随着一(yī)季(jì)报披露完毕，有(yǒu)着“专业买手”之称的公(gōng)募FOF最(zuì)新持仓随(suí)之出炉。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，华商新趋势优选、易(yì)方达科瑞、易方达供给改革三只(zhǐ)基金是(shì)全市场公(gōng)募FOF一季度持有只数(shù)最多的权益基金(jīn)，相(xiāng)比去年四季度，易方达供(gōng)给改(gǎi)革取(qǔ)代融通健康产业，新进FOF“最爱”权益基金前三名。

　　从调仓变(biàn)动上看，部分公募FOF继续超(chāo)配权(quán)益(yì)资产，并偏向成长(zhǎng)风格基(jī)金(jīn)，有的对阶(jiē)段性涨幅过快的(de)行业(yè)做了减仓，增加了部分业绩和(hé)估值匹(pǐ)配合理的行(xíng)业。

　　谈及(jí)后市，多(duō)位FOF基金经理认为(wèi)，中期维持对权益资产的乐观(guān)，国内宏观经济处于(yú)底(dǐ)部向上修(xiū)复的状态，且市场估(gū)值压力仍较小，战(zhàn)略上将推动(dòng) A 股(gǔ)的(de)上涨。结(jié)构上主要(yào)关注以下条潜(qián)在盈(yíng)利(lì)主(zhǔ)线(xiàn)：TMT、复苏（消费、投资）以及美债利(lì)率定价资产估(gū)值修复等。

　　华商新趋势优(yōu)选、易方(fāng)达科瑞、易方达供给改革

　　最受(shòu)公募FOF青(qīng)睐科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容

　　随着公募基(jī)金旗下一季报披露，FOF基金经(jīng)理科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容新(xīn)一(yī)季的基金配置清(qīng)单也重(zhòng)磅出炉。

　　Wind数(shù)据显示，华(huá)商新趋(qū)势优选在一季度末获(huò)26只公募(mù)FOF重仓买入，从(cóng)数量上看，是(shì)目前公募FOF买入(rù)数(shù)量最多(duō)的权益基金，这也是华商新趋势(shì)优选(xuǎn)第二个季度坐上(shàng)公募基金“团购”榜首(shǒu)，去年末是与融(róng)通健康(kāng)产业并列(liè)首位(wèi)。在(zài)此之前，则由海(hǎi)富通(tōng)改革驱动连(lián)续第五个(gè)季度霸榜。

　　具体来看，平安盈禧均衡(héng)配(pèi)置1年持有(yǒu)、平(píng)安养老2035、富(fù)国智优精选3个月持有等基金在一季度均重点配置华商新趋(qū)势优选(xuǎn)基(jī)金，其中更有(yǒu)包括平安盈禧均衡配(pèi)置1年(nián)持有(yǒu)、平安养老2035、富国智优精(jīng)选(xuǎn)3个月持有、嘉(jiā)实养老2050五年、嘉实(shí)养老(lǎo)2040五年等基金将华商(shāng)新趋势(shì)优选作为(wèi)前(qián)三大重仓基金。

　　不过，从持(chí)仓数量上看，一季度末公募FOF合计持(chí)有(yǒu)华商新趋势优选基金份(fèn)额4995.19万份，相比去年末增持了(le)17.62万份，持(chí)有(yǒu)华商新趋势优选的FOF基金数量则相比去年末增加了5只。

　　据(jù)相(xiāng)关资(zī)料介绍，华商(shāng)新趋(qū)势(shì)优选基金成(chéng)立(lì)于2015年(nián)5月14日，基(jī)金经理周海栋(dòng)过往(wǎng)长期(qī)以成(chéng)长风格著称，截止(zhǐ)今年(nián)一季度末，成立(lì)以(yǐ)来(lái)收益率达到355.53％，过去五(wǔ)年收(shōu)益308.35％，业绩排名(míng)同(tóng)类基(jī)金(jīn)第一。

