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本(běn)面扎实的优质个股(gǔ)，自(zì)下而上(shàng)挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成(chéng)名多时(shí)的冯(féng)明远，2020年股(gǔ)基状(zhuàng)元陆彬则是在新(xīn)能源大潮中快速走红(hóng)的(de)类型(xíng)。天天基(jī)金网显示，早在去年底时他(tā)就已经是“双二百”的基金经理(lǐ)了，而他在管的(de)7只基(jī)金今年(nián)同时段几乎全线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超(chāo)过(guò)10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋(jìn)信低(dī)碳先锋(fēng)股票为例(lì)，最新的基金一季报显示(shì)，其重仓的新能源产业链中股票依然为上季的7只，它们分别是宁德(dé)时代、亿纬(wěi)锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚(yà)迪、雅化集团、华(huá)友钴业(yè)，虽然上述标的年初至今表现一(yī)般(bān)。但他此前(qián)曾公开表示(shì)，看到了新能源类似2019年的投资机会(huì)。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度(dù)看(kàn)，新能源产业还具备(bèi)较长(zhǎng)的生命周(zhōu)期，不少细分板块还能(néng)维持较长时间(jiān)的高速增(zēng)长，而经过市场的调整(zhěng)，我(wǒ)们看(kàn)到行业中的优(yōu)质公司对(duì)应2025年的盈利中枢在当前市值的投资(zī)价值。或许(xǔ)，新能源行业的终(zhōng)局如大部分制造(zào)业一样是一个竞争充分、利润极度压缩(suō)的市场，但在发展过(guò)程中(zhōng)不少(shǎo)公司一定有一(yī)段精彩的(de)旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元刘格(gé)菘今年业绩开(kāi)局不顺(shùn)，最新数据显示目前在管产品年内回撤全部超过了10％，以(yǐ)他(tā)的代表作之(zhī)一的广发小盘成长来看，基金一季报表明(míng)他的重仓行(xíng)业配置思路依然首选新能源。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产品的2022年四季报(bào)和(hé)一季报，《红周刊》发现他所(suǒ)持(chí)有(yǒu)的(de)是完全一致的10只(zhǐ)股票(piào)，虽然第一大重仓股依然是半导体公司圣邦股(gǔ)份(fèn)，但(dàn)是(shì)整(zhěng)体新能源(yuán)的地(dì)位似乎进一步稳固，比(bǐ)如晶澳科技从第三升(shēng)至第(dì)二位，隆基绿能从第六升(shēng)至第四位。同时(shí)极为(wèi)罕(hǎn)见的情况是，如果按照保留(liú)小数两位来(lái)统(tǒng)计，竟(jìng)然所有(yǒu)10只标(biāo)的(de)股持仓(cāng)量与上一(yī)季度保持(chí)一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基(jī)金季报中表示：“报告(gào)期内，基金的持仓(cāng)结构(gòu)并没有(yǒu)进行大(dà)幅度的调整，依然围绕已经建(jiàn)立全球比(bǐ)较优势的(de)高端制造产业链(liàn)布局。我们(men)对重点持(chí)仓(cāng)的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增(zēng)量(liàng)价值(zhí)积累的公司。经过调(diào)整，行业估值水(shuǐ)平已在历史(shǐ)低位，产业链(liàn)的变化在市场(chǎng)定(dìng)价中未被(bèi)充分认知和(hé)体现。”

　　鲍无可(kě)加(jiā)仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰(tài)资管(guǎn)的姜诚是近(jìn)几年(nián)出镜相对较多的(de)基金经(jīng)理，而他(tā)的(de)业绩特别(bié)从去(qù)年迄今颇为抗打。2023年年(nián)初(chū)以来，在他(tā)所管理的8只(zhǐ)基(jī)金中，除(chú)去刚(gāng)满两个月的(de)中(zhōng)泰元(yuán)和(hé)价值精选不纳入统(tǒng)计外，其余7只(zhǐ)基金均实现了正收益，特(tè)别是兴诚价值一年持(chí)有的收益率接近了14％，同时还有两只基(jī)金净值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年为(wèi)例，对(duì)比基金四季报和(hé)今(jīn)年一(yī)季度可以看出，姜(jiāng)诚实(shí)际(jì)上只(zhǐ)是微调了一个席位，而新调进来的中(zhōng)国铁建恰好就是中字(zì)头中的(de)典(diǎn)型代表公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该(gāi)基金所重仓(cāng)的(de)中(zhōng)字头公(gōng)司达到了四家(jiā)。而从相关标(biāo)的(de)的年内涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，表现最好(hǎo)的是游戏股吉比(bǐ)特，最(zuì)新该(gāi)股年内(nèi)上涨达到(dào)了(le)66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅(jǐn)谈到了坚守的价(jià)值投(tóu)资(zī)，同(tóng)时也(yě)谈到了(le)今年大热的AI：“在(zài)海(hǎi)量(liàng)信(xìn)息中(zhōng)，我们需(xū)要重点关(guān)注长期因(yīn)素(sù)，淡化(huà)短期因素。人工智能的发(fā)展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没有(yǒu)足够的把握(wò)去捕捉到它带来的(de)投(tóu)资机会，但可以尽量回(huí)避它带(dài)来的(de)伤害。以尽可能低的(de)价(jià)格买尽可能好的资产是我们的投资目标。好资(zī)产的(de)标准是活得(dé)久、站得牢、竞(jìng)争优势(shì)维持得(dé)长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及(jí)在(zài)好的公司治理(lǐ)加(jiā)持(chí)下能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公募中(zhōng)少数的深(shēn)度(dù)价值。天天基金网(wǎng)显示，2023年年初以来(lái)，他所(suǒ)管理的基金全线飘(piāo)红，6只产品年内净值增长率全部超过了10％。以他任职回(huí)报最(zuì)高的景顺长城(chéng)能源基建为例(lì)，能够(gòu)清晰地看到其偏爱高估(gū)息和(hé)低(dī)估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当(dāng)季加仓中(zhōng)国移动(dòng)大约15万股，从(cóng)而使(shǐ)该股从上一季的第(dì)三重仓(cāng)升至第(dì)二重仓，不过中(zhōng)国电信却退出了前一季的前十。同时(shí)他加(jiā)仓了(le)川投能(néng)源、紫金矿业(yè)、华(huá)能(néng)水电，新近重仓了铜陵有色和神火(huǒ)股份，表明了其对这一类资源股格外(wài)垂(chuí)青。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒(méi)依然持(chí)续青睐。

　　在基金季报(bào)中，他表示(shì)基金仓位基本(běn)稳定，主要(yào)增加了有色行业配置。“当下是AI发(fā)展初期，中国企业处于落后位置，无(wú)论是AI核(hé)心模型的研发、新型商(shāng)业模式(shì)的迭(dié)代以及(jí)底(dǐ)层芯片(piàn)制造，我们都希望国(guó)内企(qǐ)业能在不远的将(jiāng)来迎头赶上(shàng)。近期而(ér)言尽管我(wǒ)们认为AI非常重要，但当前A股市(shì)场基本(běn)上是(shì)基于美股映射在炒作相关题材(cái)，对于这样(yàng)的行情，需要(yào)对其可持续性保(bǎo)持(chí)审(shěn)慎(shèn)态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景顺人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么长城的(de)基金经理余广是2012年的公(gōng)募(mù)状元，目前其担任基金经理也接(jiē)近了13年(nián)。当前，其在管(guǎn)的产品为(wèi)4只(zhǐ)，它们分别(bié)是核心竞争力、核心招景混合、核心中(zhōng)景一年、核心优选一年，从今年的表现来看，虽然所管(guǎn)产品(pǐn)涨幅不大，但也整齐划一地实现了(le)正收益。