　　Wind数(shù)据显示，共有(yǒu)25只公募FOF三季度重仓持有易方达科瑞，合计(jì)持有(yǒu)份额(é)1.74亿份，相比(bǐ)去(qù)年末(mò)持有的FOF基金只数增加(jiā)了6只，环比减持(chí)8437.61万份(fèn)。据悉，易方达科瑞基金经理杨嘉文擅长逆(nì)势投资，关注估值被错杀的个股，对于基本面坚固或出现好转信号的公司敢于(yú)重仓买(mǎi)入。

　　易(yì)方达(dá)供给改革(gé)在一(yī)季度新(xīn)进公(gōng)募FOF买入只数榜前三。Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，共有20只(zhǐ)公(gōng)募(mù)FOF三季(jì)度重仓(cāng)持有(yǒu)易方(fāng)达供给改革，合计持有(yǒu)份额1.90亿份，相比去年底持有的FOF基金只数增加了13只，环比增持(chí)了1.29亿份。据(jù)悉，易方达(dá)供给改革基金经理杨(yáng)宗昌是(shì)化学博士，有过多年化工研究经验，他坚持在(zài)熟悉的行业内把握投(tóu)资(zī)机会，并通(tōng)过努(nǔ)力(lì)不断扩大能力(lì)圈，目前行业(yè)配置更趋均衡。

　　从增(zēng)持榜单来看(kàn)，据Wind数据统计，被动指数基金增持(chí)前三(sān)“花落(luò)华泰柏(bǎi)瑞(ruì)中(zhōng)证光(guāng)伏(fú)产(chǎn)业ETF、广发(fā)中证全指信息技(jì)术ETF、华夏恒生科技ETF；灵(líng)活配置混合基金中，汇添富科技创新、易方(fāng)达供给改革、易方(fāng)达新兴成长位列增持(chí)份额前三；偏(piān)股混(hùn)合基金增(zēng)持前三则被易方达信(xìn)息(xī)产业、财通资管健(jiàn)康产业、中欧(ōu)碳中和占据；股票基金增持前三分别为中欧信息(xī)产业、汇添富外延增(zēng)长(zhǎng)主题、华夏智(zhì)胜先锋；平衡基金增(zēng)持前三则(zé)是交银定(dìng)期支付双息平衡、摩根双(shuāng)核平(píng)衡、易(yì)方达平(píng)稳增长；偏(piān)债混合基金增持前(qián)三依次为易方达安盈回(huí)报(bào)、安信民稳增长(zhǎng)、创金合(hé)信鑫(xīn)祺。

　　权(quán)益仓(cāng)位偏向成长风(fēng)格

　　减持涨幅(fú)过高(gāo)行业配置比例

　　一季度A股市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)表现相对较好，但行业分化较大(dà)。受(shò科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容u)益(yì)于(yú)数字经济政策的提振与人工智能主题的不(bù)断发酵(jiào)，科技板块涨幅较大；而地产和新能源等板块(kuài)表现较弱。从(cóng)一季度披露的情(qíng)况上看，部分FOF基金经理继(jì)续超配权(quán)益仓位，并向成长风格偏移，也有部分FOF基金经理在(zài)一季度末对涨幅过高(gāo)行业基金进行(xíng)了减仓， 增(zēng)加了部分业绩和估值匹(pǐ)配合理的行业(yè)。

　　长期业绩领先的兴全安(ān)泰平衡(héng)养老(lǎo)FOF基金经理林国怀在一季报中表示，本季度基(jī)金主要进行以下操作：1、持续维持权益资产(chǎn)的(de)仓(cāng)位(wèi)略高于权益配置中枢；2、逐步提升(shēng)组合中成长型基(jī)金(jīn)的配置比例，同时适度降低(dī)价值型基金的(de)配置比例；3、逢高减持部分(fēn)转债品种，增加其他确定性较高的绝对收益或相对收益基金品(pǐn)种；4、继续根据既定的策略参与股票定(dìng)增、大(dà)宗交易等(děng)投资机会(huì)，减持(chí)解禁(jìn)的股票(piào)。