　　以任职回(huí)报翻四倍(bèi)的核(hé)心竞(jìng)争力为例(lì)，第一季度他(tā)在前十中调仓了四个席位(wèi)，其中新进的公司半(bàn)数为中字头，它们就是中国海(hǎi)油和中国移动，与它们携手进(jìn)入的还有安徽合力(lì)和紫金矿业。而这(zhè)样的调整立竿见影，除去两只中字头外，后两者年(nián)内的涨(zhǎng)幅也是超过(guò)了30％。此外，当(dāng)季(jì)被其提拔(bá)为第一重仓的(de)电动车(chē)龙头爱玛科技，年内迄今(jīn)的(de)涨幅也是接(jiē)近30％一(yī)线。

　　对(duì)此，他(tā)在季(jì)报中的总(zǒng)结与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金坚持自(zì)下而上，看重公司(sī)基(jī)本(běn)面，注(zhù)重公司(sī)的核心竞争力、高品质、长期(qī)发展(zhǎn)，以合理或偏(piān)低的估值水平买入持(chí)有。在经济复苏和企业盈利修(xiū)复(fù)的预(yù)期(qī)下，我们(men)较为看(kàn)好今年的(de)权(quán)益市场，特别是(shì)前(qián)期调(diào)整较为充分，估值较为低估的多行(xíng)业的龙头公司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的(de)郑巍山今年业(yè)绩优(yōu)异(yì)，特别是(shì)其去年3月(yuè)接手的银(yín)河智(zhì)联主题(tí)净值(zhí)快速拉升，截至(zhì)本周四的年内(nèi)涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他(tā)的(de)成名作银(yín)河创(chuàng)新(xīn)成长(zhǎng)。从郑巍在管(guǎn)基金的(de)当(dāng)季重仓行(xíng)业风格来看，除去银河和美生活还有(yǒu)较强的(de)新能源属性外(wài)，其余产品(pǐn)几乎一边(biān)倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分析，最新的十大(dà)重仓(cāng)股除去用友(yǒu)网络(luò)和海康(kāng)威(wēi)视外，年内(nèi)最新的涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了30％，特别是海光信息、中(zhōng)科(kē)曙光、卓易信息、大华股份(fèn)均已实现了涨幅翻番，而这(zhè)四只标的(de)均是(shì)第一季度(dù)新(xīn)近(jìn)重仓(cāng)的公(gōng)司(sī)。同时，郑巍山所保留的上一(yī)季重仓(cāng)股(gǔ)仅有金山办公(gōng)和(hé)国网通信。对比来看被调出(chū)的标的，中国长(zhǎng)城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊(xùn)一(yī)筹。

　　有(yǒu)趣的是(shì)，郑巍(wēi)山在(zài)季报总(zǒng)结(jié)中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金(jīn)合同的配置范围，切合(hé)主题，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信息技(jì)术等的概念范畴(chóu)展开。一季度智联主题继续增(zēng)加了软(ruǎn)件服务、信(xìn)息技术(shù)的配置比例。围绕数字经济和(hé)新的(de)信息(xī)技(jì)术应用展开投资。二季(jì)度，将会继续围绕信息技术、数字经济(jì)的(de)范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人(rén)物同(tóng)期成(chéng)名的还有华(huá)安胡(hú)宜斌，作为当年公司力捧(pěng)的三位基金(jīn)经(jīng)理中最年轻者，他可谓是少年得志，但后来所管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)几经浮(fú)沉，好(hǎo)在今年卷土重来。天天(tiān)基金网数据显示，年内(nèi)他所管理的(de)7只基(jī)金全部涨幅超过20％，其中表现最好(hǎo)的还是他的成名作华安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我们发现他所保留的上(shàng)一个季(jì)度重仓股只(zhǐ)有王府井和华大九天，而将剩(shèng)余的八个席位全部更换。从最新(xīn)的标的来看，这其中就有近期大(dà)火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标(biāo)的(de)年内表现来看(kàn)，其(qí)中中文在线的年内涨幅已经(jīng)超过了180％，值得(dé)买、浙数文化(huà)、美亚柏(bǎi)科等标的年内涨(zhǎng)幅也是超过(guò)了(le)50％。对比来看，他所剔除(chú)的锦江酒(jiǔ)店(diàn)、首旅酒(jiǔ)店、中国(guó)平安等公司，目(mù)前年内至今仍然体现(xiàn)为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我(wǒ)国仍(réng)处经济(jì)结(jié)构(gòu)转型(xíng)时期，我们相信(xìn)未来科技创新和消(xiāo)费升级仍将成(chéng)为经济总量增(zēng)长(zhǎng)核心(xīn)驱动力(lì)，围绕产业(yè)创新、尖端技术突破、新材料(liào)、新能源(yuán)、新消费等(děng)领域(yù)仍将诞生大量投资(zī)机(jī)会(huì)，在策略上，我们已(yǐ)将挖掘、发现和配置基(jī)金(jīn)合(hé)同主(zhǔ)题(tí)范围(wéi)内的科(kē)技(jì)创新和受益于国(guó)民经济持(chí)续增长的消费及原材料放在前(qián)所未(wèi)有高度。”