　　组合风格上，目(mù)前权(quán)益(yì)部分依(yī)然保持略(lüè)超配价(jià)值(zhí)风格，但(dàn)偏离幅度已显著下降，保持一贯(guàn)的“略偏(piān)左侧”和(hé)“适度均衡”的配置策略，通过积极挖掘市场上相对(duì)收益和绝对收益的投资机会不断(duàn)增厚组合收(shōu)益，通过(guò)“多资产、多策略”的方(fāng)式(shì)来平滑(huá)组(zǔ)合波动(dòng)，努力将该基金(jīn)呈现为“相(xiāng)对(duì)稳定的‘贝(bèi)塔’和(hé)相对确定的‘阿尔法(fǎ)’特征”。

　　从一季度(dù)持仓(cāng)上看，富(fù)国城镇(zhèn)发展、博时标普500ETF新进兴全安泰前十大重仓基(jī)金，富国信用债、万家安(ān)弘淡出前十大之列。

　　“在年(nián)初的时候，基金经理对全年市场的主线判断(duàn)不(bù)是很清晰，因此组(zǔ)合(hé)整体上除(chú)了向小(xiǎo)市值成长风格(gé)有一定偏离(lí)外，其他(tā)方面没有明显的偏离，整体上比较均(jūn)衡。随(suí)着近期政策(cè)方向(xiàng)的明朗，基金经理对今年(nián)全(quán)年股票市(shì)场的主要方向逐渐有(yǒu)了较明确的判断，在(zài)操作上，本基金在 1 季(jì)度，逐渐(jiàn)增加了(le)低(dī)估值价值风格基金和股(gǔ)票，以及(jí)与数字经济相关的(de)基金(jīn)和(hé)股票，未(wèi)来计划视(shì)相(xiāng)关板块(kuài)的(de)估值水平(píng)变化做动态(tài)调整(zhěng)。”华夏养老2045三(sān)年基(jī)金经理许利明表示(shì)。

　　中(zhōng)欧预见养老2035三年今年一(yī)季度的主要持仓仍然坚持长(zhǎng)期资产配(pèi)置策略，但继续对部分主动权益基金进(jìn)行了分散和(hé)优化(huà)，在一(yī)季度(dù)股票市场整体(tǐ)小幅上(shàng)涨(zhǎng)但行业之间分化巨大的市场中，基于对(duì)长(zhǎng)期(qī)基本面、行业景气度、估(gū)值、性价比等的判断，对行业(yè)风格的持仓结构进行了小(xiǎo)幅调整(zhěng)，减持部分涨幅较高的行业(yè)基金，增持部分短期(qī)表现较差的行(xíng)业(yè)基金。

　　年内表(biǎo)现领先的平安养老2045一季报中表示，报告期内，基(jī)金整(zhěng)体保持中枢附近(jìn)的权益仓位，但(dàn)内(nèi)部结(jié)构有所(suǒ)调整。债(zhài)券方面(miàn)，适当增加固收(shōu)仓(cāng)位的弹性，其他(tā)以现金管理为主(zhǔ)；权益方面，基(jī)于(yú)不同板块的基本面和(hé)估(gū)值性价比，略加仓港股基金(jīn)，减仓(cāng)美(měi)股基(jī)金，A 股减(jiǎn)仓 TMT 持仓兑现部分收益(yì)。整体而言，通过(guò)动态再平衡，保持组合处于稳(wěn)健均(jūn)衡状态，重点(diǎn)关注一季报超预期的方向。

　　易方达(dá)汇诚养老1季度适(shì)度(dù)降低了深度价值(zhí)和价值质量等偏(piān)价值策略的基金的超配比例(lì)，继续超配偏小盘风格的基(jī)金，适度增加了(le)偏成长策(cè)略的基金的配(pèi)置比(bǐ)例(lì)。在行业方面，TMT等科(kē)技行业(yè)经历过去(qù)几年的大幅调整(zhěng)，处于(yú)“三(sān)低(dī)”类资(zī)产(chǎn)（景气周期低位、低估值、低拥挤度）的范(fàn)畴(chóu)，1季度逐(zhú)步加仓了偏(piān)科技(jì)成(chéng)长策略基金(jīn)的配置比例。不过仍然选择(zé)那(nà)些(xiē)能够长期拿得住的基(jī)金(jīn)，很少去追逐那些短期大幅(fú)度(dù)上涨的、最亮眼的科技基金。在(zài)不(bù)同(tóng)地域的投(tóu)资(zī)方面，在市场大幅反弹(dàn)后，小幅降低了港股基金的(de)配置比例。

　　2023年(nián)，嘉实2040五年权益类资产年度目标配置比例(lì)为70％。截(jié)至(zhì)一季度末，基金(jīn)的权益类资产实际(jì)配置比例为(wèi)71％，相对年度目标(biāo)配置比例(lì)战(zhàn)术型(xíng)标配，对(duì)阶段(duàn)性涨幅过快的行业做了减仓(cāng)，增加了(le)部分业绩和估值匹配合理(lǐ)的(de)行业。

　　富国智优(yōu)精选3个月持(chí)有一季度操作上围绕经济(jì)增长(zhǎng)和政策支持(chí)方向作为调整配(pèi)置主(zhǔ)要方向，组(zǔ)合主要提高了中小(xiǎo)盘暴露、加大对于业绩预(yù)期增速较(jiào)高板块的配(pèi)置，并通过优(yōu)选选股alpha较(jiào)高、稳定性较好的标的实现配置。

　　基于对PMI、中长(zhǎng)期(qī)信贷和消费者(zhě)信心等方(fāng)面(miàn)的观察，鹏华养老2045将组合权益资(zī)产维(wéi)持超配状(zhuàng)态(tài)，结(jié)构上均衡配置于：受益(yì)于(yú)顺周期低(dī)估值的金(jīn)融周期板块、受(shòu)益于社会经济活动趋于正常的消费医药板(bǎn)块，以及受益于产(chǎn)业周期见底(dǐ)及(jí)国产替代的科(kē)技制(zhì)造板块上。

　　权益市(shì)场(chǎng)仍将有所(suǒ)作为

　　关注(zhù)确定(dìng)性和(hé)未(wèi)来发展方向的机会

　　目前A股市(shì)场行至(zhì)3300点附近，未(wèi)来市场存在哪(nǎ)些风险和机会？如(rú)何寻找投资(zī)主线？FOF基金经(jīng)理(lǐ)们也(yě)在一季报中提到了对当下的思考。

　　南方基(jī)金鲁炳良认为，展望后(hòu)市，随着(zhe)经(jīng)济数据真空期的(de)度(dù)过，国内(nèi)大类资产复苏预期进入验证阶段。中期维持对权(quán)益资产的乐(lè)观，国内宏观经(jīng)济处于底部(bù)向上修复的(de)状(zhuàng)态，且市场估值压力仍较(jiào)小，战(zhàn)略上将推动 A 股的上涨。结(jié)构上主要关注(zhù)以下(xià)条潜在盈(yíng)利(lì)主线(xiàn)：TMT、复苏（消(xiāo)费、投(tóu)资）以及美债利率定价(jià)资产估(gū)值修复。从确定性(xìng)和未来(lái)发展方(fāng)向角度出(chū)发，关(guān)注 TMT 中(zhōng)信息安(ān)全、数字经济和新技术领域。大复苏中在大消(xiāo)费(fèi)板(bǎn)块内重点关注航空出行供需格局和票价弹性带(dài)来的潜在超预(yù)期机会。投(tóu)资端(duān)关注地产(chǎn)链以及一带一路带动(dòng)下的(de)部分细分领域配置机(jī)会。