　　而当年一(yī)并(bìng)成名(míng)的万家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季度同样(yàng)强势回归。天(tiān)天基金网数据显示，他目前在管的基(jī)金(jīn)年内除去QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特别是万(wàn)家科技创新迄(qì)今的(de)年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家行业优选。

　　基金一季(jì)报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是(shì)做出(chū)了一处调整，也就是(shì)用中微公司替代了四(sì)季(jì)度末的兆易创新。但就(jiù)是这只新进标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨幅超(chāo)过70％的(de)金山办公交相辉映(yìng)。对于当季度的调仓(cāng)，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和(hé)医疗器(qì)械行业(yè)的部分个(gè)股，相应地略微降低(dī)了半导体行业的持(chí)仓。截(jié)至季度(dù)末(mò)，基金持仓仍以计算机软件和半(bàn)导体行业为主(zhǔ)，总体风格(gé)偏(piān)成(chéng)长(zhǎng)。”

　　邹曦超(chāo)限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈(chén)良(liáng)栋布局消(xiāo)费电(diàn)子(zi)“半壁江山”

　　从基(jī)金一季报来看，这些相对低调(diào)的领域(yù)也(yě)开始越发受到明星基金经理们的追捧，比如(rú)融通基(jī)金的明星基(jī)金经理(lǐ)邹曦(xī)，这位任职已(yǐ)经逼近15年(nián)半(bàn)的(de)老将善战周期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年开始管理(lǐ)、迄(qì)今任职回报超过(guò)180％的(de)融通(tōng)行业景(jǐng)气。

　　从新(xīn)出炉的季(jì)报来看，在(zài)上一(yī)季度没有单(dān)一标的持(chí)仓比(bǐ)例超(chāo)限后，这一季度头三(sān)大重仓股(gǔ)竟(jìng)然(rán)全部超过10％的比例上限，它们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商(shāng)蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓中的汇川技(jì)术(shù)和(hé)安徽合力，虽然去年下半年以(yǐ)来重仓中就没有了三一(yī)重工，但(dàn)实际上在(zài)当季的重仓行业中(zhōng)，机械制造是仅次于房地(dì)产的(de)第二行业。

　　对于调仓的(de)思路(lù)，他在季报中就(jiù)表示(shì)：“本(běn)季度(dù)增加了工程机械(xiè)、家居(jū)、顺周期装备、医药等行业的配置(zhì)。目前组合配置(zhì)偏向周期价值，同(tóng)时保持了科技(jì)、消(xiāo)费板(bǎn)块的适度配置。组(zǔ)合(hé)结构主要围绕国内经济稳增长的主线展开，相关(guān)配(pèi)置(zhì)集中在优(yōu)质房地产股、地(dì)产产(chǎn)业链，以及(jí)顺周期装备等板块(kuài)。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械(xiè)制造(zào)的兴趣也(yě)越来越(yuè)浓，例如兰(lán)石重装年(nián)报(bào)的(de)十大流通股股东中，富国天惠新(xīn)进(jìn)上榜排(pái)名(míng)第六位。

　　而长(zhǎng)城(chéng)基金的明星基金经(jīng)理(lǐ)陈良栋，其在(zài)圈内以善战高端(duān)制(zhì)造板(bǎn)块闻(wén)名，目前他(tā)在公(gōng)司所管理的产品数达(dá)到(dào)了6只，尤其(qí)是他参与管理(lǐ)的(de)长城科(kē)创板两年定人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么开(kāi)业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自(zì)管理时间最长的长(zhǎng)城新(xīn)兴产业(yè)为例，可(kě)以(yǐ)看到一季度(dù)与(yǔ)众不同的(de)一点是，消费电子赛道股(gǔ)票在其中占据明显的数(shù)量(liàng)优势。具(jù)体说来，虽然在基金十大重仓中不(bù)见耳熟能详的(de)龙头立讯(xùn)精密(mì)，但大体包括华测导航、东山精密(mì)、电连(lián)技术、和(hé)而泰、科大(dà)讯飞都(dōu)能被划入到消费电子的大范畴中，也就是说其占据了十大重(zhòng)仓中(zhōng)的半边天。

　　他(tā)解释了看好的(de)原因：“预(yù)期今年(nián)下半年或明年，消费电(diàn)子会有一(yī)个触底回升的过程。如果(guǒ)叠加在汽车产业链上的布局，我判断可能对收入利润拉动更大。消费电子的(de)复苏可能(néng)只是一个周(zhōu)期的因素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前该板块去库存可能(néng)也(yě)进入到尾声阶(jiē)段，接下(xià)来苹果新(xīn)品推出(chū)或是行业复苏契机。

　　而在高端制造(zào)这一(yī)领域中，还有不(bù)可忽视的(de)一环就是军工(gōng)装备。同时(shí)作为成长股三大主阵营“新半军(jūn)”中的(de)重要(yào)一级，军工虽然很难有持续性的表现，但也隔三差五会(huì)有亮眼的输(shū)出，而华夏的少(shǎo)壮派基金(jīn)经理(lǐ)万方方(fāng)，是圈内少数(shù)同时管理(lǐ)两只(zhǐ)军工主题(tí)的基金经理。

　　以(yǐ)万(wàn)方方管理(lǐ)时间最(zuì)长的军工安(ān)全混合为例，实际上(shàng)一季度他仅在(zài)十(shí)大(dà)重仓股中做出了一处调(diào)整(zhěng)，也就(jiù)是用昊华科(kē)技(jì)替代了上一季的新雷能。从整体10只标的所(suǒ)属(shǔ)细(xì)分来看，明显中航系乃至航空航(háng)天赛道占据优(yōu)势。而(ér)这(zhè)一思路在(zài)他管理的高端装(zhuāng)备龙头乃至全市(shì)场基金中都体现得颇为(wèi)明显。进一步对照两只军工主题(tí)产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠(dié)的公司有八家，惟二(èr)的(de)区别是高端装备龙头中用复(fù)旦微电和西部超导替代(dài)了前者中的钢研高纳和(hé)昊华科技(jì)。

　　他在季(jì)报中的阐述思路清晰(xī)：“着重(zhòng)探究未来(lái)两年(nián)确定性的产业趋势(shì)和高增长的细分赛道，组(zǔ)合构建从2023年全年维度在高确定性的(de)航空发动机赛(sài)道(dào)、景气度弹性(xìng)潜力较高的航天(tiān)导弹产业链、航空装备平(píng)台型企(qǐ)业以及技(jì)术禀赋和(hé)壁(bì)垒高筑的新(xīn)材(cái)料领(lǐng)域(yù)重点(diǎn)投(tóu)入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日(rì)《红周刊》，文中(zhōng)提及个(gè)股仅为(wèi)举例分析，不(bù)做买卖推荐。）

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