　　摩根锦程积极成长养老目标(biāo)五年基金经(jīng)理杜习杰、吴春杰(jié)表(biǎo)示，对于国(guó)内权益(yì)来讲(jiǎng)，当前(qián)历史估值分(fēn)位、相对(duì)债券资产(chǎn)的(de)估值处(chù)均(jūn)在具备吸引(yǐn)力的水平(píng)，为长期投资提供一(yī)定安全边际。年(nián)内(nèi)经济修复是确定性(xìng)的，节奏与幅(fú)度(dù)上虽有分歧，但政(zhèng)策(cè)仍有相(xiāng)机抉择(zé)加码托底的空间。结构上(shàng)，维持此(cǐ)前判断，关(guān)注受(shòu)益于稳内需政(zhèng)策加码的(de)领(lǐng)域，包括地(dì)产(chǎn)链、政府支出或补(bǔ)贴可(kě)能增加的基(jī)建(jiàn)、信创、自(zì)主(zhǔ)可控等领域(yù)，TMT相关(guān)板(bǎn)块涨幅超预期，有ChatGPT主(zhǔ)题(tí)催化(huà)的成份，对交易情绪的(de)过热持谨慎(shèn)的态(tài)度，后(hòu)续会(huì)持续关注(zhù)新技(jì)术对经济(jì)各(gè)个(gè)领域的影响；对消费服务业(yè)来(lái)讲，去年博(bó)弈情绪(xù)已较浓，二(èr)季度市场对其关(guān)注度有(yǒu)望(wàng)随着节(jié)日(rì)出(chū)行(xíng)、消费数据改善而增加(jiā)。

　　景顺长城养(yǎng)老(lǎo)目(mù)标(biāo)2035三年持有基金经理薛显志、江虹表示，权益市场(chǎng)来(lái)看(kàn)，当前中国经济处于复苏早(zǎo)期，2月以来(lái)市(shì)场的下(xià)跌属于“放(fàng)开(kāi)交易”、春季(jì)躁动后的正常(cháng)回(huí)调。复盘历史上的复苏周期，权益方面均能有所作为，基本面的总体改(gǎi)善能激活市场的生态，市场(chǎng)会不断寻(xún)找基本面改善的诸多(duō)细分(fēn)方(fāng)向。结构方面，市场(chǎng)一季度(dù)已找出“中特(tè)+”、数字经济两条主线。4月份开始，估计市场会围绕各行业受益改善幅度，不断挖掘一(yī)季报超预(yù)期、全年指引较(jiào)好的细分(fēn)方向(xiàng)。同时，因处于(yú)复苏阶段，顺周期方向也会存(cún)在机会。

　　鹏华基金孙(sūn)博(bó)斐(fěi)表示，未来持续关注以下(xià)三个(gè)方向：一是顺周(zhōu)期(qī)低估(gū)值板(bǎn)块具备长期投资(zī)价(jià)值，此外(wài)，关注央国企改革能否带来相(xiāng)关行业、企业基(jī)本面的(de)改善，并打开估值提(tí)升的空间。

　　二(èr)是消费医药板块的场(chǎng)景(jǐng)复苏逻辑较为确定，比较(jiào)而言，医药板块(kuài)的估值性价比更高(gāo)。三是(shì)科技制造板块，特别(bié)是国产替代的关键(jiàn)环节，是长期关注的方向。短周期来看，半导体行业可能(néng)在下半(bàn)年周期(qī)见底，计算机行业的(de)景气度相(xiāng)较于去年也是大幅改善。而人工(gōng)智(zhì)能等技术的突(tū)破，有(yǒu)可能(néng)打开科技板块(kuài)的成长空间。

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